Not Defteri

[narada]

öne çıkan şirket haberleri

Tesco Kipa, Doğan, Garanti, İpek, Trabzonspor, Tukaş, Vanet, Koza, başta olmak üzere öne çıkan şirket haberleri ve basına yansıyan önemli gelişmeler

İMKB Haberleri
· Tesco Kipa’ya, Maliye’den 3,9 mn TL ceza. 1.986.193TL vergi aslı, 1.986.193TL vergi ziyaı cezası olmak üzere toplam 3.972.387TL meblağlı vergi ceza ihbarnamesinin kendilerine iletildiğini ve kendilerinin tüm yasal haklarını kullanacaklarını açıkladı.

· Arsan Tekstil, %25 oranında bedelli sermaye artırım kararı aldı.

· Doğan Yayın Holding, Milliyet ve Vatan Gazetesi ile Star TV’nin satıldığı yönünde medyada yer alan haberleri yalanladı, görüşmelerin devam ettiğini açıkladı.

· Garanti Bankası, Eurobank Tekfen ile Bonus Kredi Kartı Programının Eurobank Tekfen tarafından da kullanılabilmesi ve Bonus Kredi Kartlarının Eurobank Tekfen tarafından da basılabilmesi amacıyla sözleşme imzaladı. Bu sözleşme kapsamında Eurobank Tekfen, Bonus Kredi Kartı'nı "Bonus" ismi ile birlikte kendi isim ve logosuyla basabilecek, müşterilerine pazarlayabilecek.

· İpek Matbaacılık, mevcut GSM ruhsatı ile ilgili herhangi bir dava söz konusu olmayıp, İşletmemizin faaliyetlerini etkileyecek herhangi bir hukuki karar olmadığını açıkladı. Danıştay’ın maden kanunu izin yönetmeliğinin yürütmesini durdurması kararı gereğince, 19 nolu GSM ruhsatımızı dayanaksız kaldığı gerekçesi ile geri alması sonrasında, geçerli kanun ve mevzuata göre işlemlerini tamamlayarak yeni GSM ruhsatının alındığını ve maden yönetmeliği iptali sonrasındaki geçerli maden Kanuna göre almış olduğu GSM iznine göre faaliyetini sürdürdüğünü açıkladı.

· Trabzonspor, Haziran-Kasım 2009 Türkiye Süper Ligi Naklen Yayın Gelirleri kapsamında 6,69 mn TL tutarında gelirin tahsil edildiğini açıkladı.

· Tukaş Gıda, Manyas/Balıkesir fabrikasında; tam yıl süren çalışma döneminden, salça ve sebze konserve üretimi faaliyetleriyle sınırlı mevsimsel yaş hammadde gelimine bağlı olarak altı (6) ayı kapsayacak şekilde mevsimsel çalışma düzenine geçilmesine ilişkin olarak alınan karar sonrasında Manyas Fabrikası’nda mevsimlik çalışmayı kabul etmeyen 50 personelin iş akitlerinin fesh edildiğini açıkladı. Bu fesihlerle ilgili olarak personele ihbar tazminatı, kıdem tazminatı ve izin ücreti olmak üzere toplam 507.280 TL ödendiği bildirildi.

· Van Et, Metro Ticari ve Mali Yatırımlar, ödenmiş sermayenin %100 bedelli artırımla 80 mn TL’den 160 mnTL’ye artırılmasında rüçhan haklarını kısıtlayarak tahsisli satış yapılacağını açıkladı. 80 mn TL nominal değerli hissenin tahsisli satışı, şirketin ortaklarından Galip ÖZTÜRK'ün şirketten 85.000.000 TL tutarındaki alacağı ve 3.000.000 TL de Galip ÖZTÜRK'e nakit karşılığı olmak üzere toplam 88.000.000 TL karşılığında yapılacak. Tahsisli sermaye artırımında 1,00 TL nominal değerdeki paylar, 1,10 TL bedelle satılacak.

Basında Şirket ve Sektör haberleri

· Sürpriz yabancı yatırımcı Borsa'yı uçurdu. Dubai borç krizinden bayram tatilinden dolayı etkilenmeyen İstanbul Menkul Kıymetler Borsası, Türkiye'ye yeni giren yabancı bir fonun alımlarıyla % 3,94 prim yaptı. Başbakan Yardımcısı Ali Babacan'ın IMF ile görüşmelerin devam ettiğini söylemesi de hızlı yükselişte etkili oldu. (Zaman)

· Şeker Piliç, 2010'da % 40 büyüme hedefliyor. Bu yılı 250 milyon liralık ciro ile kapatacaklarını söyleyen Şeker Piliç Genel Müdürü Ayvaz, '2010'da satışlarımızı % 40'lık artışla 350 milyon liraya yükseltmeyi planlıyoruz. İhracatımız da 10 milyon dolara çıkacak' dedi. Ayvaz, Şeker’in yatırımlarla sürekli büyüdüğünü ifade ederek, Eskişehir’de dört ayrı yatırım projelerinin bulunduğunu bunlardan üçünün tamamlandığını belirterek, 2009 yılının ilk dokuz ayında toplam 7.7 milyon liralık yatırım yaptıklarını söyledi. Son iki yılda yapılan yatırımların kapasite artışına yönelik olduğunu belirten Ayvaz, 2010’da kesimhane yatırımının devreye girmesinin ardından üretim kapasitesinin % 40 artacağını dile getirdi.

· Koza: Star TV dahil fırsatları değerlendiririz. İpek Matbaacılık ve Koza Madencilik, medya sektöründe büyümeyi ve dolayısıyla reklam piyasasından aldığı payı artırmayı hedeflediğini açıkladı.

· SGK, fiyat indirimi öngören kararnameyi protesto için kepenk kapatmaya hazırlanan ezcanelere sert çıktı: Kârınız her yıl artıyor, vatandaşın ilaca erişimini engellemeyin.

· Sabah-ATV'nin satışı konusunda başlatılan inceleme tamamlandı. Halk Bankası Genel Müdürü Hüseyin Aydın, Çalık Grubu'na Sabah ve ATV'yi satın alması sırasında kullandırılan ve 375 milyon doları Halkbank tarafından karşılanan kredinin geri ödemesi konusunda bir sorun olmadığını, şimdiye kadar komisyon ve anapara olarak 50,6 milyon dolar tahsilat yapıldığını, firma ile olumlu ilişkilerin devam ettiğini söyledi.

