Sektör ve şirket haberlerinin değerlendirilmesi

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi
Bim Birlesik Magazalar A.s., Basinda Yer Alan Haberlerle Ilgili Olarak, Migros’un Sok
Magazalar Zinciri Satisi Ile Ilgilenilmedigini Ve Bu Konuda Herhangi Bir Gorusme
Yapilmadigini Acikladi.
Turcas Petrol, Hazar Bolgesinin En Buyuk Petrol Sirketlerinden Olan Azeri Socar Ve Kazak
Kazmunaigas’in Turkiye’yi De Kapsayacak Sekilde Bolgesel Isbirligi Anlasmasi Imzaladigini
Acikladi. Sirket Bu Durumun Socar&turcas Enerji A.s’in Turkiye’deki Projelerine Olumlu
Katki Yapacagini Belirtmistir.
Yapi Kredi Bankasi, Hollanda Merkezli Istiraki Yapi Kredi Nederland N.v.’nin Ana
Hissedari Kfs’nin Hollanda’daki Bankasi Kocbank Nederland N.v. Ile Birlestirildigini
Acikladi. Birlesme Sonrasi Soz Konusu Istirakte Yapi Kredi’nin Payi %32,76, Kfs’nin Payi
%67,24 Oldu. Grup Hatirlanacagi Uzere Kfs’nin Finansal Istiraklerini Yapi Kredi Bankasi
Bunyesinde Toplamayi Planliyor.
Milliyet Gazetesi Haberine Gore Korfez Sermayeli Commercial Bank Of Kuwait Ve Nour
Invest Turkiye’nin Ikinci Buyuk Katilim Bankasi Turkiye Finans’in %50’sini Satin Almaya
Yakin Bulunuyor.
Eczacibasi Ilac, Eczacibasi Saglik Urunleri Ile Eczacibasi Ozgun Kimyasal Urunler’deki %
75 Payinin Zentiva Nv’ye Satis Bedeli 808 Milyon Ytl’yi (460 Milyon Avro Karsiligi) Tahsil
Etti. Satis Kari 586 Milyon’un %75’i Kurumlar Vergisi Istisnasindan Yararlanabilmek Icin
Bilancoda Ozel Fonlar Hesabina Aktarilacak. Sirket Ayrica, Satisi Gerceklesen Istiraklere Iliskin
Ruhsat, Marka, Sabit Kiymet Gibi Varliklari 89 Milyon Ytl (50 Milyon Avro) Bedelle Devretti.
2007/03 Itibari Ile Sirketin Net Nakit Pozisyonu 4,8 Milyon Dolardir.
Dunya Gazetesinde Yer Alan Habere Gore Bir Ingiliz-azeri-turk Ortakligi Olan Universal
Cimento, Osmaniye’de 2 Milyon Tonluk Bir Cimento Fabrikasi Kurmayi Planliyor. Toplam
170 Milyon Dolara Malolmasi Beklenen Tesisini 23 Ay Icerisinde Tamamlanmasi Bekleniyor.
Sirket Yetkilileri, Bolge Talebini Karsiladiktan Sonra, Suriye, Irak Ve Afrika’ya Ihracat
Yapacak. Bu Fabrikanin Yapilmasinin Bolge Sirketleri Adana Cimento Ve Cimsa’yi Urun
Fiyatlari Acisindan Sinirli Da Olsa Etkileyebilecegini Dusunuyoruz.
Yazicilar Holding Bagli Ortagi Anadolu Endustri Holding’in Yonetim Kurulu, Aslancik
Elektrik Uretim’in Esas Sermayesinin % 25’ini 35 Bin Ytl Pesin Bedelle Dogus Holding’den
Satin Almaya Karar Verdi.
Dogan Holding Yonetim Kurulu 1.000.000 Ytl (1.000.000.000.000 Tl) Sermayeli Aslancik
Elektrik Uretim Ve Ticaret Limited Sirketi’nin Sermayesinin % 25’ini Temsil Eden 250.000
Ytl Nominal Bedelli 10.000 Adet Payin Toplam 35.432 Ytl Pesin Bedelle Dogus Holding
A.s.’den Satin Alinmasina Karar Verdi. Aslancik Elektrik Uretim Ve Ticaret Limited Sirketi
Giresun Ili Yakininda 120mw Guce Sahip Bir Hidroelektrik Santrali Isletmeyi Hedefliyor.
Basinda Yer Alan Habere Gore, 9 Temmuz’da Yapilacak Sabiha Gokcen Havaalani Ihalesi Icin
Yedi Grup Yer Gosterme Belgesi Aldi. Bu Yedi Grup Soyle Siralaniyor: Esas Holding-tav
Hava Limanlari Ortakligi, Celebi- Moscow Uluslararasi Havalimani Isletmecisi Ortakligi,
Fraport-ic Holding Ortakligi, Kuala Lumpur-limak Ortakligi, American Atmg-makyol
Ortakligi, Yda Construction-cinli Haikou Meilan International Airport Ortakligi,
Cukurova-venedik-vienna Investment Ortakligi. Ihalede Teklifler Basinin Onunde Acilacak,
Daha Sonraki Pazarliklar Kapali Olarak Devam Edecek."
Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi
Milliyet Gazetesindeki Habere Gore Is Bankasi, Doviz Havale Islemlerinde Bolgesel Olarak
Takas Bankasi Hizmeti Vermek Uzere Calismalara Basladi. Gazete Haberinde Bankanin Yillik
Ortalama 80 Milyar Dolar Tutarinda Havale Islemine Aracilik Ettigi Belirtiliyor.
Finansbank’in %12 Oranindaki Bedelsiz Sermaye Artisi Bugun Yapiliyor.
Aksa, Gerceklestirdigi Akal Tekstil Ve Ak Enerji Hisse Satislarindan Toplam 46,6 Milyon
Ytl Kar Elde Ettigini Acikladi. Aksa’nin 2006 Yili Konsolide Net Kari 61 Milyon Ytl, Sadece
Kimya Bolumu Kari Ise 69,4 Milyon Ytl Olarak Gerceklesmisti.
Ulker Gida’nin Ana Ortagi Yildiz Holding Ve Ulker Gida’nin Bagli Ortakliklari, Tire
Kutsan’daki Hisselerini Mondi Packaging Firmasina Devretmek Icin Sozlesme Imzaladi.
Ulker Gida Ve Mondi Packaging, Ulker Gida’nin Tire Kutsan’da Bulunan %9,83 Payi Ile
Ortakliga Devam Etme Ve 3 Yil Sureli Bir Isbirligine Gitmeye Karar Verdiler.
Tav Havalimanlari Tav Eesenboga’nin %25’ini Grup Sirketlerinden 30 Milyon Euro (40.9
Milyon Dolar) Karsiliginda Satin Alarak Sirketteki Payini %74.99’dan %99.99’a Yukseltti.
Sabiha Gokcen Havalimani’nin 20 Yil Icin Yid Modeliyle Isletilmesine Iliskin Ihale Bugun
Yapilacak. Basinda Yer Alan Haberlere Gore, Havalimaninin Su Anki Genel Muduru Ihalede 4
Milyar Dolarin Uzerinde Teklif Gelebilecegini Soyledi. Ihale Icin Yedi Grup Ihale Dokumani
Aldi Ve Bu Gruplarin Bugunku Ihalede Teklif Vermesi Bekleniyor. Bu Yedi Grup Soyle
Siralaniyor: Esas Holding-tav Hava Limanlari Ortakligi, Celebi- Moscow Uluslararasi
Havalimani Isletmecisi Ortakligi, Fraport-ic Holding Ortakligi, Kuala Lumpur-limak
Ortakligi, American Atmg-makyol Ortakligi, Yda Construction-cinli Haikou Meilan
International Airport Ortakligi, Cukurova-venedik-vienna Investment Ortakligi. Sabiha
Gokcen Havalimani’nin Su Anki Kapasitesi 3 Milyon Yolcu Olup, Ihale 10 Milyon Yolcu
Kapasiteli Ikinci Bir Terminalin De Insa Edilmesini Ve Isletilmesini Kapsiyor. Ayrica Terminal
Isletmesinin Yanisira Yer Hizmetleri, Havalimani Oteli’nin Yapimi Ve Isletilmesi, Petrol Satis
Unitesi, Otopark, Vip Ve Cip Salonlarinin Iseltemesi De Ihale Kapsaminda Olacak.
Otokar 55 Adet 4x4 Cobra Tipi Taktik Tekerlekli Zirhli Arac Icin Yaklasik 23 Milyon Dolar
Bedelli Yeni Ihracat Baglantilarini Kesinlestirdigini Acikladi. Sozkonusu Siparisler Ile Ilgili
Teslimatlarin, 2008 Yili Icinde Gerceklestirilmesi Planlanmaktadir. Sirket 2006’da Ve
2007/3’de Sirasiyla Toplam 236 Milyon Dolar Ve 48 Milyon Dolar Net Satis Gerceklestirmisti

Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.
* * *

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi
Sabiha Gokcen Havalimani’nin 20 Yil Boyunca Yid Yontemiyle Isletme Hakkini Limak
Insaat-gmr (hindistan)-malaysia Airport Holding Gurubu Kdv Haric, 1,932 Milyon Euro
(2.6 Milyar Dolar) Bedelle Kazandi. Sartname 10 Milyon Yolcu Kapasitel, Bir Terminal
Yatirimini Da Iceriyor. Bundan Once En Son Yapilan Ihale Olan Antalya Havalimani Ihalesi 15
Yil 6 Ay Icin Yapilmis Olup 2.7 Milyar Dolarlik Fiyat Ortaya Cikmisti Ki, Sabiha Gokcen
Ihalesinde Ortaya Cikan Fiyat, Bu Ihaledeki Fiyatin Sure Ve Yolcu Kapasitesi Ile Duzeltilmesi Ile
Ortaya Cikan Degere Gore %23 Prim Ifade Ediyor.
National Bank Of Kuwait (nbk) Turkish Bank’in %30 Hissesini Ve %10 Alim Opsiyonunu
Satin Alma Niyetleri Oldugu Yonundeki Gorusunu Tekrarladi. Satisin Iki, Uc Hafta Icerisinde
Sonuclandirilacagi Ifade Ediliyor.
Basinda Yer Alana Haberlere Gore, Vodafone Baslica Iki Tarifesinde %50 Indirim Yapti.
Indirim Diger Gsm Operatorlerine Yonlendirilen Konusmalar Uzerinden De Gecerli Olacak.
Bunun Turkcell Ve Vodafone Arasinda Yeni Bir Fiyat Rekabetinin Baslamasi Anlamina
Gelebilecegini, Bunun Da En Azindan Kisa Vadede Abone Basina Gelir Seviyelerini Asagi
Cekebilecegini Dusunuyoruz Ve Haberi Turkcell Icin Olumsuz Olarak Degerlendiriyoruz.
Turk Traktor Yillik Izin Nedeni Ile 28.07.2007/12.08.2007 Tarihleri Arasinda Uretimine Ara
Verecegini Duyurdu. Bu Donemde, Nobetci Personel Ile Mutat Bakim, Onarim Ve Revizyon
Calismalari Yapilacak. Uretim Faaliyetleri 13.08.2007 Tarihinde Tekrar Baslayacak.
Enka Insaat, Izmir Aliaga’da 800mw Kurulu Guce Sahip Komur Santrali Yapimi Icin
Epdk’ya Muracaat Ettigini Acikladi. Enka Halen Toplam 3 Ayri Kojenerasyon Santralinde
3,800mw Kapasite Ile Uretime Devam Etmektedir. Enka Insaat 2006 Yilinda Konsolide
Satislarinin %51’ini, Vafok’un Ise %42’sini Enerji Faaliyetlerinden Elde Etmisti.
Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi

"basinda Yer Alan Haberlere Gore Ulastirma Bakani Binali Yildirim 3g Ihalesinin Tekrarindan
Once Tum Operatorlerin 2g Yatirimlariyla Turkiye’yi Kapsama Alani Altina Almasi Gerektigini
Ve Numara Tasinabilirligi Uygulamasinin Gelmesi Gerektigini Soyledi. Bu Arada Avea Ceo’su
Cuneyt Turktan Da Ihalenin Iptalinin Gercek Rekabet Ortaminin Olusturulmasi Icin Firsat
Oldugunu Soyledi.habere Gore, Telekom Kurumu Turkcell’in Numara Tasinabilirligine Karsi
Danistay’da Actigi Davanin Sonucu Beklenecek Ve Daha Sonra Danistay Turkcell’in Davasini
Reddederse Uygulamaya Gecilebilecek.

Bagfas Toplam 30.000 Ton Dap Ve As Gubresi Ihracat Siparisi Aldigini Ve Bu Satistan Yaklasik
7,5 Milyon Dolar Gelir Elde Edecegini, Satisin Ekim 2007’de Gerceklestirilecegini Acikladi.
Bagfas’in 2006 Yilinda 136 Milyon Dolar Olan Satislari Bu Yilin Ilk Alti Ayi Itibariyla 106
Milyon Dolar Olarak Gerceklesmisti.

Basinda Yer Alan Haberlere Gore, Elektrige Zam Konusu Haftaya Netlesecek. Gectigimiz
Gunlerde Yapilan Enerji Zirvesinin Ardindan Aciklama Yapan Enerji Bakani Hilmi Guler,
Hesaplamalarin Halen Devam Ettigini, Bu Hesaplamalarin Ardindan Zammin Miktarina Karar
Verilecegini Belirtti. Bazi Gazetelerde Yer Alan Haberlerde Zam Miktarinin %14-15
Seviyesinde Olabilecegi Belirtiliyor.

Coca Cola Icecek, The Coca Cola Company (tccc) ’nin Bitki Cayi Ureticisi Dogadan’i Satin
Almasinin Rekabet Kurulu’nun Onayi Alindiktan Sonra Duyurulacagini Acikladi. Coca Cola
Icecek, Tccc’nin Turkiye’deki Icecek Portfoyunun Uretim Ve Dagitimini Gerceklestirmekte."

Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.
* * *
Burada Yer Alan Yatirim Bilgi, Yorum Ve Tavsiyeleri Yatirim Danismanligi
Kapsaminda Degildir. Yatirim Danismanligi Hizmeti Sermaye Piyasasi Kurulu 4
Tarafindan Yayimlanan Seri:v, No:52 Sayili "yatirim Danismanligi Faaliyetine
Ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara Iliskin Esaslar Hakkinda Teblig"
Cercevesinde Araci Kurumlar, Portfoy Yonetim Sirketleri, Mevduat Kabul
Etmeyen Bankalar Ile Musteri Arasinda Imzalanacak Yatirim Danismanligi
Sozlesmesi Cercevesinde Sunulmaktadir. Burada Ulasilan Sonuclar Tercih
Edilen Hesaplama Yontemi Ve/veya Yorum Ve Tavsiyede Bulunanlarin Kisisel
Goruslerine Dayanmakta Olup, Mali Durumunuz Ile Risk Ve Getiri
Tercihlerinize Uygun Olmayabileceginden Sadece Burada Yer Alan Bilgilere
Dayanilarak Yatirim Karari Verilmesi Saglikli Sonuclar Dogurmayabilir.


-matriks-

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi

Aksigorta Yonetim Kurulu Ak Emeklilik’in %10.316 Oranindaki Hissesinin 100 Milyon Dolar
Karsiliginda Aviva International Holdings Limited’e Satilmasi Ve Satistan Dogan Kazancin
%75’inin Ileride Yapilacak Sermaye Artisinda Kullanilmak Uzere Ozkaynaklar Icerisinde Fon
Hesabina Alinmasina Karar Verdi. Satis Bedeli Nakten Teslim Alindi. Satis Nedeniyle 111.48
Milyon Ytl Kazanc Dogmus Olup Bunun %75’i Olan 83.6 Milyon Ytl Fon Hesabina Alinirken,
Kalan 27.87 Milyon Ytl Satis Gelirleri Olarak Kaydedilecek.

Tav Havalimanlari Holding, %66.66 Oraninda Pay Sahibi Oldugu Bta Havalimanlari
Yiyecek Ve Icecek A.s.("bta")’nin Havalimanlarinda Gumruk Bolgesi (hava Tarafi) Olarak
Adlandirilan Bolgelerdeki Yiyecek-icecek Satislarinin Katma Deger Vergisi (kdv)
Yukumlulugu Ile Ilgili Olarak, Bta’nin Ocak 2004-eylul 2007 Tarihleri Arasindaki
Donemlerdeki Satislari Ve Kdv Beyanlarini Tespit Eden Bir Tutanak Tanzim Edildigini
Acikladi. Inceleme Sonucunda Herhangi Bir Vergi Salinmasi Ve Tebligat Yapilmasi Halinde
Konu Hakkinda Kamuoyuna Bilgi Verilecegi Bildirildi. Holding’in Yiyecek Ve Icecek
Segmentine Iliskin Gelirler 2006 Yilinda 33 Milyon Dolardi Ve Toplam Gelrilerin %6.8’ini
Olusturuyordu. Dolayisiyla En Kotu Kosulda Dahi, Onemli Miktarda Bir Yukumluluk
Olusmasini Beklemeyiz.

Borusan Mannesmann, Abd’de Gerceklestirilen 312 Km Uzunlugundaki Bir Dogal Gaz Boru
Hatti Projesine Celik Boru Tedarik Edecegini Acikladi. Projenin Toplam Bedeli 170 Milyon
Dolar Olarak Belirtilirken Teslimat Suresi Aciklanmadi. Borusan’in 2006 Ve 2007/6 Donemi
Satis Gelirleri Sirasi Ile 524 Milyon Dolar Ve 294 Milyon Dolar Olarak Gerceklesmisti.
Dogus Otomotiv, Krone Marka Urunlerin Turkiye’de Uretimi Icin Krone Grubu Sirketleri Ile
Joint Venture Anlasmasi Imzaladigini Acikladi. Dogus Otomotiv’in Ortaklikta %48 Payi
Olacak. Basinda Yer Alan Haberlere Gore Toplam 35 Milyon Euroluk Yatirim Yapilacak Ve
Treyler Fabrikasinin Temeli Mart 2008’de Atilacak.

Bagfas, 2007/9 Net Karini 20,4 Milyon Ytl Olarak Acikladi. Gectigimiz Sene Kar 4,0 Milyon
Ytl Olarak Gerceklesmisti. Satis Hacim Artisi Ve Gubre Fiyatlarindaki Artislar, Satis Gelirlerini
%32 Artirirken, Vafok’de Paralel Bir Sekilde %132 Artis Gostermistir.

Teb 2007/9 Konsolide Net Donem Karini Onceki Yila Gore %36 Artirarak, Bizim 108 Milyon
Ytl’lik Net Kar Tahminimiz Paralelinde, 114 Milyon Ytl Olarak Acikladi. Buna Gore
Bankanin 40 Milyon Ytl Olan Ucuncu Ceyrek Net Kari Ikinci Ceyrege Gore %22 Artti Ve
Ucuncu Ceyrekteki Ozkaynak Karliligi %22,6 (ikinci Ceyrek %19,5) Olarak Gerceklesti. Artan
Kredi Ve Menkul Kiymet Deger Dusus Karsiliklarina Ragmen Karin Ucuncu Ceyrekte Artmasi
Duzeltilmis Net Faiz Gelirinin %15 Artarak 154 Milyon Ytl’ye Ulasmasindan Kaynaklaniyor.
Bu Artista Faiz Getirili Aktiflerin Donemsel %10 Buyumesi Ve Net Faiz Marjinin 30 Baz Puan
Artarak %5,2 Olarak Gerceklesmesi Sayesinde Mumkun Oldu. Bankanin 16 Yeni Sube Acmis
Olmasina Ragmen Faaliyet Giderlerini Kontrol Altinda Tutmus Olmasi Maliyet/gelir
Rasyosunun %75’ten %65’e Gerilemesine Imkan Saglarken Kara Olumlu Etki Eden Baska Bir
Faktor Oldu. Teb Ikinci Ceyrekte %11,8 Kredi Buyumesi Saglayarak, Sektorun %5,4’luk
Buyumesinin Uzerine Cikti. Ikinci Ceyrekte, Sektor Ortalamasinin Altinda Gerceklesen Kredi
Artisina Dusuk Sermaye Yeterlilik Orani Neden Olmustu. Ucuncu Ceyrekte Hisse Senedine
Cevrilebilir Bono Ihraci Ve Sermaye Benzeri Kredilerle Saglanan Rahatlama Syr’yi %10,8’den
%12,5 Seviyesine Cikardi Ve Kredilerde Iddiali Bir Buyumeye Imkan Verdi. Teb Icin ‘endekse
Paralel Getiri’ Onerimizi Koruyoruz. Hissenin Fiyati 3,5 Ytl Olan Hisse Basina Hedef Deger
Hesabimiza Gore %14 Artis Potansiyeli Tasiyor.

Tskb’nin 83 Milyon Ytl Olan 2007/9 Net Kari 89 Milyon Ytl Olan Net Kar Tahminimizin
Biraz Altinda Piyasa Beklentisi Olan 80 Milyon Ytl’nin De Hafif Uzerinde Kaldi Ve Onceki Yila
Gore %12 Artis Gosterdi. Buna Gore Ucuncu Ceyrek Net Kari Onceki Uc Aylik Doneme Gore %22
Gerileme Ile 27 Milyon Ytl Olarak Gerceklesti Ve Ucuncu Ceyrekte Ozkaynak Karliligi %15,9
(ikinci Ceyrek: %21,4) Seviyesinde Kaldi. Duzeltilmis Net Faiz Gelirinin Artisina Ragmen Net
Karin Ucuncu Ceyrekte Gerilemesi I.) Ikinci Ceyrekte Negatif Olan Kredi Karsilik Giderlerinin 9
Milyon Ytl Olarak Gerceklesmesinden Ii.) Net Komisyon Gelirlerinin Kur Etkisine Bagli
Olarak Ikinci Ceyregin Altinda Kalmasindan Ve Iii.) Temettu Gelirlerinin Onemli Bir
Bolumunun Daha Once Ikinci Ceyrekte Yazilmis Olmasindan Kaynaklaniyor. Tskb Icin
‘endekse Paralel Getiri’ Onerimizi Koruyoruz. Banka Icin Belirledigimiz Hisse Basina 3,0 Ytl
Hedef Fiyat %52 Artis Potansiyeli Tasiyor.

Anadolu Sigorta 2007/9 Doneminde Net Karini 39,5 Milyon Ytl Ile Onceki Yila Gore %137
Artirirken Bizim 28,2 Milyon Ytl’lik Net Kar Tahminimizin Uzerinde Bir Sonuc Acikladi. Net
Karin Artisi Net Teknik Karin Beklentilerimizin Uzerinde Gelisme Gostererek 10,9 Milyon
Ytl’ye Cikmasindan Kaynaklaniyor. Gectigimiz Yilin Ayni Doneminde Sirket 14,2 Milyon
Ytl Net Teknik Zarar Aciklamisti. Yorum: Anadolu Sigorta Icin ‘endeksin Uzerinde Getiri’
Onerimizi Koruyoruz. Sirketin Hisse Basina 3,18 Ytl Olan Hedef Degeri (hedef Piyasa Degeri:
746 Milyon Dolar) %47 Artis Potansiyeli Tasiyor.

Anadolu Hayat’in 2007/9 Donemindeki Net Kari Onceki Yila Gore %18 Artarak 28 Milyon Ytl
Olarak Gerceklesirken Bizim 36 Milyon Ytl Olan Tahminimizin Altinda Kalindi. Sirketin
Toplam Net Teknik Zarari Ise Gectigimiz Yil Ki 0,7 Milyon Ytl’den 0,2 Milyon Ytl’ye
Gerilemesine Ragmen Beklentilerimizin Uzaginda Kaldi. Bu Gelisme Ozellikle Hayat Bransinda
Net Teknik Karin Sadece 12,6 Milyon Ytl’de Kalmasindan Kaynaklaniyor (2007/9’da 14,0
Milyon Ytl) Yorum: Anadolu Hayat Emeklilik Icin Hedef Degerimiz Hisse Basina 7,52 Ytl
(hedef Piyasa Degeri: 1,1 Milyar Dolar) Ve Dunku Fiyata Gore %31 Artis Potansiyeli Tasiyor.
‘endeksin Uzerinde Getiri’ Gorusumuzu Koruyoruz.


Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.
* * *
Burada Yer Alan Yatirim Bilgi, Yorum Ve Tavsiyeleri Yatirim Danismanligi
Kapsaminda Degildir. Yatirim Danismanligi Hizmeti Sermaye Piyasasi Kurulu 4
Tarafindan Yayimlanan Seri:v, No:52 Sayili "yatirim Danismanligi Faaliyetine
Ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara Iliskin Esaslar Hakkinda Teblig"
Cercevesinde Araci Kurumlar, Portfoy Yonetim Sirketleri, Mevduat Kabul
Etmeyen Bankalar Ile Musteri Arasinda Imzalanacak Yatirim Danismanligi
Sozlesmesi Cercevesinde Sunulmaktadir. Burada Ulasilan Sonuclar Tercih
Edilen Hesaplama Yontemi Ve/veya Yorum Ve Tavsiyede Bulunanlarin Kisisel
Goruslerine Dayanmakta Olup, Mali Durumunuz Ile Risk Ve Getiri
Tercihlerinize Uygun Olmayabileceginden Sadece Burada Yer Alan Bilgilere
Dayanilarak Yatirim Karari Verilmesi Saglikli Sonuclar Dogurmayabilir.


-matriks-

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi

Petkim 2007/9 Net Karini Gecen Seneye Gore %132 Artirarak 92,9 Milyon Ytl’ye Cikardi.
Sirketin Satis Gelirleri Nominal Bazda %5 Gerilemesine Ragmen, Vafok %34 Artis Gostererek
145 Milyon Ytl’den 194,4 Milyon Ytl’ye Yukseldi. Bu Artis Marjlarin Gecen Seneye Gore
Kuvvetli Olmasindan Kaynaklandi. Ceyreksel Bazda Ise Artan Nafta Fiyatlarinin Girdi
Maliyetini Yukseltmesi Sebebiyle 3. Ceyrek Vafok Marji %9,4 Olarak Gerceklesti (1c07:
%14,8, 2c07: %11,6). Aciklanan Sonuclarin Bugun Hisse Performansi Uzerinde Onemli Bir
Etkisi Olmayacagini Tahmin Ediyoruz. Petkim Son On Iki Aylik Verilerine Gore 8,8 Fd/vafok
Ve 21,8 P/e Carpanlarindan Islem Gormektedir.

Vestel Beyaz Esya 2007 Yilinin Ilk Dokuz Ayinda 68.7 Milyon Ytl Net Kar Elde Etti Ki Bu
Bizim 67.7 Milyon Ytl Olan Tahminimize Paralel. Gerceklesme Yillik Bazda %50 Oraninda
Artis Ifade Ediyor. Sirketin Satis Gelirleri Ve Vafok Marji Tahminimizin Bir Miktar Uzerinde
Gerceklesmis. Vafok Marji Icin Bizim Ucuncu Ceyrek Beklentimiz %4.6 Iken, Buna Karsilik
Gerceklesme, Ytl’nin Ucuncu Ceyrekte De Devam Eden Deger Kazancina Ragmen (ytol’nin
Deger Kazani Sirketin Operasyonel Marjlarini Olumsuz Etkilemektedir), 2c07 Marji Olan
%4.6’nin Uzerinde, %6.0 Seviyesinde. Bu Da Ilk Dokuz Aylik Vafok’un 50.4 Milyon Ytl
Olan Tahminimizin Uzerinde, 55.7 Milyon Ytl Olarak Gerceklesmesine Sebep Olmus. Ote
Yandan, Ayni Donemdeki Net Finansal Gelirler Ise 60 Milyon Ytl Olan Beklentimizin Az Da
Olsa Altinda Kalarak 53 Milyon Ytl Olmus Ki Bu, Net Karin Tahminimiz Ile Ayni Seviyelerde
Aciklanmasina Sebep Olmus Durumda. Hisseyle Ilgili Olarak Su Anda Yatirimcilar, Whirlpool
Ile Kurulacak Ortaklikta Gecerli Olacak Islem Fiyati Uzerine Yogunlastiklarindan, Finansal
Tablo Aciklamasinin Hisse Fiyati Uzerinde Onemli Bir Etkisi Olmasini Beklemiyoruz. Su Anda
640 Milyon Dolar Seviyesinde Olan Piyasa Degeri 504 Milyon Dolar Seviyesindeki
Degerlememiz Uzerinden %27 Oraninda Prim Ifade Etmektedir. Hisse Icin ‘endekse Paralel
Getiri’ Olan Notumuzu Koruyoruz.

Dunya Gazetesi’nde Yer Alan Habere Gore, Memorial Hastanesi 2008’in Ilk Yarisinda
Halka Arz Planlari Yapiyor.

Aksigorta’nin 2007/9 Net Kari Yillik %27 Artisla 77,1 Milyon Ytl Olarak, Bizim 74,5 Milyon
Ytl Kar Tahminimize Yakin Gerceklesti.ancak Gectigimiz Yil 21,4 Milyon Ytl Net Teknik Kar
Aciklayan Sirket Bu Yil Net Teknik Karlilikta 18,0 Milyon Ytl Duzeyinde Kaldi. Bankanin Net
Karinin Yillik Duzeyde Artmasi Ise Diger Faaliyet Giderlerindeki Duzelmeden Kaynaklaniyor.
Yorum: Sirket Icin Hedef Fiyat Seviyesi Hisse Basina 8,45 Ytl (hedef Piyasa Degeri: 2,6 Milyar
Dolar) Ve Cari Fiyattan %16 Artis Potansiyeli Bulunuyor. ‘endekse Paralel Getiri’ Gorusunu
Koruyoruz.

Yapi Kredi Sigorta 2007/9 Doneminde Net Karini Onceki Yila Gore %50 Artirarak 22,1 Milyon
Ytl Net Kar Ile Tahminimiz Olan 20 Milyon Ytl Duzeyinde Bir Sonuc Gerceklestirdi. Net
Karin Artisi Net Teknik Karin Onceki Yila Gore Yaklasik 1,9 Kat Artarak 19,9 Milyon Ytl’ye
Ulasmasindan Kaynaklaniyor. Yorum: Sirket Icin ‘endeksin Uzerinde Getiri’ Notunu
Koruyoruz. Sirket Icin Hedef Fiyat Hisse Basina 15,17 Ytl (hedef Piyasa Degeri: 1,0 Milyar
Dollar Duzeyinde Bulunuyor Ve %25 Artis Potansiyeli Tasiyor.

Mardin Cimento 2007/9 Net Karini Gecen Sene Ile Ayni Seviyede 69,7 Milyon Ytl Olarak
Acikladi Ve Beklentimiz Olan 64,7 Milyon Ytl’nin Uzerine Cikardi. Sirketin Satis Hacmi Ek
Kapasitenin Devreye Girmesi Ile %18 Artis Gostererek 956.000 Tondan, 1,13 Milyon Tona
Yukselirken, Satis Gelirleri De Bu Paralel De %14 Artis Gosterdi. Sirketin Vafok Ise %12’lik
Artisla 65 Milyon Ytl Olarak Gerceklesti. Net Kar Artis Olmamasinin Sebebi Ise Faaliyet Disi
Gelirlerdeki Daralmadan Kaynaklandi. Sirket Net Nakit Pozisyonu Artmaya Devam Etti Ve
2007/6 Donemindeki 23 Milyon Dolardan 2007/9’da 41 Milyon Dolara Cikti. Mardin Cimento
Son On Iki Aylik Sonuclarina Gore 6,4 Fd/vafok, 6,8 F/k Oranlarindan Islem Gormektedir.
Hisse Icin Onerimiz ‘endekse Paralel’ Getiri.

