Not Defteri

[narada]

KLMSN


KLIMASAN'IN 2009/6 AYLIK KONSOLIDE DONEM KARI 11.184.905 TL (ONCEKI: 5.520.850 TL) olarak gelmişti. bu durum 5,8 den işlem gören hisseyi, 8,40 a taşımış oradan 7,05 e kadar düzeltme görmüştü.

KLIMASAN'IN 2009/9 AYLIK KONSOLIDE DONEM KARI 10.066.088 TL (ONCEKI: 4.192.606 TL) - KAP
böyle geldi. dönem karı olmasına, zararda olmamasına karşın, 3 aylık dönemde, karda meydana gelen düşüş sonucu klmsan 5,30 'u gördü.



yeniden toparlanma eğlimine girerek, bugün 5,90 kapattı.


peki kılimsan daha bekler mi? ne kadar bekler?

[aşk]

Tüm Keyborsacılara sağlıklı, huzurlu, bol paralı, bir yıl dilerim.

[narada]

mutlu yıllar arkadaşlar.
herşeyin gönlünüze, özlemlerinize göre gelişmesini diliyorum.

bu hafta epey "uyuzluk ettim."

[narada]

BORSADA TEMKİNLİ OLMAK İÇİN 4 NEDEN

Ekonomistlerin çoğu geçtiğimiz yıl piyasalarda yaşanan toparlanmanın devam edeceğini öngörse de, yatırımcıların gözden kaçırmaması gereken dört risk bulunuyor.

Bundan bir yıl önce gerek hisse senetleri gerekse de emtia piyasalarını bu kadar güçlü şekilde yükseleceğini kimse tahmin edemezdi. Geçen yıl içinde, birçok büyük borsa yılı zirve seviyesinden kapatırken, bono ve emtia piyasalarında da yükselişler yaşandı.

Birçok ekonomist geçen yılki bu eğilimin 2010 yılında da devam edeceğini öngörürken, The Wall Street Journal (WSJ) küresel ekonominin karşı karşıya olduğu dört önemli risk unsuruna işaret etti.

WSJ, yatırımcıların iyimser senaryo ve beklentiler için temkinli olması gerektiğinin altını çizerken bu dört unsuru şöyle sıraladı:

ÜLKE BORÇLARI
Dubai'nin en büyük kamu şirketi Dubai World'ün borç erteleme sorunu ve Yunanistan'ın yaşadığı mali kriz, ülkelerinin büyük borçlar altında olduğunu hatırlattı. Bu durum aynı zamanda, devletlerin borç yükü altında olan ülkelere yeni borç verip vermeyeceklerinin de sorgulanmasına neden oldu. Piyasalar Abu Dabi'nin, bu dönemde Dubai'ye destek olacağını, aynı davranışın Euro Bölgesi'nde de görüleceğini düşünüyor.

Bu düşünceye göre, sorun yüksek borç oranına sahip İrlanda ve İspanya'ya sıçrasa bile Avrupa Birliği (AB), üyelerinden hiç birinin borçlarını ödeme sorununa düşmesine izin vermeyecek. Gelişmiş ülkeler arasında yer alan İngiltere'nin kötü durumda olan mali durumu ve herhangi bir garantöre de sahip olmaması sorunu derinleştiren bir diğer unsur olarak öne çıkıyor.

KRİZDEN ÇIKIŞ STRATEJİLERİ
Hem ABD Merkez Bankası (Fed) hem de Avrupa Merkez Bankası (ECB) küresel kriz sırasında piyasaya sürülen likiditeyi geri çekmek için planlar yapıyor. İngiltere Merkez Bankası'nın da Şubat ayından başlayarak tahvil alımını durdurması bekleniyor. Bu gelişmeler tahvil piyasasında oynaklığın gözle görülür şekilde artmasına neden olabilir. Çünkü faizlerin aşağıda olmasının en büyük nedeni şimdiye kadar merkez bankalarının yaptıkları bu alımlardı.

Bu yüzden yatırımcıların, 1994'te Fed'in ani faiz artışıyla yaşattığı bozguna benzer bir sorunla karşı karşıya kalmamak için dikkatli olması gerekiyor. Aynı zamanda, enflasyondaki artışa karşı da tetikte olmaları lazım.

YAVAŞ BÜYÜME
Piyasaların iyimser olmasının arkasında yatan diğer bir neden de hızlı büyüme beklentisi. Bu yönde düşünen yatırımcılar, borçlu Batı ülkelerin borçlarını çevirebilecek kadar güçlü kalabileceğine inanıyor. Buradaki risk ise mali sıkılaştırma ve para politikasındaki çıkış stratejilerin 'ikili dip' tehlikesini ortaya çıkarabilecek olmasında yatıyor.

BANKA BİLANÇOLARI
Küresel bankacılık sistemi, sermaye artırımı ve yüksek kazançların sonunda önceki seneye göre iyi durumda buluyor. Ancak bu yıl varlık-fiyat düzeltmelerine karşı dikkatli olunması gerekiyor. Tahvil piyasasının getirisindeki sert yükseliş bankaların fon maliyetlerini artırması için baskı oluşturabilir.

WSJ, risk uyarılarının sonunda bu yıl piyasalardaki hareketin 2009'daki gibi sert olmayacağın da ancak yatırımcıların tamamıyla da sakin seyreden piyasa beklentisine kapılmaması gerektiğini belirtti.

[FNT]

DAXR 5957,43
FDJIR 10412
BRENT 78,565
EURUSD1,4309
USDYTL1,49865

2010 yılının bol kazanç getirmesini dilerim...

[narada]

Paraya sıkışan yabancı güneyde evini satıyor

Yabancılar, Türkiye’deki mülklerini elden çıkarıyor. Mülk sahibi yabancılar, küresel kriz nedeniyle para sıkıntısı yaşayınca turizm merkezlerindeki konutlarını satmaya başladı

• Küresel kriz, gayrimenkul sektöründeki yabancı rüzgarını tersine çevirdi. Bir dönem Türkiye’de konut almak için sıraya giren yabancı yatırımcılar satışa geçti. Sahil bölgeleri başta olmak üzere yabancılara ait olan binlerce konuta ‘satılık’ ilanları asıldı. Sadece Bodrum’da yabancılara ait 300 konut satılık. Yabancıların alımının da tamamen durduğunu belirten emlakçılar, yabancıların zararı bile göze alıp konutunu satma eğiliminde olduğunu açıkladı. Bodrum’un yabancılara gayrimenkul satışı yapan emlak ofislerinden biri olan Yalçın Emlak Yalıkavak Sorumlusu Erkan Yıldız “Yabancılar krizin Avrupa’da kendini daha çok hissettirmeye başladığı yaz aylarından itibaren satışa geçmiş durumda. Şu anda sadece bizim elimizde 60’a yakın yabancıdan satılık konut var” dedi. Marmaris Emlak Müşavirleri Derneği Başkanı Kenan Akkuş da birçok projenin boş kaldığını ve büyük inşaat firmalarının bölgeyi terk etmeye başladığını söyledi.

78 BİN YABANCI EV ALDI

Tapu Kadastro Genel Müdürlüğü’nün Eylül 2009 verilerine göre Türkiye’de bugüne kadar yabancı uyruklu 78 bin 218 kişiye 67 bin 116 taşınmaz satıldı. Yabancılar mülk alımında en çok Muğla, Antalya, İstanbul ve Aydın’ı tercih etti. Türkiye’den en çok taşınmaz alan yabancıların başında ise Almanlar, İngilizler, Yunanlılar, İrlandalılar geliyor.

- star gazetesi



İspanya’ya rakip olabilirdik

Türkiye’nin, yabancıların mülk alımlarından yılda 8 milyar dolara yakın para kazanan İspanya’ya rakip olabileceği konuşuluyordu. Türkiye’ye olan ilgi, yabancı basının gündeminde de geniş yer bulmuştu. Yabancı basında Avrupa’ya kıyasla daha uygun fiyata Türkiye’de ev sahibi olunabileceği vurgulanıyordu. Yabancıların ilgisinden dolayı sahillerde birçok kişi emlakçılık yapmaya soyunmuştu.


-finansgündem 04 Ocak, 2010 Pazartesi

[narada]

BDDK arsasını DHMİ'ye kaptırdı

Krize tek banka kaptırmayan BDDK arsasını DHMİ'ye kaptırdı

Türk bankacılık otoritesi BDDK'nın, bankalar üzerindeki etkin denetimi nedeniyle Türkiye küresel krizde banka batırmayan birkaç ülkeden birisi oldu. 2009 yılı içinde krize tek bir banka kaptırmayan BDDK, aynı yıl içinde arsasını ise Devlet Hava Meydanları İşletmesi'ne (DHMİ) kaptırdı. BDDK, ilk başkanı Zekeriya Temizel döneminde hizmet binası yapmak için DHMİ'nin Ankara-Konya yolu üzerindeki arsasını almıştı. Dokuz yıldır, inşaat başlamadı. Bunun üzerine arsaya göz koyan DHMİ ile BDDK arasında hukuk savaşı başladı. İki yıl süren hukuk savaşı sonunda BDDK kaybeden taraf oldu. BDDK arsa karşılığında ise kurumdan 25 milyon lira tahsil etti.

-Star

[narada]

Türk bankaları kelepir banka avında

Küresel krizde çok iyi bir sınav veren Türk bankaları, gözünü yabancı pazarlara çevirdi. Avrupalı ve Amerikalı muadilleri devlet desteğine muhtaç hale gelirken, Türk finans sektörü yurtdışında büyüme planları yapmaya başladı. Uzmanlar, tarihî kâr rakamlarına ulaşan sektörün, krizle boğuşan Orta Avrupa ülkelerinde banka satın alma girişimlerinde bulunabileceğini belirtiyor.

Pazar Amerika'da mortgage kredileriyle başlayan ekonomik kriz yüzlerce milyar dolarlık finans devlerini yerle bir etti. Lehman Brothers başta olmak üzere onlarca banka batarken Avrupa ve Amerika'da çok sayıda finans kuruluşu devlet desteğiyle kurtarıldı. Türkiye'de ise tam aksine bankalar tarihin en kârlı yılını geçirdi. 2009'un ilk 9 ayında toplam 14 milyar 362 milyon TL net kâr eden sektör gözünü yurtdışına dikti. Kasaları para dolan Türk finans kuruluşları, Avrupa'da nakit sıkıntısı çeken bankaları satın almak için fırsat kolluyor. 2001 krizinde Türkiye'de pek çok banka TMSF'ye devredilmiş, birçoğu da yabancılara satış ve birleşmelerle yoluna devam edebilmişti. Şimdi bunun tersi yaşanıyor.

2010'a dair beklentileri hakkında bilgi veren Garanti Bankası Ekonomik Araştırmalar Birim Müdürü Ali İhsan Gelberi, "Kriz süresince güçlerini korumuş hatta daha da güçlenmiş olan Türk bankaları yurtdışında, özellikle Orta Avrupa ülkelerinde banka satın alma girişiminde bulunabilir." diyor. Türkiye'de ise satın alma ve birleşme haberlerinin yine yabancı bankalardan kaynaklanacağını kaydeden Gelberi, Türk bankacılık sektöründe faaliyet gösteren bazı yabancı bankaların merkezlerindeki stratejik kararlar neticesinde konsolidasyona gidebileceğinden bahsediyor. 2010'da kârlılığın önceki yıllara göre daha alt seviyelerde kalacağına dikkat çeken Akbank Başekonomisti Fatma Melek ise bankaların bundan sonra verimliliklerini yükseltmesi gerektiğini bildiriyor. Krizin etkilerinin devam ettiğini hatırlatan ING Bank Başekonomisti Şengül Dağdeviren de yeni yılı satın alma haberlerinden ziyade sinyallerin görüleceği bir yıl olarak tanımlıyor.

Bankaların başekonomistleri, 2010'da bankacılık sektörünün kârlılığının 2009'u aratacağı konusunda aynı görüşte. Sektördeki büyümenin belirleyicisi, ekonomideki toparlanma hızı olurken; faizlerin süratli düşüşüyle yüksek kâr elde eden bankalar yeni yılda menkul kıymetler portföyleri yerine kredi faaliyetlerinden para kazanmaya çalışacak. Rekabetin yoğunlaşacağı mecra ise tüketici kredileri olacak. Ekonomideki büyümeye paralel şekilde kredilerde yüzde 12-15 arasında büyüme bekleniyor. Ertelenmiş tüketim talebi ve düşük faizlerin tetikleyeceği harcama artışları yaşanacak. Bu sebeple bireysel krediler pazarı dikkate değer büyüme potansiyeli taşıyor. Yine düşük faiz sebebiyle Türk Lirası kredilere ilgi artarken, ticari kredilerde yüzde 11-12 artış olacağı tahmin ediliyor.

