Varantlar

[jakhall01]

Degerli Yatirimcilarimiz,
25 Mart 2011 Cuma gunu islem gormeye baslayacak 14 yeni db-X markets varantlariyla ilgili detayli bilgiler ekteki excel dosyasinda bulunmaktadir. Kolon basliklarinin aciklamalari asagida belirtilmistir:

KISA KOD - borsa kodu
ÖZELLİK KODU - V - varantlari temsil ediyor
UZUN KOD - tum ozelliklerin bulundugu uzun kod
ISIN - uluslararasi menkul kiymet tanimlama kodu
İHRAÇ TARİHİ - MKK hesabinda varantlarin yaratildigi gun
İLK İŞLEM TARİHİ - adi uzerinde isleme baslama tarihi - 25 Mart
VADE - vade sonun gunu
TAKAS ŞEKLİ - nakit uzlasma
TİP - Avrupa mi, Amerikan mi - hepsi Avrupa
İHRAÇCI - Deutsche Bank
İHRAÇ MİKTARI - ilk ihrac miktari
TÜR - ALIM mi SATIM mi, C: ALIM (CALL), P: SATIM (PUT)
İLK MAKSİMUM LOT - bir seferde sisteme girilebilecek maksimum lot buyuklugu
DAYANAK - dayanak varlik kodu
ÇARPAN - bir varant kad adet dayanak varlik uzerine alma ya da satma hakki veriyor.
İŞLEME KOYMA FİYATI/SEVİYESİ - kullanim fiyati. alma ya da satma hakkina sahip olunan fiyat seviyesi
PİYASA YAPICI - Deutsche Securities Menkul Degerler Istanbul

Sorulariniz icin 0212 319 03 50 veya varant.turk...@db.com

Varant piyasamiza hayirli olmasi dilegiyle,

__________________________________________________ __

[cid:_1_07CCCFB807CCCD8C005615A8C225785C]

Varant Türkiye

Deutsche Bank
X-Markets
Eski Büyükdere Caddesi
Tekfen Tower
No: 209 4.Levent
TR-34394 İstanbul, Türkiye
Varant Destek Hattı: +90 (212) 319 03 50
E-posta: varant.turk...@db.com<mailto:varant.turk...@db.com>

Internet: http://www.varant.db.com<http://www.varant.db.com/>

[jakhall01]

Varantlarda gunun ardindan (deutsche bank)

bugun hafif ekside gune baslayan imkb-30 endeksi ikinci seans ortasindan sonra
gelen alimlarla yukselise gecti ve gunu 78734 puandan %1,02 yukarida kapatti.
Endeks gun icerisinde yaklasik %2'lik bir bantta islem degisim gosterdi.
Imkb-30 nisan vadeli vob kontrati gunu %1 yukarida 78275 puandan kapatti.
Endeksteki toparlanmada bankalar onemli rol oynadi. Dun merkez bankasi'nin
karari sonrasi satis goren bankalar bugun dunku kayiplari kismen de olsa telafi
ettiler.
Varant dayanaklarindan banka hisseleri (garan, ykbnk ve isctr)
gunu %1'ler seviyesinde yukarida tamamladi. Turkcell beklenenden daha iyi
temettu aciklamasiyla %2 yukselis saglarken, beklenenden kotu kar aciklayan
turk hava yollari gunu %3,6'lik dususle tamamladi. Koc holding gunu hafif
artida tamamladi.
Turk hava yollari alim varantinda (thdaa) ozel bir
duruma dikkat cekmek isteriz. Bu varantta piyasa yapici kotasyonu gunu 10 / 13
kurusta tamamladi. Kotasyon normal sartlarda 10 / 12 olmasi gerekirken
ihraciinin elindeki thdaa varantlarinin buyuk kismi satildigi icin satis
kotasyonu 13 kurusun altina gelemedi. Normal sartlarda thdaa varanti gunu
%30'lar civarinda ekside tamamlayabilecekken piyasada gorulen performasn %19
dusus oldu.
Turk hava yollari'nda yukselis bekleyen yatirimcilar icin
yarin islem gormeye baslayacak thdab varantlarini onerebiliriz. Yeni
varantlarla turk hava yollari'ndaki yukselis beklentinize yatirim
yapabilirsiniz.

Varantlarda islem hacmi bugun 21 milyon adet olarak
gerceklesti. Bunun notional karsiligi yaklasik 260 milyon tl
global piyasalar bugun ust uste 6. Gunde kazanimlarini surdurmus oldu. Msci-dunya
endeksi eylul ayindan beri en uzun rallisini yapmis oldu. Altin fiyatlari
tarihi rekor olan 1466 $/ons seviyesine gun icinde yukseldi. Petrol fiyatlari
106 dolar seviyesinde salinirken, libya tarafinda petrol fiyatlarini
etkileyecek onemli bir gelisme olmadi. Aylardir kapali kalan misir borsasi' da
dun onemli olcude deger kaybetse de bugun cok az da olsa deger kazandi. Merkez
bankasi kararlarindan sonra piyasanin tl'ye sikisacagi beklentisiyle tl doviz
sepeti karsisinda az da olsa deger kazanmayi surdurdu.