· '2010 yılı alışılmadık bir yıl olacak'..Garanti Bankası Genel Müdür Yardımcısı Ali Fuat Erbil, 2010 yılının, büyümenin tekrar başladığı, ancak işsizliğin ciddi anlamda gerilemediği, faiz ve enflasyonun düşük seyrettiği bir yıl olacağını düşündüklerini söyledi.

· Merkez gerekirse faiz indirecek.. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK), kredi piyasalarındaki sıkılığın devam etmesi ve işsizlik oranlarının yüksek seyretmesinin aşağı yönlü riskleri canlı tuttuğunu belirterek, küresel büyümenin tekrar kesintiye uğraması ve bu durumun yurt içi iktisadi faaliyetteki toparlanmayı geciktirmesi durumunda, politika faizlerinde ek bir indirim süreci söz konusu olabileceğini bildirdi.

ANADOLU YATIRIM ARAŞTIRMA

[narada]

nthol

Açıklanacak Özel Durum/Durumlar:

a) Grup şirketlerimizden Net Turizm ve Ticaret A.Ş.'nin bugün yapmış olduğu Yönetim Kurulu toplantısında, şirketin mülkiyetinde bulunan ve TSKB Gayrimenkul Değerleme A.Ş'nin 09.10.2009 Tarih 2009A327 sayılı raporu ile ekspertiz değeri 45,2 milyon USD olan KKTC Lefkoşa'da bulunan 5 yıldızlı otelinin;
- Satılmasına ve satışın gerçekleştirilmesi amacı ile alıcılarla görüşmelerin yapılması için altı ay süre ile Sn. Şaban Erdikler'e yetki verilmesine,
- Konu ile ilgili olarak tekliflerin alınması ve değerlendirilmesi hususunda üst yönetimin yetkilendirilmesine oy birliği ile karar verilmiştir.

b) Grup şirketlerimizden Net Turizm ve Ticaret A.Ş.'nin, İstanbul İli, Şişli İlçesi, Şişli Mahallesinde kain 167 Pafta, 1158 Ada, 1 Parsel Sayılı, 680m2 büyüklüğündeki ve yine aynı yerde kayıtlı 167 Pafta, 1740 Ada, 1 Parsel sayılı 16.520m2 büyüklüğündeki taşınmazları, kullanılan kredilerin teminatı olmak üzere ve 05.09.1991 tarihli satış vaadi sözleşmesi ile Netbank AŞ.'ne (unvanı değişmekle Müflis Marmara Bankası A.Ş İflas İdaresi )'ne verilmişti.

Verdiği kredilere teminat olarak düzlenen satış vaadi sözleşmesini, Kredi Veren Banka, bu sözleşme ile teminat olarak verilen, taşınmaz mülkiyetini bünyesine almak üzere, açtığı dava yargılamasında Şişli 5.Asl.Hukuk Mahkemesinin 1094/1008 E. kararı 16.11.1998 tarihinde kesinleşerek haksız yere, adımıza olan tapu kaydının iptali ile müflis Marmara Banka'ya intikal etmiştir.

Daha sonra bankaya olan tüm kredi borçları ve faizleri ödenerek borcun tasfiye edilmesi sonunda, Mithat Yunus ve dört şirket ortağımızın, banka lehine olan taşınmaz tapu kayıtlarının iptali ile TTK.309.madde hükmü gereğince Net Turizm Ticaret ve Sanayi AŞ.adına tescil istemli davada yapılan yargılama sonunda:

Şişli 2. Asliye Hukuk Mahkemesinin 2007/529 E. ve 2009/333 sayılı kararı ile dava kabul edilerek, Şişli Bomonti'de bulunan söz konusu taşınmazların Müflis Marmara Bank adına olan tapu kayıtlarının iptali ile eski malik Net Turizm Sanayi ve Tic A.Ş.adına tesciline karar verilmiştir.

-kap

[narada]

EFG istanbul raporu

[narada]

BANKA RAPORU

[narada]

Ak yatirim: Thy

Ak Yatırım, THY hedef fiyatını 5.25 TL'den 6.70 TL'ye yükseltti.

"Mevcut iskontoyu hak etmiyor

THY için hedef fiyatımızı yukarı yönde revize ederek Endeksin Üzerinde Getiri notumuzu koruyoruz. Yeni hedef fiyatımız TL6,70 (önceki TL 5,25) mevcut seviyelerden %37 yukarı potansiyeli işaret ediyor.

Beklentilerimiz teyit ediliyor. Güçlü büyüme potansiyeline sahip şirketlerle ilgilenen yatırımcılar için Türk Hava Yolları 'nın iyi bir yatırım seçeneği olduğu
yönündeki görüşümüzü uzun zamandır koruyoruz.

Şirketin yılbaşından bu yana gösterdiği performans beklentilerimizi teyit ederken, Avrupalı rakip havayolu şirketlerinin yıllık bazda %4,3 kapasite azalttığı bir ortamda, THY 'nin %21 kapasite artışı sergilemesini önemsiyoruz. Büyüme yönündeki güçlü adımlar yeni uçuş hatlarıyla geleceğe yönelik beklentileri netleştirirken marka bilinirliliğini ve müşteri sadakatini artırıyor. THY
2009-2023 dönemini kapsayan uzun vadeli filo genişletme planını (yeni 105 uçak) da yürürlüğe sokmuştur.

Rakiplerinden belirgin bir şekilde farklı. Güçlü büyüme potansiyelinin yanı sıra Türk Hava Yollarının oldukça rekabetçi bir maliyet yapısına sahip olduğu unutulmamalıdır. THY bir bayrak taşıyıcı şirket konumunda olduğu halde, maliyet yapısı düşük maliyetli taşıma gerçekleştiren şirketleri anımsatmaktadır ve söz konusu yapı, tüketicilerin fiyat duyarlılığının arttığı ekonomik darboğaz dönemlerinde Şirketin fiyat azaltımlarını daha rahat bir şekilde yapmasına olanak sağlamaktadır.

