Kuşadası Feneri

[Penguen]

İMKB-100 Hisseleri Dip-Zirve Analizi (01/09/08)




Kaynak: Oyak Yatırım Aylık Bülten

[güneşş]

sn. penguen dip zirve analizini nasıl yorumluyoruz?

[Penguen]

Maymun ve Para

En çok satan kitaplar listesinde haftalarca birinci sırada yer alan Freakonomics kitabının yazarı Steven Levitt, yaklaşık bir yıl önce New York Times'da, Yale Üniversitesinde yapılan çok ilginç bir araştırma hakkında ses getiren bir yazı yazdı. Yazının ve araştırmanın ilginç olmasının nedeni, bu araştırma para ve maymunlarla ilgili olması.

Keith Chen, Yale Üniversitesinde ekonomi bölümünde görev yapan bir profesör. Keith Chen'in arastirmasi;

Maymunlara, para kullanmayı öğretmek ve bunun sayesinde topladığı bilgileri, bizlerin yani insanların, para ile olan ilişkisini karsılaştırıp, çeşitli sonuçlar çıkarmak. Araştırma, Yale Üniversitesinin maymun laboratuarında başlıyor.

Bu laboratuarda 7 adet capuchin maymunları, bir ana ve birçok küçük deney kafeslerinde, para kullanmayı öğreniyorlar. Para olarak, gümüş renkli, somun kullanılıyor.

Süreç gayet basit. Ana kafesten bir maymun alınıp, deney kafesine koyuluyor. Bu maymuna para adini verdikleri somun veriliyor. Maymun öncellikle bu somunu kokluyor, ağzına götürüyor. Bu aşamada bir tepsi içinde çeşitli yiyecekler getiriliyor: elma, uzum ve jell-o. Amaç, bu 7 maymunun her birinin sevdiği yiyecek turunu bulmak ve bu yiyeceği elde etmek için parayı kullanmalarını sağlamak. Deney kafesindeki maymun elmayı seçiyor. Araştırmacılar, maymuna elmayı vermeden önce, elinden parayı alıp, maymuna yiyeceği veriyorlar.

Bu süreç haftalarca sürüyor ve maymunlar birkaç hafta sonra, ellerindeki somunun yani paranın gücünü anlamaya başlıyorlar. Maymunlar paranın kullanımını; araştırmacılar, en çok tercih edilen yiyeceği öğrendikten sonra, yeni bir süreç başlıyor: fiyatlandırma. Bu yeni süreçteki amaç, maymunların, biz insanlar gibi rasyonel kararlar verip vermediğini bulabilmek.

Böylece araştırmacılar, birçok maymunun tercihi olan jell-o'nun fiyatını iki somun, elmanın fiyatını yarım somun ve uzumun fiyatını ise bir somun yapıyorlar. Buldukları sonuç ise gerçekten ilginç. Maymunlar, deney sırasında, biz insanlar gibi para harcama konusunda çoğu zaman rasyonel davranıyorlar. Parasını, en çok yiyecek alabileceği şekilde harcamaya başlıyorlar. Maymunlar, 1 somun verip, 2 dilim elma almayı, fiyatı 2 somun olan bir adet jell-o'ya tercih etmeye başlıyor.

Buraya kadar her şey güzel!
Günlerden bir gün, yine ana kafesten, deney kafesine alınan maymun, deney kafesindeki bir tepsi içinde bulunan 12 somunu görüp, aniden çılgına dönüyor. Paraların bulunduğu tepsiyi kapıp, ana kafese fırlatıyor ve kendisini de ana kafese atıyor. Ana kafesteki bütün maymunlar bir anda gökten para yağdığını görüp, yere düşen paraları kapışmaya başlıyorlar.

Levitt, bunu yazısında maymun tarihinde gerçeklesen ilk 'banka soygunu' (maymunun tepsiyi çalması) ve 'hapishane kaçışı' (maymunun deney kafesinden, ana kafese kaçışı) olarak tanımlıyor.

Bütün bu kaos içinde araştırmacılar, ana kafesteki maymunlardan parayı geri almaya çalışıyor. Olay biraz yatıştığı bir anda Keith Chen, hiç görmemeyi tercih ettiğini söylediği bir olaya şahit oluyor: Erkek maymunlardan biri, disi maymunlardan birine yaklaşıp, ona elinde bulunan somunlardan birini veriyor ve bunun karşılığında dişi maymun, erkek maymunun seks teklifini kabul ediyor! İşin ilginç yani bu iki maymunun 'işi' bittikten sonra, dişi maymun 'kazandığı' parayı araştırmacıya getirip, bununla üzüm almaya çalışıyor. Chen, bu olayı maymun tarihindeki ilk 'fuhuş' olarak tanımlıyor.