Varantlarin bugunku performanslariyla ilgili tabloyu asagida bulabilirsiniz.tablodaki
performans verileri kapanis fiyatlarindan degil, hem hisselerde hem de
varantlarda kapanistaki en iyi alis/satis fiyatlarinin ortalamasi kullanilarak
hesaplanmistir. Bunun nedeni son fiyatlarin piyasa kapanis fiyatlarini her
zaman yansitmamasindan dolayi kiyaslamalarda olasi hatalari en aza
indirgemektir. Bu yuzden veri yayin ekranlarindaki ve bu bultendeki performans
verileriyle farkililik gosterebilir.





Deutsche bank

https://www.varant.db.com

**raporun tamami ekteki dosyada bulunmaktadir***




* * *
burada yer alan yatirim bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatirim danismanligi
kapsaminda degildir. Yatirim danismanligi hizmeti sermaye piyasasi kurulu
tarafindan yayimlanan seri:v, no:52 sayili "yatirim danismanligi faaliyetine
ve bu faaliyette bulunacak kurumlara iliskin esaslar hakkinda teblig"
cercevesinde araci kurumlar, portfoy yonetim sirketleri, mevduat kabul
etmeyen bankalar ile musteri arasinda imzalanacak yatirim danismanligi
sozlesmesi cercevesinde sunulmaktadir. Burada ulasilan sonuclar tercih
edilen hesaplama yontemi ve/veya yorum ve tavsiyede bulunanlarin kisisel
goruslerine dayanmakta olup, mali durumunuz ile risk ve getiri
tercihlerinize uygun olmayabileceginden sadece burada yer alan bilgilere
dayanilarak yatirim karari verilmesi saglikli sonuclar dogurmayabilir.

-matriks-

[jakhall01]

Oncelikle butun yatirimcilarimiza iyi haftalar dilemek isteriz.

Global piyasalara baktigimizda ABD piyasalari Şubat başından bu yana en iyi haftalık performansı kaydetti. FED' den gelen enflasyonist aciklamalrin ardindan bono faizlerinde artis gozlemlendi. Asya borsaları Japonya'daki nükleer krizin olumlu yonde gelisme gorulmemesi nedeniyle moraller biraz bozuldu. Japonya eksideyken diger Asya borsalari karisik bir gorunum sergiliyor. Almanya' da yerel secimlerde Merkel' in partisinin guc kaybetmis olmasi DAX endeksinin performansina etkisi olabilir. Bu haftaki gundemde cuma gunu gelecek olan tarimdisi issizlik datasi onemli yer tutuyor.
Yurtici piyasamiz bugun Asya borsalarindaki olumsuz havadan az da olsa etkilendi gozukuyor. VOB-30 kontrati bugun %0.20 ekside ve islem seviyesi 77.550. Nisan ayinin yaklasmasiyla hisse senedi piyasamizda temettuler hissedarlara dagitilmaya baslandi. Bu hafta temettu verecek sirketlere bakarsak, ISGYO (0.05 TL), ARCLK (0.37TL), ANSGR (0.02TL), EKGYO (0.07TL), TSKB (0.06TL), TTRAK (2.8TL), FROTO (0.86TL). Sise Cam' in 4. ceyrek finansallari aciklanirken, rakamlar piyasa beklentisinin ustunde geldi. 4. ceyrek kari ise 144m TL oldu. Coca Cola Icecek finansallarinin bugun gelmesi beklenirken Anadolu Efes' inki ise yarin gelecek. Diger sirket haberlerine baktigimizda, resmi aciklamaya gore THYAO' nun ikincil halka arzi 2012' de yapilabilecegi aciklandi. Is Bankasi 700m TL' lik bono ihrac edecegini acikladi. Koza Altin ise 24 Mart' ta yaptigi aciklamanin ardindan hisse basina 19.5 TL 'den sirketin %11' ini olusturan payini ikincil halka arzda yatirimcilara sattiklarini acikladilar. Boylece KOZAL' in halka aciklik payi %30' a yukselmis oldu.
Bugünkü ekonomik gündem
15:30 ABD kişisel gelirler (Şubat)
15:30 ABD çekirdek PCE (Şubat)
17:00 ABD bekleyen konut satışları (Şubat)
Gazeterden onemli ekonomi basliklarina bakarsak:
· Erdoğan: Dört nükleer santral daha kuracağız.(milliyet)
· Suriye Cumhurbaşkanı Esad 48 yıllık olağanüstü halin kaldırılacağını açıkladı. (milliyet)
· Erdoğan: 17 termik santral ve 28 HES bu yıl özelleşecek.(hurriyet)
· Hükümet seçimlerin ardından Bakanlar Kurulu'nun yapısını değiştirecek. Devlet bakanlığı yapılanmasından vazgeçilecek. (hurriyet)
· Libya'da bütün sorumluluk NATO'nun.(sabah)
· Maliye Bakanı Şimşek: Sanal ticaret vergi kapsamına alınmalı. (sabah)
· Merkez Bankası'nın yeni başkanı için İbrahim Turhan ve Erdem Başçı ile birlikte İbrahim Çanakçı'nın da adı telaffuz edilmeye başlandı. (haber turk)
Piyasalara bakarsak:

Varantlarin son islem gunundeki performanslariyla ilgili tabloyu asagida bulabilirsiniz.Tablodaki performans verileri kapanis fiyatlarindan degil, hem hisselerde hem de varantlarda kapanistaki en iyi alis/satis fiyatlarinin ortalamasi kullanilarak hesaplanmistir. Bunun nedeni son fiyatlarin piyasa kapanis fiyatlarini her zaman yansitmamasindan dolayi kiyaslamalarda olasi hatalari en aza indirgemektir. Bu yuzden veri yayin ekranlarindaki ve bu bultendeki performans verileriyle farkililik gosterebilir.