Benzerlerine göre anlamlı olmayan bir iskontoya sahip. Büyüme potansiyeli ve rekabetçi operasyonel performansına rağmen THY, uluslararası benzerlerine
kıyasla oldukça derin bir iskontoyla (2010T FD/VAFKÖK çarpanıyla %23 iskonto) işlem görüyor. Biz bu iskontoyu anlamlı bulmuyor ve kabul edilebilir somut bir nedene dayandıramıyoruz. THY 'nin uluslararası benzerlerinin
işlem gördüğü ağırlıklı ortalama 2010T FD/VAFKÖK çarpanı 6,1 iken biz muhafazakar bir yaklaşımla THY 'yi 5,5 2010T FD/VAFKÖK çarpanıyla değerliyoruz.

3Ç09 Olumlu: 3Ç09 sonuçlarında orataya çıkan kar marjı beklentilerin üzerinde gerçekleşti. MSCI-Türkiye Endeksine dahil edildi. Şirketin 30 Kasım tarihinden itibaren MSCI-Türkiye endeksine dahil edilmesinin hisse fiyatını destekleyeceğini düşünüyoruz.

Kar satışı risk unsuru: Hisse yıl başından bu yana %359 getiriyle endeksin %167 üzerinde performans gösterdi. Piyasaya gelebilecek bir satış durumunda bu güçlü performansın kar satışına neden olabileceğini düşünüyor ve bunu hisse için temel risk unsuru olarak görüyoruz.

Teknik Analiz:

Hissede uzun vadeli yükseliş trendi halen geçerliliğini koruyor. Yaklaşık son bir ayın dip seviyesi de olan 4,50 seviyesi hissede destek olarak belirtilebilir.

4,50 4,70 bandı korunduğu sürece de yükseliş yönündeki hareketin devamından bahsetmek mümkün. Hissede 21 günlük ağırlıklı ortalamanın da bu bant içerisinde olduğunu belirtelim. Hissede 5,40 - 5,80 bandının ilk güçlü direnç bölgesi olduğunu söyleyebiliriz. Bu seviye üzerinde ise 6,50 direnci bulunuyor. Şu an hissede genel olumlu trendin korunduğunu ve yükseliş yönündeki hareketin devamı olası gözüküyor. Yukarıda da belirttiğimiz ilk direnç bölgesinden bir miktar realizasyon olası."

[narada]

Yatırım şirketleri Fitch'in not artırımını değerlendirdiler

DANSKE BANK:

Türkiye'de enflasyonun dibi görme ihtimali olmakla birlikte tüketici fiyatlarında gelecek yılda görünüm keskin bir yükselişe işaret etmiyor. 2010 yılında enflasyonun yıllık bazda ortalama % 5.9 olmasını bekliyoruz. Dahası büyümenin 2009 yılındaki eksi % 6.9'dan 2010 yılında % 2.6'ya ve 2011 yılında ise % 4.3'e ulaşacağını tahmin ediyoruz. İmalatın ve artan ihracatın ekonomik istikrarın arkasındaki temel itici güç olduğu çoğu gelişen piyasa ekonomilerinin aksine Türkiye'de iç talebin uygun bir yükseliş kaydetmesini bekliyoruz.

NOMURA:

Türkiye'nin 2011 yılı sonunda yatırım yapılabilir seviyeye ulaşmasını bekliyoruz. Türkiye, S&P ve Moody's tarafından değerinin oldukça altında nota sahip son büyük gelişen piyasa olarak kaldı. Türkiye'nin dinamiklerinin Fitch'in belirttiğinden oldukça fazla olduğunu düşünüyoruz. Fitch'in bu hamlesi diğer kuruluşları da tavsiyeleri konusunda tekrar bir değerlendirmeye itebilir.

NORDEA:
Not artırımının ekonomik gelişmeler ışığında makul olduğunu düşünüyoruz. Öte yandan derecelendirme kuruluşlarının hükümetin mali planın gereklerini yerine getireceğine dair daha fazla kanıt görmek için bekleyecekleri yönündeki düşüncemize göre zamanlama bizim açımızdan sürpriz oldu. Not artırımı IMF ile acil bir anlaşma olmayacağı görüşümüzü de destekliyor.

GOLDMAN SACHS:
Türkiye son on yılda büyük yapısal yeniden uyumlaştırmaya maruz kaldı ve mali sürdürülebilirliğini sağlama alma konusunda başarı sağladı. Bu açıdan bakıldığında not artırımı için geç kalınmış olabilir ve iki basamaklı bir artırım beklemesek de S&P ve Moody's'in de benzer hamlelerde bulunmaları bizim açımızdan şaşırtıcı olmaz.

BARCLAYS CAPITAL:
Not artırımının kredi piyasasına etkisi bu noktada limitli olacaktır çünkü Türkiye kredisinin resmi dereceye göre daha sıkı fiyatlandırıldığını ve yatırım derecesinde işlem gördüğünü düşünüyoruz. Fakat marj için pozitif bir gelişme ve daha fazla yabancı hisse yatırımcısı çekebilir. Bu durum hisse fiyatlarını destekleyebilir ve son aylarda gelişen ülke benzerlerinin gerisinde kalan TL'yi güçlendirebilir.

FİNANS YATIRIM:
Şimdi gözler Moody's ve S&P'de olacak fakat bu kuruluşlar Fitch'i takip etmek yerine tek kademelik artırıma gidebilirler. Genel görüşümüz derecelendirme kuruluşlarının eğrinin gerisinde kaldığı ve not artışlarının fiyatlandırıldığı bu sebeple de olası artırımların kısa vadeli artış dışında piyasada ciddi bir etki olmayacağı yönünde.

JP MORGAN:
Not artırımının boyutu piyasaları pozitif etkileyecektir.

Fitch'in notu şu anda, Moody's ve S6P'nin iki kademe üzerinde. Moody's zaten pozitif görünüme sahip olduğundan gelecek haftalarda not artırımı gelebilir. Not artırımı tek kademe olacaktır fakat görünüm korunacaktır. Bu da daha fazla not artırımının gelebileceğini gösteriyor.

S&P'nin görünümü nötr ve ilk başta görünüm değişikliği bekleniyor.

