Hisse_Trade 10

[radyolog]

günaydın arkadaşlar

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/teknik_bulten/TB_20.11.12.pdf

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/gunluk_bulten/GB_20.11.12.pdf

[ahilas34]

Gunaydınnnn,

Türk Tuborg (TBORG) Analizi (20.11.2012)
Posted: 19 Nov 2012 12:06 PM PST


Bugün birkaç okurumuzun müşterek ricası üzerine alkollü içki alanında faaliyet gösteren Türk Tuborg şirketinin 3. çeyrek sonuçlarını inceleyeceğiz. Türk Tuborg, 1969 yılında Danimarka kökenli Tuborg Breweries Ltd. ortaklığı ile kurulmuştur. Şirketin toplam ihraç edilmiş sermayesinin 96%’sı International Beer Breweries Ltd’ye aittir. Şirketin fiili dolaşımdaki hisse oranı 4% gibi düşük bir düzeydedir.
Bilanço

Tuborg’un 2012 yılı 9 aylık bilançosu incelendiğinde toplam 312 milyonluk aktif büyüklüğün 128 milyonunun (41%’lik kısım) özsermaye ile finanse edildiği görülmektedir. Tuborg’un toplam 25 milyonluk finansal borcu bulunmaktadır. Finansal borçların özsermayeye ve aktiflere oranı sırasıyla 21% ve 8% gibi düşük düzeylerdedir. Tuborg toplam 27 milyonluk kısa vadeli yükümlülüğüne karşılık kasasında 4 milyon nakit ve nakit benzeri tutmaktadır. Nakit / kısa vadeli borç oranı 2% gibi düşük bir düzeydedir. Buna ek olarak şirketin 145 milyonluk kısa vadeli ticari ve diğer alacağına karşın kısa vadeli ticari ve diğer borç tutarı -179 milyondur. Bu rakamlara göre Tuborg’un işlerin ters gitmesi durumunda likidite sıkıntısına düşmesi mümkündür. Tuborg’un önemli bir net döviz pozisyonu bulunmamaktadır. Şirketin İflasa Mesafe endikatörü hesaplandığında 2,39 gibi makul bir değer elde edilmektedir. Bu değere göre belli varsayımlar altında şirketin 12 ay içerisinde batma ihtimali 0,85%’tir. Tuborg makul risk taşıyan orta büyüklükte bir şirkettir.

Gelir Tablosu

2012 yılı 9 aylık gelir tablosu incelendiğinde Tuborg’un 230 milyon ciro ile geçen yılın aynı dönemine göre 48% büyüme kaydettiği görülmektedir. 111 milyona yükselen brüt kar 55%’lik artışa tekabül ederken, elde edilen 25 milyonluk faaliyet karı 1000%’lik çılgın bir artışa işaret etmektedir. Geçen yılın aynı döneminde 4 milyon net zarar eden Tuborg, bu yılın ilk 9 ayında 19 milyon TL net kar elde etmiştir. Net kardaki artış hem satışlardaki yüksek büyümeden, hem de kar marjlarındaki çarpıcı iyileşmeden kaynaklanmıştır. Tuborg’un brüt kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre 26%’dan 48%’e yükselirken, faaliyet karı marjı 1,4%’ten 10,7%’e kadar genişlemiştir. Şirket 9 aylık dönemde 8.2%’lik net kar marjıyla çalışmıştır. Özetle şirketin mali performansındaki toparlanma gayet sağlıklıdır.
Tuborg’un 3Ç12 rakamları 2Ç12 rakamlarıyla mukayese edildiğinde, cironun kabaca sabit kaldığı görülmektedir. Buna paralel şekilde brüt karda da önemli bir değişiklik olmazken, giderlerin kısılması sayesinde faaliyet karında 18%’lık önemli bir artış kaydetmiştir. Net finansal giderlerin de önceki çeyreğe göre düşük gerçekleşmesi sayesinde çeyreklik bazda net karda da 33%’lük artış yaşanmıştır. Böylece 2Ç12′de 10,6% net kar marjıyla çalışan Tuborg, 3Ç12′de 14,3%’lük bir marj yakalamıştır. Şirket bu çeyrekte bir önceki çeyrekte yakaladığı kuvvetli kar marjlarını iyileştirmeyi başarmıştır.

