M&M (Mesut& M.Ayhan) ile Mutlu Trade

[kaplumbaga83]

borsa güzel ama burası sessiz:( hocalar katılmayınca ıssız oluyor..

en güzel akşamlar

sağlıcakla kalın..

bize önder olacak birileri lazım sanırım

[kaplumbaga83]

tüm forum üyelerine iyi akşamlar ;)

[yagmur]

Sektörler bazında madencilikte -%16.2, basım-yayımda -%8.4, gıdada -%10, elektrikteki -%10.9'luk aylık bazlı daralma dikkat çekicidir.Yine aylık bazda olmak üzere toparlanma yaşayan sektörler ise deri %17.8, motorlu kara taşıtları %6.1, mobilya %5.7 ile ön plana çıkmaktadır.

[yagmur]

Bddk: Bankacilik sektoru net kari yilin ilk iki ayinda %38.3 artarak 3.20 milyar tl oldu

[yagmur]

İMKB Şirket Haberleri


- *ALBRK % 14.45 ve PRKAB % 7.39 oranında net nakit temettü ödemesini bugün yapacak.


-*CBSBO ve PRTAS mali tablolarını açıklamak için 30 Nisan'a kadar ek süre istemiştir.

-*AEFES-2008 yılı ilk 9 ayında 355 milyon TL ana ortaklık karı elde eden Holding, son çeyrekte 45.8 milyon TL net zarar açıklamıştır. Son çeyrekte satışları % 29, FVAOK'u % 39 artan Holding darbeyi, ağırlıklı olarak döviz açık pozisyonu nedeniyle net 183 milyon TL finansman gideri yazarak yemiştir. Holding'in 2008 karı % 17 azalarak 309.6 milyon TL olmuştur. Holding, 116.100.000 TL tutarındaki nakit kar payını (her 1 TL nominal değerli beher hisseye brüt 0.258 TL, net 0.2193 TL) 28 Mayıs 2009 tarihinde ödeme kararı aldı. Şirketin genel kurulu 29 Nisan 2009 Çarşamba günü yapılacaktır
.
-*CMENT-Çimentaş İzmir Çimento Fabrikası, % 99.9'una iştirak ettiği İtalya'da kurulu bulunan Alfacem S.R.L.'deki tüm payını 85.000.000 Euro bedelle Cementir Holding bünyesinde yer alan bir İtalyan şirketi olan Cementir Delta S.p.A. firmasına satışını tamamlamıştır. Alınan para ile Merrill Lynch firmasına geri ödeme yapılarak borç kapatılmıştır
.

-*DEVA-Şirket sermayesinin 48.000.000 TL'dan 144.000.00TL'na çıkarılması nedeniyle ihraç edilecek 96.000.000 TL'lik paylar Sermaye Piyasası Kurulu tarafından kayda alınmıştır
.
-*KIPA-Ayvalık'ta 5.241 m² satış alanlı mağazası faaliyete başlamıştır
.
-*SODA -2008 yılı ilk 9 ayında 40.1 milyon TL ana ortaklık karı elde eden Şirket, son çeyrekte 5.9 milyon TL net kâr açıklamıştır. Şirket'in satışları son çeyrekte % 50 artarken, FVAOK marjı % 16.4 ile zirve noktasına ulaşmıştır. Şirket'in 2007 yılında eksi % 0.2 olan EFK marjı 2008'de %9.5 (son çeyrekte % 10.4) olmuştur. Kur riskini başarılı yöneten Şirket, 2008 yılını da % 196 artışla 46 milyon TL net kârla tamamlamıştır. 22 Nisan 2009 tarihinde yapılacak Genel Kurul'da hissedarlara %10 oranında bedelsiz hisse şeklinde temettü verilmesi teklif edilecektir.

-*TKFEN-Tekfen Holding'in önemli Şirketi olan Toros Tarım Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin Ceyhan/Adana ve Mersin Tesislerinde 7 Nisan günü grev uygulamasına başlanılmıştır. Samsun Tesisinde ise Şubat ayında düşük kapasite ile başlayan üretim, sonbahar gübre ihtiyacınıı karşılayabilecek şekilde devam etmektedir.