Fitch'in not artırımını savunmada kullandığı temel konu Türkiye'nin acil durum kurtarmasına ihtiyaç duymamış olması.

IMF anlaşması bekliyor olsak da Fitch not artırımının hükümetteki anlaşma yanlılarını desteklemesi olası değil.

MEKSA YATIRIM:
Fitch, Türkiye'nin notunu 2 kademe yükselterek BB+ seviyesine revize etti. Söz konusu not artışı ile beraber Türkiye'nin notu Fitch bazında yatırım yapılabilir seviyenin bir kademe altına gelmiş oldu. Fitch'ten bundan sonra gelebilecek yeni not artırımı ülke notunu yatırım yapılabilir seviyeye taşıyacaktır.

Türkiye için reyting notlarında son durum
Fitch : Şu anda Türkiye BB+ seviyesinde, BBB- (yatırım yapılabilir skala)
S&P: Şu anda Türkiye BB- seviyesinde, sonrasında BB, sonrasında BB+ ve sonra BBB- (yatırım yapılabilir skala)
Moody's: Şu anda Türkiye Ba3 seviyesinde; sonrasında Ba2, sonra Ba1 ve sonra Baa3 var.

THE ROYAL BANK OF SCOTLAND:
Gelecek durak yatırım derecesi, belik de değil. Kamu finansmanın ve reel ekonomiyi resesyonun ardında canlandırmak temel zorlukların başında ve daha ucuz finansman sağlayacak olan IMF anlaşmasından kaçınmanın bedeli. Gelecek seçimlerden sonra bir tetiklenme olabilir. Bu not arıtımı, parasal ve döviz yünündeki esneklik ve bankacılık sisteminin gücü iyileşmenin hızını artırabilir.

-finanstrend

[narada]

2010 beklentileri / Morgan Stanley

Morgan Stanley'in Avrupa strateji takımı 2010 yılına ilişkin strateji yorumlarıyla genel beklentilerin dışına çıkıyor. Banka, hisse senedi piyasalarının önünde büyük bir engel bulunduğunu ve 2010 yılının negatif bir yıl olacağını öngörüyor.

Morgan Stanley analisti Teun Draaisma, mevcut momentumun ve iyimserliğin piyasaları % 10 kadar daha yukarı taşıyabileceğini, ancak eninde sonunda teşviklerin geri çekilmesi süreciyle birlikte piyasaların gücünün zayıflayacağını ve bunun 2011 yılı büyümesi ile ilgili şüpheleri de beraberinde getireceğini belirtiyor.

Draaisma, piyasaların 2010 yılında % 5 düşeceğini ve hatta bu düşüşün % 13 bile olabileceğini ifade ediyor.

Draaisma notunda, ''Teşviklerin geri çekilmesi, ekonomi ve piyasalar açısından oldukça tehlikeli bir sürece işaret ediyor. Piyasalarda sıkılaştırma politikasının başlaması ve bunun 2011 yılı büyümesi üzerindeki etkisine bağlı olarak bir konsolidasyon bekliyoruz'' dedi.

Ancak şimdilik piyasa hala yükseliş eğilimde. Morgan Stanley raporunda üç nedenden dolayı boğa piyasasının devam edebileceğini belirtiyor:

- İlk olarak karlılık artışı dönemin başında bulunduğumuza inanıyoruz.

- İkinci olarak hisse değerlemeleri hala cazibesini koruyor.

- Üçüncüsü algılama, henüz aşırı boğa eğilimini yansıtmıyor.

cayy

bu beklentileri yeri geldikçe aktarmaya çalışacağım.
en azından buralarda bir veri olarak bulunsun. belki birilerinin işine yarar.

[narada]

Düşen piyasada alınabilecek hisseler

2010’a yönelik beklentilerin zayıflaması ve Asya’dan gelen olumsuz haberler, İMKB’de yatay ve sıkıntılı bir seyre neden oluyor. Ancak uzmanlara göre, iyi bir analizle düşen piyasada da kazanılabilir. Önerilerde otomotiv ve perakende hisseleri ön plana çıkıyor...
İDİL TARAKLI /Para Dergisi

YILIN önemli bir kısmını yükseliş ve rekorlarla geçiren İMKB bir süredir tatsız. Genelde yatay, sıkışık, hacimsiz ya da satış ağırlıklı seanslar yaşanıyor. Artık Avrupa ve ABD borsalarındaki yükselişler da İMKB’yi harekete geçiremiyor. Keza Asya’dan pek iyi haberler gelmiyor. Özellikle Çin bankalarının sermaye artırma ihtiyacı borsaların üzerinde satış baskısı oluşturuyor...

2010 yılına yönelik beklentilerin şimdilik zayıf hatta olumsuz olması da borsanın satış yönünde sinyaller üretmesine neden oluyor. Ancak borsacılara göre düşen piyasada da alınabilecek hisseler var. Tabii çok iyi bir analiz yapıp bir bilene sormak kaydıyla...

Malum, klasik olarak özellikle yıl sonuna doğru belli sektörler ve hisseler ön plana çıkar. Uzmanlara göre, bu yıl otomotiv ve perakende sektörleri daha şanslı görünüyor. Şirketlere yönelik filo satışlarındaki artış ve son dönemde yoğunlaşan kampanyalar, otomotiv şirketlerinin ÖTV indirimi bittikten sonra gerileyen satışlarını yeniden toparlayabilir.

Uzmanlar, perakende sektöründe ise Migros, Carrefour ve Kipa gibi şirketlerin ayrıca incelenmesi gerektiğini düşünüyor. Bu şirketlerin yiyecek-içecek dışında artık beyaz eşyadan giyime, hediyelik eşyaya birçok ihtiyaca cevap vermesi göz önünde bulunduruluyor. Bu da bayram ve yılbaşı dolayısıyla cirolarda artış beklentilerine yol açıyor.

Yılbaşı ve bayram arasındaki sürenin kısa olması Kent, Ülker gibi şirketleri de ön plana çıkarıyor. Parfüm, gömlek, kravat, fular gibi çeşitli ürünler içeren özel armağan sepetleri hazırlayan Vakko da borsacıların gözünden kaçmıyor. Vakko hisselerinin aralıkta aylarında genelde değer kaybetmemesi bu kapsamda değerlendiriliyor. Bugünlerde olası TEB-Fortis Bank birleşmesi de önemli bir gelişme olarak takip ediliyor...

Borsanın önde gelen uzmanları, beklentisi olan ve düşen piyasada da alınabilecek hisseleri belirledi...

Adem ÖZEN / Eti Yatırım Araştırma Müdürü

TEB, UZUN VADELİ PORTFÖYLER İÇİN CAZİP

* TEB: 13 halka açık bankalar arasında (katılım bankaları ve TSKB hariç) aktif büyüklüğüne göre 9’uncu sırada bulunuyor. Fortis’le birleşmesi halinde TEB; aktifler, özkaynaklar, krediler ve mevduat açısından 8’inci sıraya yükselecek. Uzun zamandır karlılık anlamında pozitif seyrini koruyan TEB, bu birleşme sayesinde Denizbank ve Finansbank’la arasındaki mesafeyi kapatma anlamında önemli bir adım atacak. Bu kapsamda aktifler, özkaynaklar gibi kalemlerde Denizbank’ın üzerine yükselebilecek. Finansbank’a da oldukça yaklaşacak. TEB’in 2009 yılı net karını 235 milyon dolar olarak bekliyoruz. Banka hisseleri, 1.73 milyar dolar hedef piyasa değerine göre yüzde 14 yükseliş potansiyeli taşıyor. TEB’i özellikle uzun vadeli portföyler için tavsiye ediyoruz.

* Ülker Bisküvi: Yaygın satış ağının yanı sıra yatay ve dikey entegrasyon stratejisi sayesinde yarattığı sinerjiyle pazarda güçlü konumda. Şirketin 674 milyon TL düzeyinde net borç pozisyonu ve 306 milyon dolar net döviz yükümlülüğü var. Bu kalemler finansal yapı üzerinde baskı yaratıyor. Ancak dünya ekonomik görünümündeki düzelmeye ve döviz kurlarındaki gevşemeye bağlı olarak kur farkı zararlarının tersine dönmesini tahmin ediyoruz. Godiva'nın satın alınmasından iştirak payına düşen 240 milyon dolarlık finansman yükünün hafiflemesini bekliyoruz. İştirakleri arasında yer alan BİM, Godiva, Sağlam GYO, İdeal Gıda, Tire Kutsan ve diğer firmalar gizli değer yaratıyor. Ülker Bisküvi hisseleri, 910 milyon dolar hedef piyasa değerine göre yüzde 55 yükseliş potansiyeli taşıyor.

Onur MUTLU/ Gedik Yatırım Araştırma Müdürü

DOĞUŞ OTOMOTİV FIRSAT SUNUYOR

* Doğuş Otomotiv: Sektördeki üretici firmalara göre daha düşük sabit giderler sayesinde avantajlı konumda. Doğuş Otomotiv’in 2009 yılında maliyet tasarrufları sayesinde FAVÖK (finansman giderleri, amortisman giderleri, vergi öncesi kar) marjında 3 puan civarında iyileşme bekliyoruz. İlk 9 ayda satışları yüzde 9 gerileyen şirket, ihracat pazarlarındaki daralmadan önemli ölçüde etkilendi. Yine de satışları ortalama yüzde 22 azalan diğer sektör temsilcilerine göre daha başarılı sonuçlar elde ettiğini görüyoruz. Öte yandan, TÜVTURK ve Doğuş Holding hissedarlığı gibi önemli finansal varlığa da sahip. Dolayısıyla Doğuş Otomotiv hisselerinin iyi bir yatırım fırsatı sunduğu görüşündeyiz.

* Boyner Büyük Mağazacılık: Halen 21 ildeki 55 mağazasıyla faaliyetlerini sürdürüyor. Şirketin net satış alanı 97 bin 764 metrekareye ulaştı. İstenen performansın sergilenemediği ilk çeyreğin ardından, ikinci çeyrekte başlayan toparlanma süresi üçüncü çeyrekte de devam etti. Geçen yılın üçüncü çeyreğine göre, satış gelirleri yüzde 3, faaliyet karı yüzde 54, net dönem karı ise yüzde 280 arttı. Boyner, satışlarının yüzde 80'ini oluşturan tekstil ürünlerine yönelik kampanyalar nedeniyle yılın ilk 9 ayında brüt karlılığını yüzde 38'den 34'e düşürdü. Ancak aynı oran giyim dışı ürünlerde yüzde 36’dan 39'a çıktı. Giyim satışları adet bazında aynı kalmasına rağmen tutar bazında yüzde 3 arttı. Şirket, 2008 yılının ilk 9 ayında üst yönetime 2.3 milyon TL ödeme yapmıştı. 2009 yılının aynı döneminde, maliyetleri kısma politikası doğrultusunda bu rakam 1.5 milyon TL'ye düştü. Boyner Büyük Mağazacılık, 30 milyon dolar tutarındaki libor+2.25 maliyetli (bankalarla aynı düzeyde) kredisi nedeniyle 8 milyon dolar döviz açık pozisyonu taşıyor. Bu borç yükünden ötürü faiz baskısı altında. Şirketin maddi duran varlıklarının değeri 41.6 milyon TL olarak gözüküyor. Maddi varlıklar üzerindeki toplam sigorta değeri ise 108.7 milyon TL. Halen 62 milyon dolar piyasa değeriyle işlem gören Boyner hisseleri için orta ve uzun vadeli alım önerilebilir.

Belgin MAVİŞ / Piramit Menkul Kıymetler Araştırma Sorumlusu

VAKKO’DA KLASİK YIL SONU HAREKETİ GÖRÜLEBİLİR

* Vakko Tekstil: 95 mağazası, 58 corner’ı, 200 satış noktası ve 1.300 çalışanı bulunan Vakko, 200 milyon TL’lik 2009 yılı ciro hedefini yakalamaya çalışıyor. Şirket, yılın ilk dokuz aylık döneminde 125 milyon 793 bin TL ciro elde etti. Aynı dönemde 3 milyon 779 bin TL zarar açıkladı. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre 926 bin 44 TL azalmaya işaret ediyor. Vakko Grubu, krize rağmen son üç yılda 70 milyon dolarlık yatırım yaptı. Bu yatırımın 30 milyon dolarını Nakkaştepe Vakko Moda Merkezi oluşturdu. Vakko mağazaları müşterilerinin isteği doğrultusunda çok seçenekli özel armağan sepetleri hazırlıyor. Fiyatları 400 ila 1.400 TL arasında değişen ve içlerinde yabancı marka parfüm, gömlek, kravat, çorap, kahve takımı, masa örtüsü, deri portföy, kumaş, fular gibi çeşitli ürünler bulunan 35 farklı özel armağan sepeti hazırlanılıyor. Yaklaşan yeni yılla birlikte hareketli günler yaşayan Vakko’nun hisseleri de yine bir yıl sonu hareketine imza atabilir. Halen 1 TL’nin altında bulunan hissenin orta vadede nominal değerinin üzerine çıkmasını bekliyorum. Destekleri 0.58-0.55-0.50, dirençleri 0.63-0.68-0.72, hedef fiyatı ise 0.85-1 TL aralığında bulunuyor.

* Migros: Dev bir yatırım hamlesine hazırlanıyor. Şirket, 400’ü bu yıl olmak üzere 4 yıl içerisinde 1.700 mağaza açma hedefi belirlemişti. Böylece Migros’un halen 1.372 olan toplam mağaza sayısı 3 bine ulaşacak. Şirket, yeni şubelerin finansmanı için Vakıflar Bankası ve İş Bankası’yla anlaşmış ve büyük kısmı Mayıs 2018 vadeli olmak üzere 1 milyar 239 milyon euro kredi almıştı. Migros, 2009’un ilk 9 ayında 94 milyon 965 bin TL kar açıkladı. Şirketin yıl sonu ciro hedefi 6 milyar TL. Beklentiler bu hedefin tutacağı yönünde. Müşteri sayısını yüzde 15 artıran Migros, haftada 8 mağaza açma hedefini koruyor. 2010 yılında bu hedefin de üzerine çıkılması planlanıyor. Sendikayla uyuşmazlık nedeniyle 24 Kasım’da grev ihtimali bulunuyordu. Ancak son anda uzlaşma sağlandı ve bu risk başlamadan bertaraf edilmiş oldu. Migros, bir yandan da kuruluşunun 55’inci yılı şerefine birçok ilke imza atıyor. Örneğin, mağazalardaki tüm tüketim mallarına ömür boyu garanti veriliyor. Mağaza ve mağaza otoparklarındaki müşteri eşyaları hırsızlığa karşı güvence altına alıyor. Kasım ayı boyunca “55 kuruşlu alışveriş günleri” devam ediyor. Migros’un 2010 projeksiyonunu da olumlu buluyorum ve hisselerinin hemen her portföyde olması gerektiğini düşünüyorum. Hissenin destekleri 18.30-18.00, dirençleri 18.50-18.80-19.10, hedef fiyatı ise 20.60-21.00 TL aralığında.

* Tofaş Otomobil: Tofaş, yılın ilk çeyreğinde dünya klasında üretim (WCM) kriterlerinde “Silver-Gümüş” seviyeye ulaştı. Henüz “Altın” seviyesine ulaşmış Fiat fabrikası bulunmuyor. Tofaş’ın hedefi, bu seviyeye ulaşan ilk Fiat fabrikası olmak. Tofaş, 2009’un üçüncü çeyreğinde 126 milyon 633 bin TL net kar açıkladı. Şirketin 9 aylık karı ise 227 milyon 151 bin TL olarak gerçekleşti. Bu arada, iflasın eşiğine gelen ve yüzde 20’si İtalyan Fiat tarafından satın alınan Chyrsler bünyesindeki markaların Türkiye pazarında Tofaş’a emanet edilmesi söz konusu. Tofaş’ın ürettiği Doblo ve Fiorino gibi modellerin de, Türk malı Ford Transit Connect gibi ABD pazarına ihracatının başlatılması gündeme gelebilecek. Türkiye’nin otomotivde pazar potansiyeli çok yüksek. ABD ve Avrupa pazarlarındaki düşüşün devam edecek olmasının yanı sıra krizden kolay çıkmış bir ülke olarak yeniden dış yatırımcı çekebilecek durumdayız. Öte yandan, yıl sonuna yaklaşırken Fiat’ın kampanyaları da sürüyor. Kasım ayında düzenlenen ve peşin alımlarda yüzde 14 indirim imkanı sağlayan kampanyanın ciroyu olumlu etkilemesi bekleniyor. Bu arada yeni Fiat Doblo da yılda 120 bin adetten fazla üretilerek 50’den fazla ülkeye ihraç edilecek. 2010-2012 yıllarında otomotiv sektöründe yeni adımların atılacağı ve rekabetin artacağı bir süreç öngörüyorum. Bu açıdan bakıldığında, bu seviyelerden Tofaş hissesi alan yatırımcıların orta vadede kazançlı olacağı kanaatindeyim. Hissenin destekleri 4.00-3.96-3.92, dirençleri 4.06-4.10-414, hedef fiyatı ise 5.50 TL.


-finansgündem

[narada]

dün hiç giremedim siteye. sağda solda haberleri okurken, "bu önemli" dediğim herşeyi şu an unutmuş durumdayım. ))

bu sayfalar amma önemli olmuş benim için. farkında bile değildim düne kadar.
umarım işinize yarıyordur dostlar. ben en azından, sayfalar arasında aradığımı bulabiliyorum.

şu an en önemli ikilemim altın. düşüyor. çıktığı hızın üç-dört katı bir hızla iniyor aşağıya. zararım yok; karın 3/1 i gitmek üzere.
beklemek mi, devam mı... kararsızım.

[narada]

altın aylık



sat: stoploss... (1103-1110 $)

yanlış olabilir mi. elbette olabilir...
yapacak birşey yok...

[narada]

haftalık ve günlük

[ÇAKAL]

Bunun adını ben koymayayım,her okuyan koyabilir.