Saygilarimizla,
__________________________________________________ __

Varant Türkiye

Deutsche Bank
X-Markets
Eski Büyükdere Caddesi
Tekfen Tower
No: 209 4.Levent
TR-34394 İstanbul, Türkiye
Varant Destek Hattı: +90 (212) 319 03 50
E-posta: varant.turk...@db.com <mailto:varant.turk...@db.com>

Internet: http://www.varant.db.com <http://www.varant.db.com/>

+++

[jakhall01]

Uploaded with ImageShack.us

[jakhall01]

Uploaded with ImageShack.us

[eren@]

ALTIN ÖĞÜTLER
0. Sermayenizin makul bir kısmını varantlara yatırın. Sermayenizin tamamını varanta yatırırsanız
tüm sermayenizi kaybetme riskini alıyorsunuz demektir.
1. Varantların bir vadesi vardır. Vade içinde beklenti gerçekleşmezse varantlar para kaybettirebilir.
Hatta “zararda varantların” (içsel değeri sıfır olan varantlar) değeri vade sonundan önce sıfıra inebilir.
2. Varant kısa ve orta vadeli hisse senedi piyasasına katılım aracıdır. Varantlar hisse senedi değildir.
Menkul kıymetleştirilmiş opsiyondurlar. Risk kontrollü yatırım için kullanıldıklarında hisse senetlerine
göre daha az riskli yatırım araçlarıdır.
3. Hisse senedi piyasasında geliştirilen bazı davranışlar varantlar için geçerli değildir.
4. Bir varanta bağlanmayınız. Satın aldığınız varant kötü bir varant haline geldiğinde beklentiniz
devam ediyorsa hemen daha uzak vadeli ve kullanım fiyatı spota yakın daha iyi varantla değiştiriniz.
Kötü bir varantin zararını (özellikle kötü varantin vadesine az bir zaman kaldıysa) ancak iyi bir varantla
çıkarabilirsiniz. Değiştirme sıklığı piyasadaki gelişmelere bağlıdır. Ne kadar uzak vadeli varanta yatırım
yaparsanız değiştirmeVARANT YATIRIMCISINA ALTIN ÖĞÜTLER
YENİ BAŞLAYANLAR İÇİN
Mümkün olan en uzun vadeli ve kullanım fiyatı spota yakın varanta yatırım yapın. Düşük fiyat ve
yüksek kaldıraç cazip gözükse de, kısa vadeli varanılar, özellikle kullanım fiyatları spot fiyatlardan
uzakta ise, yüksek zaman değeri kaybından dolayı yatırımcısını zarara uğratabilir.
Sermayenizin küçük bir kısmıyla varant yatırımı yapın. Ancak kaybetmeyi göze alabileceğiniz kadar bir
sermayeyi varantlara yatırın.
Varantlar hisse senedi piyasasına risk kontrollü veya kaldıraçlı katılım için kullanılabilecek yatırım
araçlarıdır.
Varantlar hisse senedi benzeri bir yatırım aracıdır ama varant hisse senedi değildir. Varantların
dinamiklerini anlamadan varantlara yatırım yapmayın.
İYİ VARANT NEDİR?
Kullanım fiyatı spot fiyata yakın olan (başabaş civarında), vadesi üç aydan daha uzun ve deltası 0,5
civarında olan varantlardır. Bu koşullardan hepsini yerine getiremeyen varantlara da yatırım
yapılabilir. Bu tür (iyi kötü arasında) varantlara yatırım yaparken, yatırımcının varantın dinamiklerini
iyi anlıyor olması gerekir.
ALTIN ÖĞÜTLER
0. Sermayenizin makul bir kısmını varantlara yatırın. Sermayenizin tamamını varanta yatırırsanız
tüm sermayenizi kaybetme riskini alıyorsunuz demektir.
1. Varantların bir vadesi vardır. Vade içinde beklenti gerçekleşmezse varantlar para kaybettirebilir.
Hatta “zararda varantların” (içsel değeri sıfır olan varantlar) değeri vade sonundan önce sıfıra inebilir.
2. Varant kısa ve orta vadeli hisse senedi piyasasına katılım aracıdır. Varantlar hisse senedi değildir.
Menkul kıymetleştirilmiş opsiyondurlar. Risk kontrollü yatırım için kullanıldıklarında hisse senetlerine
göre daha az riskli yatırım araçlarıdır.
3. Hisse senedi piyasasında geliştirilen bazı davranışlar varantlar için geçerli değildir.
4. Bir varanta bağlanmayınız. Satın aldığınız varant kötü bir varant haline geldiğinde beklentiniz
devam ediyorsa hemen daha uzak vadeli ve kullanım fiyatı spota yakın daha iyi varantla değiştiriniz.
Kötü bir varantin zararını (özellikle kötü varantin vadesine az bir zaman kaldıysa) ancak iyi bir varantla
çıkarabilirsiniz. Değiştirme sıklığı piyasadaki gelişmelere bağlıdır. Ne kadar uzak vadeli varanta yatırım
yaparsanız değiştirme sıklığınız o kadar az olur.
4. Zarar eden bir varanta bağlanırsanız ve beklentiniz gerçekleşmezse mutsuz olabilirsiniz, zira varant
sizi vade sonunda terk edecektir.
5. Her ucuz varant iyi varant değildir.
6. Her kaldıracı yüksek varant iyi varant değildir.
7. Varantlarda yatırım dayanak varlıkta bir beklentiyle baslar. Varant yatırımcısının dayanak
beklentisinin yanında bu beklentinin hangi zaman diliminde gerçekleşebileceğini de tahmin etmesi
gerekmektedir. Bir varantin vadesi, beklentilerin vadesinden kısaysa o varant doğru varant değildir.
8. Dayanak varlıktaki beklentiniz yanlış çıkarsa varantlar para kaybettirebilir.
9. Yatay piyasada varantlar zaman değeri kaybından dolayı para kaybettirebilir. Varantlar durduk
yerde değer kaybedebilir.
10. Varantlarda paçallama yapılmaz. Varant önceki fiyatına geri dönmeyebilir.
11. Varantin ucuz olmasının bir gerekçesi vardır. Bu gerekçeyi araştırınız.
12. Bir varantta zarardaysanız, bu varant kötü bir varantsa ve beklentiniz devam ediyorsa, zararınızı
muadil olan daha iyi varantlarla çıkarmayı deneyin.
13. Varantları kıyaslarken zaman değeri kaybı düşük olanları tercih edin. Zaman değeri kaybı yüksek
varantlar daha deneyimli yatırımcılar içindir.
14. Açık pozisyonun yüksek olması bir varantın iyi olduğu anlamına gelmez.
15. Varantlarda işlem hacminin azlığı ya da çokluğu (ya da açık pozisyonun büyüklüğü) özellikle
küçük yatırımcılar için bir kriter olmamalıdır. Piyasa yapıcılığı sayesinde yatırımcı likidite riski
almadan her varanta yatırım yapabilir.
16. İhraççının ve piyasa yapıcının bültenlerini takip edin.
17. Her türlü sorunuzda varant destek hattını aramayı ihmal etmeyin (0212 319 03 50).
18. Varantlarla ilgili müşteri temsilcinizden sizi bilgilendirmesini isteyin.
19. Varanta yatırım yapmadan önce kendinizi bilgilendirin. www.varant.db.com veya
www.imkb.gov.tr internet adreslerinden varantlar hakkında detaylı bilgi edinebilirsiniz. İhraççılar
yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla web sitelerinde varant sayfaları oluşturmuş durumdadırlar.
20. Alım satım makası yüzdesel olarak yüksek olan varantlardan uzak durun.
21. Piyasa yapıcı, piyasaya karşı her zaman nötr durmaktadır. Yatırımcı karşısında pozisyon almaz,
riskini sürekli kontrol eder. Varantlar dayanak varlıktaki hareketlere bağlı hareket ederler.
22. MKK ve Takasbank'ın yayınladığı dayanak varlık saklama hesabi bakiyeleriyle varantların bir ilişkisi
yoktur. Bu bakiyelere dayalı varant analizi yapmak yatırımcıyı yanıltabilir.
23. db‐X markets varantları otomatik bir piyasa yapıcı sistemiyle fiyatlanmaktadır. Bu fiyatlamaya
keyfi müdahaleler yapılmamaktadır. Piyasa yapıcı kotasyonu tek bir fiyattan değil bir alış ve satış
fiyatından oluşmaktadır. Varantlarda fiyat değişimini takip ederken son fiyata değil kotasyonlardaki
değişime bakılmalıdır. Benzer şekilde dayanak varlıktaki en iyi alış ve satış fiyatları da izlenmelidir.
24. Piyasa yapıcılığı sorumluluğu gereği veya ihraççının SPK’dan aldığı varant ihraç izninin tavan
değerine yaklaşıldığında, piyasa yapıcı varantlarda satış tarafında sadece fiyat kotasyonu gösterebilir.
Bu durumda yatırımcılar muadil olan iyi varantlarda yeni pozisyon açabilirler.
25. Deutsche Bank kendi varantlarında güncel fiyatlardan, her zaman, miktarlı alış kotasyonu
vermektedir. Yatırımcı elindeki varantı her zaman güncel fiyatlardan satabilir. Varantın gerçekçi
değeri sıfıra inerse piyasa yapıcı alış tarafında sadece fiyat kotasyonu (1 kuruş) gösterebilir.
26. Varantlar vade içinde sıfır değer alabilir. Sıfır değerli varantlar, eğer vade sonu gelmeden dayanak
varlıkta beklenen yönde bir hareket olursa, tekrar bir değere kavuşabilirler.
27. Kaldıraç iki yönde de çalışır. Beklenti ters çıkarsa kaldıracı yüksek varant daha hızlı para
kaybettirir.
28. Zararda ısrarcı, karda sabırsız olmayın.
29. Varantta teknik analiz yapılmaz, geçmiş fiyatlar referans alınmaz, varantlar geçmişte gördüğü
fiyatları, dayanak varlık istenen değere geri dönse bile, tekrar görmeyebilir. Kaldıracın bedeli zaman
değeri kaybıdır. Vade yaklaştıkça, ama az ama çok, tüm varantlar zaman değeri kaybeder.
30. Varanta yatırım yaparken varantın fiyatından bağımsız olarak dayanak varlıkta hedeflerinizi (zararı
kabullenme veya karı alma seviyelerini) belirleyin. Dayanak varlığın hareketinin yönünün yanında bu
hareketin hangi zaman diliminde gerçekleşeceği de önemlidir. Böylece karlı bir pozisyonu erken
kapatmazsınız. Zararda bir pozisyonda da ısrarcı olmazsınız.
31. Endeks varantlarindaki değişimleri takip etmek için VOB’un yakın vadeli kontratına bakın.
Endeks varantları VOB yakın vadeli kontratın fiyat değişimlerine daha duyarlıdır.
32. Varantların dayanak varlığa duyarlılıkları çok farklı olabilir. Bir varantın dayanak varlığa tepki hızı
da zaman içinde değişir.
33. Yükseliş beklentisine ALIM varantlarıyla düşüş beklentisine SATIM varantlarıyla yatırım yapın.
34. Varant davranışlarını daha iyi anlamak için delta, etkin kaldıraç, teta gibi parametreleri
inceleyin. Bunlar varant duyarlılık göstergeleridir. Bu göstergeler sabit değildir, zaman içinde
değişirler. Dayanak varlık seviyesi değişince de değişirler.
35. Varant fiyat değişimlerini son fiyatlardan değil, piyasa yapıcısı kotasyonundaki değişimlere
bakarak takip edin.
36. Kötü bir ALIM varantı piyasa yükselirken dahi değer kaybedebilir. Zira zaman değeri kaybı kimi
zaman o kadar büyük olabilir ki dayanak varlıktaki hareket bu kaybı telafi edemeyebilir.
37. Kötü bir SATIM varantı, benzer şekilde, parametrelerine bağlı olarak piyasa düşse dahi değer
kaybedebilir.
38. Dayanak varlıktaki değişim beklentiniz, bu beklentinin gerçekleşeceği zaman diliminde, varantın
zaman değeri kaybını yenecek kadar yüksek olmalıdır. Aksi takdirde beklenti gerçekleşse bile varantta
zarar edebilirsiniz. Zaman değeri kaybı küçük olan varantları tercih etmek bu riski azaltır.
39. Kontrollü kullanıldığı takdirde varantlar vadesi içinde, hisseye doğrudan yatırıma göre daha az
riskli yatırım araçlarıdır. Çarpanı 1 olan bir ALIM varantına yatırım yapmak, vadesi içinde, 1 hisse
satın almaktan daha az risklidir. Varantta riske atılan sermaye çok daha küçüktür, maliyet daha azdır
ve en önemlisi hissedeki düşüş (ALIM varantı için) ya da yükseliş (SATIM varantı için) çok yüksek olsa
bile zarar, varanta yatırılan parayla sınırlıdır.
40. Bunun tam tersi olarak paranızın tümünü varanta yatırdığınız durumda kaldıraçlı ve riskli bir
pozisyona sahip olursunuz. Sermayenizin tümü varantlarda ise paranızın tümünü kaybetme riski
taşıdığınızı unutmayın.
41. Özellikle vadesi yakın varantlarda, kullanım fiyatının ne olduğuna dikkat edin. ALIM varantlarında
kullanım fiyatı çok yukarıdaysa (SATIM varantlarında çok aşağıdaysa) varant tehlikelidir. sıklığınız o kadar az olur.
4. Zarar eden bir varanta bağlanırsanız ve beklentiniz gerçekleşmezse mutsuz olabilirsiniz, zira varant
sizi vade sonunda terk edecektir.
5. Her ucuz varant iyi varant değildir.
6. Her kaldıracı yüksek varant iyi varant değildir.
7. Varantlarda yatırım dayanak varlıkta bir beklentiyle baslar. Varant yatırımcısının dayanak
beklentisinin yanında bu beklentinin hangi zaman diliminde gerçekleşebileceğini de tahmin etmesi
gerekmektedir. Bir varantin vadesi, beklentilerin vadesinden kısaysa o varant doğru varant değildir.
8. Dayanak varlıktaki beklentiniz yanlış çıkarsa varantlar para kaybettirebilir.
9. Yatay piyasada varantlar zaman değeri kaybından dolayı para kaybettirebilir. Varantlar durduk
yerde değer kaybedebilir.
10. Varantlarda paçallama yapılmaz. Varant önceki fiyatına geri dönmeyebilir.
11. Varantin ucuz olmasının bir gerekçesi vardır. Bu gerekçeyi araştırınız.
12. Bir varantta zarardaysanız, bu varant kötü bir varantsa ve beklentiniz devam ediyorsa, zararınızı
muadil olan daha iyi varantlarla çıkarmayı deneyin.
13. Varantları kıyaslarken zaman değeri kaybı düşük olanları tercih edin. Zaman değeri kaybı yüksek
varantlar daha deneyimli yatırımcılar içindir.
14. Açık pozisyonun yüksek olması bir varantın iyi olduğu anlamına gelmez.
15. Varantlarda işlem hacminin azlığı ya da çokluğu (ya da açık pozisyonun büyüklüğü) özellikle
küçük yatırımcılar için bir kriter olmamalıdır. Piyasa yapıcılığı sayesinde yatırımcı likidite riski
almadan her varanta yatırım yapabilir.
16. İhraççının ve piyasa yapıcının bültenlerini takip edin.
17. Her türlü sorunuzda varant destek hattını aramayı ihmal etmeyin (0212 319 03 50).
18. Varantlarla ilgili müşteri temsilcinizden sizi bilgilendirmesini isteyin.
19. Varanta yatırım yapmadan önce kendinizi bilgilendirin. www.varant.db.com veya
www.imkb.gov.tr internet adreslerinden varantlar hakkında detaylı bilgi edinebilirsiniz. İhraççılar
yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla web sitelerinde varant sayfaları oluşturmuş durumdadırlar.
20. Alım satım makası yüzdesel olarak yüksek olan varantlardan uzak durun.
21. Piyasa yapıcı, piyasaya karşı her zaman nötr durmaktadır. Yatırımcı karşısında pozisyon almaz,
riskini sürekli kontrol eder. Varantlar dayanak varlıktaki hareketlere bağlı hareket ederler.
22. MKK ve Takasbank'ın yayınladığı dayanak varlık saklama hesabi bakiyeleriyle varantların bir ilişkisi
yoktur. Bu bakiyelere dayalı varant analizi yapmak yatırımcıyı yanıltabilir.
23. db‐X markets varantları otomatik bir piyasa yapıcı sistemiyle fiyatlanmaktadır. Bu fiyatlamaya
keyfi müdahaleler yapılmamaktadır. Piyasa yapıcı kotasyonu tek bir fiyattan değil bir alış ve satış
fiyatından oluşmaktadır. Varantlarda fiyat değişimini takip ederken son fiyata değil kotasyonlardaki
değişime bakılmalıdır. Benzer şekilde dayanak varlıktaki en iyi alış ve satış fiyatları da izlenmelidir.
24. Piyasa yapıcılığı sorumluluğu gereği veya ihraççının SPK’dan aldığı varant ihraç izninin tavan
değerine yaklaşıldığında, piyasa yapıcı varantlarda satış tarafında sadece fiyat kotasyonu gösterebilir.
Bu durumda yatırımcılar muadil olan iyi varantlarda yeni pozisyon açabilirler.
25. Deutsche Bank kendi varantlarında güncel fiyatlardan, her zaman, miktarlı alış kotasyonu
vermektedir. Yatırımcı elindeki varantı her zaman güncel fiyatlardan satabilir. Varantın gerçekçi
değeri sıfıra inerse piyasa yapıcı alış tarafında sadece fiyat kotasyonu (1 kuruş) gösterebilir.
26. Varantlar vade içinde sıfır değer alabilir. Sıfır değerli varantlar, eğer vade sonu gelmeden dayanak
varlıkta beklenen yönde bir hareket olursa, tekrar bir değere kavuşabilirler.
27. Kaldıraç iki yönde de çalışır. Beklenti ters çıkarsa kaldıracı yüksek varant daha hızlı para
kaybettirir.
28. Zararda ısrarcı, karda sabırsız olmayın.
29. Varantta teknik analiz yapılmaz, geçmiş fiyatlar referans alınmaz, varantlar geçmişte gördüğü
fiyatları, dayanak varlık istenen değere geri dönse bile, tekrar görmeyebilir. Kaldıracın bedeli zaman
değeri kaybıdır. Vade yaklaştıkça, ama az ama çok, tüm varantlar zaman değeri kaybeder.
30. Varanta yatırım yaparken varantın fiyatından bağımsız olarak dayanak varlıkta hedeflerinizi (zararı
kabullenme veya karı alma seviyelerini) belirleyin. Dayanak varlığın hareketinin yönünün yanında bu
hareketin hangi zaman diliminde gerçekleşeceği de önemlidir. Böylece karlı bir pozisyonu erken
kapatmazsınız. Zararda bir pozisyonda da ısrarcı olmazsınız.
31. Endeks varantlarindaki değişimleri takip etmek için VOB’un yakın vadeli kontratına bakın.
Endeks varantları VOB yakın vadeli kontratın fiyat değişimlerine daha duyarlıdır.
32. Varantların dayanak varlığa duyarlılıkları çok farklı olabilir. Bir varantın dayanak varlığa tepki hızı
da zaman içinde değişir.
33. Yükseliş beklentisine ALIM varantlarıyla düşüş beklentisine SATIM varantlarıyla yatırım yapın.
34. Varant davranışlarını daha iyi anlamak için delta, etkin kaldıraç, teta gibi parametreleri
inceleyin. Bunlar varant duyarlılık göstergeleridir. Bu göstergeler sabit değildir, zaman içinde
değişirler. Dayanak varlık seviyesi değişince de değişirler.
35. Varant fiyat değişimlerini son fiyatlardan değil, piyasa yapıcısı kotasyonundaki değişimlere
bakarak takip edin.
36. Kötü bir ALIM varantı piyasa yükselirken dahi değer kaybedebilir. Zira zaman değeri kaybı kimi
zaman o kadar büyük olabilir ki dayanak varlıktaki hareket bu kaybı telafi edemeyebilir.
37. Kötü bir SATIM varantı, benzer şekilde, parametrelerine bağlı olarak piyasa düşse dahi değer
kaybedebilir.
38. Dayanak varlıktaki değişim beklentiniz, bu beklentinin gerçekleşeceği zaman diliminde, varantın
zaman değeri kaybını yenecek kadar yüksek olmalıdır. Aksi takdirde beklenti gerçekleşse bile varantta
zarar edebilirsiniz. Zaman değeri kaybı küçük olan varantları tercih etmek bu riski azaltır.
39. Kontrollü kullanıldığı takdirde varantlar vadesi içinde, hisseye doğrudan yatırıma göre daha az
riskli yatırım araçlarıdır. Çarpanı 1 olan bir ALIM varantına yatırım yapmak, vadesi içinde, 1 hisse
satın almaktan daha az risklidir. Varantta riske atılan sermaye çok daha küçüktür, maliyet daha azdır
ve en önemlisi hissedeki düşüş (ALIM varantı için) ya da yükseliş (SATIM varantı için) çok yüksek olsa
bile zarar, varanta yatırılan parayla sınırlıdır.
40. Bunun tam tersi olarak paranızın tümünü varanta yatırdığınız durumda kaldıraçlı ve riskli bir
pozisyona sahip olursunuz. Sermayenizin tümü varantlarda ise paranızın tümünü kaybetme riski
taşıdığınızı unutmayın.
41. Özellikle vadesi yakın varantlarda, kullanım fiyatının ne olduğuna dikkat edin. ALIM varantlarında
kullanım fiyatı çok yukarıdaysa (SATIM varantlarında çok aşağıdaysa) varant tehlikelidir.

[stockbroker]

03/01/2012 - 08:47

RAPOR-VARANT PİYASASI TEKNİK ANALİZİ(DEUTSCHE BANK)

Deutsche Bank ( http://www.varant.db.com ) Tarafından Hazırlanan
Varant Piyasası Teknik Analiz Bülteni:
"+++ GARAN 2012’de sube sayısını 950, personel sayısını 17bine
çıkarmayı ve çift haneli büyümeyi öngörüyor +++ THYAO
miles&smiles kredi kartı ihalesi 16 Ocak’ta +++ YKBNK yeni yılda
ihtiyaç kredilerinde %50 büyüyecek +++ ABD ve diğer Avrupa
borsalarında bugün yeni yılın ilk is günü +++

İMKB-30 ANALİZİ

Her ne kadar yataya dönme basladıysa da orta/uzun vadeli
göstergeler hâlâ satıs pozisyonundalar ve 60.864 desteği üzerinde
baskı olusturmaya devam ediyorlar. 60.864 yol verirse hayati
58.664 tehdit altına girer ve o da kırılırsa satıslar 55.000’e kadar
uzayabilir. 60.864 desteğinin (ve en kötü ihtimalle 58.664 esiğinin)
tutması ve sonrasında 63.667 ara direncinin kırılması piyasayı tekrar
iyimser havaya sokar ama bugünün kosullarında yukarı potansiyeli
65.433’ten ileriye uzatmak gerçekçi değil (en iyimser tahminlerle
67.481). Daha sağlıklı yükselisler için en iyi senaryo, satıs
baskısının
60.864 desteğinin kırılmadan kuruması ve piyasanın 60.864 -
67.481 arasında konsolide olması. Zaten böyle sağlam bir temel
atılmadıkça kalıcı bir yükselis beklentisi gerçekçi olmayacak. 60.864
ve 58.664 desteklerinin tutmayacağı görüsüne sahip yatırımcılar için
satım, tutacağını düsen yatırımcılar için de alım varantlarının cazip
olabileceği fiyat seviyelerindeyiz ama her tür pozisyonda zarara
giren varantlardan çabuk kaçılması ve zararda ortalama
yapılmaması gerektiği unutulmamalı.
Dirençler: 62.258 - 62.987 - 63.667 - 65.433 - 67.481
Destekler: 61.255 - 60.864 – 60.200 - 58.664

EKGYO

Her ne kadar orta/uzun vadeli göstergelerde bir nebze yataylasma
baslamıs olsa da bir taraftan kısa vadeli göstergelerin zayıf
konumlarını korumaları, diğer tarafta da önemli 1.90 desteğinin
yakın tehdit altında bulunması piyasa üzerindeki baskının devam
ettiğinin isareti. 1.90 kırılırsa hayati 1.84 esiği yine tehdit altına
girer ve yol vermesi yeni satıslara yol açar. Piyasanın biraz
rahatlaması
için 2.07’nin asılması gerek. Aksi takdirde piyasa baskı altında
kalmaya devam edecek. 2.07 direncinin kırılması 2.20’ye kadar yolu
açacaktır ama piyasanın daha büyük yükselisler için bir müddet 1.90
– 2.20 arasında konsolide olarak temel olusturması gerekiyor. Alım
varantları bu aralığın alt taraflarında cazip olacak ama zarara
girildiğinde çabuk kaçılmalı ve ortalama yapılmamalı.
Destekler: 1.90 – 1.84 - ......
Dirençler: 1.99 – 2.07 – 2.20 – 2.29 – 2.45

ISCTR

ISCTR 2009 Mart’ında baslayıp 2010 Ekim’inde sona eren boğa
piyasasında kazandıklarının %70’ini geri verdi ve 2010 Ekim’inde
baslayan asağı trend hâlâ devam ediyor. Asağı trendin sona erdiğini
teyit etmemiz için henüz çok erken ve en azından 1 TL’lik bir
yükselis gerekiyor. Ne var ki, bu asamada özellikle ana ve dominant
trendleri teyit eden uzun vadeli teknik göstergelerin tamamı son
derece düsük (asırı satılmıslık) bölgelerde seyrederlerken yönler de
yukarı dönmüs durumda. Bu durum, orta ve uzun vadede yukarı
potansiyelin asağı risklere karsın çok daha fazla olduğuna isaret
ediyor ve alım varantlarını daha cazip hale getiriyor. Buna rağmen,
kısa vadede 3.25’in altına sarkma riskine karsı stoplu hareket
edilmeli.
Destekler: 3.29 – 3.25 – 3.00
Dirençler: 3.46 – 3.58 – 3.68 – 3.85 – 3.97"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi

[stockbroker]

VARANT PİYASASI TEKNİK ANALİZİ(DEUTSCHE BANK)

Deutsche Bank ( http://www.varant.db.com ) Tarafından Hazırlanan
Varant Piyasası Teknik Analiz Bülteni:
"+++ UBS, tavsiyesini GARAN için NÖTR’e, AKBNK için SAT’a
indirdi +++ Morgan Stanley, GARAN için tavsiyesini
OVERWEIGHT’e çıkardı, ISCTR için UYNDERWEIGHT’e düsürdü
+++ Moody’s Dtalya, Dspanya, Portekiz ve Yunanistan için hayli
karamsar +++ ABD konut piyasası verileri iyi çıktı +++

DMKB-30 ANALDZD

Geçen hafta hayati 58.664 desteğinin üçüncü kez test edilmesinden
sonra bu haftaya iyi baslayan piyasada resim özellikle uzun vadeli
alım varantları için hayli ilginç hale geldi. Hafta basından beri devam
eden alımlarla kısa vadeli göstergeler iyice yükselince mevcut
seviyelerle 67.481 direnci arasında kâr alımı düzeltmesi olasılığı da
hayli arttı. Ne var ki, pozitif uyusmazlıklarla al sinyalleri veren uzun
vadeli teknik göstergeler orta/uzun vade için bu fiyat seviyelerini ve
dolayısıyla uzun vadeli alım varantlarını cazip hale getiriyor. Asağı
tarafta artık destek haline gelmis olan 63.904 esiğinin çok altına
inilmediği müddetçe bu iyimserlik devam edecek. Aksi takdirde
stopların devreye girmesi gerek. Aynı sekilde, 67.481’de direnç
görecek piyasanın 63.904’e doğru gevsemesi yine alım varantlarını
cazip hale getirecektir. Piyasanın bundan sonra 63.904 – 70.000
islem aralığının üst yarısına yerlesmesi grafik açısından olumlu
isaretler verecektir. 70.000 direnci yukarı kırılmadan Kasım
2010’dan beri içinde bulunduğumuz ayı piyasasından tam anlamıyla
kurtulmus olmayacağız.
Dirençler: 65.837 - 67.481 – 69.180 – 70.000
Destekler: 65.260 - 64.606 - 63.904 - 62.445 – 61.393 - 60.864

THYAO

Geçen hafta hayati 1.99 desteğinin ikinci kez test edilmesinden
sonra bu haftaya iyi baslayan THYAO’da resim özellikle uzun vadeli
alım varantları için hayli ilginç hale geldi. Kısa vadeli teknik
göstergelerin yönü yukarı dönük. 1.99 üzerindeki tehdit tamemen
ortadan kalkmamıs olmasına rağmen, yükselis çok ciddi bir kâr
satısına maruz kalmadan 2.29’a kadar devam edebilir. 2.29 direnci
aynı zamanda 14 asağı trend çizgisinin konuçlandığı yer ve kırılması
halinde piyasanın 2.97’ye kadar yükselme olasılığı büyük ölçüde
artar. Bu olasılığı, pozitif uyusmazlıklarla al sinyali veren uzun vadeli
göstergeler de teyit ediyorlar. Buna rağmen 1.99’un tekrar tehdit
altına girmesi halinde boğa pozisyonlarının stoplarla korunması
gerekecektir.
Destekler: 2.11 – 2.03 – 1.99 – 1.80 – 1.49
Dirençler: 2.18 – 2.22 – 2.29 – 2.68 – 2.78 – 2.97

GARAN

Önemli 5.88 direncinin asılmasıyla hayati 5.44 desteği üzerindeki
tehdit de kalktı. Hafta basından beri devam eden alımlarla kısa
vadeli göstergeler de hayli yükselince mevcut seviyelerle 6.44
direnci arasında kâr alımı düzeltmesi olasılığı da arttı. Ne var ki,
uzun vadeli teknik göstergeler orta/uzun vade için bu fiyat
seviyelerini ve dolayısıyla uzun vadeli alım varantlarını cazip hale
getiriyor. Asağı tarafta artık destek haline gelmis olan 5.88 tuttuğu
müddetçe bu iyimserlik devam edecek ama kırıldığı takdirde
stopların devreye girmesi gerek. Yukarı tarafta ise 14 aylık asağı
trendin sona erdiğini teyit edecek olan 6.64 direnci büyük önem
kazandı.
Destekler: 6.08 - 5.88 – 5.76 - 5.58 – 5.44
Dirençler: 6.26 – 6.44 – 6.64 – 7.06"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi