Tweet
imkb demek, vadeli demek- herkesin bildiği gibi 'türk bankaları' anlamına geliyor.. türk bankalarının karlılığı ve ederi ise Tcmb para politikalarına göbekten bağımlı.. Tcmb'nin sonbahar-2010 itibariyle uygulamaya başladığı miktarsal sıkılaştırma programı direkt olarak bankaların karlılığını vuran bir politikaydı (munzamları %5.0' den %13.5'lara kadar yükselten miktarsal sıkılaştırma).. nitekim 3ç2011 itibariyle banka karları yıllık bazda %13 geriledi, bu tcmb1 politikasının direkt sonucu olarak.. 30-endeks ağustos başına kadar olan 9- aylık dönemde (dolar bazında yada sp500/dow relatif) %50 düşüş kaydederek bu politikayı fiyatlamıştı..
ağustos başında Tcmb politika değiştirdi- yaklaşan küresel ekonomik durgunluğa (avrupa borç krizi) istinaden miktarsal sıkılaştırmaya son vererek 'her tür genişleme' politikasına start verdi- hem politika faiz indirimi, hem munzamları geri vererek miktarsal genişleme.. ama EM paralarına yönelik de-leveraging hareketinin TL'yi de birebir vurması merkez'in hesabını bozdu.. dolar/lira kurunun 1.70 üstünde up-trend yapması- diğer tüm parametreleri yaya bırakarak- finansal istikrar üzerinde yıkıcı bir sonuca gitmekte olduğu için Tcmb bir kez daha makas değiştirdi.. ve yeni oyun planı tamamen dolar/lira kuru üzerine odaklandı.. yüklü fiziki müdahaleler etkili olmayınca Tcmb en istemediği şey olan (son çare olarak düşünülen) faiz silahını masaya koydu.. ve dövizdeki spekülasyon yerle yeksan oldu..
dolar/lira'da tcmb1 ile 1.40 civarından başlayan harekette 9 ayda (dünyadan bağımsız olarak) 1.70 yapan kur ağustos sonrası gelişen EM kur hareketitle 1.90 yapınca tcmb2'yi akim bıraktı ve merkez bankası 20-ekim'de tcmb3'e geçti.. tcmb3 tamamen döviz kurlarına endeksli.. merkez 'tamamen yeni' bir politika faiz politikası uygulamaya başladı- buna göre kur olması gereken civarında istikrar kazanırsa faiz %5-6 aralığında oluşacak, olmaması gereken seviyelerde inatlaşırsa faiz %12+ olacak.. kısacası, tcmb para politikası-- türk bankalarının karlılığı-- borsa endeksi' şeklinde birbirini ima eden zincirde temel gösterge dolar kuru.. yani borsada ne olacaksa, bunu bize gösterecek olan dolar/lira kuru-
son bir yıllık grafiğe tamamen teknik olarak bakacak olursak, bir omuz-baş-omuz oluşumu göze batacak derece belirgin.. 1.74 aşağı kırılırsa orta vadede 1.60 dolayını hedefleyen bir OBO formasyonu muhtemel.. 1.74 neck-line aşağı kırılırsa, tcmb faizi aşağıda oluşmaya başlayacak demek.. bu senaryo 'türk bankalarının karlılığı' için pozitif senaryo.. yani imkb endeksi için pozitif senaryo.. borsanın temel göstergesi döviz kuru- hem seviye, hem oynaklık bazında..
dolar kurunun 1.82- 1.83 yukarı kırması ise shortçu'ların rüya senaryosu- bu durumda merkez muhtemelen gecelik faiz koridorunu yukarı yönde genişleterek cevap verecek.. yani tahvil faizi %10.5 üstüne, kredi faizleri de buna paralel bir yükselikliğe gidecek demektir.. ama bana göre, shortçu senaryosunu gerçekleşme ihtimali %15 bile değil..