Van Et'ten Öztürk'e özel sermaye artırımı
04.12.2009 08:04:43 Son Güncelleme:04.12.2009 08:04:43 finanstrend.com

Van Et (Metro Ticari ve Mali Yatırımlar), 85 milyon lira borçlu olduğu patronu Galip Öztürk'e, borcunu tahsisli sermaye artırımı ile ödeyecek. Geçen ay içerisinde sermayesini yüzde 100 bedelli artırarak 80 milyon liraya çıkaran Van Et, bu kez de 80 milyon lira olan sermayesini rüçhan hakları kısıtlanarak Galip Öztürk'e tahsisli olmak üzere 80 milyon lira artırarak 160 milyon liraya çıkaracak. Sermaye artırımı, Galip Öztürk'ün şirketten olan 85 milyon lira tutarındaki alacağı ve 3 milyon lira da Öztürk'e nakit karşılığı toplam 88 milyon lira karşılığında 80 milyon adet hisse satılarak yapılacak. Tahsisli sermaye artırımı karşılığında 1 TL nominal değerdeki paylar 1.10 TL bedelle satılacak. Primli ihraç nedeniyle oluşacak 8 milyon lira emisyon primi olarak kaydedilecek. Galip Öztürk, 14 Ekim'de İMKB'de gerçekleştirdiği 10 milyon 302 bin adetlik hisse satışı ile şirketteki payını yüzde 47,7'den yüzde 9,45'e düşürmüştü.

Aynı tarihte kızı Fatma Öztürk ise 5 milyon adet hisse satarak Van Et'teki ortaklık payını yüzde 18,55'ten yüzde 0,05'e düşürmüştü. Öztürk Ailesi'nin Van Et'teki payı ilk bedelli sermaye artırımından önce yapılan satışla yüzde 66,25'ten 9,50'e indi. Van Et'in son aldığı tahsisli sermaye artırımının ardından Galip Öztürk'ün şirketteki payı yüzde 54,73'e çıkacak. Van Et, Metro Turizm'in hisselerinin satın alınması nedeniyle Öztürk'e 108.2 milyon lira borçlanmıştı. Öztürk Ailesi şirketin yüzde 56,75'ini borsada 35.5 milyon liraya satmıştı. Galip Öztürk 24 Ağustos'ta Van Et'teki 5 milyon adet hissesini Fatma Öztürk Gümüşsuyu'na devrederek payını yüzde 35,2'ye çekmişti. Kızının şirketteki payı virman sonrası yüzde 12,50'ye çıkmıştı.

Öte yandan Metro Grup bünyesindeki şirketlerin borsadaki işlemleri de devam ediyor. Avrasya Factoring'in GSD Holding'deki payı yüzde 11,52 iken bu kez de Avrasya Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı, Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı'nda (GMYO) hisse alımlarını hızlandırdı. Avrasya Gayrimenkul, 2-3 Aralık'ta yaklaşık 1 milyon adet Vakıf Gayrimenkul hissesini 4.9 milyon liraya satın aldı. Bu alımın ardından Avrasya Gayrimenkul'un, Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı'ndaki payı yüzde 19,2'ye çıktı.


ÖZTÜRK'ÜN VAN ET'TEKİ İŞLEMLERİ
24 Ağustos: Galip Öztürk 5 milyon hisseyi Fatma Öztürk Gümüşsuyu'na virmanladı. Öztürk'ün payı yüzde 35,2, kızının payı yüzde 12,55 oldu.
14 Ekim: Galip Öztürk 10.3 milyon adet, kızı ise 5 milyon adet hisseyi borsada sattı. Payları sırasıyla yüzde 9,45 ve 0,05'e indi.
26 Ekim: Van Et sermayeyi yüzde 100 bedelli artırarak 80 milyon liraya çıkardı.
1 Aralık: Van Et sermayesini Galip Öztürk'e tahsisli olarak yüzde 100 bedelli artırma kararı aldı. Öztürk'ün payı yüzde 54,73'e çıkacak.k24k24k24

[FNT]

Galip Bey işini biliyor.

Önce yükselt,

yüksekten malı boşalt.

Sattığınla tekrar sermaye arttırımına gir ve en büyük paya sahip ol.

Büyüksün Galip ağabey.

[narada]

"IMF İLE ANLAŞMA YAKIN" KOMEDİ FİLMİ YENİDEN VİZYONDA

Geçen yıldan beri Sayın Başbakan ya da bir bakanı tarafından belli aralıklarla vizyona sokulan ve her vizyona girdiğinde borsayı uçuran “IMF ile anlaşma yakın” başlıklı komedi filmi geçen hafta Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Ali Babacan’ın açıklamalarıyla bir kez daha piyasaya sürüldü.

Sayın Babacan, “IMF ile genel çerçevede anlaşma sağlandığını ve ayrıntıları görüşmeye başladıklarını” söyleyince İMKB’de hisse senedi fiyatları uçtu, birileri gene para kazandı.

Borsacı uçuş sever
Etkisi kısa sürse de böyle uçuşlara bayılıyor borsacılar. Uçuşa yol açacak bir rivayet yayarak borsacılardaki uçuş özlemini gidermek çok da zor değil aslında. Krizin bittiği, ekonominin canlanmak üzere olduğu beklentisiyle erken yükselişe geçen borsanın biraz yalpalamaya başladığı noktada IMF filmi işe yarıyor. IMF ile anlaşmanın ekonominin önünü açacağı inancı o kadar güçlü ki bu olasılığın telaffuz edilmesi bile borsayı uçurmaya yetiyor.
Mart ayından bu yana, dünyadaki birçok borsa ile birlikte İMKB’de de hızlı bir yükseliş yaşandı. Ekonomide gerçekleşmesi beklenen canlanma çok önceden satın alındı. Ancak ekonomide gerçekleşmesi beklenen canlanmanın son aylardaki seyri fazla ümit vermiyor. Sayın Babacan da, herhalde gidişatın farkında olduğu için, bu yılın son çeyreğinde gerçekleşmesi beklenen yeniden büyümeye geçişin 2010’un ilk çeyreğine kalabileceğini belirtmiş. 2009’un ilk çeyreğinde % 14 küçülen ekonomimiz 2010’un ilk çeyreğinde büyümeye geçtiğinde bayram edeceğiz herhalde.