Fiyatlama

Tuborg fiyatlamamızı hem son dört çeyrek kümülatif rakamlar üzerinden, hem de muhafazakar bir yıl sonu tahmini yaparak icra edeceğiz. Tuborg son dört çeyreklik dönemde 0,93x gibi makul bir aktif devir hızıyla çalışmıştır. Şirketin özsermaye karlılığıysa son iki çeyrekteki güzel performans sayesinde 11,3%gibi makul bir seviyeye yükselmiştir. TBORG hisse fiyatı 1,82 TL olarak alındığında oluşan 587 milyonluk piyasa değeri, son dört çeyreklik rakamlar kullanıldığında 41x F/K oranına ve 4,59x PD/DD oranına işaret etmektedir. Değerli okurların takdir edeceği üzere son dört çeyreklik rakamlara göre TBORG’un çarpanları halen primlidir. TBORG aşağıdaki grafiklerden görüldüğü üzere son 1 yıllık ve son 3 yıllık tarihsel ortalama PD/DD çarpanına göre primliyken, F/K ve FD/FVAÖK çarpanlarına göre iskontoludur; bu da şirketin son 2 çeyrekte karını ciddi şekilde artırmasından kaynaklanmaktadır. 3. çeyrek rakamlarından sonra şirket için 2012 yıl sonu muhafazakar net kar tahmini 25 milyon olarak düşünülebilir. Şirketin mevcut piyasa değeri sabit kaldığı takdirde, TBORG’un sene sonu F/K oranı 23,5x civarında, hala oldukça yüksek olacaktır. Özetlemek gerekirse, muhafazakar varsayımlar altında TBORG’un son iki çeyrekteki güzel performansına karşın primli bir fiyatta olduğu söylenebilir.

Teknik Analiz

TBORG grafiği aşağıdaki şekildedir:

TBORG iyi gelen bilançolar sonrasında 1,65 – 1,74 arasındaki boşluğunu doldurmuş, burada sınırlı bir düzeltme yaptıktan sonra yükselişine devam etmiştir. Hissenin 1,87 – 1,89 arasında son bir direnç bölgesi bulunmaktadır; buralardan bir düzeltme gelmesi şaşırtıcı olmayacaktır. Düzeltme gelmesi halinde uzun vadeli hareketli ortalamanın da bulunduğu 1,65 – 1,74 aralığı destek teşkil edecektir. Direncin kırılması halindeyse bir sonraki teknik hedef 2,11 – 2,15aralığındadır.
Hisseye son dönemde bir miktar yabancı yatırımcı ilgisi olduğu da gözlenmektedir:

[ahilas34]

20.11.2012 Günlük Bülteni Moody's'in Fransa'nın kredi notunu düşürmesine karşılık bugünkü Eurogroup toplantısına yönelik pozitif beklentilerin birbirini dengelemeye çalışması doğrultusunda İMKB-100 endeksinin güne 70.550 civarından başlamasını bekliyoruz.
ABD'de Cuma akşamı mali uçurum konusunda Demokrat ve Cumhuriyetçi partilerin uzlaşmaya yakın görüntü sergilemesinin konu hakkındaki endişelerin kısa bir süreliğine ortadan kalkmış olması, bugün yapılacak Eurogroup toplantısında liderlerin Yunanistan'a 2014 yılına kadar fonlama imkanı sağlayacağı beklentisinin oluşması, ABD'de yayınlanarak beklentilerden iyi gelen ikinci el konut satışları verisi ve son bir ayda yaşanan %7'lik değer kaybının tepki alımlarının gelmesi, dün ABD borsalarının günü %2'ye ulaşan seviyelerde değer artışlarıyla tamamlamasına neden oldu.
Bugüne sürpriz bir şekilde Moody's'in Fransa'nın AAA olan kredi notunu AA1'e düşürdüğü, not görünümünü de negatif olarak belirlediği haberi ile başladık. Haberin negatif etkisi ilk başta vadeli borsalarda ve euro/dolar paritesinde kendini göstermiş olsa da, bugünkü Eurogroup toplantısının ön plana çıkartılmasıyla, paritenin ilk başta oluşturduğu kayıplarını bir miktar geri aldığını ve toparlanma görüntüsü sergilediğini görmekteyiz. Fransa'dan gelen ve normal şartlarda borsalara doğrudan negatif etkisi olması beklenen bu haberin bugünkü Yunanistan konulu toplantı bahane edilerek şimdilik arka plana itilmesine karşılık ilerleyen saatlerde Eurogroup toplantısından tatminkar açıklamalar gelmemesi halinde, her iki olumsuzluk birleşerek borsalarda daha hızlı aşağı yönlü hareketlere neden olabilir. Bu açıdan, bugünkü Eurogroup toplantısı daha fazla önem kazandı diyebiliriz ve Yunanistan'a daha önce söz verilen fonun serbest bırakılması haricinde ekstra olumlu başka birşey çıkmasını beklemiyoruz. Günün diğer haber akışı ise, TCMB'nin faiz kararı ile ABD'de açıklanacak konut başlangıçları verisi olacaktır. Faizleri değiştirmesi beklenmeyen TCMB'nin Başkan Başçı'nın geçen hafta yaptığı açıklama sonrasında faiz koridorunun alt ve/veya üst bandını indirmesi gündeme geldi. Bu nedenle, bankadan bu yönde bir karar çıkmasına çok şaşırılmamalı. ABD verisi ise, her ne kadar önemli görünse de, Eurogroup haberinin gölgesinde kalacağından, piyasalardaki etkisinin zayıf olacağını tahmin ediyoruz. Tüm bunlar kapsamında, İMKB-100 endeksinin bugün de zayıf bir performans sergilemesi olasılığını yüksek görüyoruz.
Destekler: 70.300 - 69.800, Dirençler: 71.000 - 71.800 - 72.500

Bugünkü Hisse ÖÖnerilerimiz
AKSA, PETKM

[radyolog]

Borsa Yönetim Kurulu, paylarının halka arz edilmeksizin borsada işlem görmesi için başvuruda bulunan Kombassan Holding ile ilgili olarak, şirketin
85.400.000 TL olan çıkarılmış sermayesinin %8,77'sini oluşturan ve 2.236 ortak hesabında bulunan toplam 7.485.860 TL nominal değerli payların MKK
nezdinde borsada işlem görebilir şekilde kaydileştirildiğinin görüldüğünü belirtti. Bu çerçevede, MKK'da borsada işlem görebilir şekilde kaydileştirilen kısmın
23/11/2012 tarihinden itibaren serbest marjla "KOMHL" işlem kodu ile İkinci Ulusal Pazar'da işlem görmeye başlayacağı, işlem gerçekleşinceye kadar
serbest marj uygulanacağı açıklandı. Şirket sermayesini temsil eden her bir adet payın 2 TL nominal değerli olduğu, 2 TL nominal değerli her pay için
belirlenen fiyatların aritmetik ortalaması 33,98 TL olarak tespit edildiğini, bununla birlikte, borsada payların 1 TL nominal değer üzerinden işlem görmekte
olduğundan 1 TL nominal değerli şirket payları için referans fiyatın 16,99 TL olarak hesaplandığını açıkladı. Şirket paylarından borsada işlem görmek üzere
MKK nezdinde henüz kayden oluşturulmamış bulunan kısmın borsada işlem gören niteliğe dönüştürülmesi için, ortaklar tarafından 2013 yılı sonuna kadar
Bizim Menkul Değerler'e, 2014 yılı başından itibaren de MKK üyesi herhangi bir aracı kuruluşa başvurulması gerektiği belirtildi.

[PEGA_SUS]

günaydın VURGUNCULAR...

kazancınız daim olsun

bugün yeşil bar olasılığı var bende... habarınız ossun

[VIX100]

günaydın gençler,globalle çalışan var mı?

[hiram]

gunaydın b ol kazanclar

[GÜKO25]

günaydın kolay gelsin

[GÜKO25]

fçurler eksi biz artıyız bu nasıl iş efekent hocam ...

[ahilas34]

penguen hocam, nereyesun???????? usak ' ıma bı goz atıvercenmı?

selamlar

[bogazici77]

günaydın herkese

[simurg]

günaydın , bol kazançlar....

[ibugra]

s.A. hayırlı sabahlar

[bogazici77]

simurg abi hazır seni yakalamısken brisa için iki kelam edermisin

[simurg]

ffkrl 1 lotla yüzde 6 primli ... hale bak ! ne günlere kaldı imkb...