Yazicilar Holding Istiraki Anadolu Tasit Ticaret A.s.’nin Toplam 227.7 Mw Kurulu Gucunde
Ruzgar Enerjisine Dayali Uretim Tesisleri Lisansi Icin 01.11.2007 Tarihinde Enerji Piyasasi
Duzenleme Kurumu'na Basvuruda Bulundugunu Acikladi. Yazicilar Ayrica Ytl350.000
Nominal Bedelli 350.000 Adet Payin Bagli Ortakliklarindan Anadolu Endustri Holding
Tarafindan Dogan Holding'den Satin Alinmasina Iliskin Olarak Gerekli Izinlerin Alindigini Ve
Hisse Devrinin 01.11.2007 Tarihi Itibariyle Tamamlandigini Duyurdu.

Ford Otosan 2007/9’da Ytl329mn Net Kar Acikladi (2006/9: Ytl312mn). Gelen Kar
Operasyonel Marjlarin Beklentimizden Yuksek Olmasi Nedeniyle Tahminimizden Yuksek
Gerceklesti. Ford Icin ‘endekse Paralel Getiri’ Notumuz Suruyor.

Turk Traktor 2007/9’da Ytl66,6mn Net Kar Acikladi (2006/9: Ytl94,4mn). Gelen Kar
Operasyonel Marjlarin Beklentimizden Dusuk Olmasi Nedeniyle Tahminimizden Dusuk
Gerceklesti. Turk Traktor Icin Yilsonu Beklentimizi Ve ‘endeksin Uzerinde Getiri’ Notumuzu
Gozden Gecirecegiz.

Alcatel 2007/09’da 2,5 Milyon Ytl Kar Acikladi (2006/09: 16,5 Milyon Ytl). Net Kardaki
Dususun Sebebi Operasyonel Kotulesme Degil Gecen Sene Sirketin Gayrimenkul Satisindan 20
Milyon Ytl Kar Elde Etmis Olmasi. Satislar %27 Artisla 154 Milyon Ytl’den 195 Milyon
Ytl’ye Yukseldi. Vafok %325 Artis Gostererek 1,6 Milyon Ytl’den 6,8 Milyon Ytl’ye Cikti.
Bu Sonuclarin Hisse Uzerinde Bugun Onemli Bir Etki Etmesini Beklemiyoruz.

Netas 2007 Yilinin Ilk Dokuz Ayinda 10.2 Milyon Ytl Seviyesinde Net Kar Acikladi Ve Bu, Bir
Onceki Yila Gore %60 Oraninda Bir Atis Ifade Ediyor. Ote Yandan Sirketin Ceyreksel Bazdaki
Ucuncu Ceyrek Performansi Oldukca Zayif. Satislarda %31 Oraninda Ceyreksel Bazda Dusus
Goze Carparken, Vafok Ve Net Kar Negatif. Bu Sebeple Hisse Fiyatinin Aciklamadan Olumsuz
Etkilenebilecegini Dusunuyoruz.

Bim 2007 Ilk Dokuz Aylik Net Karini Bir Onceki Yila Gore %33 Artisla 75.8 Milyon Ytl Olarak
Acikladi Ki Bu Artis Reel Bazda %24’e Denk Geliyor. Net Satislar %35 Artisla 2,154 Milyon Ytl
Olurken, Satislardaki %24 Oranindaki Yillik Reel Buyume Ilk Yaridaki Reel Buyume Oranina
Esit Olarak Gerceklesti. Vafok, %35 Artisla 110.9 Milyon Ytl Olurken, Vfaok Marji Bir
Onceki Ceyrekteki %4.8 Ve Hem Ilk Ceyrek Hem De Gecen Yilin Ucuncu Ceyregindeki %5.0’a
Gore Bir Miktar Iyilesme Ile %5.5 Olarak Gerceklesti. Net Nakit Pozisyonu Ise Bir Onceki
Ceyrekteki 38 Milyon Dolardan 62 Milyon Dolara Yukseldi. Hisse Son Oniki Aylik Veriler Baz
Alindiginda 31.1 F/k Ve 20.3 Fd/vafok Rasyolari Ile Islem Gormektedir.

Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.
* * *
Burada Yer Alan Yatirim Bilgi, Yorum Ve Tavsiyeleri Yatirim Danismanligi
Kapsaminda Degildir. Yatirim Danismanligi Hizmeti Sermaye Piyasasi Kurulu 4
Tarafindan Yayimlanan Seri:v, No:52 Sayili "yatirim Danismanligi Faaliyetine
Ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara Iliskin Esaslar Hakkinda Teblig"
Cercevesinde Araci Kurumlar, Portfoy Yonetim Sirketleri, Mevduat Kabul
Etmeyen Bankalar Ile Musteri Arasinda Imzalanacak Yatirim Danismanligi
Sozlesmesi Cercevesinde Sunulmaktadir. Burada Ulasilan Sonuclar Tercih
Edilen Hesaplama Yontemi Ve/veya Yorum Ve Tavsiyede Bulunanlarin Kisisel
Goruslerine Dayanmakta Olup, Mali Durumunuz Ile Risk Ve Getiri
Tercihlerinize Uygun Olmayabileceginden Sadece Burada Yer Alan Bilgilere
Dayanilarak Yatirim Karari Verilmesi Saglikli Sonuclar Dogurmayabilir.


-matriks-

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi
Ekim 2007 Beyaz Esya Verileri Yurtici Pazarda Yillik Bazda %1.0’lik Buyumeye
Isaret Ediyor. Agustos Ve Eylul Aylarinda Ise Sirasiyla %1.3 Ve %11
Oranlarinda Daralmalar Gorulmustu. Ekim Ayindaki Bu Ufak Artisin, Ekonomik
Aktivitenin Yavasladigi Ramazan Ayinin, Bu Yil, Gecen Yila Gore Ekim Ayinin
Daha Kucuk Bir Kismini Kapsamasindan Kaynaklandigini Dusunuyoruz. Dolayisiyla
Da Bu Kucuk Artisi, Sektorde Bir Toparlanma Isareti Olarak Algilamiyoruz. Ekim
Verisi Ilk On Aylik Degisimi Ilk Dokuz Aydaki %6.6’lik Daralmaya Kiyasla %5.9
Seviyesinde Bir Daralmaya Denk Getirmis Oldu. Ve Boylece Ilk Dokuz Aylik
Satislar 4.3 Milyon Adet Olarak Gerceklesti. Aylik Ihracat Ise Yillik Bazda
%3’luk Buyume Ifade Etti Ve Boylece Yilbasindan Bugune Buyume Orani %13 Olarak
Gerceklesti. Yilbasindan Beri Ulasilan Ihracat Hacmi Ise 9.6 Milyon Adet Oldu.
Alarko Holding, Istiraki Alsim Bunyesindeki Bazi Arsalari Alarko Deyaar
Gayrimenkul A.s’ye Ayni Sermaye Olarak Koyma Karari Aldigini Acikladi.
Koza Davetiye %110 Oranindaki Bedelsiz Hisse Senedini Bugun Dagitiyor.
Koza Davetiye 2007/09 Ufrs Mali Tablolarinda 28,1 Milyon Ytl Net Kar
Aciklarken (2006/09: 52 Milyon Ytl), Ipek Matbaacilik 12,7 Milyon Ytl Net Kar
Gerceklestirdi (2006/09: 26,4 Milyon Ytl). 2007/06 Doneminin Gecen Yila Gore
Daha Zayif Gecmesine Ragmen, Madencilik Bolumunun Operasyonel Karliligi
1c07’de Zayif Bir Baslangic Yaptiktan Sonra Ceyreksel Bazda Giderek Iyilesti.
Madenciligin 2007/09 Operasyonel Kari Ve Net Kari Sirasiyla 101 Ve 89 Milyon
Ytl Olarak Gerceklesti. Gecen Sene Ayni Donemde Operasyonel Kar Ve Net Kar
Sirasiyla 98,1 Ve 81,5 Milyon Ytl Idi (2007/06: 49 Ve 42,5 Milyon Ytl). Ilk
Iki Ceyregin Aksine 3c07’de Gerceklesen Olumlu Sonuclar Hem Temmuz’dan
Itibaren Yukselen Altin Fiyatlari Hem De Ucuncu Ceyrekteki Yuksek Satis
Hacminden Kaynaklandi. Madencilik Bolumundeki Olumlu Sonuclara Ragmen, Onceki
Ceyreklerde Net Faaliyet Disi Gelir Varken 3c07’de Net Faaliyet Disi Gider
Gerceklesmesi Ve Efektif Vergi Oraninin Daha Yuksek Olmasi Net Kar Buyumesini
Sinirlandirdi. Koza Altin’daki Efektif Oranlari Dikkate Alindiginda Ipek
Koza’dan Daha Ucuz Gozukmekte.
Aselsan 2007/09 Itibariyle Yillik 23% Oraninda Artis Gostererek 66,1 Milyon Ytl
Olarak Gerceklesti. Net Satislar Ve Vafok Sirasiyla %14 Ve %18 Olarak
Gerceklesirken, Vafok Marji 3c’de %33 Olarak Gerceklesti (1c Ve 2c Sirasiyla
30% Ve 28%). Son 12 Aylik Sonuclar Uzerinden Aselsan 4,5 Fd/vafok Ve 9,8 F/k
Carpanlarindan Islem Gormekte.

Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.
* * *
Burada Yer Alan Yatirim Bilgi, Yorum Ve Tavsiyeleri Yatirim Danismanligi
Kapsaminda Degildir. Yatirim Danismanligi Hizmeti Sermaye Piyasasi Kurulu 4
Tarafindan Yayimlanan Seri:v, No:52 Sayili "yatirim Danismanligi Faaliyetine
Ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara Iliskin Esaslar Hakkinda Teblig"
Cercevesinde Araci Kurumlar, Portfoy Yonetim Sirketleri, Mevduat Kabul
Etmeyen Bankalar Ile Musteri Arasinda Imzalanacak Yatirim Danismanligi
Sozlesmesi Cercevesinde Sunulmaktadir. Burada Ulasilan Sonuclar Tercih
Edilen Hesaplama Yontemi Ve/veya Yorum Ve Tavsiyede Bulunanlarin Kisisel
Goruslerine Dayanmakta Olup, Mali Durumunuz Ile Risk Ve Getiri
Tercihlerinize Uygun Olmayabileceginden Sadece Burada Yer Alan Bilgilere
Dayanilarak Yatirim Karari Verilmesi Saglikli Sonuclar Dogurmayabilir.

