Banka ve Aracı kurum Güncel Araştırma Raporları

[stockbroker]

HSBC - Tüpraş için hedef yükseltti 19.08.2008

HSBC Tüpraş için hedef değeri 41YTL´den 42 YTL´ye yükseltti.

Artan dizel fiyatlarına bağlı olarak açıklanan çok güçlü 2Ç sonuçlarının ardından 3Ç´de marjların stok değer kayıplarından olumsuz etkilenmesini bekliyoruz. Ancak buna rağmen hala yüksek seyreden ürün fiyatları nedeniyle marjların geçen yılın altına inmesini beklemiyoruz. 2008 yılı için net kar tahminimizi kur tahminlerimizdeki değişiklikler ve güçlü 2Ç sonuçları sonrasında %19 oranında artırıyoruz. Tahminlerimizdeki artışa bağlı olarak revize ettiğimiz değerlememiz Tüpraş için 42YTL´lik hedef değer vermektedir (önceki hedef değer 41 YTL idi).

Mevcut değerden yaklaşık %40 yukarı potansiyel nedeniyle "Endeksin Üzerinde Getiri" önerimizi koruyoruz. [TUPRS.IS; Mevcut Fiyat: 30.00 YTL, Hedef Fiyat: 41.00 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri]

[stockbroker]

Meksa - Reform adımları tekrar mı başladı? 19.08.2008

ABD piyasalarında mortgage şirketlerine yönelik iflas kaygılarının yeniden alevlenmeye başlaması sonucunda sert satışlar yeniden yaşandı. Dış piyasalara yönelik olumsuz hava ile güne başlıyoruz. Öte yandan, Hükümet dünkü Bakanlar Kurulu toplantısının ardından 3.Ulusal Programının hazır olduğunu ve diğer siyasi partilerle görüşmeler sonrasında yayımlanacağını duyurdu. Programın 131 yasa değişikliğini içerdiği ifade ediliyor. Hem reform adımları hem IMF görüşmeleri Türk piyasalarının diğer piyasalardan güçlü kalmasını sağlayabilir. Sert çıkış sonrasında Türki piyasalarında beklenen düzeltmenin yaşanmamasını bu gelişmelere bağlıyoruz.

Önümüzdeki günlerde Türk piyasaları dış piyasalara paralel mi yoksa içerideki gelişmelere paralel mi hareket edip etmeyeceğine karar verecek. Bununla ilgili şimdiden yorum yapmak ancak 3.Ulusal Program adı altında atılacak adımların Türk piyasaları için avantaj oluşturacağı kesin.

[simurg]

turkiye Ekonomisinin, 2008 Yilinin Birinci
Ceyreginde Yuzde 6,6'lik Bir Oran Kaydederek, Piyasalarda Olusan
Beklentilerin Uzerinde Buyudugu Belirtildi.
Bankacilik Duzenleme Denetleme Kurumu (bddk), Mart 2008 Verilerine
Dayali Olarak Hazirlanan Uc Aylik Finansal Piyasalar Raporu'nun 9.
Sayisini Yayimladi.
Raporda, Uluslararasi Finansal Piyasalarda Yasanan Dalgalanmanin 2007
Yilinin Son Ceyreginden Itibaren Derinleserek Devam Etmesinin, Kuresel
Ekonomik Aktiviteyi Olumsuz Etkiledigi, Bu Cercevede Uluslararasi
Kuruluslarin, Bu Konuya Iliskin Ongorulerini Asagiya Dogru Revize
Ettikleri Kaydedildi.

-petrol Ve Tarim/gida Fiyatlarindaki Artislar-

Kuresel Aktivitede Yavaslama Isaretlerine Ek Olarak, Gelismis
Ulkelerdeki Likidite Sikisikligini Gidermek Uzere Merkez Bankalarinin
Aldiklari Tedbirlerin Enflasyonist Baski Yaratmaya Basladigi Yonunde
Belirtiler Goruldugu Ifade Edilen Raporda, ''ayrica, Petrol Fiyatlarinda
Ve Tarim/gida Fiyatlarinda Gozlenen Keskin Artislarin Kuresel Olcekte
Tuketici Fiyatlarina Yansimaya Basladigi'' Vurgulandi.
Raporda, Gelismis Ekonomilerde Gozlenen Yavaslama Egiliminin, Gelismekte
Olan Ekonomilerin De Yakin Donemde Buyume Hizlarinin Azalmasi
Olasiligini Artirdigina Isaret Edildi.