‘Rating’ dopingi beni ürküttü
Borsayı uçuracak bir haber de “rating”(derecelendirme) kuruluşu Fitch’den geldi. Türkiye ekonomisinin küresel krizde stres testini geçtiğini belirten Fitch kredi notumuzu iki kademe birden yükseltince borsada işlem hacmi rekoru kırıldı, üç günlük yükseliş % 10’a yaklaştı. Gazeteler, diğer “rating” kuruluşlarının da Türkiye’nin notunu artırma eğiliminde olduğunu yazıyor.

Hayra alamet mi?
Eh artık bu habere de sevinmezsek neye sevineceğiz. Ben de kendi kendime “Bırak artık şu karamsarlığı, köşeyi dönüyoruz diye sevinmeye bak” telkininde bulundum ama olmadı, kendimi ikna edemedim. Tam tersine, “rating”cilerin bize iyi not vermesinin hayra alamet olmayabileceğini düşündüm.
Böyle düşünmemin bir nedeni rating kuruluşlarının geçmişteki performansı. Bu kuruluşlardan en iyi notu alanlardan bazılarının son krizde nasıl patır patır döküldüğünü hep birlikte gördük. Türkiye’nin rating serüveni de hayli ürkütücü. Türkiye S&P adlı rating kuruluşundan “kredi alabilir ülke” anlamına gelen “BBB” notunu 1992 mayısında almış ve bu not 1993 yılının mayıs ayında da teyit edilmişti. Türkiye ekonomisi 1993 yılında adım adım krize doğru sürüklenirken de bu not değişmedi ve 1994 krizine “BBB” notuna sahipken sürüklendik. Ancak kriz patladıktan sonra, 1994 yılının mart ayında notumuz “BB”ye düşürüldü. Ondan sonra da bir daha “BBB” notuna layık görülmedi Türkiye.
Şimdi bugün gelinen noktada Türkiye’nin notunun yükseltilmesi de aslında bu kuruluşların daha önce yapmış oldukları öngörüsüz değerlendirmelerin itirafı niteliğinde. Türkiye’nin çok daha üstünde notlar almış olan Yunanistan ve İrlanda gibi ülkelerin bugün içine düştükleri durum Türkiye’nin notunun yükseltilmesini zorunlu hale getirdi. Ancak bu not artışına bakarak Türkiye’nin köşeyi döndüğünü sanmak yanlış olur.

Batı’ya öykündü ve battı
Çölde bir Paris yaratmaya çalışırken küçük ülkesini iflasın eşiğine sürükleyen Dubai lideri Şeyh Raşid el Maktum, Batı’nın seçkinleriyle aşık atma hevesinin kurbanı oldu. Maktum, iddialı projesini gerçekleştirmek isterken Batı’nın seçkinlerine fazla güvendi. Oysa bugünün dünyasında Batı’ya fazla güvenmek ve öykünmek pek doğru değil. Dubai lideri, Batı’nın ayrıcalıklı seçkinlerinin ve son 30 yılda kahraman mertebesine yükseltilen finans sektörü sihirbazlarının bu iddialı projeyi yaşatabileceğini varsaydı. Finans sihirbazlarının kurduğu kâğıttan şatolar yıkılınca Maktum’un iddialı projesinin ayakta kalması da olanaksız hale geldi.

-borsagündem

[narada]

şok iddia: Not artırımı önceden öğrenildi

Kriz sürecinde Türkiye'nin kredi notunu iki kademe artıran Fitch'in kararının yabancı fon ve bankalar tarafından önceden öğrenildiği ortaya çıktı. Üç günde Borsa'nın yüzde 9,5 yükselerek 50 bin puana dayanmasında yabancı fon ve bankaların alım yapmasının etkili olduğu belirtiliyor.

Finans çevrelerinden edinilen bilgilere göre Kurban Bayramı'ndan önce satış dalgası oluşturularak öncelikli olarak küçük yatırımcının elindeki hisseler toplandı. Fitch'in iki puanlık not artırım kararının önceden haber alınması ile birlikte üç gün boyunca yabancı fon ve bankalar yüklü miktarda alım yaptı. Not artırımından perşembe günü haberi olan küçük yatırımcı ise zarara uğradı.

Dünya ekonomilerinde dalgalanmaya yol açan Dubai krizine rağmen İMKB'deki yükselişi manidar bulan bir borsa uzmanı, üç gün içerisinde 151 milyon liralık yabancı sermaye girişi olduğuna dikkat çekti. Parayı Türkiye'ye spekülatörlerin soktuğunu iddia eden uzman, "Bayramdan önce endeks manipülatif hareketler ile satış baskısı yapılmasının etkisiyle 52 binden 44 bine kadar geriledi. Panik satışlarının etkisiyle küçük yatırımcı elindekini ucuza satarken, herhangi bir şekilde yabancı para çıkışı olmadı. Bu süreçte parayı ise yabancı fonlar kazandı." dedi. Aynı uzman, kredi notunun artırılmasının önceden bilinmesi ve küçük yatırımcının zarara uğratılması konusunun araştırılması gerektiği uyarısında bulundu.

Yabancı yatırımcıların Fitch'in not artırım haberini yerli yatırımcıdan daha önce duyduğunu belirten Tera Menkul Değerler'den Ersagun Şimşek, piyasaların salı ve çarşamba günü ilginç bir şekilde yükselmeye başladığını kaydetti. Haber gelmeden önce yabancı fonların satın almalara başladığını aktaran Şimşek, "Kredi notunun beklenenin üzerinde artırılacağı nereden biliniyordu, bunun araştırılması lazım. Çünkü alınan karar çok önemli. Not artırımı ile bankalar daha rahat borçlanacaklar. Bir not artırımı daha olursa Türkiye yatırım yapılabilir ülke seviyesine gelecek." değerlendirmesinde bulundu.

Fitch'in not artırımının önceden haber alınmasına ilişkin iddialara ilişkin olarak İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB) ve Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) sessizliğini koruyor. Not artırım kararına ilişkin Borsa'da yaşananlar hakkında şu an itibarıyla herhangi bir inceleme ve araştırma yapılmadığını bildiren İMKB yetkilileri, herhangi bir şekilde açıklama yapılmasının da düşünülmediğini kaydetti.

-ZAMAN