Türkiye'nin toparlanmasında esas unsur gelişmiş ülkelerin ekonomisindeki gelişmeler olarak görülüyor. Toparlanmanın yurtdışı finansman imkânlarına bağlı olduğunun altını çizen Fatma Melek, yurtdışındaki kurumların sıkı regülasyonu sebebiyle dış finansmana erişimin kısıtlı kalacağını ifade ediyor. Dolayısıyla büyümenin yavaş ve kademeli gerçekleşeceğini vurgulayan Akbank Başekonomisti, Türkiye'nin büyümesine dair beklentisini şu şekilde aktarıyor: "2010 yılı için büyüme beklentimiz yüzde 4 seviyelerinde. İlk çeyrek büyüme tahminimiz yüzde 6. Ancak, 2008 başındaki seviyelere dönülmesi en az bir yıl alacaktır." Melek, ihracatın yüzde 13 artışla 115 milyar dolar, ithalatın ise yüzde 16 artışla 160 milyar dolara çıkacağını düşünüyor.

İŞSİZLİĞe karşı BÜYÜME YÜZDE 4'Ü GEÇMELİ

İşsizlikte önemli bir gerileme görmek için büyümede yüzde 4'ün üzerine çıkılmasını şart gören Finansbank Başekonomisti İnan Demir ise 2010'da işsizliğin yüzde 14,5 sevilerinde gerçekleşeceğini dile getiriyor. Demir, enflasyonun yüzde 6,5 olacağını, Merkez Bankası'nın da yılın ikinci yarısında 200 baz puan faiz artırabileceğini anlatıyor. Yapı Kredi Bankası Başekonomisti Cevdet Akçay da, "Borsanın hareketini küresel-yerel makro ortam ve likiditenin geri çekilme hızı belirleyecek." değerlendirmesini yapıyor. Akçay, İMKB'nin cazibesinin 2010'da daha da artacağı görüşünde.

-ZAMAN

[narada]

Kendi hisselerini SPK'ya ihbar eti

Sönmez Pamuklu hisselerinde yaşanan yükseliş şirketi de şaşkına çevirdi. Sönmez, borsada 5 günde yüzde 88 yükselince şirket yönetimi, SPK'dan ‘manipülasyon unsurları'nın incelenmesini istedi.

Halka açık şirketlerin hisse senetlerinde yaşanan sert fiyat hareketleri patronları zora sokmaya devam ediyor. Hissede yaşanan olağan dışı fiyat hareketleri karşısında çok kez İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'na (İMKB) "özel durum"un olup olmadığı ile ilgili açıklama yapmak zorunda kalan şirket patronları son yıllarda çareyi kendi hisselerini ihbar etmekte buluyor. Yönettiği şirketin hisse senetlerindeki sert fiyat hareketleri nedeniyle sıkıntı yaşayan ve SPK'dan inceleme isteyen şirketler arasına Sönmez Pamuklu da girdi. İMKB, son 5 işlem gününde yüzde 88, 2.5 ayda ise yüzde 125 yükselen Sönmez'den "Olağandışı fiyat ve miktar hareketleri" ile ilgili açıklama istedi. Salı günü KAP'a özel bir durumun olmadığıyla ilgili yanıt yollayan Sönmez, SPK'dan inceleme istedi. Sönmez'in açıklamasında, olası manipülasyon unsurlarının SPK'nın ilgili maddeleri gereğince yapılacak incelemelerle tesbit edilmesinin hem şirket hem de yatırımcılar için bir güvence unsuru olacağı vurgulandı. Sönmez Holding daha önce, tekstilde küçüleceğini açıklamıştı.

Ahmet Zorlu da şaşırmıştı
Sönmez Grubu'nun diğer şirketi Sönmez Pamuklu bu karar nedeniyle, Kasım 2008'den beri üretimin yapmıyor. Fakat Pamuklu hisseleri fabrika kapalı olmasına rağmen rekor yükselişle herkesi şaşırtmıştı. Hisselerde yaşanan sert fiyat hareketi son olarak Zorlu Grubu'nun patronu Ahmet Nazif Zorlu'yu zor duruma sokmuştu. Zorlu Enerji hisseleri 18-22 Haziran arasında yüzde 30 yükselmişti. 23 Haziran'da Referans'a konuşan Zorlu Enerji Yönetim Kurulu Başkanı Ahmet Nazif Zorlu, hisselerdeki fiyat hareketlilikleriyle ilgili "töhmet altında kaldık" diyerek, yükselişin nedeninin araştırılması için arkadaşlarına talimat verdiğini söylemişti. Varlık Yatırım Ortaklığı Yönetim Kurulu Başkanı Tan Egeli de şirketin hisselerinin borsada gerçek değerinden pahalı işlem gördüğünü belirterek, yatırımcıları uyarmıştı. Ağustos 2006'da Konfrut hisselerindeki yükseliş şirketin patronlarında şaşkınlık yaratmıştı. Konfrut patronları, bir haftada yüzde 134 yükselen Konfrut'taki çıkışa anlam verememişti. Viking Kâğıt'ın hisseleri de bu yıl, bir aydan daha kısa bir süre içinde yüzde 1.200 yükselmişti. Şirketin bağlı bulunduğu Yaşar Grubu inceleme başlatılması çağrısında bulunmuştu. 2006'da Koza hisseleri 2.5 ayda yüzde 160 yükselmişti. Yönetim ise durumdan çok rahatsız olduklarını ve SPK'ya suç duyurusunda bulunulduğunu belirtmişti.

-Referans

[narada]

iş bankası yıllık değerlendirme raporu

http://www.isyatirim.com.tr/WebMailer/files_att/2_20100104134610824_1.pdf

[narada]

PARK ELEKTRIK TEKNIK ANALIZI

Anadolu Yatirim ( ANADOLUYATIRIM ) Tarafindan Hazirlanan Teknik Analiz Raporu: "TEPKI HIZLANABILIR.

Endeks göre oldukça düsük kalsada hissede tepki sürecinin basi ve taban sürecinin sekillenmesine yönelik sonuna gelindigini söyleyebiliriz. Bu nedenle kisa vadede tekrar kademeli olarak taban bölgesinde tepelerin bulunmasina yönelik ikinci dalga yükselis baslayabilir. Tepki süreci içinde ilk adimda 2.92 geçilmesi ile beraber tepki yükselisi hizli bir sekilde gelebilir. Ardindan 3.04 geçilmesi kisa vadede dip çalismasinin ilk adimina yönelik onaylanma ihtimali artacaktir.