-matriks-

[simurg]

Sabancı aydınlatma ile 29 Ekim'i kutlayacak
SABANCI Holding'in merkezi olan Sabancı Center, 29 Ekim Cumhuriyet Bayramı'nı yeni ışıklandırmasıyla kutlayacak. Sabancı Holding'den yapılan açıklamada, Cumhuriyet coşkusunu yeni ışıklandırmasıyla renklendirecek olan Sabancı Center'ın kulelerinin Sabancı Holding ile en büyük iştiraki olan Akbank'ın kurumsal renkleriyle boyanacağı bildirildi. Açıklamaya göre, ilk kez 29 Ekim Cumhuriyet Bayramı'nda devreye alınacak yeni ışıklandırma, sonrasında da her akşam, kırmızı ve mavi renkleriyle İstanbul gecelerini aydınlatacak. Verilen bilgiye göre, Sabancı Center'ın yeni ışıklandırmasında kullanılan LED teknolojisi sağladığı enerji tasarrufu ile çevresel zararları en aza indiriyor. Yeni sistem bugüne kadar Center'da kullanılan aydınlatma sistemine göre yaklaşık 10 kat daha fazla tasarruf sağlıyor.

Pierre Fabre Oral Care Türkiye pazarına girdi
AVRUPA'NIN önde gelen ağız sağlığı ve diş bakım markası Pierre Fabre Oral Care Care Laboratories, AvitaFARMA distrübütörlüğünde, Türkiye pazarına giriyor. Ağız sağlığı ve diş bakımı odaklı özel ürün grubundan 5 ürününü, AvitaFARMA distribütörlüğünde, Kasım 2007 itibarıyla pazara sürecek olan Pierre Fabre Oral Care Laboratories, ağız ve diş sağlığının korunmasında Türkiye'deki diş hekimlerinin en önemli yardımcısı olmayı hedefliyor. AvitaFARMA tarafından ilk etapta Türkiye pazarında satış ve pazarlaması yapılacak Pierre Fabre Oral Care (Ağız ve Diş Bakım) ürünleri arasında Eludril serisinin antibakteriyel ağız çalkalama suyu ve Elgydium serisinin fluoridli ağız çalkalama suyu yer alıyor.

Petrol Ofisi, 500 bin Türk bayrağı veriyor
PETROL Ofisi, 29 Ekim Cumhuriyet Bayramı'nı 'Kırmızı-Beyaz' renklerin artmasına katkı sağlayarak kutluyor. Petrol Ofisi'nden yapılan açıklamada, "Türkiye'nin dört bir yanına akaryakıt ulaştıran ve Türk ordusunun akaryakıt ihtiyacını karşılamaktan her zaman büyük gurur duyan" şirketin, Cumhuriyet Bayramı'nda bin 100 istasyonunda toplam 500 bin Türk bayrağı dağıtacağı bildirildi. 29 Ekim 2007 Pazartesi günü Petrol Ofisi istasyonlarına uğrayanlar Türk bayrakları ile bayram coşkusunu yollara taşıyacak.

Kartta sahtekarlığa çözüm: 3D Secure
BANKALARARASI Kart Merkezi (BKM), kredi kartı ile internet üzerinden yapılacak alışverişlerde, hem ticari sitelere, hem de kart kullanıcılarına güvenli bir alışveriş ortamı sağlayacak '3D SECURE' uygulaması için gerekli platformu hayata geçirdi. Geçtiğimiz yıl başlattığı 'chip&PIN' uygulaması ile kredi kartı sahtekarlığının önünü kesen Bankalararası Kart Merkezi, 3D SECURE ile, sahtekarlık çetelerinin yeni hedefi olan internette, ciddi bir güvenlik duvarı oluşturularak, Türkiye'de e-ticaretin gelişimine olanak sağlanacağını belirtti. 3D SECURE uygulaması halen Türkiye'nin önde gelen bin 100'ü aşkın e-ticaret sitesi tarafından kullanılıyor.

Halkbank, mortgage kredisi faizini düşürdü
HALK Bankası, ev almak isteyen vatandaşların ihtiyaçlarını karşılayabilmek amacıyla sunduğu 'Sabit Faizli Mortgage Kredisi'nin faizini yüzde 1,36'dan yüzde 1,31'e düşürdü. Kefilsiz kullandırılan kredi için azami 120 ay vade imkanı bulunuyor. Halk Bankası'nın bireysel bankacılıkta da yaygın ve kaliteli hizmet verdiğini belirten Bireysel Bankacılıktan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı Bilgehan Kuru, "Bankamızın imkanından yararlanmak isteyen tüm tüketicilerimizin ihtiyaçlarını karşılamada kolaylık sağlamak amacıyla çalışıyoruz. Uygun vade ve faiz ile sunduğumuz kefilsiz mortgage kredimizle tüm vatandaşlarımızı ev sahibi yapmayı hedefliyoruz" dedi.

[simurg]

Yatırım planları hazır her sektör, en az %10 büyümeyi hedefliyor

Yatırım planları hazır her sektör, en az %10 büyümeyi hedefliyor

29.12.2007 | Ayten Güvenkaya | Haber

2007 zor bir yıl olsa da sektörlerden geçer not almayı başardı. 2007'yi büyümeyle kapatan sektörlerin yeni yatırım planları hazır ve her sektör en az yüzde 10'luk büyüme hedefliyor. Devletten beklenti ise değişmedi; 'istihdam üzerindeki yükler azaltılsın.'

Demir-çelik sektöründe yeni yatırımlar yolda. Enerjide 90 milyar dolarlık yatırım ihtiyacı var. Turizm ziyaretçi sayısında 26 milyonu zorlayacak. Yeni dev yatırımların konuşulmaya başlandığı otomotiv, yüzde 10 büyümeye odaklandı. Hareketli bir yılı geride bırakan telekom sektörü ise bugüne kadar görülmemiş bir rekabetin sinyallerini veriyor. Her ne kadar zor bir yıl olarak değerlendirilse de 2007'nin sektör karnesi "geçer notlarla" dolu. 2007'de bir çok sektör büyümeye devam ederken, yatırımlarda da hız kesmedi. Sektörler 2008'den de oldukça umutlu.

Demir Çelik Üreticileri Derneği Genel Sekreteri Veysel Yayan, 2008'de demir çelik sektörünün Türk ekonomisinin 2 katı büyüme göstermesini beklediklerini ve yeni yatırımların yolda olduğunu söylerken, Türkiye Otelciler Birliği Başkanı Ahmet Barut, Türkiye'nin ilk defa 26 milyon turist hedefini zorlayacağını açıklıyor. "İnşaat sektörünün büyüme hızı Türkiye'nin büyümesi demek" diyen Türkiye İnşaat Sanayicileri İşveren Sendikası Başkanı Şükrü Koçoğlu ise 2008'in özellikle yurtdışı müteahitlik hizmetlerinde atılım yılı olacağını belirtiyor.

2008 tekstil ve hazır giyim sektörü için kritik bir yıl. 2008'in mevcut girdi maliyetlerinin daha da artması yüzünden sınav yılı olacağını söyleyen Tekstil ve Hammaddeleri İhracatçıları Birliği Başkanı İsmail Gülle, "2008'i aşarsak, yola devam ederiz" diyor.

2008 yılına yönelik olarak ise sektörlerin ortak beklentisi, istihdam üzerindeki kamu maliyetinin inmesi yönünde. İstihdamda elli kişi sınırını aşanlar için getirilen yüklerin azalması ise bir diğer beklenti. Enerjide yüzde 10'luk maliyet artışı ise turizm, tekstil ve hazırgiyim gibi istihdam yoğun sanayi ve hizmet sektörlerinde ise 2008'i tam bir "sınav yılı" yapıyor.

Demir çelik: Üretim yüzde 15 artar yeni yatırımlar yolda

Bu yıl ekonomideki büyümenin iki katı büyüyen demir çelik sektörü 2008'de de aynı performansı gösterme hedefine odaklandı. Demir Çelik Üreticileri Derneği Genel Sekreteri Veysel Yayan, 2007'de demir çelik üretiminin yüzde 11, tüketiminin ise yüzde 12 arttığını söyledi. ABD'de yaşanan mortgage krizinden ve Türkiye'de konut alımlarının azalmasından olumsuz etkilendiklerini belirten Yayan, "Mortgage krizinin etkilerinin 2008'de de sürecek ancak başka bir olumsuzluk beklemiyoruz. Çin'in çelik ihracatına vergi koyması olumlu yansıyacaktır. 2008'de demir çelik sektörünün yine ekonominin 2 katı büyümesini bekliyoruz. Üretimimizin yüzde 15 artacağını öngörüyoruz ki bu yeni yatırımları beraberinde getirecek" dedi.

Tekstil ve hazır giyim: 2008'i atlatan şirket yola devam edebilir

Tekstil yılı yüzde 20'lik artışla 6.6 milyar dolar ihracatla kapatıyor. Üretim ve yatırım ise sektör girdi maliyetleri ve ithalat yüzünden aynı tabloyu sergilemedi. 2008'in sınav yılı olacağını söyleyen Tekstil ve Hammaddeleri İhracatçıları Birliği Başkanı İsmail Gülle, "AB'de kotaların kalkması Çin'i daha da avantajlı yapacak. 2008'i aşarsak, yola devam ederiz" dedi. Hazırgiyim için yılın en önemli olayı, İstanbul Moda Akademisi'nin açılmasıydı. Sektör, rekabet gücünü artıracak tasarım ve Ar-Ge'nin altyapısını oluşturma yolunda ilk adımı attı. İstanbul Hazırgiyim ve Konfeksiyon İhracatçıları Birliği Başkanı Süleyman Orakçıoğlu, "2008'de pazarlama, alternatif satış kanallarıyla rekabeti artırmayı planlıyoruz" dedi.

Enerji: 90 milyar dolarlık yatırım ihtiyacı var

Enerji Bakanlığı 2020'ye kadar elektrikde yüzde 150 ek kapasite yatırımına ihtiyaç olduğunu açıkladı. Bu, sektörde 90 milyar dolarlık yatırım anlamına geliyor. Bu büyüklükteki yatırım yerli-yabancı enerji devlerinin iştahını kabartıyor. Enerji Bakanlığı'nın yenilenebilir enerji kaynakları konusunda yaptığı çalışmalar sonucunda 2008'de başta rüzgar ve hidroelektrik olmak üzere jeotermal ve güneş gibi tüm yenilenebilir kaynaklar konusunda önemli gelişmeler olması bekleniyor. Enerji Bakanlığı'nın kömür yataklarını 600 milyon ton artırma isteği özel sektöre bu alanda da yatırım imkanı sunuyor. Özel sektörün kömür konusunda da atılım yapacağı bir yıl olabilir. Nükleer enerji santralı konusunda da gelişmeler bekleniyor.