bu yorum cok deger verdigim birine ait....sirf bu kardesimi okumak ucun hissenete ugrarim...onu okur baska hicbiryere bakmam....kirlenmiyeyim diye....
adii...menealaos....
yazdiklarini buradan elestirecegim....cunki bilgili.....bu yazidaki yumusak karnida yazacagim....
kendi deyimiyle....DUSUNCELERIMIZI SINIRLIYAN....INANDIKLARIMIZDIR.....
ağustos başında Tcmb politika değiştirdi- yaklaşan küresel ekonomik durgunluğa (avrupa borç krizi) istinaden miktarsal sıkılaştırmaya son vererek 'her tür genişleme' politikasına start verdi- hem politika faiz indirimi, hem munzamları geri vererek miktarsal genişleme.. ama EM paralarına yönelik de-leveraging hareketinin TL'yi de birebir vurması merkez'in hesabını bozdu.. dolar/lira kurunun 1.70 üstünde up-trend yapması- diğer tüm parametreleri yaya bırakarak- finansal istikrar üzerinde yıkıcı bir sonuca gitmekte olduğu için Tcmb bir kez daha makas değiştirdi.. ve yeni oyun planı tamamen dolar/lira kuru üzerine odaklandı.. yüklü fiziki müdahaleler etkili olmayınca Tcmb en istemediği şey olan (son çare olarak düşünülen) faiz silahını masaya koydu.. ve dövizdeki spekülasyon yerle yeksan oldu..
dolar/lira'da tcmb1 ile 1.40 civarından başlayan harekette 9 ayda (dünyadan bağımsız olarak) 1.70 yapan kur ağustos sonrası gelişen EM kur hareketitle 1.90 yapınca tcmb2'yi akim bıraktı ve merkez bankası 20-ekim'de tcmb3'e geçti.. tcmb3 tamamen döviz kurlarına endeksli.. merkez 'tamamen yeni' bir politika faiz politikası uygulamaya başladı- buna göre kur olması gereken civarında istikrar kazanırsa faiz %5-6 aralığında oluşacak, olmaması gereken seviyelerde inatlaşırsa faiz %12+ olacak.. kısacası, tcmb para politikası-- türk bankalarının karlılığı-- borsa endeksi' şeklinde birbirini ima eden zincirde temel gösterge dolar kuru.. yani borsada ne olacaksa, bunu bize gösterecek olan dolar/lira kuru-
son bir yıllık grafiğe tamamen teknik olarak bakacak olursak, bir omuz-baş-omuz oluşumu göze batacak derece belirgin.. 1.74 aşağı kırılırsa orta vadede 1.60 dolayını hedefleyen bir OBO formasyonu muhtemel.. 1.74 neck-line aşağı kırılırsa, tcmb faizi aşağıda oluşmaya başlayacak demek.. bu senaryo 'türk bankalarının karlılığı' için pozitif senaryo.. yani imkb endeksi için pozitif senaryo.. borsanın temel göstergesi döviz kuru- hem seviye, hem oynaklık bazında..
dolar kurunun 1.82- 1.83 yukarı kırması ise shortçu'ların rüya senaryosu- bu durumda merkez muhtemelen gecelik faiz koridorunu yukarı yönde genişleterek cevap verecek.. yani tahvil faizi %10.5 üstüne, kredi faizleri de buna paralel bir yükselikliğe gidecek demektir.. ama bana göre, shortçu senaryosunu gerçekleşme ihtimali %15 bile değil..
bu yorum cok deger verdigim birine ait....sirf bu kardesimi okumak ucun hissenete ugrarim...onu okur baska hicbiryere bakmam....kirlenmiyeyim diye....
adii...menealaos....
yazdiklarini buradan elestirecegim....cunki bilgili.....bu yazidaki yumusak karnida yazacagim....
kendi deyimiyle....DUSUNCELERIMIZI SINIRLIYAN....INANDIKLARIMIZDIR.....
Yorum