Üniversitenin araştırma etik bölümü, maymunlar üzerinde yapılan para araştırmasının, maymunların yaşam koşulunu, değerlerini ve gündelik yaşamlarını tamamen değiştirdiği ve zedelediği gerekçesiyle, araştırmayı iptal edip, maymunlara para verilmesini yasaklıyor.

Kaynak: Toplumsal Haber

sn. penguen dip zirve analizini nasıl yorumluyoruz?

Sn. Güneşş,

Tablo İMKB'de işlem gören hisse senetlerinin son 1 yıl içinde gördüğü en düşük ve en yüksek fiyatlar ile bulundukları konumu karşılaştırıyor. Buradan yola çıkarak zirveye yakın hisse senetlerini pahalı, dibe yakın hisse senetlerini ucuz olarak yorumluyor. Bu yorumu yaparken fiyatların normal bir düzlemde seyrettiği varsayımıyla yukarı ve aşağı salımlar sonrasında tekrar normale döneceğini ön görüyor.

Bu yaklaşımla meteorolojinin yayınladığı hava durumu raporları arasında benzerlik kurabiliriz. Geçmişe dönük verilere bakarak İstanbul'un Eylül ayı sıcaklık ortalamasının 20 derece olduğunu farz ve kabul edersek hava sıcaklığının 30 dereceye yükselmesi durumunda ısının mevsim normallerine göre 10 derece arttığı, 15 dereceye düşmesi durumunda ise mevsim normallerine göre 5 azaldığını söyleyebiliriz.

"Ticarette esas olan ucuzdan alıp pahalıdan satmaktır." Ancak burası diptir veya burası zirvedir tarzı bir yargıya varıp alım-satım kararı vermemek gerekir. Çünkü düşüş trendindeki bir hisse daha da gerileyebilir veya çıkış trendindeki bir hisse daha da yükselebilir. Dipten yukarı dönüşü gördükten sonra pozisyon açmak veya zirveden aşağı dönüşe şahit olduktan sonra pozisyon kapatmak daha rasyonel bir hareket tarzı olur düşüncesindeyim.

[güneşş]

bilgilendirdiğiniz için teşekkür ederim.
yukardaki deneydede araştırmacı amacına ulaşmışmı bilinmez ama bir çok gerçeği ortaya çıkarmış...

[Penguen]

Haftalık Gündem

15 Eylül

ABD Eylül Ayı Empire State İmalat Endeksi (TS; 15.30).
ABD Ağustos Ayı Sanayi Üretim Endeksi (TS; 16.15).

16 Eylül

ABD Ağustos Ayı TÜFE Verisi (TS; 15.30).
ABD Ağustos Ayı Net Sermaye Girşi (TS; 16.00).
ABD Ağustos Ayı Konut Piyasası Endeksi (TS; 20.00).
ABD’de FOMC Toplantısı Ve Faiz Kararı (TS; 21.15).
ABD’de Goldman Sachs 2008 3.Çeyrek Bilançosu (ABD’de Piyasalar Açılmadan Önce).
ABD’de Best Buy 2008 3.Çeyrek Bilançosu (ABD’de Piyasalar Kapandıktan Sonra).

17 Eylül

ABD Ağustos Ayı Konut Başlangıçları (TS; 15.30).
ABD Haftalık Petrol Stokları Verisi (TS; 17.35).
ABD’de Morgan Stanley 2008 3.Çeyrek Bilançosu (ABD’de Piyasalar Açılmadan Önce).

18 Eylül

ABD Haftalık İşsizlik Sigortası Başvuruları (TS; 15.30).
ABD Eylül Ayı Philadelphia İmalat Endeksi (TS; 17.00).
ABD’de Fedex 2008 3.Çeyrek Bilançosu (ABD’de Piyasalar Açılmadan Önce).
ABD’de Oracle 2008 3.Çeyrek Bilançosu (ABD’de Piyasalar Kapandıktan Sonra).
TCMB Para Politikası Kurulu Toplantısı ve Faiz Kararı

19 Eylül

Almanya Ağustos Ayı ÜFE Verisi (TS; 09.00)

[Penguen]

Piyasalarda Neler Oluyor?

I - Lehman Battı, Merrill Lynch satılıyor

ABD'de işler iyice karıştı. İki dev yatırım bankasından ancak biri kurtarılabildi. Kriz borsaları vurdu

Bank of America, Merrill Lynch'i 50 milyar dolara satın alıyor.

Merrill Lynch'i 50 milyar dolara satın almayı kabul ettiğini açıklayan Bank of America, böylece dünyanın en büyük aracı kurumuna sahip olacak.

Bu arada zor durumdaki yatırım bankası Lehman Brothers da iflasını isteyeceğini bildirdi.

ABD'den gelen olumsuz açıklamalar ve finans piyasalarında krizin giderek derinleşeceği beklentisi borsalarda satışları hızlandırdı. Avrupa borsalarında kayıplar yüzde 4'e ulaşırken İMKB'de ise düşüş yüzde 5'e yaklaştı.

http://www.haberturk.com/haber.asp?id=97650&cat=130&dt=2008/09/15

II - Dünya borsaları tepetaklak

Lehman Brothers'ın iflas başvurusu ve yeni bankarın batacağı söylentisi piyasaları vurdu

Avrupa borsalarında hisseler, ABD'li Lehman Brothers'ın iflas başvurusu açıklamasından sonra hızla değer kaybetti.

İMKB birinci seansı yüzde 4.70 oranında düşüşle 35 bin 291 puan olarak kapattı.

Avrupa'nın en büyük 300 şirketini kapsayan ''FTSEurofirst 300'' endeksi yüzde 3,1 değer kaybederek, 1.126,08 puana geriledi.

Londra Menkul Kıymetler Piyasasında FTSE 100 Endeksi şu sıralar yüzde 2,58, Almanya'da borsanın temel göstergesi DAX Endeksi yüzde 2,74 ve Fransa'da CAC 40 Endeksi de yüzde 3,28 değer kaybetti.

http://www.haberturk.com/haber.asp?id=97669&cat=130&dt=2008/09/15

III - FED'den acil faiz indirimi bekleniyor

Mali sektörde çöküşlerin etkisiyle borsalardaki düşüşün faiz indirimiyle frenleneceği belirtiliyor

ABD Merkez Bankası’nın (FED), faiz indirimini bir gün öne çekmesi bekleniyor. ABD’de krize giren dev bankaların iflasın eşiğine gelmesiyle tepetaklak olan borsalara destek vermek isteyen FED’in bugün acil faiz indirimi kararı alacağı belirtiliyor. FED son olarak faiz oranlarını yüzde 2'de bırakmıştı. Yavaşlayan ABD ekonomisi ve yüksek enerji ve gıda fiyatlarının yarattığı enflasyon baskısına dikkat çeken banka, geçtiğimiz eylül ayından bu yana faiz oranlarını yüzde 3.25 düşürmüştü. FED son toplantıdan sonra yaptığı açıklamasında ABD ekonomisinde büyüme üzerindeki aşağı yönlü risklerin devam etmesine karşın artan enflasyonun da tehdit edici bir unsur olarak devam ettiğini belirtti. Ayrıca açıklamada para politikalarındaki muhtemel gevşeme ve likidite şartlarının desteğiyle kabul edilebilir ve sürdürülebilir bir büyüme yakalanabileceği bildirildi.

IV - Merkez bankaları taarruza geçti

Mali sistemi kurtarmak isteyen para otoriterleri piyasaya para enjekte ediyor

ABD'li yatırım bankası Lehman Brothers'ın iflas başvurusunda bulunması ve Bank of America'nın Merrill Lynch'i satın alacağını açıklaması, ABD Merkez Bankası (FED) ile diğer merkez bankalarını çeşitli önlemler almaya itti.

FED, 90 yıllık tarihinde ilk kez nakit kredi karşılığında hisse senedi kabul etmek dahil acil önlemler alacağını açıkladı. G-7'nin sanayileşmiş ülkelerinin diğer merkez bankaları da piyasaları izlediklerini ve harekete geçmeye hazır olduklarını bildirdi.

Japonya Merkez Bankasından bir yetkili, ''FED ve diğer ülkelerden yetkililerle temas halinde mali piyasalardaki koşulları izliyoruz'' dedi.

AMB'DEN 30 MİLYAR AVRO

Avrupa Merkez Bankası (AMB), ''avro para piyasasının düzgün işlemesi için katkıda bulunmaya hazır olduğunu'' bildirdi.

AMB, piyasaların sakinleşmesi için mali sisteme 30 milyar avro (42,6 milyar dolar) enjekte ettiğini açıkladı.

İngiltere Merkez Bankası da ''gerekli olursa harekete geçeceğini'' kaydetti. İngiltere Merkez Bankası 5 milyar sterlin değerinde (yaklaşık 9 milyar dolar) üç günlük ihale açtı.

http://www.haberturk.com/haber.asp?id=97708&cat=130&dt=2008/09/15

[Penguen]

Reklamlar

Hisse Senedi Derinlik Verileri İş'te Yatırım da

2007 yılında yenilenen Bankamız finans portalı, www.isteyatirim.com.tr “İMKB Hisse Senedi Derinlik Verilerini” Canlı Borsa uygulaması kapsamında sunmaya başlıyor.