Turizm: 26 milyon ziyaretçi sayısını zorlayacak

Bu yılı ortalama yüzde 18'lik artışla kapayan Türk turizmi, 2008'de de en az bu oranda bir artış hedefliyor. Türkiye Otelciler Birliği Başkanı Ahmet Barut, ilk 11 ayda Türkiye'ye gelen yabancı ziyaretçi sayısının 22 milyon 322 bin 736 kişiye ulaştığını söyledi. Barut, "2007 ylı sonuna kadar bu rakam 23 milyona yaklaşır. Bu yılki ziyaretçi sayısı 7.5 milyonu aşan Antalya'nın en büyük rakibi ise İstanbul oldu. İstanbul bu yıl yaklaşık 6 milyon kişi çekti. Bu yılki rakamlar, rekor yılımız olan 2005'ten bile daha iyi" dedi. Başarılı bir sezon geçirmeyi planladıklarını söyleyen Barut, "İlk kez ziyaretçi sayısında 26 milyonu zorlayıp aşabileceğimizi düşünüyoruz. Turizm gelirleri de 20 milyar doları zorlayacak" dedi.

İlaç: Eşdeğer ilaçta ruhsat sorunu çözüm bekliyor

Bu yılın ilk 10 ayında yüzde 9,4 büyüyen ilaç pazarının 2007'yi 10.9 milyar YTL ile kapatması bekleniyor. İlaç Endüstrisi İşverenler Sendikası Genel Sekreteri Turgut Tokgöz, sektörün bu yıl sonu itibariyle büyüme rakamlarının kutu bazında yüzde 8, tutar bazında ise yüzde 14,5 oranında gerçekleşeceğini söyledi. Tokgöz, 2008'deki en büyük beklentilerinin eşdeğer ilaçların ruhsatlandırma sürecinin hızlandırılması ve bunların gecikmeksizin geri ödeme listelerine girmelerinin sağlanması olduğunu vurguladı. 2008 yılında Türkiye ilaç pazarının yüzde 12 büyümesinin beklendiğini anlatan Araştırmacı İlaç Firmaları Derneği Genel Sekreteri Engin Güner ise, “İlaç sektöründeki bu ivmeyi 2008'de de koruması gerekiyor” dedi.

Tarım: Sektörü kurtarmak için kuraklık fonu şart

2007'de tarıma kuraklık damgasını vurdu. Üçüncü çeyrekteki 7,8'lik daralmada bunun en büyük göstergesiydi. Ziraatçiler Derneği Başkanı İbrahim Yetkin, "Hiç alışık olmadığımız bir biçimde yaşanan kuraklık hem tüketiciyi, hem sektörel anlamda yatırımcıyı etkiledi. Durağan bir dönem yaşadık. Verim kaybını yaşadık. İhracat ve ithalat dengelerinin eksi verdiğini gördük. Ayçiçeği, hububat ve hayvancılık alanlarında verim kaybıyla 3 milyar YTL'lik bir kayıp yaşadık" dedi. 2008'de kuraklığı ulusal bir sorun olarak görüp bütün aktörlerin bir araya gelmesi gerektiğini söyleyen Yetkin, "Kuraklık fonu oluşturulmalı ve Tarım ve Köy İşleri Bakanlığı merkez olarak görülmeli" diye konuştu.

Otomotiv: İhracatta liderlik için yüzde 10 büyüme hedefi

Tekstili koltuğundan indiren otomotiv, bu yıl yüzde 36'lık artışla 17.4 milyar dolar ihracat yaptı ve payını yüzde 19,9'a çıkardı. Ancak yılın ilk 11 ayında toplam 534 bin araç satışı olan sektör, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 8,9 daralma gösterdi. Yıl sonunu ise 348 bin adet otomobil olmak üzere 625 bin adetlik satışla kapatması bekleniyor. 2008'de ise pazarda yüzde 10 büyüme bekliyor. Otomobil adeti 383 bini olmak üzere toplam adetin 688 bin adete ulaşması yönünde görüş hakim. Otomotiv Sanayii Derneği Genel Sekreteri Ercan Tezer, otomotiv ihracatının 25 milyar dolara yaklaşmasını beklediklerini söyledi. Otokoç Genel Müdürü Cenk Çimen ise pazarın yüzde 10 büyümesini beklediklerini kaydetti.

Telekom: Abone sayısı Türkiye nüfusuna ulaşacak

Haberleşme sektöründe yıla, Türk Telekom'un haberleşmede yaptığı indirimler, buna karşı açılan davalar, grev, iptal edilen üçüncü nesil ihalesi ve numara taşınabilirliği damgasını vurdu. Görüntülü konuşma imkanı sağlayacak olan 3N (Üçüncü Nesil) ihalesi ise sadece Turkcell'in katılması ve rekabet şartları oluşmadığı gerekçesiyle iptal edildi. 2007'yi "Sektörde hakiki rekabetin yaşandığı bir yıl" olarak tanımlayan Avea CEO'su Cüneyt Türktan, numara taşımanın 2008 Eylül'ünde tamamlanmasını beklediklerini kaydetti. Türktan, "Altyapı yatırımları sektöre hareket getirecek. İletişime esneklik gelecek. Sektör yüzde 22 büyüdü, 2008'de yüzde 25 büyür. Abone sayısı 54 milyondan 62 milyona ulaştı. 2008 'de nüfusun büyüklüğüyle eşit olacak" dedi.

Gıda: Yeni yıl şirketler arası evliliklere gebe

2007'de 40 bin gıda işletmesinde 90 milyar dolarlık üretim yapıldı ve 400 bin kişiye istihdam sağlandı. Ocak-kasım dış ticaret istatistiklerine bakıldığında tarım ve gıda ürünleri ihracatı bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 16,7 artarak 10 milyar 254 milyon dolar oldu. Seçim beklentileri ve kuraklığın gıda sanayicisine zorlu bir yıl yaşattığını belirten Türkiye Gıda ve İçecek Sanayi Dernekleri Federasyonu Şemsi Kopuz, 2007'de yüzde 6 büyüyen sektörün 2008’de yüzde 10'luk bir büyüme performansı göstereceğini söyledi. Kopuz, ihracatın yüzde 25, ithalatın ise yüzde 10 oranında artacağı öngörüsünde bulunduklarını kaydederek, gıda sektöründe şirket evliliklerinin devam edeceğini ifade etti.

Perakende: Zor bir yılda iyi performans yakalandı

Perakende sektörü 2007'de yüksek büyüme trendini sürdürdü. Sektörün üçüncü çeyrekte yüzde 9,8 büyüyerek özel tüketim harcama artışının çok üstünde bir performans sergilediğine dikkat çeken Alışveriş Merkezleri ve Perakendecileri Derneği Başkanı Nuşin Oral, "Kasım rakamıyla birlikte, organize perakendenin ilk 11 aylık ciro artışı yüzde 10,3 olarak gerçekleşti. Sektörün yıl sonunda yüzde 10’un üzerinde bir büyüme yakalayacağı yönündeki beklentiler güçlendi" dedi. Perakende sektöründe toplam mağaza sayısının da 2007 yılının ilk 11 ayında yüzde 21,5 artış gösterdiğini kaydeden Oral, "Sektörde yaratılan yeni istihdam, kasımda bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık üç kat arttı. 2008'de hız kesmeden büyüme devam edecek" dedi.

Lojistik: Vize sorunu çözülmeden büyümeyi sürdürmek zor

Üç kıtada 57 ülkeye taşımacılık yapan nakliye sektörü, son beş yıl içinde hızla büyüyerek dünyada başa güreşecek güce ulaştı. Kasım 2007 sonu itibariyle karayoluyla uluslararası eşya taşımacılığı yapmak üzere yetki belgesi alan firma sayısı bin 366’ya ulaşırken, filo kapasitesi 2 milyar tonu geçti. Uluslararsı Nakliyeciler Derneği (UND) Başkanı Tamer Dinçşahin, AB ülkelerinde yaşanan sorunların çözülmesi halinde sektörün daha hızlı büyüyeceğini vurguladı. Toplam 58 bin araçtan oluşan Türk karayolu taşımacılığının, Avrupa ’nın en büyük filolarından birine sahip olduğunu kaydeden Dinçşahin, Avrupa taşımalarında Türk nakliyecilerinin en çok taşıma kotaları ve sürücü vizesi konusunda sorunlar yaşandığını vurguladı.

İnşaat: Yeni bir kriz olmazsa sektör yüzde 15 büyür

Son yıllarda büyümenin motorlarından inşaat sektörü, 2007'de yılında umduğunu bulamadı. 2006 yılında yüzde 20 seviyesinde büyüyen sektörün bu yıl sonunda yüzde 10, 2008 sonunda ise yüzde 10-15 civarında büyümesi bekleniyor. Mortgage yasasıyla ivme kazanan inşaat sektörü toplum büyüklüğü 63.7 milyar dolara ulaştı. Sektörün yaşadığı sıkıntıların giderilmesi halinde yüzde 30-35 büyüme sağlayacağı tahmin ediliyor. Yeni yılda bir kriz olmazsa inşaat sektöründeki büyümenin yüzde 15'ler seviyesinde devam etmesini beklediklerini söyleyen Türkiye İnşaat Sanayicileri İşveren Sendikası Başkanı Şükrü Koçoğlu, Koçoğlu, "İnşaat sektörünün büyüme hızı Türkiye'nin büyümesi demek. İnşaat yüzde 20 büyüdüğü zaman Türkiye'deki büyüme yüzde 10'lar civarında olur" dedi.