Ve önümüzdeki günlerde hedef 3,25 olabilir.Tablo hissenin çok kisa sürede tepki vermesinin yaninda ayni zamanda endeksten daha güçlü seyrettigini Önümüzdeki 2-3 seans içinde ortalamalarinin üzerine atabilecegini söyleyebiliriz.

Zararkes 2.72
Zaman stop araligi 1-5 seans"


Kapanış 2.90
Açılış 2.84
Önceki Kapanış 2.84
Önceki Açılış 2.84
Değişim +0.06
% Değişim +2.11%
Hacim 3,549,419
En Yüksek 2.90
En Düşük 2.80
20 Günlük Hareketli Ort. 2.77
50-Günlük Hareketli Ort. 2.86
65-Günlük Hacim Ort. 3,845,246

[narada]

PRKTE

[narada]

TAT KONSERVE TEKNIK ANALIZI

Anadolu Yatirim ( ANADOLUYATIRIM ) Tarafindan Hazirlanan Teknik Analiz Raporu: "YENI ZIRVELER GELEBILIR

Son dönemde endeksten güçlü seyreden hissede 3,00 üzerinde kalmasi ile beraber yeni zirve yapma istegi oldukça yükseldi.Gerilemelerde endeksten daha az düsmüs olmasi, son gunlerde yasanan yükseliste biraz düsük kalsada gerilemelerdede tutanmasi önemli.

Çok kisa sürede 1-2 seans içinde sert bir yükselis yapabilecegini göstermekte.
Bu nedenle ilk adimda 3,26 geçilmesi ile berabe yeni zirve yükselisi gelebilir.
3,26 geçilmesi ile önümüzdeki günlerde yeni hedef ve 3,48 ardindan 3,64 denemesi gelebilir.
Tablo hissenin çok kisa sürede tepki vermesinin yaninda ayni zamanda endeksten daha güçlü seyrettigini önümüzdeki 2-3 seans içinde ortalamalarinin üzerine atabilecegini söyleyebiliriz.

Zararkes 2.92
Zaman stop araligi 1-3 seans "

Kapanış 3.14
Açılış 3.04
Önceki Kapanış 3.06
Önceki Açılış 3.08
Değişim +0.08
% Değişim +2.61%
Hacim 1,367,578
En Yüksek 3.16
En Düşük 3.02
20 Günlük Hareketli Ort. 3.04
50-Günlük Hareketli Ort. 3.05
65-Günlük Hacim Ort. 787,000

[narada]

AKSU ENERJI TEKNIK ANALIZI

Anadolu Yatirim ( ANADOLUYATIRIM ) Tarafindan Hazirlanan Teknik Analiz Raporu: "TEPKI HIZLANABILIR

Endeks göre oldukça düsük kalsada hissede tepki sürecinin basi ve taban sürecinin sekillenmesine yönelik sonuna gelindigini söyleyebiliriz.
Bu nedenle kisa vadede tekrar kademeli olarak taban bölgesinde tepelerin bulunmasina yönelik ikinci dalga yükselis baslayabilir.
Tepki süreci içinde ilk adimda 4.22 geçilmesi ile beraber tepki yükselisi hizli bir sekilde gelebilir. Ardindan 4.52 geçilmesi kisa vadede dip çalismasinin ilk adimina yönelik onaylanma ihtimali artacaktir.
Ve önümüzdeki günlerde hedef 4.75 olabilir. Tablo hissenin çok kisa sürede tepki vermesinin yaninda ayni zamanda endeksten daha güçlü seyrettigini
Önümüzdeki 2-3 seans içinde ortalamalarinin üzerine atabilecegini söyleyebiliriz.
Zararkes 3.92
Zaman stop araligi 1-6 seans"


cayy


5 BİN 450'Yİ DENEYEBİLİR (DOAS)
İkıncı adım yükseliş başlamak üzere Aşağı yönlü dalgalanmada trendi kırılmayan endeks göre güçlü seyereden hisseler içinde olmaya devamediyor.

Hissede bir yükseliş için pozitif yarı yol formasyonu oluşumu gözükmekte, ıkincıl hareket başlayabilir.
Bu nedenle ilk adımda 4.96 geçilmesi ile beraber 5.10 ve 5.45 üzerinde yeni zirveler gelebilir.
Tablo hissenin çok kısa sürede tepki vermesinin yanında aynı zamanda endeksten daha güçlü seyrettiğini
Önümüzdeki 2-3 seans içinde ortalamalarının üzerine atabileceğini söyleyebiliriz.

Zararkes 4.60
Zaman stop aralığı 1-5 seans

- ANADOLU YATIRIM

[narada]

2010’da kazandıracak 25 hisse

Borsanın 2009’da olduğu gibi 2010’da da alternatifsiz olacağı düşünülüyor. Yılın ilk aylarında bazı gelişmelere bağlı olarak geri çekilmeler olabilir. Ancak bu gerilemeyi de fırsat bilerek uygun fiyattan alınacak hisselerin yıl genelinde yüksek kazanç sağlayabileceğine dikkat çekiliyor...


İMKB-100 endeksi, kriz yılı 2009’da yüzde 90 civarında yükselerek, son dönemlerde borsanın alternatifsizliğini bir kez daha kanıtladı. Şimdi 2009’un bitmesine sayılı günler kala 2010 yılı beklentileri satın alınıyor. Borsacılara göre, bu konuda en önemli göstergelerden biri bankaların karı olacak.

Bazı borsacılara göre, bankaların karında 2009’da olduğu gibi yüksek artışlar olmayacak. Dolayısıyla İMKB-100 endeksinde yüzde 60 civarında ağırlığı olan bankalardan borsaya çok fazla destek gelmeyeceği düşünülüyor. Bu doğrultuda da endeks için 2010 yılında 45-65 bin bandında dalgalı bir seyir öngörülüyor.

Borsa uzmanları, özellikle de 2010 yılının ilk 3-4 aylık periyodunda, bazı ülkelerin notlarının düşürülmesi gibi olası olumsuz gelişmelere bağlı olarak 40 binlere doğru düşüşler yaşanabileceğine dikkat çekiyor. Bu yüzden de portföy oluşturulurken kısa vadeli değil orta ve uzun vadeli düşünülmesi öneriliyor. Olası gerilemelerde daha uygun fiyatlarda alınabilecek hisselerin yıl bazında daha yüksek kazanç potansiyeli sunabileceği vurgulanıyor.