IMKB Hisse senetleri derinlik veri yayınları ile;

- Hisse senetleri alış ve satış kademelerinde berkleyen toplam lot miktarı ve toplam emir sayıları,

- Alıcı/Satıcı Aracı Kurumlar detayları ile gerçekleşen tüm işlemleri

Kredi kartınızla her bir takvim ayı için 25 YTL+KDV tutarında İMKB payını ödeyerek görebilirsiniz. Tek yapmanız gereken www.isteyatirin.com.tr ye üye olarak bu hizmetimize abone olmak.

Bankamıza ve finans portalımıza gösterdiğiniz ilgiye teşekkür ederiz.

Saygılarımızla

Türkiye İş Bankası A.Ş.

[Penguen]

USD'nin Hedefleri

SORU :

..... bir de sorum olacak. Ekte USD-YTL haftalık grafiği mevcut. USD hem düşen kanal trendini kırmış hem de 1,15 civarlarında ikili dip yapmış. Normal formasyon gereği 1,50'ye kadar gitmesi gerekir.

Benim sorum da acaba hangi seviyenin altına gelirse yukarıdaki hedef geçerliliğini kaybeder.
......

CEVAP :

USD’nin son 5 yıllık haftalık grafiği aşağıdadır.

Grafiğe bakıldığında Haziran 2006 ayı sonunda 1.70 seviyesinden başlayan düşüş sürecinin devam ettiği anlaşılıyor.

O tarihten bu yana gerçekleşen 3 tepki 1.53, 1.39 ve 1.32 seviyelerinde sonlanmış ve her tepkinin zirvesi bir öncekinin aşağısında kalmıştır.

Mayıs 2004 ve Haziran 2006’da görülen 50’şer gün süreli orta vadeli 2 yükseliş ise hızlı ve sert karakterlidir. Söz konusu yükselişlerin getirisi % 19 (1.55/1.30) ve % 29 (1.70/1.31) olarak gerçekleşmiştir.

Son çıkış süre (45 gün) ve prim (% 10 / 1.27/1.15) açısından önceki yükselişler ile karşılaştırıldığında USD’deki son hareketlenmenin bu aşamada tepki niteliğinin ötesine geçmediği söylenebilir. Önceki tepe seviyesi 1.32 ve ardından 1.39 yukarıya geçildiği takdirde USD’de orta vadeli bir yükselişten söz etmek mümkün olabilir.

İMKB güç kaybederek ikili tepeden sonra ikili dip oluşumuna yönelse de ülkemizdeki bono-tahvil faizleri yabancı sermaye için hala cazip getiri imkanları sunuyor. Eğer FED faiz indiriminden vazgeçip tam tersi bir politika benimseyecek olursa sıcak para yön ve yatak değiştirip başka denizlere akacaktır. O vakit, bugün düşüşünü önlemekte zorlandığımız USD’nin yükselişini frenleme problemi karşımıza dikilecek ve sözünü ettiğiniz 1.50 rakamı mütevazi bir hedef niteliğinde kalacaktır. Bunun sonucu TL’deki aşırı değerlenme olgusunun sona ereceğini ancak şimdilerde elin taşıdığı suyla çevirdiğimiz çarkı, o gün geldiğinde artık döndürme imkanımızın kalmayacağını düşünüyorum.

[simurg]

Hisse Senedi Derinlik Verileri İş'te Yatırım da

2007 yılında yenilenen Bankamız finans portalı, www.isteyatirim.com.tr “İMKB Hisse Senedi Derinlik Verilerini” Canlı Borsa uygulaması kapsamında sunmaya başlıyor.

IMKB Hisse senetleri derinlik veri yayınları ile;

- Hisse senetleri alış ve satış kademelerinde berkleyen toplam lot miktarı ve toplam emir sayıları,

- Alıcı/Satıcı Aracı Kurumlar detayları ile gerçekleşen tüm işlemleri

Kredi kartınızla her bir takvim ayı için 25 YTL+KDV tutarında İMKB payını ödeyerek görebilirsiniz. Tek yapmanız gereken www.isteyatirin.com.tr ye üye olarak bu hizmetimize abone olmak.

Bankamıza ve finans portalımıza gösterdiğiniz ilgiye teşekkür ederiz.

Saygılarımızla

Türkiye İş Bankası A.Ş.

iyi bir çalışma lakin web üzerinden java destekli verecekler sanırım. Bunun sıkıntıları olabilir.