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi
Kasim 2007 Beyaz Esya Verileri Yurtici Pazarda Yillik Bazda %12 Oraninda Daralma Ifade
Ediyor. Bu Arada Ekim Ayinda %1 Artis Ve Eylul Ayinda %11 Yillik Daralma Vardi. Ekim Verileri
Aciklandiginda, Bu Iyilesmenin Ramazan Ayinin Her Yil 10 Gun Kadar Geri Kayiyor Olmasindan
Kaynaklanmis Olabilecegini Ve Bunun Bir Duzelmenin Baslangici Anlamina Gelmedigini
Dusundugumuzu Soylemistik. Sektorun 2007 Yilini %6.6 Daralma Ile Kapatmasini Bekliyoruz.
Urun Bazinda Buzdolabi, Camasir Makinesi Ve Firinda Sirasiyla %16, %10 Ve %19 Oranlarinda
Dususler Goze Carpiyor. Buna Karsilik Bulasik Makinesinde %2 Artis Var. Ekim Verileri Yillik
Bazda Yilbasindan Bu Yana Daralma Oranini %6.5’e Cekti. Ilk On Ayda Daralma %5.9 Idi.
Aylik Ihracat Ise %2 Oraninda Yillik Bazda Artis Kaydetti Ve Yilbasindan Beri Artis %12 Olarak
Gerceklesti.
Arcelik Dun Bir Basin Toplantisi Yapti. Arcelik Genel Muduru Gunduz Aka Ozdemir Arcelik’in
2007 Ve 2008 Yillarinda 7 Milyar Ytl Ve 8 Milyar Ytl Ciro Kaydetmesini Beklediklerini Soyledi.
Bu Beklentiler Bizim Tahminlerimize Paralel. Aciklamaya Gore Sirket Yurtici Beyaz Esya
Sektorunun 2007 Yilini %7 Daralma Ile Kapatmasini Bekliyor Ki Bu Da Beklentilerimize Paralel.
Arcelik Genel Muduru Teknomarketlerin Hizli Girisinden Etkilenebileceklerini, Etkinin Bu
Marketlerde Beyaz Esya Satilip Satilmayacagina Bagli Oldugunu Ve Bu Etkinin Abartilmamasi
Gerektigini Soyledi. Arcelik Genel Muduru Yurtici Beyaz Esya Sektorunun Surpriz Yaparak 2008
Yilinda %5-6 Oraninda Buyuyebilecegine Inandigini Soyledi. Ote Yandan, Sirket, Bu Buyume
Orani Bekletisinin Sirketin Beklentilerinin Olumlu Tarafi Oldugunun, Aslinda Daha Muhafazaklar
Hedefler Dahilinde Hareket Ettiklerinin Altini Ciziyorlar. Biz Arcelik’in 2008 Yili Yurtici Satis
Buyumesi Icin %2 Olan Tahminimize Sadik Kaliyoruz. Hisseyle Ilgili 3.25 Milyar Dolar Hedef
Deger Ile "endekse Paralel Getiri" Notumuzu Koruyoruz.
Basinda Yer Alan Haberlere Ulker Biskuvi’nin %10 Istiraki Fresh Cake, Unmas A.s.’nin (‘uno’
Markali Ambalajli Ekmek Ureticisi) %50 Hissesini 37,5 Milyon Dolara Satin Almak Icin Anlasma
Imzaladi. Ulker Biskuvi, Bu Islem Ile Su Anda Bir Ilgisi Olmadigini Acikladi.
Sabah Gazetesinde Yer Alan Haberlere Gore Basbakan Erdogan, Yapilan Son Elektrik Zamminin
Incelenmesi Icin Talimat Verdi. Haberde Ek Maliyetlerle Konut Icin Zammin %19,5’e, Sanayide
%12’ye Cikmasi Uzerine Erdogan, Ilgili Bakanliklara Zammin Incelenmesi Talimatini Verdigi
Belirtildi. Zam Miktarinin Dusurulmesi, Imkb’de Islem Goren Zorlu Enerji, Ak Enerji, Ayen
Enerji Gibi Elektrik Uretim Firmalarini Olumsuz Etkileyebilir.
Turk Hava Yollari Habom Projesi Kapsaminda, Istanbul'da Uluslararasi Bir Motor Bakim
Onarim Merkezi Kurulmasina Iliskin, United Technologies Corporation Grup Sirketlerinden
Pratt&whitney Firmasi Ile Thy Teknik A.s. Arasinda Joint Venture Anlasmasi Imzalanmasina
Karar Verildigini Bildirdi.
Radikal Gazetesinde Yer Alan Habere Gore, Nukleer Santral Ihalesinin Mayis-haziran 2008’de
Sonuclandirilmasi Planlaniyor. Haberde Enerji Bakanliginin 21 Ocak’ta Duyurulacak
Yonetmelikten Once Firmalardan Gorus Almasi Bekleniyor. Son Yapilan Toplatilara Ise Aralarinda
Koc, Sabanci, Ciner, Dogus, Zorlu, Ak Enerji, Tekfen, Calik, Akkok Gibi Toplam 18 Grup Ve
Sirketin Katildigi Belirtiliyor.
Sabanci Holding, Sabanci Telekomunikasyon’un %296 Oraninda Nakit Sermaye Artisina
Katilmaya Karar Verdi. Sabanci Telekomunikasyon’un Sermayesi 6,7 Milyon Ytl’den 26,7
Milyon Ytl’ye Yukseltildi.
Sabanci Holding, Teknosa’nin Sermaye Artisinda Diger Ortaklarca Kullanilmayan 19 Milyon
Ytl’lik Ruchan Hakkini Kullanmaya Karar Verdi. Bunun Sonucunda Holding’in Teknosa’daki
Payi %51,9’dan %69,2’ye Yukseldi.
Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.
* * *
Burada Yer Alan Yatirim Bilgi, Yorum Ve Tavsiyeleri Yatirim Danismanligi
Kapsaminda Degildir. Yatirim Danismanligi Hizmeti Sermaye Piyasasi Kurulu 4
Tarafindan Yayimlanan Seri:v, No:52 Sayili "yatirim Danismanligi Faaliyetine
Ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara Iliskin Esaslar Hakkinda Teblig"
Cercevesinde Araci Kurumlar, Portfoy Yonetim Sirketleri, Mevduat Kabul
Etmeyen Bankalar Ile Musteri Arasinda Imzalanacak Yatirim Danismanligi
Sozlesmesi Cercevesinde Sunulmaktadir. Burada Ulasilan Sonuclar Tercih
Edilen Hesaplama Yontemi Ve/veya Yorum Ve Tavsiyede Bulunanlarin Kisisel
Goruslerine Dayanmakta Olup, Mali Durumunuz Ile Risk Ve Getiri
Tercihlerinize Uygun Olmayabileceginden Sadece Burada Yer Alan Bilgilere
Dayanilarak Yatirim Karari Verilmesi Saglikli Sonuclar Dogurmayabilir.

-matriks-

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi
Basinda Yer Alan Haberlere Gore Acibadem Yonetim Kurulu Baskani Mehmet Ali Aydinlar,
Ortadogu, Kuzey Afrika Ve Guney Asya Ulkelerinde Buyume Hedefleri Oldugunu Yineledi.
Is Leasing Bddk’ya Sunulan 2007/12 Finansallarinda Net Karini 47,5 Milyon Ytl (%25
Ozsermaye Karliligi Ve Yillik %73 Artis) Olarak Acikladi. Bilindigi Uzere Leasing Islemlerine
Saglanan Kdv Avantajinin Geri Cekilmesinin Ardindan Leasing Sirketlerinde Gozlenen Satislar
Sonrasi Is Leasing Son Bir Aylik Donemde Degerinin %45’ini Kaybetmisti.
Is Bankasi Bireysel Portfoy Varliklarinin Saklanmasina Donuk Olarak Yaptigi Basvurunun Kabul
Edildigini Ve Bankanin Portfoy Saklama Kurulusu Olarak Faaliyet Gosterecegini Duyurdu.
Basinda Yer Alan Haberlere Gore, Akbank’in 60. Kurulus Yildonumu Nedeniyle Duzenlenen
Basin Toplantisinda Konusan Akbank Genel Muduru Zafer Kurtul, Kuresel Dalgalanmanin
Ekonomiyi Yavaslatabilecegini Ancak Kriz Riski Olmadigini Soyledi. Kurtul Ayrica Akbank-
Citibank Isbirliginin Kuresel Dalgalanmadan Etkilenmeyecegini Vurgulayarak, Akbank’in Bes
Yillik Vadede %20 Pazar Payina Ulasmayi Hedefledigini Acikladi. Konsolide Bazda 2006/12
Itibariyla Akbank Sektor Aktiflerinin Yaklasik %12,4’une Sahip Gorunuyor.

Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.
* * *
Burada Yer Alan Yatirim Bilgi, Yorum Ve Tavsiyeleri Yatirim Danismanligi
Kapsaminda Degildir. Yatirim Danismanligi Hizmeti Sermaye Piyasasi Kurulu 4
Tarafindan Yayimlanan Seri:v, No:52 Sayili "yatirim Danismanligi Faaliyetine
Ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara Iliskin Esaslar Hakkinda Teblig"
Cercevesinde Araci Kurumlar, Portfoy Yonetim Sirketleri, Mevduat Kabul
Etmeyen Bankalar Ile Musteri Arasinda Imzalanacak Yatirim Danismanligi
Sozlesmesi Cercevesinde Sunulmaktadir. Burada Ulasilan Sonuclar Tercih
Edilen Hesaplama Yontemi Ve/veya Yorum Ve Tavsiyede Bulunanlarin Kisisel
Goruslerine Dayanmakta Olup, Mali Durumunuz Ile Risk Ve Getiri
Tercihlerinize Uygun Olmayabileceginden Sadece Burada Yer Alan Bilgilere
Dayanilarak Yatirim Karari Verilmesi Saglikli Sonuclar Dogurmayabilir.

