Ay Yıldız

[muhammedtalha]

Moody`s şimdi de Fransa ve Belçika`yı uyardıUluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Fransa ve Belçika'ya not indirme uyarısında bulundu.

Moody's, mevcut risklere rağmen, yüksek kredi notu pozisyonunu koruyan Fransa'nın, bütçe açığını indirmediği sürece, kredi notunun düşürülebileceğini bildirdi.

Kuruluş, kamu borcu önemli ölçüde artan Belçika'nın da notunun indirilebileceği uyarısında bulundu.

İrlanda'nın kredi notunu düşüren Moody's, İspanya'yı da uyarmıştı.

[muhammedtalha]

Moody's: Euro Bölgesi güçlü durur

Moody's, bugün yaptığı açıklamada, Avro Bölgesi'nin ciddi finansal güçünü korumaya devam ettiğini belirtirken, Bölge'deki ülke borcu krizinin kontrol altına alınması için kaynak, teşvik ve politik yoğunlaşma gerektiğini vurguladı.
"Politika belirleyicilerin yeterli kaynakları olduğunu ve finansal istikrarı onarmak için gerektiğinde bunları kulla
nacaklarına inanıyoruz" ifadelerini kullanan Moody's, "Avro Bölgesi, büyüyen finansal baskıları kontrol altına alabilir" dedi. Moody's ayrıca Avro Bölgesi'nde bir ülkenin tememrüde düşmesi riskini çok küçük gördüklerini de vurguladı.

[muhammedtalha]

Dolar önlemlerle 1.60 TL`ye koşuyorMerkez Bankası’nın sıcak para girişini daha uzun vadeli hale getirmek için aldığı önlemler etkisini gösteriyor. Dün 1.5560’ı gören Dolar/TL’nin 1.60’a kadar çıkması ihtimal dahilinde

Merkez Bankası’nın (TCMB) geçen haftaki faiz indirimi ve sıcak para girişini daha uzun vadeli hale getirmeye yönelik adımlarının piyasada etkisi sürüyor . Dolar/TL dün son 5 ayın en yüksek seviyesi olan 1.5560’a kadar yükseldi. Türk lirasının döviz sepeti karşısındaki değeri de kritik 1.80 seviyesine yaklaştı. Bankacılar, TCMB’nin kararları sonucu cuma gününden bu yana piyasadan yaklaşık 2 milyar dolar çıktığını söyledi.

Dolardaki sert çıkışta yıl sonu geldiği için piyasada likiditenin azalması da rol oynadı. Milliyet’e bilgi veren bir döviz işlemcisi, “Diğer gelişen piyasalara göre daha kötü performans sergiliyoruz. Hem faiz hem munzam karşılıktaki artış dolardaki yükselişte rol oynuyor. Piyasada likidite çok düşük. Bu yüzden geniş adımlı fiyat hareketleri oluyor” dedi.

1.58 kritik seviye

Aynı işlemci, dünkü yükselişte ağırlıklı olarak yerli yatırımcıların ödemeleri nedeniyle yaptıkları dolar alımlarının rol oynadığına da dikkat çekti ve dün görülen 1.550 seviyesinin üzerindeki seyrin sürmesi halinde bir sonraki direnç seviyesinin 1.58’ler olduğunu belirtti. Bazı analistler ise 1.60 seviyesinin ihtimal dahilinde olduğuna dikkat çekti.

TCMB, son 10 gün içinde arka arkaya verdigi politika değişiklik sinyallerine paralel olarak sıcak para girişini caydırmak ve uzun vadeli fonlamayı artırarak cari açığı azaltacak önlemler kapsamında politika faizini 50 baz puan düşürerek yüzde 6.50’ye çekerken, zorunlu karşılık oranlarını vadelere göre farklılaştırmıştı.

İMKB de satıştan etkilendi

Güne yüzde 1’in üzerinde kayıplı başlayan İMKB-100 endeksi gün içinde kayıplarını kısmen telafi etti ve günü hafif ekside tamamladı. İMKB-100 endeksi üzde 0.04 düşüşle 63.501.58 puandan kapandı. Meksa Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı Özgür Yurtdaşseven, “BDDK ve TCMB önlemleri piyasanın beklentilerinde hızlı değişikliğe neden oldu, bu da oynaklığı artırdı. Yabancı yatırımcı çıkışını gözlemekteyiz. İMKB’de de geri çekilme eğilimi devam ediyor” dedi.