[Penguen]

Güven Krizi Başladı

Yaşar Erdinç, 18 Eylül 2008

Dünkü değil de önceki yazımda, "Lehman battıktan sonra sıra AIG'e gelecek ve onu izlemeye başlayacağız" demiştim. AIG'e 85 milyar dolarlık kurtarma operasyonunun en azından birkaç günlüğüne piyasayı sakinleştireceğini düşünmek de çok doğaldı ve daha önce buna benzer durumlar yüzlerce defa olmuştu. Fakat dün gece, piyasa direkt olarak sırada kimlerin olduğu yolunda fazla düşünmeye gerek bile bırkamadan Goldman Sachs, Morgan Stanley ve American Mutual Fund hissselerini deli gibi sattılar. Herkes elindeki kağıt parçasını paraya çevirmeye çalışıyor. Fakat işin garibi bu parayı bir bankaya falan da koymak istemiyor. Çünkü bankalara güvenmiyor. GÜVEN KRİZİ başlamışsa herşey çok hızlı olmaya başlar.

Dünkü tarih bence milattır. "Büyük bir depresyon ne zaman başladı" diye bundan birkaç yıl sonra soracak olursak, bilin ki tarih 17 Eylül 2008'dir. Çünkü dün dünya ekonomik ve finansal sisteminin sigortası attı. Sigorta atınca karanlıkta kalırsınız. Artık bu aşamadan sonra ortalığa karanlık hakim olacak. Bu karanlıkta borsaların dibini aramak, kör bir kişinin karanlık bir odadada olmayan kara kediyi aramasına benzer.

Peki dünkü tarihi neden milat olarak adlandırdık?

Çünkü herkes sadece bir güvenli limana doğru koşmaya başladı ve panik halde bu limana doğru hızla koşuyorlar. Evet ALTIN'dan bahsediyorum. Dün gece yüzde 11 artış yaptı. Başlı başına sadece bu gelişme dünyadaki paniğin boyutlarını ortaya koyuyor. Merkez Bankaları ellerindeki rezervleri altına geçiyorlar. Çünkü FED'in ve Amerikan hazinesinin bu kurtarama operasyonlarıyla piyasaya verdiği dolarlar nedeniyle, çok fazla dolar oluşuyor. Bunun karşılığı ise ABD ekonomisinin gücüdür. Şu an doların karşılığı olan ABD ekonomisi derin bir depresyona yol almaya başlamışsa kimse dolarda durmak istemeyecektir. Bu arada Avrupa zaten resesyona girmişti. Bundan dolayı Euro'ya da kimse koşmayacaktır. Rusya ve Çin asla adres olamaz. Japon bankaları da zor durumdalar ve ABD'deki kriz şu an tüm dünyaya yayılıyor. Çin borsasında son üç beş aydır oluşan düşüş, 2009'u bile beklemeden Çin'in nasıl derin bir krize gireceğini zaten gösteriyor.

Geçenki yazımda, ABD'deki durumu yokuş aşağı giden ve freni patlamış bir otobüse benzetmiştim. İçi yolcu dolu. Bu otobüsün uçurumdan aşağı yuvarlanmaması için muavin ve şoför (FED ve ABD Hazinesi) her türlü yolu deniyor. Bir viraj alınırken yolculardan biri ikisi arabadan fırlayıp ölüyor (Bearn Stearns ve Lehman) ve ardından gelen virajı kıl payı alıyorlar (AIG) ama virajlar bitmiyor ve üstelik yokuş aşağı olduğu için araba hızlandıkça hızlanıyor.

Sonucu herhalde anlamışsınızdır. Ciddi bir çarpma, yani Finansal Crash ve ardından otobüs yolcularında çoğu ölmüş olacak ve kalanlar da kendilerine gelmek için uzun süre tedavi görecekler.

Peki bunları şimdi mi yazıyoruz?

"Para Harekatı" isimli kitabımda sonlara doğru dünyada bir kriz çıkıyordu ve bu kriz Amerika'da Mortgage sisteminin çökmesiyle başlıyordu. Bu kitap 2006'nın Kasım ayında yayınlandı. Orada tabi ki ayrıntıya girmedik ama sürekli olarak başkalarından aldıkları borçla paradan para kazananların dönemi bir şekilde bitecekti. Bunu 2006 yılının 20 Ağustos tarihli Para Dergisinde yazdık. Fikir bizim değildi. Henüz Roubini ismini kimse bilmezken O'nun çok önemli bir yazısını tam olarak Türkçeye çevirmiş ve neler olabileceğini aktarmayı amaçlamış ve okuyucuları uyarma görevimi yerine getirmeye çalışmıştım. Mantığım sadece Roubini'nin söylediklerini kabul ediyordu. Herkes bir yol bulup büyük paralar kazanmışsa, mutlaka bu yol öğrenilecek ve bu yolla para kazanma dönemi bitecekti. Asıl işi aracılık olan Lehman Brothers'ın ne işi vardı da gidip milyarlarca dolar borç alıp bunları da mortgage tabanlı kağıtlara yatırdılar. Üstelik üniversite birinci sınıfta anlattığımız basit portföy yönetim ilkelerinden büyük ödünler vererek Lehman bunları yaptı.

20 Ağustos 2006 tarihli Para Dergisinde yayınlanan yazımın en önemli ve can alıcı kısımları şöyleydi...

"... Türev araçlardaki büyüme 20 yıl öncesine göre inanılmaz yüksek seviyelerde bulunurken, bu türev araçlar riskleri önlemek amacıyla icat edilmiş olsa da yatırımcılar bunları çok daha yüksek riskler almak için kullanıyorlar.

Dolayısıyla şu an sistematik kriz riski geçmişe göre çok daha ciddi ve öldürücüdür.

Bu şartlar altında çok basit bir tetikleyici olay piyasaların erimesine sebep olabilir. Umut edilir ki Hazine Bakanı Paulson Amerika’nın cari açığını finanse eden Çin’i kızdırıcı hareketlerde bulunmayacak ve 1987’deki Hazine Bakanı Baker’a göre çok daha akıllı davranış gösterir. Aksi halde sizi besleyen el sizi ısırabilir. Amerika şu an Çin’den gelen ucuz finansmana mahkumdur. Piyasalar zaten istim üzerinde bulunuyor ve yabancı yatırımcılar artık riske karşı aşırı derecede duyarlı hale gelmiş durumdalar. Amerika, sürekli artmaya devam edene dış açığını finanse etmek için, her yıl daha önceki yıllarda aldığı toplam borcun üzerine 1 trilyon dolar borç daha bulmak zorunda. Bundan dolayı, işlerin rayından çıkması ve 1987’dekine benzer bir finansal çözülme olasılığı oldukça ciddiye alınması gereken bir durumdur.

Günümüzde hem ticaret hem de varlık korumacılığı var; İstim üstünde ama bir tetiği bekleyen yatırımcılar ve artan jeopolitik riskler sözkonusu; doların diğer paralara karşı düzensiz bir şekilde düşüşü söz konusu; ayrıca finansal türev piyasaları öyle bir kara kutu ki neler döndüğünü pek bilen yok ve bu ürünlerin fiyatlandırılması henüz batan ve çöken firmaların olması durumu şartlarında test edilmedi (şu an test ediliyor); türev piyasalarda kullanılan kaldıraçlarda hızlı bir artış var; binlerce yeni Hedge Fon kuruldu ve bunların tecrübesiz yöneticileri var, bunlara sağlıklı yol gösterilmiyor ve faaliyetleri düzenlenmiyor; Finansal kurumlardaki risk yönetim teknikleri önemli dalgalanmalar için stres testlerine tabi tutulduğunda, çok feci bir şekilde başarısız sonuçlar veriyor; Riski elimine etme stratejileri (Hedging stratejileri) herkes kapıya koşup ellerindeki varlıkları aynı anda satmak istediğinde ve sürü hareketi başladığı anda çalışmayacaktır (İşte dün yaşanan olay buydu.)

İşte sunulan bu zehirli karışım elementleri finansal bir patlama ve erimeye yol açabilir. Ve küçük bir çıngı bu finansal bombanın patlaması için yeterlidir. Bu çıngı ne olabilir nasıl bir görünüm alabilir? Dış ticaret yapanları korkuya sevkeden ticari bir ekonomik savaş; yabancı direkt yatırım yapan yatırımcıların ülkeye girişini kısıtlayıcı ve onları hakir gören bir karar; doların düşeceğine artan inançla birlikte Çin ve Amerikanın ticari ortaklarının güçleneceğine dair görüşler; değişen, kararsız bir para politikası; Petrol fiyatlarında yeniden hızlı bir yükseliş; bir terör olayının patlak vermesi; Emlak piyasaında başlayacak bir çöküş; bilinen bir hedge fonun veya yüksek kaldıraç kullanan bir finansal kurumun batması; Dev bir şirketin iflasa doğru gitmesi ve kredi piyasasında yaratacağı sistemik etkiler. Bu saydıklarımız arasındaki herhangi bir faktör fitili ateşlemeye yetebilir ve bu faktrölerin eş anlı olarak ortaya çıkması riski artıyor.

Sonuç olarak kemerlerinizi bağlayınız. Finansal piyasalar ve global ekonomiyi oldukça inişli çıkışlı bir yol bekliyor. www.rgemonitor.com 'u izlemeye devam ediniz.

***

Yukarıda Roubini'nin yazısını verdikten sonra, şunları yazarak o haftaki yazımı bitirmişim.

