Tweet
Haber 05.08.2008 08:32
ANALİZ-OTOKAR ŞİRKET RAPORU(MEKSA YATIRIM)
Meksa Yatırım (www.meksayatirim.com.tr) Tarafından Hazırlanan Otokar Şirket Analiz Raporu: "Zırhlı Araçlar Kar Marjlarını yükseltiyor... Otokar 2008 yılı 6 aylık dönemde 28.1 milyon $ (Beklentimiz 21.6mn $) net kar açıkladı. Şirket geçen yıl aynı dönemde 1.1 milyon $kar elde etmişti. Şirket’in kar rakamının yükselmesinde satışgelirlerinin artması ve zırhlı araç satışlarının artmasına paralel olarak kar marjlarındaki ciddi yükseliş etkili oldu. Otokar’ın satış gelirleri aynı dönemde %71 artışla 188 milyon $(Beklentimiz 200 mn $) olarak gerçekleşti. Şirket 6 aylık dönemde1778 adet satış gerçekleştirirken, geçen yıla kıyasla %11 gerileme gözlendi. Adet bazındaki gerilemeye karşılık, satış gelirlerinin yükselmesi ve karlılığın artmasını Zırhlı Araç satışları önemliderecede etkiledi. Otokar’ın Zırhlı araç satışları 6 aylık dönemde geçen yıl aynı döneme göre %104 artışla 99 adetten 232 adeteyükseldi. Zırhlı araç satışları Otokar’ın en yüksek karlılığa sahip ürün grubu içerisinde yer alıyor. Adet bazında en yüksek ikinci artış %39 ile Küçük Otobüs segmentinde yaşandı. Bunu %27 büyüme ile Minibüs segmenti izledi.2008 yılında ilk defa 147 adet Otobüs satıldı. Geçen yıl Otobüssatışları yoktu. Adet bazında en büyük düşüş ise %99 ile 4x4 AraziAracında ve %22 gerileme ile Treyler satışlarında görüldü.Otokar’ın ihracat oranı %26 seviyesinde oluştu. Geçen yıl aynıdönemde %42 ihracat oranı gerçekleşmişti. Otokar’ın FAVÖK rakamı 30.5 milyon $ seviyesinde oluşurken,FAVÖK Marjı ise %16.2 düzeyinde oluştu. Geçen yıl aynı dönemdeFAVÖK Marjı %3.3 seviyesindeydi. Brüt Kar Marjı ise %24.9'dan%28.7’ye yükselirken, Operasyonel Marj ise %1.9’dan %15.1’eulaştı. Kar marjlarındaki bu artış, kar marjı yüksek Zırhlı Araç Satışlarındaki yükselişten kaynaklandı. 2. Çeyrek Performansı Şirket’in satış gelirleri ve kar rakamı bakımından performansı1.çeyrek dönemin ardından kalırken, karlılık bakımındanmarjlardaki yükseliş dikkat çekiyor. Şirket’in 2Ç satış gelirleri88.2 mn $ (1Ç: 100 mn $), Net Kar Rakamı 13.30 mn $ (1Ç:14.8 mn $) ve FAVÖK Rakamı ise 16.8 mn $ (1Ç: 13.7 mn $)seviyesinde oluştu. Brüt Kar Marjı ise 1Ç dönemde %26 iken2Ç dönemde %31.8’e yükseldi. Aynı dönemde FAVÖK Marjı%13.7’den %19.1’e yükselirken, Operasyonel Marj %12.6’dan %17.9’a sıçradı. Otomotiv Sektörü Otomotiv sektörü 2008 yılında geçen yıla kıyasla büyümesini sürdürmüştür. İhracat odaklı büyüme görülen sektör, 2008yılında lokomotif sektörlerden birisi olmaktadır. 2008 yılının ilk altı ayında, sektördeki gelişmeleri OSD verileri doğrultusunda toplam taşıt aracı üretimi 2008 yılıOcak - Haziran döneminde 2007 yılı aynı dönemine göre %31,8 artış ile 709 bin adet ve otomobil üretimi ise % 19,3artarak 376 bin adet olarak gerçekleşmiştir. Otokar’ında içindebulunduğu Hafif Ticari Araçlar Grubunda üretim gelişmeleri Minibüste %17, Midibüste %105 ve Kamyonette %54 oranında artış şeklinde gerçekleşmiştir. Ağır ticari araçlar grubunda da Otobüste %16, Büyük Kamyonda %8, Küçük Kamyonda %28 oranında artış gerçekleşmiştir . Hafif ticari araçlar grubunda 2008 yılı Ocak-Haziran döneminde, 2007 yılı aynı dönemine göre toplam hafif ticari araç satışları % 4,8, yerli satışlar % 5,1 ve ithal satışlar % 4,5 oranında artmıştır, ithalatın pazar payı % 47 olmuştur. Hedef Değerimizi yükseltiyoruz Otokar için yıl sonu tahminlerimizde değişiklik yapıyoruz.2008 yılı satış tahminimizi 400 milyon $’dan 388.3 milyon$’a düşürürken, karlılıklara bağlı olarak FAVÖK beklentimizi52 milyon $’dan 64 milyon $’a yükseltiyoruz. 2008 yılı netkar beklentimizi ise 42.3 milyon $’dan 53.1 milyon $seviyesine revize ediyoruz."
ANALİZ-OTOKAR ŞİRKET RAPORU(MEKSA YATIRIM)
Meksa Yatırım (www.meksayatirim.com.tr) Tarafından Hazırlanan Otokar Şirket Analiz Raporu: "Zırhlı Araçlar Kar Marjlarını yükseltiyor... Otokar 2008 yılı 6 aylık dönemde 28.1 milyon $ (Beklentimiz 21.6mn $) net kar açıkladı. Şirket geçen yıl aynı dönemde 1.1 milyon $kar elde etmişti. Şirket’in kar rakamının yükselmesinde satışgelirlerinin artması ve zırhlı araç satışlarının artmasına paralel olarak kar marjlarındaki ciddi yükseliş etkili oldu. Otokar’ın satış gelirleri aynı dönemde %71 artışla 188 milyon $(Beklentimiz 200 mn $) olarak gerçekleşti. Şirket 6 aylık dönemde1778 adet satış gerçekleştirirken, geçen yıla kıyasla %11 gerileme gözlendi. Adet bazındaki gerilemeye karşılık, satış gelirlerinin yükselmesi ve karlılığın artmasını Zırhlı Araç satışları önemliderecede etkiledi. Otokar’ın Zırhlı araç satışları 6 aylık dönemde geçen yıl aynı döneme göre %104 artışla 99 adetten 232 adeteyükseldi. Zırhlı araç satışları Otokar’ın en yüksek karlılığa sahip ürün grubu içerisinde yer alıyor. Adet bazında en yüksek ikinci artış %39 ile Küçük Otobüs segmentinde yaşandı. Bunu %27 büyüme ile Minibüs segmenti izledi.2008 yılında ilk defa 147 adet Otobüs satıldı. Geçen yıl Otobüssatışları yoktu. Adet bazında en büyük düşüş ise %99 ile 4x4 AraziAracında ve %22 gerileme ile Treyler satışlarında görüldü.Otokar’ın ihracat oranı %26 seviyesinde oluştu. Geçen yıl aynıdönemde %42 ihracat oranı gerçekleşmişti. Otokar’ın FAVÖK rakamı 30.5 milyon $ seviyesinde oluşurken,FAVÖK Marjı ise %16.2 düzeyinde oluştu. Geçen yıl aynı dönemdeFAVÖK Marjı %3.3 seviyesindeydi. Brüt Kar Marjı ise %24.9'dan%28.7’ye yükselirken, Operasyonel Marj ise %1.9’dan %15.1’eulaştı. Kar marjlarındaki bu artış, kar marjı yüksek Zırhlı Araç Satışlarındaki yükselişten kaynaklandı. 2. Çeyrek Performansı Şirket’in satış gelirleri ve kar rakamı bakımından performansı1.çeyrek dönemin ardından kalırken, karlılık bakımındanmarjlardaki yükseliş dikkat çekiyor. Şirket’in 2Ç satış gelirleri88.2 mn $ (1Ç: 100 mn $), Net Kar Rakamı 13.30 mn $ (1Ç:14.8 mn $) ve FAVÖK Rakamı ise 16.8 mn $ (1Ç: 13.7 mn $)seviyesinde oluştu. Brüt Kar Marjı ise 1Ç dönemde %26 iken2Ç dönemde %31.8’e yükseldi. Aynı dönemde FAVÖK Marjı%13.7’den %19.1’e yükselirken, Operasyonel Marj %12.6’dan %17.9’a sıçradı. Otomotiv Sektörü Otomotiv sektörü 2008 yılında geçen yıla kıyasla büyümesini sürdürmüştür. İhracat odaklı büyüme görülen sektör, 2008yılında lokomotif sektörlerden birisi olmaktadır. 2008 yılının ilk altı ayında, sektördeki gelişmeleri OSD verileri doğrultusunda toplam taşıt aracı üretimi 2008 yılıOcak - Haziran döneminde 2007 yılı aynı dönemine göre %31,8 artış ile 709 bin adet ve otomobil üretimi ise % 19,3artarak 376 bin adet olarak gerçekleşmiştir. Otokar’ında içindebulunduğu Hafif Ticari Araçlar Grubunda üretim gelişmeleri Minibüste %17, Midibüste %105 ve Kamyonette %54 oranında artış şeklinde gerçekleşmiştir. Ağır ticari araçlar grubunda da Otobüste %16, Büyük Kamyonda %8, Küçük Kamyonda %28 oranında artış gerçekleşmiştir . Hafif ticari araçlar grubunda 2008 yılı Ocak-Haziran döneminde, 2007 yılı aynı dönemine göre toplam hafif ticari araç satışları % 4,8, yerli satışlar % 5,1 ve ithal satışlar % 4,5 oranında artmıştır, ithalatın pazar payı % 47 olmuştur. Hedef Değerimizi yükseltiyoruz Otokar için yıl sonu tahminlerimizde değişiklik yapıyoruz.2008 yılı satış tahminimizi 400 milyon $’dan 388.3 milyon$’a düşürürken, karlılıklara bağlı olarak FAVÖK beklentimizi52 milyon $’dan 64 milyon $’a yükseltiyoruz. 2008 yılı netkar beklentimizi ise 42.3 milyon $’dan 53.1 milyon $seviyesine revize ediyoruz."
Yorum