Notçular Merkez kararları için temkinli

Kredi derecelendirme kuruluşları Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizini indirirken bankaların zorunlu karşılıklarını vade farkına göre farklılaştırması kararını temkinli karşıladı. Fitch’in Türkiye Genel Müdürü Ayşe Botan Berker CNBC-e televizyonuna yaptığı açıklamada TCMB geçen haftaki kararlarıyla açık şekilde dışarıdan gelecek para akımı için Türkiye’yi çok cazip kılmamaya çalıştığını belirterek, “Faizlerin bu seviyesiyle negatif reel faiz ortamında dışarıdan gelen sermayede bir duraksama veya artış trendinin azalması şeklinde bir olgu gözleyebiliriz” dedi.

TCMB’nin kredi piyasasını dizginleme yönünde de tavır aldığına dikkat çeken Berker, bu kararların ışığında Türkiye’nin notunun yatırım yapılabilir seviyeye çıkarılıp çıkarılamayacağına ilişkin bir soruya ise, “En son raporumuzda kredi artışının çok hızlı olduğunu ve sistemik risk açısından tehlikeli endikatör olduğunu söylüyoruz. Hızlı kredi artışını engelleyici önlem gerçekten istendiği şekilde sonuca ulaşırsa Türkiye açısından pozitif gelişme olarak görülecektir. Ama kararın sonuçlarının görülmesi gerekiyor. Burada alınan karar karışsında dışarıda ne tür kararlar alacağı ve topyekün etkisinin ne olacağını beklemek gerekiyor” yanıtını verdi.

‘Bunlar gecikmiş adım’

Bir başka kredi derecelendirme kuruluşu olan JCR Eurasia Rating Başkanı Orhan Ökmen ise TCMB kararlarının faiz oranlarının ve enflasyonun sürekli düşeceği veya düşük kalacağı şeklinde iyimser bir varsayım yattığını ancak yakın gelecekte faiz artırımlarını gerektirecek koşulların oluşma olasılığının düşük olmadığını söyledi.
Ökmen yaptığı yazılı açıklamada, “TCMB tarafından faiz indirimi, mevduatın vadesine göre farklılaştırılarak mevduat munzam karşılıklarının genel düzeyde artırılması, gecikmiş ve geciktiği için de etki gücü düşük olan ürkek tedbirlerdendir... Küresel sermayenin Türkiye’ye gelmesinden önce bu konuda Türkiye’nin birçok önlemle birlikte zorunlu karşılıkları gündeme alması gerekirdi” dedi

[muhammedtalha]

Tokyo Borsası yükselişle kapandıAsya Borsaları, günü yükselişle tamamladı. Japonya'da Tokyo Borsası'nın temel göstergesi Nikkei Endeksi, düne göre, yüzde 1,51 artarak 10 bin 370 puan oldu.

Güney Kore'de Kospi Endeksi yüzde 0,83, Hong Kong'da Hang Seng Endeksi yüzde 1,46 ve Çin'de Şanghay Endeksi yüzde 1,67 yükseldi.

Tayvan, Avustralya, Yeni Zelanda, Tayland, Endonezya, Hindistan, Singapur ve Malezya'da da borsalar artış gösterdi.

[muhammedtalha]

1.5 miyar dolar iki günde gittiGeçen hafta bankaları sıkan, sıcak paraya karşı önlemleri devreye sokan Merkez Bankası, doların 1.57 liraya yükselmesini tetikledi. Bir günde Türkiye’yi terkeden sıcak para 1.5 milyar doları buldu.

Sıcak paraya yönelik alınan önlemlerin ardından yabancıların hızlanan döviz alımları ve Merkez Bankası’nın faiz indirimine devam edeceği beklentileriyle dolar dün 1.57 liraya dayandı. Döviz piyasasından yabancı alımları ila yaklaşık 1.5 milyar dolar çekilmesi doları ateşlerken, dövizdeki hareketlilik İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’na (İMKB) yansıdı.

Yükseliş yüzde 5’i aştı

Bankacılar, Merkez Bankası’nın faiz indiriminin ardından cuma günü yabancı cephesinde başlayan döviz alımlarının dün hızlanarak sürdüğünü ve piyasadan yaklaşık piyasadan 1.5 milyar dolarlık çıkış olduğunu belirtiyorlar. Yabancı fonların döviz piyasasında devam eden operasyonlarının gölgesinde açılan bankalararası döviz piyasasında dolar güne 1.5440 liradan başladı. Bu piyasada gün içinde 1.57 liraya dayanan dolar kapanışa doğru en yüksek 1.5670 liraya kadar çıktı. Dolar, bugün valörlüde ise 1.5630 lira düzeyinden işlem gördü. Dolar serbest piyasada 1.5630 liradan kapandı.Geçen haftanın ilk işlem gününe 1.48 liradan başlayan ve yükselişine soluksuz devam eden dolar dün 1.5670 liraya kadar tırmanarak 1 haftada yükseliş yüzde 5’ten fazla değer kazanmış oldu.