BİR BİLENE DANIŞIN

Uzmanlar, borsanın önümüzdeki yıl ilk etapta 57 bin, ardından 60-65 binlere doğru bir yükseliş hareketi sergileyebileceğini öngörüyor. Döviz ve altında, önceki yılların tersine aşağı yönlü hareketler ve beklentisizlikler nedeniyle paranın adresinin yine borsa olacağı düşünülüyor. Hisse ve sektör değişimleri ile yeni halka arzların artması da borsaya ilgiyi canlı kılacak.

Ancak yatırımcı, hiçbir zaman kar ile zararın kardeş olduğunu unutmamalı. Bu yüzden, özellikle de yükselişle geçen bir yılın ardından hisse seçiminde çok daha dikkatli olmak gerekiyor. Kısacası kendilerini doğru yönlendirecek bir danışmana şimdi çok daha fazla ihtiyaç duyacaklar. İşte biz de bu gerçekten yola çıkarak, borsanın önde gelen “danışmanları”ndan 2010 yılında kazandırma potansiyeli yüksek hisseleri belirlemelerini istedik...

Belgin MAVİŞ / Piramit Menkul Kıymetler Araştırma Müdürü

UYUYAN DEVLERİ UYANDIRMA ZAMANI

* Alkim Kağıt: Bana göre borsanın uyuyan devlerinden biri. Endeks ne olursa olsun o fiyatını 1.49-1.55 aralığına demirlemiş. Ancak bilanço rasyolarına baktığımızda, bu endeks seviyelerinde hissenin 3.50-4.00 fiyat aralığına gelmiş olması gerekiyor. Yaptığı yatırımlar, şirketin 2010-2012 dönemine daha umutla bakmasını sağlayacaktır. Alkim Kimya, Alkim Kağıt’taki yüzde 79 payını bir stratejik ortağa satmayı planlıyordu. Ancak 2008 yılında patlak veren küresel kriz nedeniyle bu görüşmeler ertelendi. Alkim Kağıt, istikrarlı yapısıyla her zaman portföylerde bulunması gereken bir hisse. Destek noktaları sırasıyla 1.47 ve 1.40’ta. Dirençleri ise 1.54 ve 1.62. Hissenin hedef fiyatı 2.00 TL.

* Anel Telekomünikasyon: Yatırımları devreye girdikçe 2010 yılında kendinden çok söz ettirecek. Aldığı cep telefon siparişleriyle ve güneşten elektrik enerjisi elde etmek için yaptığı yatırımlarla da bulunduğu sektörde farklı bir sinerji yaratacaktır. Anel de uyuyan ve keşfedilmeyi bekleyen dev. Hissenin destekleri 1.58 ve 1.44, dirençleri ise 1.66 ve 1.80 seviyesinde. Hedef fiyat ise 2.50 TL.

* Borusan Mannesmann: Borusan Yatırım, bünyesinde birleştireceği şirketlerle krizden daha güçlü olarak çıkacaktır. Mali yapısındaki güçlenme şimdiden hissede kendini yükseliş olarak göstermeye başladı. Destekler 11.45 ve 10.80, dirençlerse 12.00 ve 12.70’te. Hissenin hedef fiyatı 14.20 TL.

* DYO Boya: Bedelli sermaye artırımıyla bilançosundaki zararını ciddi oranda azalttı. Böylece borçlarını ödeyebilme ve yeni yatırım yapabilme potansiyeli yaratmış oldu. Avrupa’nın önde gelen bir boya firmasına fason üretim yapmak için görüşmeler yapıyor. Yeni pazar arayışlarının olumlu sonuçlanması ve olası birleşmeler durumunda hissede yeni yükselişler gündeme gelecektir. DYO da uzun zamandır uyuyan bir dev. Hissenin destekleri 1.18 ve 1.08, dirençleri ise 1.23 ve 1.44 seviyelerinde. Hedef fiyatı 1.75-2.00 TL.

* Ege Endüstri: Borsanın en eski ve en istikrarlı hisselerinden biri. Son dönemlerdeki yükselişlere aynı oranda katılmasa da dalgalı süreçte agresif hareketler sergilemediği dikkat çekiyor. Bu da bize 2010 yılı portföylerinde bu hisseye yer verilmesi gerektiği yönünde fikir veriyor. Yeni yılla birlikte reel sektöre yöneliş bu hisseyi de yatırımcının yeniden keşfetmesini sağlayacaktır. Destekleri 8.90 ve 8.20, dirençleri ise 9.40 ve 10.05’te. Hedef fiyatı 12.00 TL.

* İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı: Havaş’ı satın alarak bütün dikkatleri üzerine çekti. Kar beklentisini yükselten şirketin 2010-2011 döneminde daha fazla öne çıkacağını düşünüyorum. Hissenin destekleri 2.58 ve 2.44, dirençleri ise 2.78 ve 2.88 seviyelerinde. Hedef fiyatı 3.22 TL.

* Konya Çimento: İMKB’nin en istikrarlı şirketlerinden. Çimento sektörü kriz döneminde oldukça zorlu günler yaşadı. Ancak 2010 yılının ikinci yarısından itibaren makro ekonomik göstergelerdeki iyileşmeye paralel olarak hareketleneceğini düşünüyorum. Konya Çimento’nun üzerinde bulunan bedelsiz verme oranının yükselmesi hisseye talebi artıracaktır. 2010 yılında inşaat sektöründe de hareketlilik olacaktır. Bankaların çok düşük kredileriyle çimento sektörü canlanacaktır. Hissenin destekleri 63.50 ve 58.70, dirençleri ise 67.50 ve 69.50’de. Hedef fiyatı 78.00 TL.