-*TRKCM-2008 yılı ilk 9 ayında 134.5 milyon TL ana ortaklık kârı elde eden Şirket, son çeyrekte 13.3 milyon TL net zarar açıklamıştır. Şirket'in satışları ilk 9 ayda % 17 artmışken, son çeyrekte % 2 azalmıştır. İlk 9 ayda % 22.4(2007/9'da da aynı orandı) olan EFK marjı son çeyrekte % 3 ile en düşük seviyesine gerilemiştir. 2007 yılının son çeyreğinde EFK marjı % 15 idi. Bu yüzden FVAOK'ü % 27 azalan Şirket, ilk 9 aydaki net finansman giderinin iki katını son çeyrekte yazınca çeyreği zararla tamamlamıştır. Şirket, 2008 yılını da % 30 azalışla 121 milyon TL net kârla tamamlamıştır. 22 Nisan 2009 tarihinde yapılacak Genel Kurul'da hissedarlara %8 oranında bedelsiz hisse şeklinde temettü verilmesi teklif edilecektir
.
-*VESTL-Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin sermayesinin 175.456.275 TL'dan 335.456.275 TL'ye yükseltilmesi nedeniyle, ihraç edilecek toplam 160.000.000 TL nominal değerli hisse senetlerinin ortaklarının rüçhan haklarının kısıtlanması suretiyle ,İMKB Toptan Satışlar Pazarı'nda Collar Holding B.V.'ye tahsisli olarak satışı için Sermaye Piyasası Kurulu tarafından kayda alındı.

-*YKBNK-Yapı ve Kredi Bankası, toplam tutarı minimum 350 milyon ABD Doları, maksimum 500 milyon ABD Doları olacak şekilde 1 yıl vadeli bir sendikasyon kredisi alınmasına karar verdi.

[gica]

iyi akşamlar arkadaşlar...

[gica]

günaydın arkadaşlar, bol kazançlı gün olması dileğiyle...

[carizzm]

herkese günaydın bol bol kazançlı bir gün dileğiyle

[carizzm]

vking.e ne vking.y hisse senetlerinin siralari, borsa baskanligi tarafindan vking.y sirasinda olusan olagandisi fiyat hareketine istinaden sirketten aciklama istenmesi nedeniyle gecici olarak isleme kapatilmistir. ***

[hunter07]

gunaydın bol kazançlar.

[kaplumbaga83]

RAPOR-SIRKET HABERLERININ DEGERLENDIRMESI(OYAK YATIRIM)
Oyak Yatirim (www.oyakyatirim.com.tr) Tarafindan Hazirlanan
Sirket Haberlerini Degerlendirme Raporu:
"Danistay Ege Gübre’nin konteyner terminali yatirimi için
yürütmeyi durdurma karari verdi...
IDÇ Liman Isletmeleri'nin bu liman insaat planini onayladigi için
Bayindirlik ve Iskan Bakanligi'na karsi açtigi davada, Danistay 6.
Dairesi Ege Gübre’nin konteyner terminali yatirim için yürütmeyi
durdurma karari verdi. 23 Mart’ta alinan karar Ege Gübre’ye 8 Nisan
tarihinde ulasti. Öte yandan, Ege Gübre ise ilave iskele yatirimini
tamamlayarak 27 Mart’ta yapi kullanma izni almis oldugunu açikladi.
Karisikligin giderilmesi için sirket gerekli hukuki yollara
basvuracagini açikladi. Degerlemelerimizde yeni limanin 2010'da
faaliyete geçecegini tahmin ediyorduk, ancak gecikmenin daha uzun
sürmesi halinde degerlememizi revize edebiliriz.
(Endekse Paralel - Hedef Fiyat 30.75 TL - Hedef Piyasa Degeri 34
Milyon Dolar)

HÜRRIYET

Hürriyet’in 2008 yili zarari 29 milyon dolar... Hürriyet 2008
yilinda 29 milyon dolar zarar açiklarken bu rakam hem piyasa
beklentisi olan 3 milyon dolar net kar hem de bizim beklentimiz olan
10 milyon dolar zarar rakamlarinin altinda gelmis oldu. Sirketin son
çeyrekte Macaristan ve Dogu Avrupa ile ilgili 33 milyon TL’lik deger
düsüklügü karsiligi ayirmasi VAFÖK’ünün son çeyrekte 2.5 milyon dolar
seviyesinde kalmasina neden oldu. Sirketin 2008 yili VAFÖK’ü ise 130
milyon dolar seviyesinde gerçeklesti.
(Endekse Paralel - Hedef Fiyat 0.91 TL - Hedef Piyasa Degeri 231
Milyon Dolar)