"İşte Nouriel Roubini bunları söylüyor. Yorumlamak, inanmak veya inanmamak size kalmış. Fakat eğer bu söyledikleri gerçekleşirse, sadece bizim piyasalar değil, tüm dünya hallaç pamuğu gibi atılır. Sıkışan ve kararsız hale gelen dünya piyasalarının bu durumu tahmin edilemeyecek bir süre daha devam edebilir. Bu tür zamanlarda fazla risk almamakta fayda var. "

O günden bu yana bu senaryo ve çöküş hikayesi bana çok anlamlı gelmiş ve o zaman içinde bulunulan durumu çok iyi anlamamı sağlamıştı. Yani dünya finans sistemini bir odaya benzetirseniz, odada inanılmaz bir gaz birikmişti ve sadece küçük bir çıngı bekliyordu. Malesef bu çıngı 2007 Eylül'ünde sub-prime mortgage kriziyle ateşlendi. Şu an herkes kendini yangının ortasında buldu.

Bugünkü yazımın başındaki konuya tekrar dönecek olursak; dün ALTIN'daki artış dünya çapında bir paniğin başladığını gösteriyor. Bu aşamadan sonra nakdi olan yaşadı. ABD'de kimse bankasına güvenmiyor ve banka yönetimlerince yapılan hiçbir açıklamaya kimse inamıyor. Yani GÜVEN KRİZİ'nin fitili de ateşlendi. Dün Bloomberg TV'ye konuşan bir eski FED üyesi ve Richmond FED'in eski başkanı Broaddus "FED'in borç verme kapsitesi sona yaklaştı" dedi. Yani FED'in de yakıtı tükenmek üzereymiş.

Bundan sonrasını tahmin etmeye kalkışmak anlamlı değildir. Şu an nakitte kalmaktan başka anlamlı bir seçenek yoktur. Nakit derken yüzde 30 döviz, yüzde 10-15 altın ve yüzde 50-55 haftalık repo veya aylık mevduat yapmak en akıllıca yoldur. Borsaya uzun vadeli girmek için daha çok zamana ihtiyaç var. Borsa dün itibariyle 2.5 dolar seviyesine geriledi ve artık zaten herkes 2 doları veya bunun altını tahmin edebilir. Hatta 1.5 dolara kadar düşmesi olasılığından bile bahsedebiliriz. Fakat bu durum yarın olacak bir şey olmayabilir, ama önümüzdeki 1 yıl sadece bizim için değil tüm dünya borsaları için zor zamanlar olacaktır.

Yalnız unutmayınız ki biz böyle zamanlarda en kötü yorumları yaparız. Sonra bir bakarsınız ki; piyasalar yeniden yukarı gitmeye başlamış. Dolayısıyla herkes uzun vadeli senaryoya bakıp satışa geçer ve sonra piyasa yükselince de, küfür mailleri alırız. Az önce de söylediğim üzere, kısa vadeyi tahmine kalkışmak anlamlı değildir ve kısa vadede ne olacağını bilmiyorum. 1987'de olduğu gibi Dow Jones bir günde yüzde 20'den fazla düşüş te yapabilir veya bir anda yüzde 10 yükseliş de yapabilir. Eğer böyle bir ortamda kısa vadeli tahmin yapıp tutturursak, tesadüfen doğru çıkmış oluruz. Ama orta ve uzun vade için, yol haritası daha nettir. Bu finansal kriz ciddi biçimde reel sektörü etkileyecektir. Dünya ticaret hacmi en az yüzde 20-30 azalacaktır. İhracatçı sektörler büyük bunalım yaşayacaktır. ekonomiler hızla küçülecekler ve binlerce insan işsiz kalacaktır. Bugün olanların acısını en derin şekilde 2009'un ilk çeyreğinde veya ortalarında işimizi kaybederek hissedebiliriz.

Şu an vurgulanması gereken diğer bir nokta da, bu kadar krize rağmen bizim faiz ve döviz piyasasının daha sakin olmasıdır. Fakat unutmayınız ki Rusya çöküyor, Çin onun ardında gelecek. Avrupa küçülüyor ve Güney Kore'den ciddi para çıkışları olmaya başladı. Uluslararası fonlar şu an ellerinde ne varsa nakte geçmeyi düşünüyorlar ve gelişmekte olan piyasaları da satmaya başladılar. Dün bizim tahvil piyasasına ciddi bir atak geldi ama yerli bankalar tahvilleri alarak faizin yükselmesini engellediler. İkinci veya üçüncü atakta faizlerin yüzde 22 seviyelerine kadar yükseldiğini ve doların 1.35 direncini de kırdığını görebiliriz. İkinci veya üçüncü atak gelir mi sorusuna ise cevabım yok.