* Fenerbahçe Sportif: İlk yarıyı lider kapatan takımdan bugünlerde flaş transferler bekleniyor. Transferlerle birlikte güçlenecek takımın UEFA Kupası, Ziraat Türkiye Kupası ve Turkcell Süper Lig’deki başarı beklentisine bağlı olarak yükselme potansiyeli taşıdığını düşünüyorum. Son temettü ödemesi sonrasında borsadaki yükselişlere tepkisiz kalan ve yatay-sancılı bir seyir izleyen hissenin yeni yılda atağa geçmesini bekliyorum. Şu anki endeks dikkate alındığında 60 TL seviyelerine doğru yükselişe geçebilir. Hissenin destekleri 46.00 ve 44.70, dirençleri ise 49.50 ve 52.00 seviyelerinde. Hedef fiyatı 58.50-60.00 TL

* Eczacıbaşı İlaç: Domuz gribi ve benzer salgınların devam etmesi, artan ilaç talebine bağlı olarak sektörde hareketlilik sağlayacaktır. Bu doğrultuda Eczacıbaşı İlaç ve Deva hisselerinde 2010 yılında yine yukarı yönlü hareketler görebiliriz. Hissenin son 1 haftada endekse göre düşük kalması dinlenmesi açısından olumlu. 2.65 seviyelerini geçmesi durumunda yukarı yönlü hareketi hızlanabilir. Yeniden bir yükseliş hareketi görebiliriz. 2.65 geçildiği takdirde ilk hedef 3.50. Sonrasındaki hedefimizse 5 TL seviyesi.

* Ereğli Demir Çelik: Erdemir Çelik Servis Merkezi, Türk Metal Sendikası ile toplu sözleşme için anlaştı. 2 yıl süreli bu anlaşmayla, daha önce alınan grev ve lokavta ilişkin kararlar karşılıklı olarak ortadan kalkmış oldu. Bu haberin ilerleyen süreçte olumlu etkilerini göreceğiz. Emtia taleplerinde beklenen artış, 2010-2012 döneminde bu sektörü hareketlendirecektir. Zorlu geçen 2009 yılında bilanço performansı negatif olan Ereğli’nin 2010 yılı ilk çeyrek bilançosunun oldukça güzel geleceğini düşünüyoruz. Hissede hedef fiyatımız 6.50 TL.

* Gübre Fabrikaları: 2010’da sanayi kesimiyle birlikte tarımda yapılacak yeni yatırımların gübre sektörünü olumlu etkileyeceğini düşünüyorum. Bu görüşten hareketle, daha önce 8.50 seviyelerini gören ve endeksteki yükselişe duyarsız kalan Gübre Fabrikaları’nın yeniden 8.50-9.00 fiyat aralığına çıkacağını düşünüyoruz.

* Tofaş Fabrika: Tofaş CEO’su, 2010 yılı için iyimser. Yeni Doblo’nun lansmanı sırasında, 200 bin adetlik ihracat siparişi aldıklarını açıklamıştı. Şirket, 2010’da yüzde 12.5 artışla 270 bin araç üretmeyi planlıyor. Yeni Doblo’nun 2011 yılında ABD pazarına ihracı da söz konusu olabilecek. 2010-2012, otomotiv sektöründe yeni nesil arabalar ve çok uygun kampanyalar dönemi olacaktır. ÖTV ve KDV indirimleri sonrasında stoklarını eriten otomotiv sektöründe 2010 yılı birinci çeyrek kar potansiyelinin artacağını düşünüyoruz. Tofaş Fabrika hisseleri için hedef fiyatımız 6.50 TL.

* Aksa: Çok uzun süre hareketsiz kalan ve yeni yeni uyanmaya başlayan bir hisse. Olumsuz bir gelişme olmadığı takdirde ilk hedefi 4 TL olacaktır. Aksa Akrilik’in 9 aylık konsolide net dönem karı 40 milyon 786 bin 593 TL olarak açıklanmıştı. 2008’in aynı döneminde bu rakam 28 milyon 451 bin 204 TL’ydi. Şirketin bu güçlü performansı 12 aylık bilançosunda da korumasını umuyorum. Orta vadede alınıp beklenebilecek bir hisse.

Adem ÖZEN / Eti Yatırım Araştırma Müdürü

AKSİGORTA YÜZDE 51 PRİM POTANSİYELİ TAŞIYOR

* Aksigorta: Prim üretimindeki artış, Türkiye’nin genç nüfus yapısı, mortgage ve emeklilik sektöründeki yapılanma, sigorta sektörüne yabancı ilgisini artıracaktır. İç piyasayı canlandırmak amacıyla yıl içinde yapılan KDV indirimlerinin otomotiv satışlarını artırması, yılın son çeyreğinde hayat dışı branşta prim üretiminin yüzde 50’ye yakınının gerçekleştiği kasko ve trafik sigortası prim üretimini yükseltecektir. Bu durum Aksigorta gibi sektördeki öncü şirketlere olumlu yansıyacaktır. Şirket, 2009’un ilk yarısında teknik kar marjını eksiden artıya çevirdi. Son iki yılda sektördeki satın alma işlemlerine bakarak, Aksigorta hisselerinin hak etmediği seviyelerden işlem gördüğünü söyleyebiliriz. Cazip iskontosu, yıl sonuna doğru prim üretiminde beklediğimiz geleneksel artış, şirketin spin-off sonrası yabancı ortaklıklara daha açık konuma gelecek oluşu ve yüzde 51 yükseliş potansiyeli gibi gerekçelerle hisseyi öneriyoruz.

* Enka İnşaat: Türkiye’nin en büyük özel sektör elektrik üretim şirketi. Üç doğalgaz çevrim santraliyle 3 bin 854 MW (megavat) kurulu güce sahip. EPDK’dan daha önce lisansını aldığı ve İzmir’de kurmayı planladığı 800 MW kurulu güçteki ithal kömür yakıtlı enerji santrali için ÇED raporu çalışmaları devam ediyor. Nihai yatırım kararını ekonomik gelişmelere göre alacak. Global ekonomilerde canlanma sinyallerinin emtia fiyatlarını yükseltmesiyle, net doğalgaz ve petrol ihracatçısı olan Rusya’nın gelirlerini olumlu etkilemesini bekliyoruz. Bunun Enka’ya yapacağı pozitif etki ise şirketin özellikle 2010 yılında ciro ve karlılık anlamında kendini daha hızlı toparlamasına yol açar. Bu kapsamda Enka’nın uzun vadeli portföylerde bulundurulmasından yanayız. 8.74 milyar dolar hedef piyasa değeri hisse açısından yüzde 20 yükseliş potansiyeli taşıyor.

* TEB: 13 halka açık banka arasında (katılım bankaları ve TSKB hariç) aktif büyüklüğüne göre dokuzuncu sırada yer alıyor. TEB’in Fortis’le birleşmesi; bankayı aktifler, özkaynaklar, krediler ve mevduat sıralamasına göre sekizinci sıraya yükseltecek. TEB, uzun zamandır karlılık anlamında pozitif seyrini koruyor. Banka, bu birleşme sayesinde Denizbank ve Finansbank’la arasındaki mesafeyi kapatma anlamında önemli bir adım atmış olacak. Hatta aktifler, özkaynaklar gibi kalemlerde Denizbank’ın üzerine yükselecek. Banka için yıl sonunda 235 milyon dolar net kar bekliyoruz. Hisse, 1.73 milyar dolar hedef piyasa değerine göre yüzde 13 yükseliş potansiyeli taşıyor. Uzun vadeli portföylerde bulundurulabilir.

* Tekfen Holding: Holdingin taahhüt işlerinin yüzde 90’dan fazlası yurtdışında ve petrol üreten ülkelerde. Petrol fiyatlarının 35 dolardan 70 doların üzerine yükselmesi, yurtdışı taahhüt işlerinin açılmasına yardımcı olacaktır. Holding gelirlerinin yüzde 60’ı taahhüt, yüzde 40’ı ise tarımsal sanayi alanlarından oluşuyor. Bu da ciroda iç piyasaya bağımlılığı ortadan kaldırarak dengeli bir görünüm sergilemesini sağlıyor. 2010’da global ekonomik görünümün düzeleceği beklentisi, holdingin iki ana faaliyet alanına da olumlu yansıyacak. Tekfen İnşaat’ın SOCAR’a satış sürecinin yeniden başlayacağı beklentisi, yine Tekfen İnşaat’ın Katar ve BAE’de toplam 390 milyon dolarlık ihale alarak haziranda işe başlaması, önümüzdeki aylarda yurtiçinde beklenti oluşturabilecek ihalelerin varlığı, holdinge olumlu bakmamızın ana etkenlerini oluşturuyor. Bu kapsamda hisse, 1.57 milyar dolar hedef piyasa değeriyle yüzde 36 yükseliş potansiyeli taşıyor. Tekfen Holding, 2010 yılı portföylerinde bulundurulmalı.

Özgür YURTDAŞSEVEN / Meksa Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı

YAPI KREDİ SİGORTADA BEKLENTİLER CANLANABİLİR

* Yapı Kredi Sigorta: 2010 yılında ekonomik aktivitedeki sınırlı canlanmaya paralel olarak, sigorta sektöründe kriz nedeniyle rafa kaldırılmış birleşme-satın almaya ilişkin girişimlerin yeniden gündeme gelmesi beklenebilir. Bu yöndeki haberlere bağlı olarak, geçen dönemde gündeme gelen Yapı Kredi Sigorta için beklentilerin yeniden canlanabileceğini düşünüyoruz. Şirketin ana ortağı Yapı Kredi Bankası’nın hisse satışını yeniden gündeme getirmesi halinde, hisseler 16.50-18.40 TL aralığına yükselebilir. Olası hisse satışı haberiyle birlikte yükselme potansiyeli yüzde 75’e ulaşabilir.

* İş Finansal Kiralama: Ekonomik aktivitede canlanma ve hükümetin İstanbul Finans Merkezi projesi kapsamında sektöre yönelik daha fazla faaliyet alanının finansal kiralamaya konu olması yönünde çalışmalar yürütmesi cazibe yaratabilecek faktörler. Şirketin mali anlamda cazip değerlemelere sahip olması da bir başka dikkat çekici nokta. Hisse için hedef fiyat seviyemiz 1.40 TL. Bu öngörü paralelinde yüzde 41 yükseliş potansiyeli taşıyor.

* Sinpaş GYO: Gayrimenkul sektörü düşük faiz ortamında cazibesini 2010’da da sürdürecektir. Konut sektöründeki canlanmadan doğrudan etkilenen Sinpaş’ın geçen yıla göre yükselen satış hacmi ve son projelerindeki olumlu performans, sektörü içerisinde ön plana çıkmasını sağlayabilir. 2010 yılında dönem karlılığında yükseliş beklediğimiz şirket hisseleri için hedef fiyatımız 2.86 TL. Bu paralelde taşınan potansiyel yüzde 24.

* Reysaş Lojistik: Şirket, ekonomik aktivitedeki daralmanın lojistik sektöründe neden olduğu olumsuz görüntüden hızla uzaklaşıyor. Reysaş Lojistik, açıkladığı son finansallar bazında yakaladığı olumlu kar marjıyla dikkat çekiyor. Şirketin araç muayene istasyonu yatırımları ve depolama alanındaki faaliyetleri, gelecek dönemlerde gelirler içerisinde daha fazla pay alarak mali görüntüye güç katacaktır. İştiraki durumundaki Reysaş GYO’nun hisse satışı veya halka arzı durumunda elde edilecek kaynak Reysaş Lojistik’in 198 milyon TL’lik finansal borcunda ciddi bir düşüş potansiyeli yaratacaktır. Hisse için hedef fiyatımız 4.50 TL, taşıdığı potansiyel yüzde 13.

Murat TUNCER / Pozitif Menkul Değerler Araştırma Müdürü

NET TURİZM ÖNEMLİ BİR POTANSİYEL TAŞIYOR

* Net Turizm: Borsa şirketlerinin sahip olduğu arsa ve diğer gayrimenkuller her zaman yatırımcı için yeni beklentilerin konusu oluyor. Geçen hafta İstanbul’da Kartal kentsel dönüşüm projesine dair haberler de söz konusu bölgede arsası bulunan Mutlu Akü, Eczacı Grubu, Doğuş GYO gibi şirketlerin hisselerinde hareketlenme yarattı. Oysa oldukça önemli bir arsa haberi dikkatlerden kaçmış görünüyor. Net Turizm, Şişli Bomonti’de bulunan ve büyüklüğü 16.4 dönüm ve 0.7 dönüm arasında değişen 4 arsasının tapu kayıtlarını kendi üzerine almak için açtığı davayı kazandı. Söz konusu arsalar Marmarabank’tan alınan krediye teminat olarak gösterilmişti ve bu borçlar faizleriyle birlikte geri ödendi. Emsal arsa değerlerine baktığımızda, Bomonti’de arsaların metrekare fiyatının 1.500 dolardan başlayıp 10 bin dolara dek uzanan bir yelpazede değiştiğini görüyoruz. Yakın zamanda Bomonti’de arsa alıp rezidans inşaatı yapan bir grubun arsa alım-satım fiyatıyla karşılaştırıldığında, Net Turizm’in 16.4 dönümlük arsası için temkinli yaklaşımla 80 milyon dolar alt sınır ortaya konabiliyor. Şirketin bilançosunda, halen yatırım amaçlı elde tutulan gayrimenkullere 8.7 milyon TL değer biçilmiş durumda. Net Turizm ayrıca, eylül ayında Bazaar 54 adlı mağaza binasını 18 milyon dolara Yalçın Ayaslı’ya sattı. Geçenlerde ise 45 milyon dolar değer biçilen Lefkoşa otelinin satılması için Şaban Erdikler danışmanlık şirketine yetki verildi. Net Turizm’in bilanço dipnotlarında da geçen yıla göre karlılık durumunda bazı değişimler göze çarpıyor. Buna göre şirketin iştiraklerinden geçen yıl üçüncü çeyrekte 67 milyon TL zarar açıklayan Asya Net 19 milyon TL kar, 5.3 milyon TL zarar açıklayan Turizm Holding de 400 bin TL kar açıkladı. 2.7 milyon TL zarar açıklayan Side Turizm ise zararını 26 bin 668 YTL’ye indirmiş durumda. Net Turizm’in Milas’ta bulunan ve satış vaadi ve hasılat paylaşımına dayanan projesi de önemli beklentiler yaratıyor. Ağaoğlu Şirketler Grubu’ndan 83 milyon dolar ve yüzde 19 hasılat payı alacak olan Net Grubu’nun ilgili ekspertiz raporuna göre, projeden beklenen hasılat payı 265 milyon dolar. Böylece toplam beklenen finansal değer 348 milyon dolara ulaşıyor. Süreç sonunda grubun “İstanbul Yaklaşımı” kapsamındaki tüm borçları ödenmiş olacak. Tüm bu bilgiler ışığında, Net Turizm’in önemli bir potansiyel taşıdığını ve bu değerlerin realize olmaya başlamasıyla hisselerin gelişmeleri yansıtmaya başlayacağını öngörebiliriz. Hedef fiyatımız 1.80, yükselme potansiyeli yüzde 50.

* Akenerji: Geçen hafta, TSKB ile 64 MW kurulu güce sahip olacak 3 hidroelektrik santrali için finansman anlaşması imzaladı. Halen 373 MW kurulu kapasitesi bulunan Akenerji, 9 hidroelektrik ve 1 doğalgaz santraliyle kapasitesini ikiye katlayacak yatırımlarına devam ediyor. Akenerji’nin 5 yıllık stratejik hedefi ise 3 milyar dolarlık yatırımla kapasitesini 7 kat artırarak 3 bin MW’ye ulaştırmak. Şirketin bu hedefin yüzde 70’ine ulaşması durumunda dahi yıllık kapasitesinin bileşik büyüme oranının (CAGR) yüzde 41’i aşması beklenebilir. Akenerji’yi gündeme getirebilecek diğer bir gelişme ise elektrik fiyatlarına gelmesi beklenen zam. Son 5 yılda biriken ve kamuya yükü taşınamaz hale gelen maliyetlerdeki artışın yeni yılda belli oranlarda fiyatlara yansıma beklenebilir. Bu durum doğrudan üretici şirket satış fiyatlarına yansımasa da bir beklenti olarak yatırımcıyı etkileyecektir. Akenerji için dikkat edilecek diğer bir nokta ise hammadde olan doğalgaz fiyatlarına gelmesi muhtemel bir zam. Her koşulda ekonominin 2010 yılında yüzde 4- 5 dolayında, uzun vadede ise ortalama yüzde 3 büyümesi bekleniyor. Akenerji’nin kendisine yılda yüzde 52 CAGR büyümeyi hedef koyması ve yüzde 40’lara yakın bir realist büyüme hedefine sahip olması 2010 yılı için hisse arayan borsa yatırımcısı için de etkileyici bir resim çiziyor. Bu arada, Şubat 2009’da yapılan ihaleyle 600 milyon dolara devralınan ve Akenerji’nin yüzde 45 pay sahibi olduğu Sakarya Elektrik Dağıtım bölgesi için ilk taksidin önümüzdeki şubat ayında 150 milyon dolar olarak ödeneceğini de hatırlatalım.

* Zorlu Enerji: Güçlü büyüme hedefleri ve enerji talebinin artmaya devam etmesi, Zorlu Enerji’yi mercek altına almamıza yol açıyor. Zorlu Enerji Grubu, 2015 yıllında 4 bin 200 MW kurulu güce ulaşmak için 6-8 milyar dolarlık yatırım planlıyor. Türkiye, Rusya, İsrail ve Pakistan’da yeni santrallerin devreye alınması veya inşaatlarına başlanılması hedefleniyor. 2009’da tamamlanacağı açıklanan Rusya’daki 2 adet 340 MW’lik enerji santrali ve Osmaniye’deki 135 MW’lik Rotor Enerji özel bir önem taşıyor. Grubun doğalgaz, petrol ve jeotermal alanındaki iştirakleri de faaliyet alanlarını genişletmeye devam ediyor. 2009 yılında biten projelerin, azalan toplam finansal borçların ve artan marjların etkisiyle şirket finansallarındaki düzelme devam edebilir. Bu anlamda Zorlu Enerji’yi de 2010 yılında yatırım yapılabilecek hisseler arasına ekliyoruz.

* Eczacıbaşı Yatırım: İMKB’de varlık değerine göre iskontolu işlem gören hisseler arasında Eczacıbaşı Yatırım Holding’in ayrı bir yeri var. Yapı ürünleri, sağlık, tüketim ürünleri, finans, bilgi teknolojileri, gayrimenkul, kaynak teknolojileri alanında faaliyet gösteren bir dizi şirketi bünyesinde bulunduruyor. Eczacıbaşı Yatırım Holding, Eczacıbaşı İlaç’ta yüzde 19 hisseye sahip. Dolayısıyla Kanyon Alışveriş Merkezi’nde de yüzde 9.5 payı bulunuyor. Eczacıbaşı İlaç’ın Kartal’da bulunan ve 500 bin metrekare inşaat olanağı bulunan 317 bin metrekarelik arsasından kaynaklanan potansiyel değerler ve ilaç faaliyetlerini satışından dolayı Eczacıbaşı İlaç bilançosunda bulunan 660 milyon TL nakit varlık, Yatırım Holding’in değerlemesine yeniden bakmamıza yol açtı. 0.45 PD/DD (piyasa değeri/defter değeri) ile işlem gören hisselerin bu potansiyellere göre iskontolu olduğunu düşünüyor ve 2010 yılı portföyünde Eczacıbaşı Yatırım’a da yer veriyoruz.


-para dergisi / İDİL TARAKLI