ADANA ÇIMENTO

Adana Çimento 1mn ton cüruflu çimento kapasitesini devreye
soktu... Yeni kapasite, sirketin toplam çimento kapasitesinin %23'üne
denk gelmektedir. 2009'da yurtiçi pazarda 600.000 ton cüruflu çimento
satisi beklemekteyiz. Cüruflu çimentonun zaman içinde, dayanikliligi
ve %5 daha düsük fiyati nedeniyle tercih edilecegini düsünüyoruz.
(Endekse Paralel - Hedef Fiyat 4.46 TL - Hedef Piyasa Degeri 167
Milyon Dolar)"

[kaplumbaga83]

HISSE DEGERLENDIRMESI-OYAK YATIRIM, DOGUS OTO IÇIN 'ENDEKSE PARALEL GETIRI' TAVSIYESINI KORUDU
Oyak Yatirim, Dogus Oto için 'Endekse Paralel Getiri'
tavsiyesini korudu.
Oyak Yatirim, (www.oyakyatirim.com.tr) konu ile ilgili
raporunda, Dogus Oto için 3.12 TL hedef fiyatla 'Endekse Paralel
Getiri' tavsiyesini koruduklarini belirtti.
Raporda su degerlendirme yapildi:
"Dogus Otomotiv geçen yilki 49mn dolar zarara karsin 2008’de 85mn
dolar zarar yazdi…
Açiklanan 2008 zarari, beklentimiz olan 37mn dolar ve piyasa
beklentisi olan 58mn dolar zararin altinda kaldi. 4. çeyrekteki
-%1.5’luk VAFOK marji 2004’ten bu yana en kötü çeyreksel VAFOK marji
olurken, geçen yilin ayni dönemine göre 420baz puan azalmis oldu.
(1)Zayif otomobil satislari ve (2)Euro’nun TL karsisinda bir önceki
çeyrege göre %18 deger kazanmis olmasi 4. çeyrekteki negatif VAFOK
marjinin sebepleri olarak gösterilebilir.
Euro’nun TL karsisinda deger kazanmasi DOAS için ciddi bir risk…
2008 sonu itibariyle sirket 329mn dolar net açik döviz pozisyonuna
sahiptir. 4. çeyrekte yazilan 64mn dolar net finansal giderler, ilk 3
çeyrekte yazilan toplam zarari artirdi. Sonuç olarak Sirket degerlenen
Euro’dan olumsuz etkilenmekte ve 2009’un ilk çeyreginde Euro TL
karsisinda deger kazanmaya devam etmektedir.
Satislardaki olasi toparlanmaya karsin, marjlar baski altinda
kalacaktir… Dogus Otomotiv, Mart ortasinda hükümetin motorlu
tasitlardaki ÖTV’yi 3 ay süreyle geçici olarak indirmesinden en çok
yararlanan sirketlerden biri oldu. Sirket Mart ayinda Pazar payini bir
önceki aya göre 112baz puan artirarak %11.1’e çikarmayi basardi. Güçlü
Mart satislarinin ardindan pazardaki toparlanmanin devam etmesini
bekliyoruz ve 2009 toplam pazarda %20 daralma beklentimizi koruyoruz.
Dogus Otomotiv için “ENDEKSE PARALEL GETIRI” tavsiyemizi
koruyoruz… Mart satislarinda görülen toparlanmayla olumlu sinyaller
alinmis olmasi sebebiyle 2009 ve 2010 için tahminlerimizi simdilik
degistirmiyoruz. Euro’nun 2009’da da degerlenmesi marjlari baski
altinda tutmaya devam edecektir. Daha dengeli iç Pazar/ ihracat
kombinasyonu olan diger otomotiv sirketlerine göre daha riskli bir
yapiya sahip olmasi sebebiyle Dogus Otomotiv için “ENDEKSE PARALEL
GETIRI” tavsiyemizi koruyoruz.
(Endekse Paralel - Hedef Fiyat 3.12 TL - Hedef Piyasa Degeri 190
Milyon USD)

[kaplumbaga83]

HISSE DEGERLENDIRMESI-OYAK YATIRIM, THY IÇIN HEDEF PIYASA DEGERINI %13 ARTIRARAK 1.1 MILYAR DOLARA REVIZE ETTI
Oyak Yatirim, THY için hedef piyasa degerini yüzde 13 artirarak
1.1 milyar dolara revize etti.
Oyak Yatirim, (www.oyakyatirim.com.tr) konu ile ilgili
raporunda, THY için hedef piyasa degerin yüzde 13 artirarak,
yüzde 37 yükselis potansiyeli barindiracak sekilde 1.1 milyar
ABD Dolarina revize edilirken, 'Endeksin Üzerinde Getiri'
tavsiyesinin korundugunu bildirdi.
Raporda su degerlendirme yapildi:
"4Ç08’de THYAO’dan güçlü operasyonel performans... Daha zorlu bir
2009 ile dahi yüzlesmeye hazir... Net kar beklentilerin üzerinde...
Türk Hava Yollari 2008 yili net kari 2007 yilina göre %329 artis
göstererek, 656 milyon ABD Dolari olan beklentimizin ve 622 milyon ABD
Dolari olan piyasa beklentisinin de bir hayli üstünde olan 827 milyon
ABD Dolari net kar kaydetti. Açiklanan kar ile beklentimiz arasindaki
fark, çogunlukla, (1) beklenenden daha düsük gelen uçak deger düsüs
karsiligina, (2) 4Ç08’de beklentimizden bir miktar daha yüksek gelen
VAFFÖK marjina ve (3) daha düsük vergi giderlerine baglanabilir.
Finansal çalkantiya ragmen, 4Ç08’de güçlü trafik sonuçlari...
4Ç08’deki yavaslamaya ragmen, Türk Hava Yollarinin 4Ç08’de yolcu
yükleme faktörü %71’lik etkileyici bir oranla ayni seviyelerde
kalirken, Ücretli Yolcu Kilometre (ÜYK), geçen yilin ayni dönemine
göre %12 artarak 8.6milyar olarak gerçeklesti. Sonuç olarak, Türk
Havayollarinin, 2008 yilindaki %13’lük ÜYK büyüme rakami, %1.6’lik
global ÜYK büyüme rakamindan önemli ölçüde yüksektir. Ocak & Subat
2009 aylarina ait trafik rakamlari da pozitif endikasyon vermistir.
VAFFÖK marji 4Ç08’de, geçen yilin ayni dönemine göre yükseldi...
Daha düsük yakit fiyatlarindan dolayi, VAFFÖK marji 4Ç08’de yillik 215
baz puan artarak %18.1’e yükseldi. Uçulan km’deki %15’lik artisa
ragmen, yakit giderlerinin toplam giderler içindeki payi 4Ç08’de,
geçen yilin ayni dönemine göre neredeyse %28 seviyesinde sabit kaldi.
Çeyreksel bazda, hem satis gelirleri hem de marjlar, düsen yakit
fiyatlarina ragmen mevsimsellik ve Dolar karsisinda deger kaybeden TRL
& Euro sebebiyle azaldi.
Önümüzdeki dönemlerde, düsük benzin fiyatlari yardimci olacak
fakat güçsüz ekonomik görünüm ve güçlü ABD Dolari/Euro, hem satislarin
büyümesi hem de faaliyet marjlari üzerinde baski yaratabilecektir.
Güçlü 4Ç sonuçlarini göz önüne alarak, tavsiyemizi ‘ENDEKS
ÜZERINDE GETIRI’ olarak muhafaza ediyoruz... Güçlü gelen 4Ç08
sonuçlarini göz önüne alarak, 2009 ve 2010 VAFFÖK tahminlerimizi
sirasiyla, %9 ve %5 oraninda artirarak, 697 milyon ABD Dolari ve 792
milyon ABD Dolari olacak sekilde yukari yönlü revize ediyoruz. Buna ek
olarak, net kar beklentimizi de bu dogrultuda yukari yönlü revize
ettik. Her ne kadar makroekonomik kaygilar ve güçlü ABD Dolari/Euro
marjlara baski uygulasa da, Türk Hava Yollari’nin 2008 sonuçlari,
firmanin mevcut maliyet yapisi ile zor kosullara gögüs gerebilecegi
konusunda önemli ipuçlari vermektedir. Ayrica, Türk Hava Yollari 3.7x
2009T FD/VAFFÖK çarpaniyla, 4.2x ortalama çarpana sahip global
rakipleriyle kiyaslandiginda önemli ölçüde iskontolu islem
görmektedir. Sonuç olarak, hedef piyasa degerimizi %13 artirarak, %37
yükselis potansiyeli barindiracak sekilde 1.1 milyar ABD Dolarina
revize ediyoruz.
Bahsettigimiz üzere, temel olarak saglam operasyonel performansi
göz önüne alarak, 2009T net kar beklentimizi %11 oraninda 443milyon
ABD Dolari’na yükseltirken, 2009T VAFFÖK beklentimizi ise %9 artirarak
697milyon ABD Dolarina revize ediyoruz.
Öte yandan, finansal çalkantiya ragmen, 4Ç08’de maliyet
yönetiminde görülen pozitif sinyalleri göz önüne alarak, 2010T VAFFÖK
ve net kar tahminlerimizi de %5 ve %4 oraninda yukari yönlü revize
ediyoruz. Revize edilmis degerlemeye dayanarak, hedef piyasa degeri
beklentimizi %13 artirarak, %37 yükselis potansiyeli barindiracak
sekilde 1.1 milyar ABD Dolarina revize ediyoruz. Buna ek olarak, Türk
Hava Yollari’nin 3.7x 2009T FD/VAFFÖK çarpaniyla, 4.2x ortalama
çarpana sahip global rakipleriyle kiyaslandiginda önemli ölçüde
iskontolu islem gördügüne inanmaktayiz.
(Endeksin Üzerinde - Hedef Fiyat 12 TL - Hedef Piyasa Degeri 1,100
Milyon USD)"

[kaplumbaga83]

HISSE DEGERLENDIRMESI-HSBC, ENKA INSAAT IÇIN HEDEF FIYATINI 7.3 TL'YE, ÖNERISINI 'ENDEKSE PARALEL GETIRI'YE INDIRDI
HSBC, Enka Insaat için hedef fiyatini 7.3 TL'ye, önerisini
'Endekse Paralel Getiri'ye indirdi.
HSBC, (www.hsbc.com.tr) konu ile ilgili raporunda,
Enka Insaat için hedef fiyati 9.3 TL’den 7.3 TL’ye, önerinin
de “Endeksin Üzerinde Getiri”'den “Endekse Paralel Getiri”'ye
indirdiklerini belirtti.
Raporda su degerlendirme yapildi:
"Sürdürdügü insaat projelerinden agirlikli Rusya’da olan bazi
ticari ve mesken içerikli projelerin durma noktasina gelmis olmasi ya
da aktivitenin minimuma düsmesi nedeniyle Enka’nin 2009 yili için
performansi için daha temkinli olunmasi gerektigini düsünüyoruz. Yil
basinda 7.1 milyar dolar olan kalan proje tutarinin yil sonunda
problem yasananlar hariç 5.5 milyar dolar civarina geriledigini tahmin
ediyoruz. Bu tutar üzerinden sirketin 2009 yilinda 2008’e kiyasla
yaklasik %50 daha az ciro ve karlilik elde edebilecegini öngörüyoruz.
Kalan proje tutari içinde payi %50 seviyelerine yükselen Romanya
otoyol projesindeki ilerleme sirketin insaat iskolundaki performansi
açisindan daha kritik hale gelmistir. Rusya’daki gayrimenkul kiralama
ve perakendecilik islerinin ise spot kira oranlarindaki düsüs ve
ekonomik daralmadan (HSBC 2009 tahmini -2.8%) olumsuz etkilenecegini
düsünüyoruz. Bu durumda sirketin Türkiye’deki enerji iskolu ekonomik
krizden tek etkilenmeyecek faaliyet olarak öne çikmaktadir. Iskollari
için ayri ayri revize ettigimiz tahmin ve degerlemelerimiz sonucunda
sirketin 2009 yili net karinin %44 düsüsle 330 milyon dolara (TL net
kar %28 düsüsle 558m) gerilemesini bekliyor, hedef fiyatimizi da %22
getiri potansiyeli ifade eden 7.3 TL’ye indiriyoruz. 12 aylik vade
için bu sinirli getiri potansiyeli dogrultusunda “Endeksin Üzerinde
Getiri” olan yatirim tavsiyemizi de “Endekse Paralel Getiri” olarak
revize ediyoruz.
Petrol fiyatlarinda önemli yükselis, IMF ile 20 milyar dolarlik
anlasma imzalayan Romanya’nin bu kaynagi altyapi yatirimlarina
yönlendirmesi ve Enka’nin kritik otoyolu projesine beklenenden yüksek
bütçe ayrilmasi ve yeni insaat projeleri kazanilmasi yeni hedef
fiyatimiz ve yatirim tavsiyemize yönelik yukari yönlü baslica riskleri
olusturmaktadir."

[kaplumbaga83]

RAPOR-SIRKET HABERLERININ DEGERLENDIRMESI(HSBC YATIRIM MENKUL DEGERLER)
HSBC Yatirim Menkul Degerler (www.hsbc.com.tr) Tarafindan
Hazirlanan Sirket Haberlerini Degerlendirme Raporu:
"Adana Çimento cüruflu çimento üretim yatiriminin tamamlandigini açikladi.
Açiklanan 1 milyon tonluk cüruflu ögütme kapasitesi, Isdemir'den temin edilecek
cüruf yardimi ile çalisacak. Cüruf normal klinkere göre çok daha düsük maliyetli
bir yan ürün oldugundan bu yatirimin Adana Çimento'nun marjlari üzerinde
olumlu bir etki yaratmasi bekleniyor. Açiklamanin hisse fiyati üzerinde belirgin
bir etki yaratmasi beklenmemektedir. [ADANA.IS Mevcut Fiyat: 3.92 TL,
Hedef Fiyat: 3.40 TL, Endekse Paralel Getiri]

DOGAN HOLDING

Dogan Holding konjonktürün uygun olmamasi nedeniyle sans oyunlari ihalesine
katilmayacagini açikladi. Bu konudaki beklentilerin sinirli olmasi nedeniyle bu
haberin hisseye önemli bir etkisi olmasini beklemiyoruz. [DOHOL.IS Mevcut
Fiyat: 0.59 TL, Hedef Fiyat: 0.60 TL, Endekse Paralel Getiri]

DOGUS OTO

Dogus Otomotiv beklentilerden daha zayif 4. çeyrek sonuçlari açikladi.
Sirketin 4. çeyrek net zarari hem HSBC beklentisi olan -15mn TL ve Bloomberg
konsensüs rakami olan -43mn TL'nin altinda 78mn TL olarak gerçeklesti.
FAVÖK rakami da HSBC' beklentisi olan 1mn TL ile Bloomberg konsensüs
rakami olan 5mn TL'nin altinda 6m TL zarar seklinde gerçeklesti. 2008 yilinin
tümünde ise sirketin net zarari 110mn TL olurken, sirket 2007'de 64mn TL net kar
elde etmisti. 2008 yilinda Dogus Otomotivin FAVÖK rakami ise %63'lük düsüsle
39mn TL'ye geriledi. Açiklanan sonuçlarin otomotiv sektöründeki vergi
indirimlerinden sonra hissede yasanan kuvvetli hareketi sinirlandiracagini
bekliyoruz. [DOAS.IS Mevcut Fiyat: 2.16 TL, Hedef Fiyat: 2.00 TL, Endekse
Paralel Getiri]

HÜRRIYET

Hürriyet 4Ç sonuçlari beklentilerin altinda kaldi. Hürriyet 4Ç'de 95 milyon TL
zarar kaydederken bu rakam HSBC'nin 47 milyon TL zarar olan tahminin ve
piyasa beklentilerinin altinda kaldi (CNBCe: 59 milyon zarar). Sirket geçtigimiz
yilin ayni döneminde 9 milyon TL net kar elde etmisti. Zarar rakaminda en önemli
rolü kur farki giderleri oynarken, beklentilerden yüksek gelen zarar operasyonel
karliliktaki düsüsten kaynaklandi. Sirket 4Ç'de sadece 3 milyon TL tutarinda
FVAÖK rakami kaydederken, bu rakam gerek 38 milyon TL olan HSBC
beklentisinin gerekse de 51 milyon TL olan CNBCe piyasa beklentisinin altinda
kaldi. Sirketin Macaristan operasyonlarina yönelik 32 milyon TL'lik deger
düsüklügü karsiligi ayirmasi FVAÖK'ü azaltan etkenlerden biriydi. Türk ve Rus
pazarlarinda reklam pazarlarinda görülen daralma ve giderlerin döviz bazli
olmasinin sirketin operasyonel marjlarini olumsuz etkiledigini düsünüyoruz. Bu
olumsuz görünümün 1Ç'de de sürecegini düsünüyoruz. [HURGZ.IS Mevcut
Fiyat: 0.67 TL, Hedef Fiyat: 0.52 TL, Endeksin Altinda Getiri]

SINPAS

Sinpas GMYO 2009 ilk çeyrek için satis rakamlarini açikladi. Buna göre sirket
ilk çeyrekte 182 yeni ev ön satisi yaparken önceki satislarindan 60 adet iptal
gerçeklesti. Açiklanan rakamlarda 132 yeni satisla Aquacity2010 ön plana
çikarken, Lagün ve Ottomanors'da satislardan daha yüksek sayida iptal gerçeklesti.
Bosporus City'de ise nette 23 satis elde edildi. Açiklanan satis rakamlarini içinde
bulundugumuz makro kosullar içerisinde olumlu karsiliyoruz ve makro
görünümün oldugundan daha kötüye gitmeyecegi bir senaryo dahilinde ikinci
çeyrekte satis momentumunun artmasini bekliyoruz. [SNGYO.IS Mevcut Fiyat:
2.26 TL, Hedef Fiyat: 4.90 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]

TEKFEN HOLDING

Tekfen Holding’in 4Ç net zarari beklentilerden daha kötü olarak 127 milyon TL
oldu. Sirket için piyasa 12–34 milyon TL arasi zarar HSBC ise 44 milyon TL zarar
bekliyordu. Tekfen’in 2008 sene sonu net kari ise 91 milyon TL’ye geriledi. Bu
seviye HSBC’nin sene sonu kar tahmini olan 174 milyon TL’den ve piyasanin
beklentisi olan 184–206 milyon TL arasi net kardan düsük kaldi. 4Ç FVAÖK ise
negatif 64 milyon TL geldi. Buna karsin piyasa beklentisi pozitif 20 milyon TL ile
40 milyon TL arasinda, HSBC beklentisi ise negatif 20 milyon TL’ydi.
Beklentilerden kötü sonuçlarda düsük faaliyet performansi ve yüksek finansal
giderler esit rol oynadi. 4Ç FVAÖK marji -%8.7 olurken bizim tahminimiz olan -
%4.4’ün nerdeyse iki kati daha kötü geldi. Hisseler son 12 ayda IMKB’ye göre
%37 daha kötü performans göstermisti fakat 2009’un basindan beri hisse
performansinda düzelme görülüyordu. Buna karsin 4Ç sonuçlarinin hisse üzerinde
satis baskisi yaratabilecegini düsünüyoruz. [TKFEN.IS Mevcut Fiyat: 2.86 TL,
Hedef Fiyat: 6.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Tekfen 73 milyon TL bedelsiz hisse dagitacak. Bedelsiz sermaye artirimi
sirketin ödenmis sermayesini %25 artiracak. [TKFEN.IS Mevcut Fiyat: 2.86 TL, Hedef
Fiyat: 6.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]

AKENERJI/ZORLU ENERJI

Dogalgaz fiyat indirimleri ertelenebilir. Zaman gazetesinde yer alan habere
göre Hazine'nin yeni bütçe döneminde Botas'tan operasyonel karliligini artirmasini
talep etmesi piyasada bir süredir beklenen olasi dogal gaz indirimlerinin
ertelenmesine neden olabilir. Bir süredir basinda Mayis ayinda dogalgaz
fiyatlarinda %15–20 düzeyinde bir indirim olmasi beklendigi yönünde haberler
yer almaktaydi. Bu baglamda indirimin ertelenmesine yönelik ortaya çikabilecek
haberler Akenerji ve Zorlu Enerji gibi bagimsiz elektrik üreticilerine yönelik
olumsuz bir piyasa tepkisine neden olabilir. [AKENR.IS Mevcut Fiyat: 6.35 TL,
Hedef Fiyat: 7.10 TL, Endekse Paralel Getiri], [ZOREN.IS Mevcut Fiyat: 2.17
TL, Hedef Fiyat: 2.00 TL, Endeksin Altinda Getiri]"