Sözün özü şudur; harcamalarınızı kısıp nakitte kalmaya ve elinizdeki para ile herhangi bir varlık (menkul veya gayrimenkul) almamaya bakın.

[meltem]

sayın penguen dow artı 3 üzerine çıktı yarın bizede tepki gelirmi bugün bankalrda alım yapamdık yarın alım için fırsat veririmi?garan işc vakıfbank alım düşünüyorum. siz ne dersiniz saygılarımla

[Penguen]

İMKB'nin Son 1 Yıllık Yol Haritası

sayın penguen dow artı 3 üzerine çıktı yarın bizede tepki gelirmi bugün bankalrda alım yapamdık yarın alım için fırsat veririmi?garan işc vakıfbank alım düşünüyorum. siz ne dersiniz saygılarımla

- İMKB'nin son 1 yıllık yol haritası aşağıdaki grafikte



- Temmuz 2008'deki tepkide öne çıkan hisseler aşağıdaki linktedir.

http://www.keyborsa.com/showpost.php?p=31937&postcount=105

[Penguen]

Borsa bir günde %13 yükseldi

Borsa bir günde %13 yükseldi

ABD hükümetinin piyasaları kurtaracağına inanan borsalar coştu. İMKB iki günde kaybettiklerinden fazlasını bir günde aldı

Yatırım bankası Lehman Brothers'ın batmasıyla başlayan finansal fırtına iki gün gibi çok kısa vadede dindirildi. ABD hükümeti ve FED'in yeni önlemler paketi hazırladığını açıklaması borsalarda tarihi yükselişler getirdi. İMKB yüzde 13 gibi tarihi bir yükseliş kaydederek 36 bin 370 puana kadar çıktı.

Borsa en son 27 Nisan 2001 tarihinde yüzde 13.5 yükselmişti. Özellikle bankacılık ve holding hisselerinin önemli bir kısmı iki seansta da tavan seviyesinden işlem gördü. Dünya merkez bankalarının krize ortak müdahalesi de piyasaların umutlanmasında etkili oldu.

Kriz nedeniyle sert düşüşlere sahne olduğu için işlemleri geçici olarak durdurulan Rus Borsası'da bugün işleme açıldı. Ancak açılışta yüzde 18'e varan yükseliş nedeniyle işlemler yeniden durduruldu. Gün içerisinde yeniden işleme açılan Rus Borsası'nda alıcı seyir gün boyu devam etti.

PLAN TUTARSA PİYASALAR KURTULUR?

Dünya endekslerinde tarihi yükselişlere imza atıldı. ABD'nin, bankaların elinde bulunan şüpheli alacakların satın alınmasına yönelik bir plan hazırlaması piyasalarda coşkuyu tetikleyen gelişme oldu. ABD Merkez Bankası (FED), bankalara ve kurumlara, para piyasalarından, varlığa dayalı menkul kıymet satın almaları için kredi sağlayacağını bildirdi.

Öte yandan ABD Hazinesi, yatırım fonları için bir garanti fonu oluşturacağı ve Hazine'nin bu fonuna verilecek paranın, 1934 yılında kurulan Döviz İstikrar Fonu'ndan sağlanacağı kaydedildi. Bu arada İngiltere'den sonra ABD de, finans şirketi hisselerinde açığa satışı yasakladı.

Dünya piyasaları bu gelişmeler çerçevesinde tarihi yükselişlere imza attı. Avrupa endeksleri yüzde 5 ila 9 arasında değer kazanırken, ABD endekslerinde de yüzde 4 civarında yükseliş devam etti. Gün içerisinde en yüksek 38.864 puanı test eden Bileşik Endeks, soluksuz yükselişin ardından gün sonuna doğru kar satışlarıyla 36 bin seviyelerine doğru çekildi. Ulusal-100 günü 36.200 bölgesinden tamamlarken, endeksin haftalık kaybı yüzde 2 oldu.

DOLAR HIZLA GERİLEDİ

ABD parası özellikle ikinci yarıda gevşeme eğilimini hızlandırdı ve 1.24 YTL seviyelerine doğru çekildi. Bankalararası piyasada valörlü işlemlerde şu sıra 1.2440-1.2530 YTL bandında hareket eden dolar, kapalıçarşıda 1.2450 YTL seviyesinde. Euro ise 1.7880 YTL bölgesinde yer alıyor.

Kaynak : Habertürk

[radyolog]

her şey abartılı

herkes abartılı

düşsek te yükselsekte

acaba bizleri sınırların olmadığı
NYSE kurallarına mı alıştırmak istiyorlar

:a5: :36_1_15:

[Penguen]