Euro 1.3125 dolara kadan indi

Yurtdışı piyasalarda devam eden bozulma ve Avrupa ülkelerine dönük endişelerle Euro, dün de dolar karşısında hızla değer kaybetmeye devam etti. Haftanın ilk işlem gününde Euro dolar karşısında 1.3125 düzeyine kadar geriledi. Bu gerileme içerde sıcak paraya yönelik düzenlemeler ve Merkez Bankası’nın faiz indiriminin etkisiyle yükselişte olan doları tetikledi.

İndirim sürer beklentisi

Yabancı yatırımcıların bu düzenlemeler karşısında çıkış yaptığını dile getiren bankacılar, “Merkez Bankası’nın geçen hafta yüzde 0.50 oranındaki indirimi ve sıcak paraya yönelik düzenlemeler çıkışı hızlandırdı. Geçen haftabaşından itibaren faiz indirim beklentisini fiyatlayan döviz piyasasında dolar bu haftada yeni bir indirim olasılığını değerlemeye başladı” yorumunu yaptı.

Noel satışları etkili oldu

Noel tatili öncesinde yabancı yatırımcıların satışlarının da ağırlıklı olduğu ve sıcak para düzenlemesiyle de satışların arttığı borsa güne 62 bin puana kadar gerileyerek açılış yaptı. İMKB Ulusal 100 Endeksi ise Avrupa borsalarında yüzde 1’e yaklaşan yükselişlerle toparlanma eğilimine girdi. Küçük çaplı alımlar eşliğinde yönünü yukarı çeviren borsa ilk seansa göre kayıplarını azalttı. Gün sonunda 63.501 puandan kapanış gerçekleştiren borsanın günlük değer kaybı ise yüzde 0.04 oranı ile sınırlı kaldı.

Borsada yabancı payı yüzde 66’ya geriledi

Yabancı yatırımcıların İstanbul Menkul Kıymetler Borsasındaki (İMKB) payı, önceki haftaya göre düşerek yüzde 66.56’ya geriledi. Merkezi Kayıt Kuruluşu verilerine göre, 17 Aralık 2010 tarihinde yabancıların hisse adedi bakımından borsadaki payı yüzde 52,68 olurken, piyasa değeri açısından payı ise yüzde 66.56 olarak gerçekleşti. Yabancılar, bu tarih itibariyle 16 milyar 543 milyon 267 bin 340 adet hisse ile toplam 106 milyar 292 milyon 71 bin 225 liralık hisseyi ellerinde bulundurdu. Yabancıların 10 Aralık 2010 tarihinde İMKB’deki payı yüzde 67,04 seviyesindeydi.

[muhammedtalha]

Ne yaptığımızı biliyoruz"
Merkez Bankası Yılmaz, dünya basınında tartışma yaratan faiz indirimi kararıyla ilgili olarak "Ne yaptığımızı biliyoruz, neyi niçin yaptığmızı biliyoruz. İhtiyatlı olmak herkesin yararına" dedi.

Merkez Bankası Başkanı Durmuş Yılmaz, 2011 yılı para ve kur politikası programını açıkladı.

Yılmaz, 2011 ve 2012 yılı için enflasyon hedefini daha önce yüzde 5,5 ve yüzde 5 olarak açıkladıklarını hatırlatarak, ''2013 yılı hedefi ise orta vadeli program hazırlık sürecinde yine hükümet ile varılan mutabakata paralel olarak yüzde 5 olarak belirlenmiştir'' dedi.

Yılmaz, devlet iç borçlanma senedi alım programını yenilemeyi hedeflediklerini, 2011'de esnek döviz alım ihalelerinin de devam edeceğini kaydetti.

Yılmaz, Merkez Bankası'nın politika duruşunda herhangi bir değişikliğin söz konusu olmadığını, kanunda yer almayan bir konuyu kendilerine hedef olarak seçmediklerini ifade etti.

Yılmaz, Merkez Bankası'nın, 2011 yılında da, makroekonomik riskleri ve finansal istikrarı gözetmeye devam edeceğini belirterek, bu amaçla para politikası ve likidite yönetiminin etkinleştirilmesine yönelik uygulamalarını sürdüreceğini, ortaya çıkacak ihtiyaçlara göre, gelecek dönemde de likidite yönetimi stratejisinde değişikliklere gidebileceğini söyledi.

ÖNCEDEN KARAR VERMEMEK LAZIM
Gazetecilerin sorularını da yanıtlayan Yılmaz, tartışma yaratan ve dünyada geniş yankı bulan yarım puanlık faiz indirimiyle ilgili olarak şunları söyledi: "Bizim aldığımız karar dünya kamuoyunun dikkatini çekti. Ne yaptığımızı biliyoruz, neyi niçin yaptığmızı biliyoruz. İhtiyatlı olmak herkesin yararına. Önceden karar vermemek lazım, bu kararın sonuçlarını görmek lazım. İçinde risk unsuru barındırır. Ama biz düşündük, taşındık böyle bir kararı aldık. Biz zorunlu karşılıkları tozlu raflardan indirdik, aktif bir para politikası aracı haline getirdik. Bizim yaptığımız geleneksel olmayan aracı kullanarak değil, geleneksel aracı da kullanarak bir karışım oluşturmak."

FAİZ KARARI ARTIK ÖĞLE AÇIKLANACAK
Ocak 2011'den itibaren Para Politikası Kurulu'nun faiz kararları saat 19.00 yerine saat 14.00'te açıklanacak. Yılmaz saatin değişme nedenini "Ekonomi derinleşti. Piyasanın açık olduğu saatte açıklayarak, aldığımız kararın etkisinin net olarak görünmesini amaçladık. Akşam yedide karar açıklandığında piyasalar kapalı. Bunun etkisini New York piyasasından takip ediyorduk. Etkisinin ne olduğunun ne olduğunu görelim diye 14.00'te açıklanmasına karar verdik" sözleriyle açıkladı. Yılmaz, faiz indirim kararının oy birliği ile alındığını kaydetti.

MART'A KADAR BELLİ OLSUN
Yılmaz, "Merkez Bankası'nda görev değişikliği en geç Mart ortasında belli olursa iyi olur" diye konuştu.

Yılmaz, toplantının ardından gazetecilerle sohbet ederken, bir gazetecinin görev süresinin 18 Nisan'da dolacağına işaret ederek, ''Neden Mart ortasında belli olmasını istediğini'' sorması üzerine, Mart ortasında ismin belli olması halinde 1 ay birlikte çalışma imkanları oluşacağını söyledi.

''Belki sizinle de devam edilebilir'' denilmesine karşılık, Yılmaz gülümseyerek ''bilmiyorum'' karşılığını verdi. Yılmaz, ''Daha önce yaptığımız konuşmalardan da sizin çok gönüllü olmadığınızı anlıyorum'' yorumu üzerine de, ''Doğru anlamışsınız'' dedi.

[muhammedtalha]

Reel sektörün en ciddi sorunu nedir

JCR Eurasia Rating Başkanı Orhan Ökmen, Merkez Bankası'nın faiz indirimi ve karışlıklara ilişkin düzenlemeleri gecikmiş bir önlem olmakla birlikte, Türkiye Ekonomisini negatif küresel gelişmelerden koruma olasılığını JCR Eurasia Rating olarak oldukça yüksek gördüklerini söyledi. Ökmen yaptığı yazılı açıklamada şunları söyledi:
"Zira, gelişmiş ekonomilerde, paranın dolaşım hızının düşük olması nedeniyle genişletici para politikalarıyla ortaya çıkan likidite, uluslar arası piyasalardaki tahvil fiyatlarında olağan üstü şişme meydana getirmiş durumdadır. Tahvil fiyatlarının ulaştığı seviye ciddi iflas riskleri içermektedir. Ayrıca 2011 yılı içerisinde pek çok gelişmiş ve gelişmekte olan ülkenin hazine bono ve tahvillerinin vadelerinin doluyor olması yüklü kamu finansman ihtiyacı yaratacak, borçlanma maliyetlerinin tekrar artmasına ve küresel toparlanmanın bir kere daha sekteye uğramasına sebep olabilecektir.
Bu iki gelişmeye bağlı olarak, küresel ekonomilerde faizlerin uzun süre hep düşük kalacağı yönündeki beklentiler aşırı iyimserliktir. Türkiye'ye ve gelişmekte olan ülkelere yönelik artan küresel sermaye akımlarının esas nedeni, gelişmekte olan ülkelere ilişkin risk algılarının düşmesi veya iyileşmesi değil, tam aksine yüksek risk alarak faiz-kur-spekülatif kazanç üçgeninde daha yüksek getiri beklentileridir. Gelişmekte olan ülkelerin 2010 yılında paralarının değerlenmesine, yüksek büyüme sağlamalarına tamamen artan küresel sermaye akımları sebep olmaktadır. Bu ülkelerin paralarının değerinin düşmesi de, ekonomilerinin tekrar küçülmeye başlaması da gelişmiş ülkelerin parasal genişleme politikalarını terk etmesine, durdurulmasına ve küresel sermayenin tekrar geri gitmesine bağlı olacaktır.
2010 yılında Türkiye'deki bütçe performansına ve kamunun borçlanma gereksiniminin fazla artmamasına küresel sermaye akımları yardımcı olmaktadır. Ayrıca, Türkiye'nin dolaylı vergilere dayalı sisteminde 2010 yılında sağlanan vergi gelirlerindeki artışın da son tahlilde sebebi küresel sermaye akımlarıdır. Harcamalar üzerinde etkili olan iç talepteki artışın esas kaynağı Türkiye'ye gelen portföy yatırımlarıdır. Türkiye açısından gelinen bu aşamada aynı anda hem sermaye akımlarının verdiği tahribatı durdurmak hem de şu ana kadar sağladığı avantajları korumak oldukça zor hale gelmiştir. Uluslararası sermaye akımları, iç talebi çeşitli kanallarla, örneğin kredi kanalıyla körükleyerek enflasyon üzerinde yarattığı baskıyı, diğer taraftan değerlenmesine sebep olduğu yerel para üzerinden hafifleterek enflasyonist etkiyi kısa süreliğine dengelemiş gibi gözükse de uzun vadede enflasyon üretmesi kaçınılmazdır.
Türkiye açısından uzun vadede enflasyonist baskıların başlamasının olasılığı az değildir. Kur riski ve öz kaynak yetersizliği reel sektörün hala en ciddi sorunlarıdır. Firmaların bilançolarına yansıyan karlılık rakamları da küresel sermayenin yarattığı bir durumdur. Reel sektörün 2010 yılında artan borçluluk oranlarına rağmen, karlılık rasyolarının düzelmesinin ardında yatan en önemli neden, genel olarak satış gelirleri artmış olsa bile Türk parasının değerlenmesi suretiyle kur giderlerinin ve dolayısıyla finansman giderlerinin azalmış olmasıdır. Oysa reel sektörün öz kaynaklarına göre yabancı para açık pozisyon tutarı takriben % 21 oranında olup, karlılık ve borç ödeme yönünde hala en önemli risk kaynağıdır. Özellikle 2011 de düşük kurdan sağlanan finansman avantajının devam ettirilme olasılığı oldukça düşüktür.
Faiz oranlarının mevcut seviyesi göz önüne alındığında, Munzam Karşılıklarda uzun vadeli mevduata sağlanan cüzi avantaja dayanarak, mudileri uzun vadeye yönlendirecek şekilde teşvikli faiz farklılaştırmasına gidilmesi kısa vadede bankalardan beklenemez. Ancak uzun vadede, 6 ay, 1 yıl ve 1 yıldan daha uzun vadeli mevduatların karşılık oranlarının sırasıyla birer puan daha düşük olarak tespit edilmiş olması, bankalar açısından, mudilerinin bir ya da üç aydan daha uzun vadelere kaymalarını teşvik edecek kadar yüksek faiz önermeye itecek bir durumun oluşması da faizlerin görünümünü yukarı yöne itecektir. Munzam Karşılıkları yoluyla hem uzun vadeli kaynağı teşvik etmek hem de kredi kanalının akışkanlığını artırmamak için likidite koşullarını daraltmak gibi iki sonuç amaçlanmıştır.
Bu iki sonuç aynı araçla sağlanamaz. İçinde bulunulan ekonomik koşullarda, fiyat istikrarını ve finansal istikrarı etkileyen faktörler tamamen ayrışmış, farklılaşmış ve hatta birbirleriyle eskisine göre daha çelişkili hale gelmiştir. Munzam Karşılıklara ilişkin düzenlemelerin, şu anda Bankacılık sistemindeki yerel mudilerin kısa vadeye yönelik tercihlerini değiştirmesi oldukça zor görünüyor. Ancak, zorunlu karşılık oranlarının, sadece kısa vadeli sermaye akımları için yükseltilmesi çok daha fazla sonuç alıcı olabilir. Zira zorunlu karşılıkların genelde artırılmasıyla bankacılık kesiminden çekilecek cüzi likidite, mevcut haliyle kredi kanalını önemli ölçüde etkileyemeyecektir.
Çünkü zorunlu karşılıklardaki mevcut artışın aracılık hizmetlerine yansıtacağı maliyet oldukça önemsiz miktardadır. Daha uzun vadeli fonlamayı teşvik için, 6 aylık vadelerden sonraki dilimler için munzam karşılıkların sıfıra kadar çekilmesi ve ayrıca farklı para birimlerine göre de zorunlu karşılıkların farklılaştırılması gerekirdi. Türkiye'de 135 milyar dolar civarına ulaşmış uluslar arası sermaye stokunun Türkiye'den elde etmeyi umduğu getirinin cazibesini topyekûn azaltacak nihai silah TÜFE ve ÜFE bazlı endekslere göre son birkaç yıldır hep değerli kalan ve sadece 2010 yılında yaklaşık % 12 civarında değerlenmiş olan Türk Lirasının değerinin, ani sermaye çıkışlarına yol açmadan, kademeli olarak düşürülmesidir. Bu sonucun oluşması zaten kaçınılmaz olduğuna göre, piyasadan önce sıkılaştırıcı para politikalarıyla kontrollü bir şekilde yapılması tahribatın seviyesini azaltacaktır. TCMB'nın yapmaya çalıştığı da budur."

[muhammedtalha]

OECD`den İspanya için şartlı iyimserlikEkonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD), İspanya'nın resesyondan yavaşça çıktığını, ancak harcamaları daha fazla kısması ve istihdam piyasası reformlarını uygulamaya koyması gerektiğini bildirdi.

OECD'nin raporunda, İspanya'nın ekonomik büyümesini canlandırmak ve borç yükünü azaltmak için sıkı emeklilik ve istihdam piyasası reformları uygulaması gerektiği belirtildi. İspanya ekonomisinin gelecek yıl yüzde 0,9 ve 2012 yılında yüzde 1,8 büyüyeceği tahmin edilen raporda, yüzde 20'ler seviyesindeki işsizlik oranının gelecek yıl yüzde 19,1'e ve 2012 yılında yüzde 17,4'e düşmesinin beklendiği kaydedildi.

Hükümetin “önemli mali konsolidasyon” çabalarının yanı sıra “istihdam piyasasında uzun süredir devam eden eksikliklerin giderilmesi” için attığı adımların bilindiği belirtilen raporda, “İspanya, finansmanı düzeltmek ve istihdam yaratmak için şimdi önemli reformları uygulamaya koymalı” denildi.

İspanya'da emeklilik sisteminin, sadece emeklilik yaşını yükselterek değil, aynı zamanda erken emekliliğe teşvike kısıtlamalar getirilerek “reformdan geçirilmesi” gerektiğini vurgulayan OECD, İspanya hükümetinin ayrıca vergi yükünü işgücünden tüketim ve emlak vergilerine yönlendirmesi gerektiğine dikkati çekti.

OECD'ye göre, İspanya'da bütçe açığı bu yıl yüzde 9,2, 2011 yılında yüzde 6,3 ve 2012 yılında yüzde 4,4 olacak.

Çalışma Bakanı Valeriano Gomez yaptığı açıklamada, hükümetin emeklilik reformu üzerinde çalıştığını, emeklilik yaşını aşamalı olarak 65'ten 67'ye çıkarmayı planladıklarını söyledi.

Euro Bölgesi'nde Yunanistan ve İrlanda'nın AB ile Uluslararası Para Fonundan (IMF) kurtarma desteği almasından sonra yüksek borç seviyesi bulunan Portekiz ve İspanya'nın da yardım istemeye zorlanabileceği yorumları yapılıyor.

İspanya hükümeti bir kurtarma paketine ihtiyacı olmayacağı konusundaki ısrarını sürdürüyor.

[muhammedtalha]

Nomura 2011'de kısa TL / Ruble tavsiye ediyor

Nomura, raporunda, TL ile ilgili beklentilerine değiniyor. Ayrıntılar şöyle:

Nomura Makro Strateji takımının yıl sonu müşteri anketlerinden elde ettiği sonuçlarda, EM para birimleri arasında 2011 yılı için en cazip para biriminin hangisinin olduğu sorusuna yanıt aradık.

Sonuçlarda, TL'nin en cazip ikinci EM para birimi olduğu ortaya çıktı. Değişen dinamikler nedeniyle, TL'nin bu denli cazip bir para birimi olarak görülmesine şaşırdık.

TCMB, niceliksel gevşeme sürecinde hareket ediyor ve para politikasının geleceğine ilişkin ciddi bir belirsizlik var. TL'nin carry trade işlemleri açısından benzerlerine kıyasla yüksek risk primi ile işlem görmesi gerektiği kanaatindeyiz.

2011 yılı için en çok tavsiye ettiğimiz işlemlerden birisi, Ruble'ye karşı kısa TL pozisyonu almak şeklinde.

[muhammedtalha]

Moody's Portekiz'in notlarını olası indirim için izlemeye aldı

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Portekiz'in A1 düzeyindeki uzun vadeli notu ile Prime 1 düzeyindeki kısa vadeli notlarını olası bir indirimi için negatif izlemeye aldı.

Moody's değerlendirmesinde endişeler kapsamında ülkenin notlarının 1 ya da 2 kademe indirilebileceğinin altı çizildi. "Ülkenin borç ödeme gücü şüpheli değil. Ancak borca ulaşmadaki muhtemel kötüleşme artık ülkenin şartlarının A1 ile uyumlu olamamasına yol açabilir" denildi.