-matriks-

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi
Zorlu Enerji, %80 Paya Sahip Oldugu Rotor Elektrik Uretim A.s, Osmaniye’de Kuracagi Toplam
110mw Gucunde Ruzgar Santrali Lisans Basvurunun Epdk Tarafindan Kabul Edildigini Acikladi.
Carrefoursa’nin 464,3 Milyon Ytl’ye Apollo Real Estate Multi Turkmall Gayrimenkul Yatirim
Insaat Ve Ticaret A.s. Ortak Girisimi`ne Sattigi Merter’deki Arazisine 149 Milyon Dolar Ekspertiz
Degeri Bicildi.
Mardin Cimento Sermayesini %23,75 Bedelsiz Artirarak 73,1 Milyon Ytl’den 90,5 Milyon
Ytl’ye Cikariyor. Sermaye Artirimi 3 Mart 2008’de Gerceklesecek.
Basinda Yer Alan Haberlere Gore, 21 Subatta Ihale Ilanina Cikilacak Nukleer Enerji Santrali
Icin 3.750mw Veya 4.250mw Kurulu Guce Sahip Olmasi Ve Tesisin 31 Aralik 2020’ye Kadar
Devreye Girmesi Sartlarinin Yer Alacagi Belirtiliyor. Enerji Bakanligi Ayrica Santralin Yapiminin
Gerceklesmesini Garanti Altina Almak Icin Sirketle Sozlesme Imzalamadan Once 200 Milyon Ytl
Kesin Teminat Alacak. Yarismayi Kazanan Sirketin Urettigi Elektrige Alim Garantisi Verilecek Ve
Bedelsiz Arazi Tesviginden Yararlanacak. Santralin Ise 40 Yil Hizmet Vermesi Ongoruluyor.
Uretilen Elektrigin Birim Satis Fiyatinin Ise Abd Tuketici Fiyat Endeksine Paralel Olarak
Artirilacagi Belirtildi. Hatirlanacagi Gibi Gectigimiz Gunlerde Enka Insaat Nukleer Enerji
Ihalesine Girmek Icin Guney Kore’nin En Buyuk Enerji Sirketi Korea Electric Power Corp.
(kepco) Ile Anlastigini Aciklamisti. Ihalede Koc, Sabanci, Ciner, Dogus, Zorlu, Ak Enerji,
Tekfen, Calik, Akkok Gibi Buyuk Holdinglerinin De Yabanci Firmalarla Ortaklik Yapmasi
Bekleniyor.
Son Gerilemenin Ardindan Garanti Bankasi’nin Fiyatinin Uygun Seviyelere Geldigi Dusuncesi Ile
Bu Bankadaki Notumuzu ‘endekse Paralel Getiri’den ‘endeksin Uzerinde Getiri’ye Cekiyoruz.
Hisse Icin Belirledigimiz 10,20 Ytl Hedef Fiyat (hedef Piyasa Degeri: 18,5 Milyar Dolar) %29 Artis
Potansiyeli Tasiyor. Garanti’nin 2008 Tahmini Defter Degeri Uzerinden F/d Orani Ise 2,2 Ile
Sektorun 1,9 Ortalamasinin Uzerinde Bulunsa Da Bankanin Yuksek Karliligi Nedeniyle Bunun
Makul Oldugunu Dusunuyoruz. Yabanci Ortagi General Electric’ten Bankanin %4,65 Hissesini
Satin Almasinin Hemen Ardindan, Gectigimiz Haftalarda Dogus Grubu’nun %4,5 Oranindaki
Hisseyi Alti Yil Icerisinde Satmasina Imkan Verecek Sekilde Takasbank Kaydina Aldirmasi, Hisse
Uzerinde Bir Baski Olusturabilir. Ancak Yilbasindan Beri Endeksin %6 Altinda Deger Kaybeden
Garanti Bankasi’nda Bu Riskin Tamamiyla Fiyata Yansidigi Dusuncesindeyiz.
Son Gerilemenin Ardindan %31 Oraninda Artis Potansiyeli Hesapladigimiz Sekerbank’taki Oneri
Notumuzu ‘endeksin Uzerinde Getiri’ye Cekiyoruz. Sirket 11 Aralik’taki ‘endekse Paralel
Getiri’ Notumuzun Ardindan Endeksin %8 Altinda Performans Gostermisti. Sekerbank Icin
Belirledigimiz Hisse Basina 4,70 Ytl Hedef Deger (hedef Piyasa Degeri: 1,6 Milyar Dolar) Onceki
Hedef Degerimize Gore 15% Gerileme Iceriyor. Mevduat Ve Kredilerdeki %1,2 Ve %1,3 Pazar
Paylari Ile Kucuk Bankalar Kategorisinde Degerlendirdigimiz Sekerbank, Ortaklik Yapisindaki
Belirsizligin Kazak Turan Alem’in %33,98 Hisse Aliminin Bddk Tarafindan Onaylanip
Sonuclandirilmasinin Ardindan %123 Kredi Artisiyla 2007/9 Itibariyla En Hizli Yillik Buyumeyi
Gerceklestiren Banka Oldu. Bankanin Orta Ve Uzun Vadede Hizli Buyumeyi Surdurmesini Ve
Buna Paralel Olarak Olcekte Saglanacak Etkinlik Ile Karliligini Artirmasini Bekliyoruz.
Is Bankasi %20 Oraninda Finansal Istiraki Olan Arap Turk Bankasi’nin Bedelli Sermaye Artisina
Katilarak Toplam 30,2 Milyon Ytl Nakit Odemesinde Bulunacagini Acikladi.
Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi
`vestel Grubu, Whirlpool Ile Vestel Beyaz Esya’da Ortaklik Kurulmasina
Iliskin Gorusmelerin Halen Devam Etmekte Oldugunu, Taraflar Arasinda Baglayici
Bir Anlasmaya Girilmemis Ve On Inceleme Surecinin Henuz Tamamlanmamis Oldugunu
Bildirdi. Aciklamada Olasi Bir Anlasma Icin Su Asamada Belirlenmis Bir Zamanlama
Yoktur Denildi.
Sekerbank 20 Milyon Avro Tutarinda Kredi Saglanmasi Konusunda Ifc Ile
Gorusmelerin Devam Ettigini Acikladi.
Axa Grubu, Axa Oyak Sigorta’nin %35’i Ve Axa-oyak Hayat’in %50’si Haricinde
(toplam 525 Milyon Dolar Bedel Ile Oyak Holding’ten Satin Alindi), Ayrica
Axa-oyak Sigorta’nin %1.5’ini Mais Motorlu Tasitlar As’den 15 Milyon Dolar
Bedel Ile Satin Alacagini Acikladi. Bu Durumda Axa Oyak Sigorta’nin Toplam
Degeri 1 Milyar Dolar, Axa Oyak Hayat’in Toplam Degeri De 350 Milyon Dolar
Olarak Belirlenmis Oluyor. Carpanlara Bakildiginda Hayat Disi Sigorta
Sirketinin 2007 Tahmini Prim Rakami Uzerinden 1,2 Fiyat/prim Carpaniyla, Hayat
Sigortasi Sirketinin Ise 5,6 Fiyat/prim Carpaniyla El Degistirdigini
Hesapliyoruz. Yorum: Imkb’de Islem Goren Sirketlerden Aksigorta Ve Yapi Kredi
Sigorta Istiraklerinin Piyasa Ve Tahmin Edilen Degerleri Toplaminin Altindaki
Fiyatlardan Islem Gorduklerinden, Duzeltilmis Fiyat/prim Oranlari Eksi
Degerlerde Bulunuyor. Anadolu Sigorta’da Ise Duzeltilmis Fiyat/prim Orani
(anadolu Hayat Icin Duzetilmis) 0,2 Seviyesindeyken, Anadolu Hayat’ta (hayat
Sigortasi Ve Emeklilik Sirketi) Fiyat/rpim Orani 1,8 Seviyesinde Bulunuyor.
Dolayisiyla Islem Goren Sigorta Sirketlerinin Axa- Oyak Degerlemelerine Gore
Hayli Ucuz Fiyatlarindan Islem Gordugunu Soyleyebiliriz.

Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.

[sozcelik]

Deutsche Bank’ın, Türk hisse senetlerinin henüz dip seviyelerini bulmamış olabileceğini ve kısa vadede mevcut seviyelerin yüzde 13 aşağısının da görülebileceğini açıklaması borsada düşüşün devam etmesine neden oldu. Önceki gün büyüme beklentisini yüzde 5.5’ten yüzde 4.5’e çeken banka, İMKB’nin yüzde 23 gerilemesinin hisselerin ucuzladığı anlamına gelmediğini belirtti. Faiz indirim beklentilerinin zayıfladığı belirtilen raporda, Halkbank ve Vakıfbank gibi büyük halka arz ve özelleştirmeler açısından riskler olduğu vurgulandı. Cari açığın 45 milyar dolara ulaşması beklendiği bir dönemde Türkiye'nin özelleştirme girişimlerinde başarısız olması önemli bir risk olarak gösteriliyor. Bu yüzden Türkiye'nin dünya borsalarındaki yükselişe ayak uydurumadağı kaydediliyor.

[simurg]

Sektor Ve Sirket Haberlerinin Degerlendirmesi
Basinda Yer Alan Haberlere Gore, The Coca Cola Company Tarafindan Satin Alinan Dogadan
Siyah Cay Pazarina Girdi. Siyah Cay Segmenti Icin Calisan Sayisini %30 Artiran Dogadan, 40
Milyon Dolar Yatirim Harcamasi Yapti. Bilindigi Uzere Coca Cola Icecek, Dogadan Cay’in
%50’sini Satin Almak Uzere The Coca Cola Company Ile Gorusmelere Basladi. Ote Yandan Coca
Cola Icecek Ana Sozlesmesinin Maksat Ve Mevzuu Kismini Cay, Kahve, Cikolata Bazli Icecekler,
Ayran Gibi Iceceklerin Uretimini De Kapsayacak Sekilde Degistirdi.
Radikal Gazetesi Haberine Gore Maliye Bakanligi Yerli Bankalarin Yurtdisi Subelerince 2001’den
Bu Yana Kullandirilan Proje Finansman Kredilerine %3 Oraninda Kkdf Ve %5 Oraninda Bsmv
Uygulamayi Planliyor. Gazete Haberine Gore Soz Konusu Uygulama Kapatilmis Kredileri De
Kapsayacak. Habere Gore 2007 Yilinda Verilen Proje Finansman Kredilerinin Toplam Tutari 15-20
Milyar Dolari Bulmustu. Ve Tahminlerimize Gore Bunun Onemli Kismi Vergi Avantajlari
Nedeniyle Yurtdisi Subeler Eliyle Kullandirildi. Bankacilar Soz Konusu Uygulamaya Kredi
Maliyetlerini Artiracagi, Kredi Faizlerini Yukseltecegi Ve Sonucta Kredi Hacmini Daraltabilecegi
Gerekcesiyle Karsi Cikiyorlar. Bankalarin Diger Bir Itirazi Da Yabanci Bankalarin Bu Kapsamda
Olmadiklari Icin Haksiz Bir Rekabetten Yararlanacak Olmalari Noktasinda Odaklaniyor. Yorum:
Maliye Bakanligi Gectigimiz Gunlerde De Leasing Sektorunde Kdv Tesviginin Kaldirilmasi,
Bankalarin Ikincil Sandiklarinin Faiz Gelirleri Icin Vergi Incelemesi Baslatilmasi Gibi Haberlerle
Gundeme Gelmisti. Plan Gecmis Donemleri De Kapsayacak Sekilde Yasalasirsa, Bankalar
Tarafindan Yasal Yollardan Itirazlar Olacagini Ve Bakanlik Ile Bankalar Arasinda Makul Bir Uzlasi
Saglanabilecegini Dusunuyoruz.
Akbank Portfoy Yonetim Sirketlerinin Bireysel Musterilerinin Portfoy Varliklarinin Saklanmasi
Konusunda Spk’dan Yetki Belgesi Aldi.
Teb’in Bugun Seans Kapanisinda 2007/12 Sonuclarini Aciklamasini Bekliyoruz. Banka Icin Net
Kar Tahminimiz Onceki Yila Gore %25 Artisla 154 Milyon Ytl Duzeyinde. Piyasa Beklentileri 148
Milyon Ytl Duzeyinde Yogunlasiyor. Banka Bugun Saat 17:30’da Tele Konferans Duzenleyerek
2007 Sonuclarini Yatirimcilarla Paylasacak.
Kullanilmayan Ruchan Haklarinin Tahsis Edilmesi Sonucu Arcelik’in Beko’daki Payi %72,46’dan
%76,69’a Yukseldi.
Ak Yatirim Menkul Degerler A.s.