-turkiye Ekonomisi-

Turkiye Ekonomisinin, 2008 Yilinin Birinci Ceyreginde Yuzde 6,6'lik Bir
Oran Kaydederek, Piyasalarda Olusan Beklentilerin Uzerinde Buyudugu
Vurgulanan Raporda, Soyle Denildi:
''2008 Yilinin Birinci Ceyreginde, Ana Iktisadi Faaliyet Kollari
Arasinda Milli Gelire Onemli Olcude Katki Yapan Imalat Sanayi, Toptan Ve
Perakende Ticaret Ile Mali Araci Kuruluslarin Faaliyetlerinin Buyume
Hizlari, Ekonomi Genelinden Yuksek Gerceklesmis Ve Bu Donemdeki Buyumeyi
Surukleyen Temel Unsurlar Olmustur. Milli Gelirde Belirleyici Rol
Oynayan Imalat Sanayi Uretim Endeksi Ve Cari Donem Uretimi Hakkinda
Fikir Veren Imalat Sanayi Kapasite Kullanim Orani, 2008 Yilinin Ilk Bes
Ayinda Dalgalanmalara Ragmen Artis Egilimine Devam Etmis Ve Onceki Yil
Ayni Donem Ortalamasinin Uzerinde Gerceklesmistir.
Dayanikli Tuketim Mallarinin Uretimi Ile Beyaz Esya Yurtici Satislarinin
Azalma Egilimi Gostermesi Ve Tuketici Guven Endeksindeki Kotumserligin
Devam Etmesiyle Yurtici Talepte Yavaslama Belirtileri Gorulmesine
Karsin, Gida Ve Enerji Fiyatlarindaki Artis 2008 Yilinin Basindan
Itibaren Enflasyon Oranlarinda Yukari Yonlu Bir Harekete Neden
Olmaktadir.
Kuresel Ekonomik Kosullardan Beslenen Arz Soklarinin Devam Etmesi
Enflasyon Riskini Arttirmaktadir. Mali Disiplin Ve Ic Borclanma
Performansinda Kaydedilen Olumlu Gelismelerin Aksine, Cari Acik
Ekonominin Yapisal Sorunu Olarak Gundemdeki Yerini Korumaktadir.''

-''turkiye Cari Acik Vermeye Devam Ediyor''-

Raporda, Gelismekte Olan Bir Ekonomi Olarak Ozellikle Yatirimlar
Acisindan Dis Kaynaga Ihtiyac Duyan Turkiye'nin, Dogrudan Yabanci
Sermaye Girisine Ragmen Cari Acik Vermeye Devam Ettigi Kaydedildi.
2008 Yilinin Kalan Kisminda Baslica Risklerin, Kuresel Dalgalanmalarin
Kontrol Edilip Edilemeyecegi, Yurt Icindeki Gelismelerin Yarattigi
Iktisadi Belirsizlikler Ve Enflasyon Tehlikesi Hususlari Etrafinda
Yogunlastiginin Gozlendigi Belirtilen Raporda, ''turkiye Ekonomisinin
Genel Egilimleri Kesimler Ayriminda Incelendiginde; Sirketler Kesiminin
Gelecek Gorunumunun, 2007 Sonu-2008 Ilk Ceyregi Itibariyla, 2005-2007
Yillari Arasinda Olusan Olumlu Gorunumden Uzaklasmaya Basladigi''
Kaydedildi. Ancak, Buyume, Kapasite Kullanim Ve Ihracat Alanlarinda
Olusan Gorece Olumsuz Sinyallerin, Sirket Demografisine Iliskin Mevcut
Verilerde Belirgin Yansimalarinin Bulunmadigi Belirtildi.

-borc/ihracat Orani-

Sirketler Kesiminin Yabanci Bankalardan Borclanma Verileri, Ihracat
Bilgileriyle Bir Arada Degerlendirildiginde, Turkiye'nin 2004 Yili
Sonrasinda Arjantin, Brezilya, Hindistan Ve Cin'e Gore Daha Yuksek Bir
Risk Istahiyla Borc/ihracat Oranini Arttirdiginin Anlasildigi Anlatilan
Raporda, Sunlar Kaydedildi:
''uluslararasi Piyasalardan Borclanmaya Yonelik Bu Egilime Paralel Bir
Baska Yapi Ise Sektorlerin Yurtici Kredi/katma Deger Oranlarinda Ortaya
Cikmaktadir. Son Donemlerde Nakdi Ve Gayrinakdi Krediler Icinde Yuksek
Paya Sahip Toptan Ticaret, Insaat Ve Metal Ana Sanayi Sektorlerinin
Kredi/katma Deger Oranlarinin, 2007 Yilinda, Bir Onceki Yila Gore
Yukseldigi Gozlenmektedir. Soz Konusu Sektorlerin Kredi/katma Deger
Oranlarinda 2006 Ve 2007 Yillari Ile 2008 Ilk 6 Ayda Gozlenen Duzenli
Artis, Bu Sektorlerde Risk Istahliliginin 2008 Yilinda Da Devam Ettigine
Isaret Etmektedir.
Gayri Nakdi Krediler Acisindan Bakildiginda Ise Metal Ana Sanayi Ve
Insaat Sektorunun 2008 Ilk Alti Ay Sonu Itibariyla Yuzde 50 Oranina
Yaklasan Kredi/katma Deger Oranlari, Benzer Bir Tabloyu Ifade
Etmektedir.''

-konut Kredileri-

Raporda, Toplam Hanehalki Varliklari Icerisinde Onemli Bir Yer Tutan
Konutlara Iliskin Olarak, 2006 Ucuncu Ceyregindeki Gerileme Haric,
Fiyatlarin, 2005-2007 Yillarindaki Hizli Artisi Takiben 2007 Sonu
Itibariyla Yavaslamaya Basladigina Dair Isaretler Gozlendigi Ifade
Edildi.
Ozellikle 2005-2007 Doneminde Konut Fiyat Artislarina Yansidigi
Dusunulen Hizli Konut Talebi Genislemesinin, Konut Kredileri
Kullaniminda Da Farkli Ivmelerle De Olsa Artislara Neden Oldugu Ve Konut
Kredilerinin Toplam Tuketici Kredileri Icindeki Oraninin Yukseldigi
Kaydedilen Raporda, ''konut Finansmani Amacli Kredilerin Hanehalki
Borcluluk Oranlarinin Artisina Diger Kredi Turlerinden Daha Yuksek Katki
Yaptigi, Ancak 2007 Sonu Itibariyla Ihtiyac Kredilerinin Buyume Hizinin
Konut Ve Tasit Kredileri Artis Hizlarinin Ustune Ciktigi Dikkat Ceken
Bir Baska Husustur'' Denildi.

-aa-

[stockbroker]

Topiğe yapıştırdığım bir gün arayla hazırlanmış iki rapor...

Meksa - Endeks yukarı tepkiyi başlatıyor 18.08.2008

43600 seviyesindeki direncinden kar satışları ile gerileyen endeks 41,000 seviyesindeki 22 günlük ortalamasına kadar geriledi ve bu seviyeden tepki yükselişi başlattı. Endekste yukarı çıkış yönünde istek olduğu görünüyor.

Petrol fiyatlarındaki düşüş ve ABD Doları´nın değer kazanması ABD borsalarında yükselişi başlatırken, IMKB dış piyasalardan olumlu etkilenmeye devam ediyor. Siyasi tansiyonun sahneden çekilmiş olmasınında olumlu etkileri olduğunu görmekteyiz.

Önümüzdeki hafta bilanço beklentili hisse bazlı hareketlerin devam etmesi beklenirken, yine ABD´den gelecek datalar etkili olmaya devam edecek. Salı günü ABD yeni konut satışları ve ÜFE rakamı takip edilecek.

Çarşamba günü ise Hazine´nin 3.9 milyar YTL düzeyinde itfası bulunuyor. Perşembe günü ise MGK toplantısı bulunuyor. Ayrıca TCMB beklenti anketi sonuçları açıklanacak. Gelecek datalara göre piyasa yönünü tayin edecektir.

Yukarı ivmenin önümüzdeki haftada devam etmesi beklenebilir. Bono bileşiklerinin yeniden %18 sınırına doğru gevşemesi hisse senedi piyasalarını yukarı iten önemli bir faktör olmaya devam ediyor.

Meksa - Reform adımları tekrar mı başladı? 19.08.2008

ABD piyasalarında mortgage şirketlerine yönelik iflas kaygılarının yeniden alevlenmeye başlaması sonucunda sert satışlar yeniden yaşandı. Dış piyasalara yönelik olumsuz hava ile güne başlıyoruz. Öte yandan, Hükümet dünkü Bakanlar Kurulu toplantısının ardından 3.Ulusal Programının hazır olduğunu ve diğer siyasi partilerle görüşmeler sonrasında yayımlanacağını duyurdu. Programın 131 yasa değişikliğini içerdiği ifade ediliyor. Hem reform adımları hem IMF görüşmeleri Türk piyasalarının diğer piyasalardan güçlü kalmasını sağlayabilir. Sert çıkış sonrasında Türki piyasalarında beklenen düzeltmenin yaşanmamasını bu gelişmelere bağlıyoruz.

Önümüzdeki günlerde Türk piyasaları dış piyasalara paralel mi yoksa içerideki gelişmelere paralel mi hareket edip etmeyeceğine karar verecek. Bununla ilgili şimdiden yorum yapmak ancak 3.Ulusal Program adı altında atılacak adımların Türk piyasaları için avantaj oluşturacağı kesin.

[stockbroker]

HSBC Tüpraş için hedef değeri 41YTL´den 42 YTL´ye yükseltti.

Artan dizel fiyatlarına bağlı olarak açıklanan çok güçlü 2Ç sonuçlarının ardından 3Ç´de marjların stok değer kayıplarından olumsuz etkilenmesini bekliyoruz. Ancak buna rağmen hala yüksek seyreden ürün fiyatları nedeniyle marjların geçen yılın altına inmesini beklemiyoruz. 2008 yılı için net kar tahminimizi kur tahminlerimizdeki değişiklikler ve güçlü 2Ç sonuçları sonrasında %19 oranında artırıyoruz. Tahminlerimizdeki artışa bağlı olarak revize ettiğimiz değerlememiz Tüpraş için 42YTL´lik hedef değer vermektedir (önceki hedef değer 41 YTL idi).

Mevcut değerden yaklaşık %40 yukarı potansiyel nedeniyle "Endeksin Üzerinde Getiri" önerimizi koruyoruz. [TUPRS.IS; Mevcut Fiyat: 30.00 YTL, Hedef Fiyat: 41.00 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri]

Yukarıda bugün ortaya çıkmış HSBC 'nin Tüpraş fiyat hedefini yükselttiğine dair rapor, aşağıda da aybaşından bugüne Hsbc'nin Tüpraş işlemleri işaretli.484.000 lotçuk satmış.

Hedef madem 42 YTL, raporu hazırlayan arkadaşlara 35 YTL den istedikleri kadar satayım, onlar da kar etsinler bu işten 42 den satarlar nasıl olsa.:36_1_21:

[simurg]

Topiğe yapıştırdığım bir gün arayla hazırlanmış iki rapor...

Meksa - Endeks yukarı tepkiyi başlatıyor 18.08.2008



Meksa - Reform adımları tekrar mı başladı? 19.08.2008

Teknikçileri izne çıktı sanırım...:a88:

[stockbroker]

Topiğe yapıştırdığım bir gün arayla hazırlanmış iki rapor...

Meksa - Endeks yukarı tepkiyi başlatıyor 18.08.2008



Meksa - Reform adımları tekrar mı başladı? 19.08.2008

Teknikçileri izne çıktı sanırım...:a88:

Bu da sabah yazılan rapor...

ABD piyasalarında mortgage sektörüne yönelik endişelerin yeniden alevlenmesi ve şirketlere yönelik iflas beklentilerinin yükselmesi sonucunda yeni bir olumsuzluk dalgası yaşanıyor. Bunların üzerine beklentilerin iki katı gelen ABD ÜFE enflasyonu da eklenince negatif algılamalar daha da fazla yükseldi.

IMKB dış piyasalardaki olumsuz havanın etkisiyle dün satıcılı bir gün geçirdi ve günü %3.48 değer kaybı ile 40.488 puandan kapadı. Teknik olarak önemli Sat sinyalleri üretirken bugün için dünkü sert düşüşün ardından hafif tepkili bir açılış beklenebilir. Ancak devamında algılamalardaki negatifliğin devamı durumunda satış baskısı sürebilir. Bugün için Hazine´nin 3.9 milyar YTL´lik itfasının yanında Merkezi Yönetim iç borç verileri beklenecek. Piyasayı sürükleyecek önemli bir haber bulunmuyor.

[stockbroker]

Sermaye Kaybı Yaşayan Şirketlerden Uzak Durulmasını Öneriyoruz

SERMAYE KAYIBI YAŞAYAN ŞİRKETLERDEN UZAK DURULMASINI ÖNERİYORUZ

İMKB yönetim Kurulu bugün CBSBO ve PRTAS hisselerini gözaltı pazarına alırken bir neden olarak 31.12.2007 tarihli mali tablolarında CBS Boya’nın özsermayesinin 47.933.755 YTL negatif olmasını göstermiştir.

Borova Yapı, bugünkü yönetim kurulu toplantısında 29 Mayıs’ta yapılacak genel kurulunda % 61 sermaye kaybının ortaklara açıklanmasını karar verdi. Bu açıklama hissede hızlı değer kaybına yolaçtı. Zira değer kaybını karşılayamazsa akibetinin ÇBS grubu hisseleri gibi olacağı endişeleri bunda etken oldu. Gözler şimdi bu durumda olan diğer şirketlere çevrilecektir.

Aşağıdaki listede sermaye kaybı yaşayan şirketler listelenmiştir. Ülke ekonomisinin kritik bir dönemde olduğu dikkate alındığında sermaye bulmakta başarılı olabilme ihtimalleri azalan bu hisselerde kendilerini kurtarana kadar yatırım yapılmasını önermiyoruz.



Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş.



ŞİRKETLERİN KAYIP SERMAYE ORANLARI (2007/12 itibariyle)

Şirket
Ödenmiş Sermaye (YTL)
Özsermaye (YTL)
Kayıp Sermaye Oranı

PRTAS
24,880,928
23,565,606
-5%

MAKTK
28,000,000
23,448,394
-16%

MRTGG
8,408,944
6,422,539
-24%

FRIGO
12,000,000
8,901,965
-26%

BURVA
8,280,000
5,979,840
-28%

TRNSK
14,955,160
10,771,811
-28%

TUKAS
62,350,000
43,299,819
-31%

DOGUB
11,173,366
7,602,978
-32%

ESEMS
13,315,500
8,255,324
-38%

ERSU
36,000,000
20,851,964
-42%

MIPAZ
36,130,406
20,473,756
-43%

SELGD
21,317,786
11,897,605
-44%

MTEKS
25,000,000
13,926,198
-44%

PENGD
50,600,000
28,088,040
-44%

TEKTU
69,726,410
33,712,369
-52%

VKING
50,000,000
23,978,150
-52%

OKANT
18,000,000
8,415,676
-53%

MERKO
27,150,000
12,019,274
-56%

ISAMB
79,877,885
32,498,341
-59%

BROVA
19,819,687
7,711,083
-61%

DYOBY
226,027,699
80,365,746
-64%

KLBMO
50,000,000
15,519,334
-69%

BISAS
6,300,000
1,791,793
-72%

MEGES
15,642,900
3,966,926
-75%

SEKFK
35,000,000
7,819,963
-78%

TBORG
99,971,560
10,774,749
-89%

BYSAN
34,476,000
1,367,814
-96%

EMKEL
21,969,208
-1,991,451
-109%

EPLAS
20,000,000
-8,226,226
-141%

TUMTK
82,497,317
-43,361,453
-153%

UKIM
8,316,000
-7,963,716
-196%

MZHLD
10,836,000
-20,959,190
-293%

CBSBO
19,693,050
-47,633,756
-342%

KERVT
3,744,000
-11,354,044
-403%

BERDN
5,200,000
-23,048,676
-543%

DARDL
34,798,080
-207,831,898
-697%

[stockbroker]

19 Ağustos 2008 itibariyle
SERMAYE PİYASASI KURULUNCA ÜZERİNDE TEDBİR OLAN HİSSE SENETLERİ

*27/05/2005*17/05/2006*16/05/2007 tarihli
Başkanlık duyurularıyla. (ilgili SPK yazısı 26/05/2005
Tarih ve B.02.1.SPK.1.60-501-12760 sayılı yazı) – CBSBO- (özserm.negatif) (ek tedbirler)

*09/03/2007 tarihli Borsa Başk.duyurusuyla(SPK 08/03/2007
tarih ve B.02.01.SPK.1.60.00-334/5429 sayılı yazı) – ERSU - (ek tedbirler)

**24/09/2007 tarihli Borsa Başk.duyurusuyla(SPK 21/09/2007
tarih ve B.02.01.SPK.1.60.00-1026-24081 sayılı yazı) – FRIGO – (ek tedbirler)

**28/09/2007 tarihli Borsa Başk.duyurusuyla (SPK 28/09/2007
tarih ve B02.01.1.SPK.1.60.00-1052-24492 sayılı yazı) – BISAŞ- (ek tedbirler)

**28/09/2007 tarihli Borsa Başk.duyurusuyla (SPK 28/09/2007
tarih ve B02.01.1.SPK.1.60.00-1046-24486 sayılı yazı) – SNPAM – (ek tedbirler)

***SPK 2008/27 sayılı haftalık bülteninde yayımlanan
kurul kararına istinaden -- KUTPO- (ek tedbirler)

***SPK 2008/30 sayılı haftalık bülteninde yayımlanan
kurul kararına istinaden -- DENIZ- (ek tedbirler)

***SPK 2008/30 sayılı haft.bültn.yayımlanan kurul kararına
istinaden Borsa Bşk.25/07/2008 duyurusuyla -- GLYHO- (ek tedbirler)

*16/05/2007 tarihli Borsa Başk. duyurusuyla – BERDN- (özsermaye negatif-izlenmede)

*16/05/2007 tarihli Borsa Başk.duyurusuyla – DARDL – (özsermaye negatif-izlenmede)

*16/05/2007 tarihli Borsa Başk.duyurusuyla – KERVT – (özsermaye negatif-izlenmede)

Kaynak: Tacirler Menkul Değerler A.Ş.

[stockbroker]

Merrill Lynch - Selçuk Ecza için AL 29.08.2008

Selçuk Ecza ilk yarı için 74 milyon YTL net gelir açıkladı. Bu miktar beklentimizin %7 altında. Düşen brüt marjlar ve artan işletim masrafları bu durumun temel nedenleri.

İkinci çeyrekte çalıştırılan sermaye gerekliliği %16’ya çıktı. Bu oran 1Ç’de %14.5, geçen yıl %15.2 idi. 2Ç’de net borç 27 milyon YTL oldu.

2008 tahminlerin 6x fiyat/kazanç çarpanında hisse benzerlerine göre %50 iskonto ile işlem görüyor. %25 civarında iskonto hedefleyerek hisse için 12 aylık hedef fiyatımız 2.5 YTL. Bu oran indirgenmiş net akışı bazlı değerlemesinin oldukça altında. AL tavsiyemizi koruyoruz.

Bir sürü hisse raporu var.Bunu özellikle topiğe koydum.Dün, raporun veri ekranlarından geçmesi ile birileri, gelen alıcıların kucağına malları bıraktı.Üstelik hisse fiyatı -%6,78 düşüşle kapandı...

[BEDESTENLİ]

Selçuk Ecza ilk yarı için 74 milyon YTL net gelir açıkladı. Bu miktar beklentimizin %7 altında. Düşen brüt marjlar ve artan işletim masrafları bu durumun temel nedenleri.

İkinci çeyrekte çalıştırılan sermaye gerekliliği %16’ya çıktı. Bu oran 1Ç’de %14.5, geçen yıl %15.2 idi. 2Ç’de net borç 27 milyon YTL oldu.

2008 tahminlerin 6x fiyat/kazanç çarpanında hisse benzerlerine göre %50 iskonto ile işlem görüyor. %25 civarında iskonto hedefleyerek hisse için 12 aylık hedef fiyatımız 2.5 YTL. Bu oran indirgenmiş net akışı bazlı değerlemesinin oldukça altında. AL tavsiyemizi koruyoruz.

Bir sürü hisse raporu var.Bunu özellikle topiğe koydum.Dün, raporun veri ekranlarından geçmesi ile birileri, gelen alıcıların kucağına malları bıraktı.Üstelik hisse fiyatı -%6,78 düşüşle kapandı...

diğerleri de sat önerisi vermiş,bir ay önce al dediğimiz hisse için önerimiz sat şeklindedir.

açıklama da ise kâr oranı beklediğimizden düşük gelmiştir. yazmışlar.

bakıyorum araştırıyorum da aralık-ocak aylarında al verdikleri hisse senetleri bile yerlerde sürünüyor...

kime nasıl neden niçin uyacağız bilmiyorum,bu borsa çok bilinmeyenli denklem oldu..

[simurg]

THYAO:
Net satış gelirlerini 1Y08’de 1Y07’ye göre %23 artırarak 2,6 milyar YTL seviyesine yükseltti -
TYH’nin 1Y08’de tarifeli hizmet gelirleri (Yolcu+Kargo ve Posta), 1Y07’ye göre %20,3 artarak 2,42 milyar
YTL seviyesine çıkarken, şirket bu gelirlerin 2,24 milyar YTL ‘lik kısmını yolcu taşımacılığından sağlamıştır.
Şirketin tarifesiz ve diğer gelirleri ile birlikte toplam net satış gelirleri ise 1Y07’ye göre %23’lük artışla 2.61
milyar YTL seviyesine ulaşmıştır. 2007 yılının ilk yarısında toplam 9 milyon yolcu taşıyan şirket, 2008 yılının
turizm sektörü açısından olumlu olması ve şirketin yeni uçuş noktalarının faaliyet geçirmesi ile birlikte toplam
yolcu sayısını %15.1 artırarak 10.3 milyon kişi üzerine çıkarmıştır. THY’nın önümüzdeki dönemlerde de
gerek Star-Alliance ve gerekse de "Anadolujet" projesi ile birlikte yolcu sayısının artacağını ve bunun da
satış gelirlerine olumlu katkı sağlayacağını düşünüyoruz. THY, 1Y08’de tarifeli hizmet gelirlerinin %76’sını
dış hatlardan %24’ünü ise iç hatlardan kaydetmiştir. 1Y08’de Arzedilen Koltuk-Km (AKK) sayısı 1Y07’ye
göre %9,6 artışla 21.25 milyon, Ücretli Yolcu-Km (ÜYK) sayısı ise %14 artışla 15,36 milyon seviyesinde
gerçekleşen THY’nın böylece 1Y07’de %69.5 seviyesinde bulunan toplam yolcu doluluk oranı cari dönemde
%72.3 seviyesine yükselmiş dolayısıyla bu durumda net satış gelirlerinin artmasına olumlu katkı sağlamıştır.
THY, 2008 yılı sonunda yaklaşık 23,5 milyon yolcu taşımayı ve yolcu doluluk oranını ise %75’e ulaştırmayı
hedeflemektedir.
n Akaryakıt fiyatlarındaki artış kar marjları üzerinde baskı yaratıyor - Şirketin maliyet kalemleri içinde
en büyük paya sahip olan akaryakıt giderlerindeki artış şirketin kar marjlarını 2008 yılında baskı altına
almaya devam etmiştir. Petrol arzına ilişkin artan kaygılar petrol fiyatlarının yılın ilk yarısında 140 dolar
seviyesini aşmasına neden olmuştur. 1Y08 itibariyle yıl başından günümüze petrol fiyatlarındaki artış %47
seviyesinde olurken, geçen senenin aynı dönemine göre artış %103 seviyesine yükselmiştir. THY’nın 2007
yılında %28 seviyesinde bulunan akaryakıt giderlerinin faaliyet giderleri içerisindeki payı 1Y08'de %34
seviyesine yükselirken, akaryakıt giderlerindeki bu artış marjları baskı altına almıştır. Şirketin brüt kar marjı
1Y07’deki %23.9 seviyesinden 1Y08’de %21.5 seviyesine gerilemiştir. Öte yandan THY, akaryakıt fiyat
artışlarının mali tablolar üzerindeki etkisini hafifletmek için çalışmalarını sürdürmektedir. Şirket bu kapsamda
akaryakıt fiyatlarındaki artışlar nedeni ile surcharge oranlarında diğer havayollarına paralel olarak
ayarlamalar yapmakta, ayrıca uçaklarında akaryakıt kullanımının azaltımı yönünde moderleştirmeye yönelik
tedbirler almaktadır. Şirket bunun yanı sıra bilet satışlarında internet satışlarının payının artırılması gibi
akaryakıt harici giderlerde de maliyet tasarrufu çalışmalarını sürdürmektedir. THY, akaryakıt fiyatlarındaki
artışa rağmen yılın ilk yarısında net karını artırmayı başarmış ve 1Y07’de kaydetmiş olduğu 89.2 milyon
YTL’lik karı 1Y08’de 255.1 milyon YTL seviyesine yükseltmiştir. Cari dönemde uçaklarını dolar bazında
piyasa değerinden yeniden değerleyen THY'nın, yılın ilk yarısında (özellikle ilk çeyrekte) doların YTL
karşısında değer kazanması sonrasında, 1Y07’de 173 milyon YTL net finansman zararının 1Y08’de 4.8
milyon YTL net finansman gelirine dönüşmesi net kar artışındaki en büyük etken olmuştur.
n THY için "AL" önerimizi sürdürüyoruz - 2008 yılında yüksek seyreden akaryakıt maliyetlerinin şirket
tarafından surcharge uygulaması ile belirli seviyelerde bilet fiyatlarına yansıtılacak olmasının şirketin net
satış gelirleri açısından olumlu olarak değerlendirmekteyiz. THY’nın İNA analizine göre hedef piyasa
değerini 1,25 milyar dolar hesaplamakta ve şirketin cari piyasa değerine göre %30 kazandırma potansiyeli

taşıması nedeniyle “AL” önerimizi sürdürmekteyiz. Ancak, akaryakıt artışının

devam etmesinin

kar marjları ve hisse üzerinde baskı oluşturabileceğini düşünüyoruz. 01.09.2008 Şeker Yatırım

[stockbroker]

JP Morgan - Türk Bankaları 05.09.2008



Türk Bankaları

Sıçrayan Türkiye – portföy düzenlemesi; Garanti, Analist Odak Listesi´nde kalıyor, Akbank ve Yapı Kredi´yi ´Ağırlık Artır´dan ´Nötr´e, İşbank ise ´Nötr´den ´Ağırlık Azalt´a çekildi.

Türk bankaları 2009 sonunda esnek karların faydasını görebilir ve ileride daha iyi peformans gösterebilir. Avrupa, Güney Afrika, Merkez ve Doğu Avrupa/ Güneydoğu Avrupa ve Brezilya bankacılık sektörlerini ise kar profillleri düşüşe geçebilir. 2008´deki bir önceki yıla göre %20 artışın ardından hisse başı kazanç büyümesinde 2009 için bir önceki yıla göre ortalama %25 artış bekliyoruz. En kötü finansal çöküşün yaşandığı bir yıl içinde görülen kayda değer esneklik Türkiye bankalarının diğer gelişmekte olan piyasalara göre daha cazip görünmesini sağlıyor. Bankaların bilançolarındaki küçülme ile negatif büyüme oranları kaydedebileceği diğer gelişmekte olan piyasalar (Merkez ve Doğu Avrupa %15-%20, Güney Afrika %5, Brezilya %11, Rusya %20) ve Batı Avrupa ile ABD´de büyümenin 2009´da yavaşlaması bekleniyor.

2009 tahminlerinde güçlü sektör verileri var; 3Ç08´in zayıf geçmesi bekleniyor fakat 4Ç08 potansiyel olarak güçlü geçebilir. 2009 tahminlerinde Türk bankalarında istikrarlı varlık değeri, esnek marjlar ( ortalama %5) ve sağlam (Çekirdek Sınıf I oranları %13-%14) likit bilançolar (L/D ortalaması <%100) ile birlikte bir önceki yıla göre %25-%30 kredi büyümesi, %22-%25 mevduat büyümesi bekliyoruz. 2008´in ikinci yarısında artan oranların olumsuz etkisi, Eylül´deki tatil sezonu ve Temmuz´da siyasi belirsizliğin artması nedeniyle 3Ç´nin kısmen yavaş geçtiğine inanıyoruz. Ama 4Ç´de güçlü bir toparlanma bekliyoruz.

İlk tercih, Garanti. Benzerlerine göre sınırlı artış potansiyeli gördüğümüz Akbank ve Yapı Kredi´yi ´Ağırlık Artır´dan ´Nötr´e çekiyoruz. Akbank´ın 2008 yıl sonu tahminlerinde hisse başı kazancını azaltıyoruz. Akbank için 2008 yılı hisse başına kar tahminini %6 aşağıı çekerken, 12 aylık fiyat hedefini yüzde 2 indirirek 7.10 YTLolarak belirliyoruz.

Garanti ve Yapı Kredi için hedef fiyatlarını artırırken Bank Asya için hisse başı kazanç ve hedef fiyatı düşürüyoruz.

Bank Asya için ´Ağırlık Artır´ tavsiyemizi koruyoruz ve 2008 tahminini %13, 2009 tahminini ise %14 aşağı çekiyoruz.

İşbank´ın hedef fiyatını değiştirmezken hissenin güçlü fiyat performansının ardından İşbank´ı ´Nötr´den ´Ağırlık Azalt´a düşürüyoruz.

[BEDESTENLİ]

Ereğli için Sat tavsiyesi
10.09.2008 11:23:32 Son Güncelleme:10.09.2008 11:25:47

EFG İstanbul ve HSBC Yatırım Ereğli için tavsiye raporları yayınladılar. Her iki kurumun da ‘Sat’ olarak öngördüğü raporların ayrıntıları şöyle:
EFG İstanbul

Beklentiden güçlü 2Ç08 gösterge değil... Beklentimizin oldukça üzerinde olan 2Ç08 sonuçlarının ardından hisse için tavsiyemizi gözden geçirdik. Fakat sonuçların envanter zamanlamasıyla ilgili olduğunu ve 2Y08´de düşeceğini anladık.

Değer hala çok yüksek... 8 Ağustos´taki ‘SAT’ yönündeki tavsiyemizden bu yana Erdemir hisseleri dolar bazında %24 düştü, getirisi dünyadaki benzerlerinin %6, yerel piyasanın %20 altında. Fakat yılbaşından bugüne kadar hisse benzerlerinin %40, piyasanın %30 üzerinde işlem gördü. Erdemir 2008 ve 2009 tahminlerinde ortalama 6.4x Fiyat/Kazanç çarpanından işlem görüyor. Dünyadaki benzerleri de aynı çarpanda işlem görmekte. Dünyadaki benzerleri için 2008 tahmininde Firma Değeri/FVAÖK çarpanı 5.1x, 2009 tahmininde ise 4.2x. Bu çarpanlar hissenin benzerlerine göre %12 primle işlem gördüğünü gösteriyor.

Çelik endüstrisinde görüntü bozuluyor... Çelik ürün fiyatları Ağustos başında düşmeye başladı. Düşüş beklentimizden hızlı, özellikle de uzun ürünlerde. Kısa vadede uzun ürünlerde bir iyileşme mümkün olsa da ham madde fiyatlarında benzeri bir düşüş olmadığı sürece fiyatların yılın geri kalanında ve 2009´da tavanlarının oldukça altında seyretmesini bekliyoruz.

Hedef fiyat rekabete dayanamayacak getiri gösteriyor... Daha önce hisse başına 8.2 YTL olan fakat 7.3 YTL´ye çektiğimiz indirgenmiş nakit akışına ve uluslararası karşılaştırmaya dayanan 12 aylık hedef fiyatımız gelecek 12 ayda sadece %5 artış ifade ediyor, gereken YTL getirisi ise %19.

Yatırım tavsiyesi ‘SAT’ olarak bırakıldı... Düşük artış potansiyeli ve çelik sanayinin zayıf marj görüntüsü nedeniyle Erdemir için ‘SAT’ tavsiyemizi yineliyoruz.

HSBC Yatırım

Ereğli, stok fazlasında bulunan bazı ürünlerinde fiyat düşürdü. SteelBusiness Briefing tarafından yayınlanan habere göre Ereğli, sıcak haddelenmiş sac, soğuk haddelenmiş sac ve levha fiyatlarını 9 Eylül 2008´den itibaren geçerli olmak üzere ton başına 40 dolar düşürdü. Çıkan haber, global olarak düşüş trendine geçen demir çelik fiyatlarının Ereğli´yi de olumsuz olarak etkilediğinin bir göstergesi. Ereğli hissesi dünkü kapanışta %5 değer kaybetti. Mevcut fiyatı 6.95 YTL olan Ereğli için hedef fiyatımız 9.00YTL ve tavsiyemiz ´Endeksin Altında Getiri´.

[stockbroker]

Ereğli hissesi dünkü kapanışta %5 değer kaybetti. Mevcut fiyatı 6.95 YTL olan Ereğli için hedef fiyatımız 9.00YTL ve tavsiyemiz ´Endeksin Altında Getiri´.

Şaka yapıyorlar herhalde veya hesap yapmasını bilmiyorlar.

Mevcut fiyata göre %30 yukarı potansiyel olduğunu iddia edip, "Endeks Altında Getiri" demek hangi mantığa uygundur?

Endeks %30 prim yapsa 52.000 seviyelerine gelir.