Kuruluş, izleme döneminde ilk olarak ülkenin ekonomik büyümesine ilişkin beklentileri dikkate alacağını vurguladı. Hükümetin devam eden finansman programının da yakından takip edileceğini belirtti.

Moody's yaptığı açıklamada kredi notlarını negatif izlemeye alınmasını tetikleyen gelişmeler olarak:

1- Portekiz'in uygulamaya koyduğu kemer sıkma tedbirleri sonrasında ülkenin uzun vadeli ekonomik gücüne yönelik ortaya çıkan belirsizlikleri

2- Portekiz'in sermaye piyasalarına sürdürülebilir bir fiyattan ulaşma kabiliyetine yönelik endişeleri

3- Hükümetin borç değerlerinin, bankaların özel sektör sermaye piyasalarına yeniden giriş kazanabilmeleri için gerekli olabilecek,daha fazla desteği sağlaması konusunda yaratacakları olası etkilere ilişkin endişeleri, işaret etti.

Moody's bu endişelerin Portekiz'in notlarını olası bir indirim için izlemeye almayı haklı gösterdiğine inandıklarını ve notun bir veya iki kademe düşürülebileceğini vurguladı.

Moody's Başkan Yardımcısı Anthony Thomas yaptığı açıklamada "Moodys'in görüşüne göre Portekiz'in borç ödeme yeterliliği konusunda bir kuşku yok. Ancak, borcun ödenebilirliğinde orta vadede yaşanacak olası kötüleşme, ekonominin mali konsolidasyonda ayakta kalabilme kabiliyetine ilişkin endişeler ve özel sektörün kaldıraç azaltımı, Portekiz'in görünümünün A1 seviyesindeki not ile artık tutarlı olmayabileceği anlamına gelebilir" diye konuştu.

[muhammedtalha]

Euro Bölgesi'nde CDS'ler yükseldi

Sorunlu Euro Bölgesi ülkesi Portekiz'in Moody's tarafından negatif izlemeye alınması ile CDS'leri yükseldi.

Portekiz CDS'leri 10 baz puan artarak 490 baz puana çıktı.

İspanya CDS'leri 341.33, İtalya CDS'leri 214.82 ve Belçika CDS'leri 207.83 baz puana geldi.

[muhammedtalha]

UBS: ABD'de alış için çok geç, satış için çok erken

UBS, teknik analiz raporunda S&P 500 beklentilerini bildirdi. Detaylar:

Fiyat açısından bakıldığında ABD'de teknik resim bir haftalık konsolidasyonunu ardından değişmedi. Piyasa aşırı alımda ve kötüleşen momentumun ilk sinyallerini gördük fakat S&P 599 1220 seviyesi üzerinde işlem gördükçe kısa vadede resim boğa eğilimli ve S&P 500'ün 1260 direncini test etmesini bekliyoruz. 1173 seviyesi de orta vadeli trend için önemli bir destek olmayı sürdürüyor, sonraki stratejik hedef ise 1350.

Mevsimsel açıdan bakıldığında Aralık'ın ikinci yarısı genelde hisseler için boğa eğilimli olur. Fakat artan seçicilik, algı göstergelerinin aşırılara gitmesi ve duraksama işaretleri ile yukarı yönde zayıflama var. Ayı eğilimli olmak için erken olsa da göstergemizdeki kötüleşmenin hızından endişeliyiz. Limitli bir yılsonu rallisinin ardından Ocak başında ilk güçlü gerileme olabilir ve daha sonra yükseliş olabilir. Yani almak için çok geç, satmak için de çok erken.

[muhammedtalha]

Imkb ulusal-100 endeksi bugun % 2,08 yukseldi (64819) imkb'de bugunku islem hacmi 2 milyar 640 milyon tl oldu

[arda04]

ABD DJI SON 1.5 AYDIR HAREKET ETTİĞİ 11.500-10.920 BANT HAREKETİNİ YUKARI KIRMAK ÜZERE
BANT HAREKETİNİN 500 PUANLIK BİR ARALIKTA FİYATLAMASI BUGUNDEN İTİBAREN YUKARI GEÇİLEBİLİR.
HEDEF İLK ADIMDA BUGUN 11.700 VE ÖNÜMÜZDEKİ GÜNLERDE İSE 12.000 OLARAK GELİŞEBİLİR.
BUGUN ÖZELLİKLE 2008 AĞUSTOS AYINDAN BU YANA EN YÜKSEK SEVİYESİNE ULAŞMASINI BEKLEDİĞİMİZ ENDEKSTE,
YÜKSELİŞİN YIL SONU NDA DEVAMETMESİ İLE 2011 YILI İÇİNDEDE İLK HAFTA DA 12.000 DENEMESİ GAYET YERİNDE VE NORMAL OLACAKTIR.
SON 3 HAFTADA İSE ÇOK DAR BİR BANT HAREKETİ SERGİLEYEN DJI ENDEKSİNDE BUGUN SERTLEŞEN BİR YÜKSELİŞ İLE HEDEF GUN İÇİNDE
11.700 OLABİLİR.BÖYLE BİR TABLODA İSE GÜNLÜK YÜKSELİŞ BİR BAHANE İLE YÜZDE +1.7 İLE 2.1 ARALIĞINDA OLUŞABİLİR.
t.analizim.com

[starkafe]

2011’de ana hedef cari açığı dizginleme


Merkez Bankası’nın 2011 Para ve Kur Politikalarının stratejik çerçevesini açıkladığı basın toplantısında, cari açığın sınırlandırılmasına odaklandığını açık bir şekilde gördük.

Özellikle, iç ve dış talebin ayrışmaya devam etmesi; yani ithala...tın güçlü iç taleple artarken ihracatın zayıf dış konjonktür nedeniyle sınırlı kalması, cari açıktaki genişlemenin ek önlemler alınmadığı sürece kontrolden çıkma riskini gündeme getirmiştir.

Dolayısıyla, Merkez Bankası’nın 2011 yılında da, alınan önlemlerin yeterli gelmediği durumda ek önlemleri devreye sokacağını net bir şekilde görüyoruz. Yani, şimdilik alınan önlemlerin etkisini görüp, yeterli gelmediği takdirde önlemlere devam etmek şeklinde bir politika izleyebileceği anlaşılıyor.

Bunun, kısa vadede yılsonu pozisyon kapama işlemlerinin de yavaşlamasıyla piyasa ve kur tarafında bir rahatlama etkisi gözlenebilir. Ancak, tam bir rahatlama beklenmemeli. Çünkü yeni yıldan itibaren yeni kararların açıklanma olasılığı gündemde olacak.

Nedir gündemdeki yeni önlemler? Öncelikle gecelik faiz koridorunu daha da genişletmek; TL zorunlu karşılık oranlarını vadelere göre farklılaştırmaya devam etmek ve kısa vadede tekrar yükseltmek; döviz mevduatları için de zorunlu karşılık oranlarının vadeler arasında farklılaşmasını sağlamak.

Döviz tarafında ise, ihalelerde 40 milyon dolarlık opsiyon alım imkanı yeni yılla birlikte kaldırılıyor. Öte yandan, ihale alım miktarı 40 milyon dolardan 50 milyon dolara çıkarılacak. Yani, ihale+opsiyon olarak alım miktarı nette azalmış oluyor. Bu da TL üzerindeki son dönemde gözlenen değer kaybı baskısını azaltabilir. Ancak yeni yılla birlikte, döviz munzam karşılık oranları için de vade farklılaşması yaparken artışın gündeme gelmesi durumunda, gevşeme hareketi sınırlı kalabilir.

Öte yandan, döviz piyasasında sağlıksız fiyat oluşumunun gözlendiği durumda satış ihaleleri de gündeme getiriliyor. Yani, kurdaki baskı çok fazla olduğunda müdahale edilebileceğini anlıyoruz.

Aslında Merkez Bankası bir anlamda, tüm enstrümanları önümüze koyarak manevra alanını genişletmeye çalışıyor.

Öte yandan, net politika tercihini önceden görme olasılığını da azaltıyor. Zaten kendisi de, dövizde net alım mı yoksa satım pozisyonunun mu oluşacağını öngörmenin zor olduğunu açık bir şekilde ifade ediyor.

Bono piyasası ile ilgili olarak, 2011 de vadesi dolan 2,5 milyar TL’lik portföyün yenilenecek olması destekleyici bir karar.

Öte yandan, faiz kararlarının artık 19:00 değil, 14:00’ten sonra açıklanacak olması, karar günü piyasa volatilitesini artırabilecek.

Sonuç olarak, Merkez Bankası’nın 2011 yılında sıcak para girişinde özellikle dış denge açısından sıkıntı yaratabilecek ani girişlere karşı tetikte olduğunu; gereken tedbirleri almaya kararlı göründüğünü söyleyebiliriz. Bu strateji, bir taraftan piyasalarda geçici ciddi oynaklıklara neden olabilecek; diğer taraftan politikaların başarılı olması durumunda gelişen ekonomiler arasındaki güçlü konumunu daha da pekiştirebilecek.

Banu KIVCI TOKALI

Destek Menkul Değerler AŞ.

Araştırmadan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı