Banka ve Aracı kurum Güncel Araştırma Raporları

[stockbroker]

Değerli arkadaşlar,

Bu topikte gerek piyasalarla, gerekse hisse senetleri ile ilgili yerli-yabancı kurumların düzenlediği araştırma raporlarını fırsat buldukça paylaşmaya çalışacağım.

Çoğunuzun bildiği üzere, özellikle hisse raporları alacağınız yatırım kararlarında doğrudan etkili olmamalıdır.Piyasa profesyonellerinin hisseler ve genel gidişat konusunda görüşleri hakkında fikir sahibi olunması açısından yararlanmaya çalışmak daha uygun olacaktır.

[stockbroker]

Lehman Brothers - EMERGING MARKETS COMPASS 25.07.2008

We disagree with the consensus view of the AKP closure case. On balance, we expect the AKP to survive. But if the Constitutional Court does shut down the ruling party, we would not assume an orderly transition to new elections. Closure of the AKP could spell the end of the road for Prime Minister Tayyip Erdogan. We are short EUR/TRY heading into this event but will look to switch the position around if the AKP is closed.

Uluslararası yatırım bankası Lehman Brothers, AKP´nin kapatılmasına ilişkin olasılıkları değerlendirdiği bir rapor yayınladı. Banka, raporunda genel beklentinin aksine partinin kapatılmayacağını beklediklerini duyurdu.

Anayasa Mahkemesi´nin kapatma kararı alması halinde seçimlere gidilmeyeceği beklentisini ortaya koyan Lehman Brothers, AKP´nin kapatılmasına ilişkin kararın Başbakan Erdoğan´ın siyaset hayatının sona ereceğine işaret edebileceğini vurguladı.

Banka euro/ytl paritesinde kısa pozisyon aldığını belirtirken AKP´nin kapatılması halinde pozisyonu terse döndüreceklerini ifade etti.

[KUTERO]

" Vira Bismillah " diyelim bakalım..

Hayırlı olsun.

[stockbroker]

Meksa Yatırım - Haftalık Öneri Listesi 28.07.2008

39.000 seviyesine kadar yükselen endeks Cuma günü gelen sert satışlarla birlikte 37.556 seviyesinden haftayı kapadı. Bir süredir oluşan olumlu havanın ardından Cuma günü gelen satışların Anayasa Mahkemesi kararına yönelik riskleri azaltmak amaçlı olduğunu düşünüyoruz.

Anayasa Mahkemesi 28 Temmuz Pazartesi gününden itibaren AKP kapatma davasını görüşmeye başlıyor. Görüşmelerin ne zaman sonuçlanacağı belli değil. Başka deyişle Anayasa Mahkemesinin davayı hangi gün esastan görüşeceği bilinmiyor. Geçmiş deneyimlere bakıldığında Anayasa Mahkemesinin diğer kapatma davalarında Cuma günü piyasalar kapandıktan sonra açıklama yaptığını görmekteyiz. Ancak davanın önemine bakıldığında bu sefer Anayasa Mahkemesi bu geleneğine uymayabilir.

Bu nedenle önümüzdeki hafta piyasalar üzerinde ciddi bir belirsizlik ve stresin oluşacağını düşünüyoruz. Cuma günü bu riski üstlenmek istemeyenlerin fiyatların yükselişini fırsat bilerek gerçekleştirdiği satışları net bir şekilde gördük. Bu satış baskısının bir kısmı Pazartesi günü de görülebilir. Ancak bu amaçla yapılan satışların büyük çoğunluğunun Cuma günü tamamlanmış olma ihtimali oldukça yüksek.

Önümüzdeki hafta hacim yönünden sıkışık ve aşağı eğimli bir seyir beklenebilir. Aşağı eğiminin şiddetini kestirmek oldukça zor. Ancak piyasaların ağız kulağı Anayasa Mahkemesinden olacağı kesin. Öyle ki haftaya ABD’deki şirket karları olsun, Almanya ÜFE ve TÜFE rakamları olsun, ABD İstihdam Raporu olsun iç piyasanın birinci gündeminde olmayabilir. Dış piyasalarda oluşacak negatif hava zaten içeride gergin bir halde bekleyen endeksin moralini daha fazla bozabilir.

Mahkeme Kararına yönelik pek çok senaryo yazılıp çiziliyor. Biz, Türkiye’yi erken seçime taşıyacak bir sonuç olup olmamasına göre değerlendirmekteyiz. Türkiye’yi erken seçime taşıyacak bir sonuç çıkması durumunda piyasalar tarafından olumsuz algılanacağını ve uzun sürecek bir belirsizlik ortamına girileceğini tahmin ediyoruz. Bu durumda faizlerde yüksek seyir ve endekste baskılı bir süreç başlayabilir. Piyasalar bekle gör dönemine girebilir. Ancak aksi yönde bir sonuç olması durumunda piyasalar tarafından olumlu algılanacaktır. Kısa vadede faizde gevşeme ve borsada yükseliş beklenecektir. Uzun vadede ise AKP Hükümetinin icraatları ve tavrı piyasa üzerinde belirleyici olacaktır. Kapatılmadığı taktirde, yaşanan gelişmelerden sonra bugüne kadar sürdürdüğü politik tavrını daha yumuşak ve uzlaşmacı bir şekle mi sokacak, yoksa karardan alacağı güçle bugüne kadar sürdürdüğü tavrını daha mı sertleştirecek bunu uzun vadede görebileceğiz.

Bir bakıma piyasalarda beklentilerin dansını yaşıyoruz. Her ne olursa olsun Mahkeme kararının ardından büyük bir belirsizlik ortadan kalkacak ve piyasaların önündeki yol kesin bir şekilde ortaya çıkacak. Siyasi kanatta dalgalanmalar yaşanırken, ekonomi kanadındaki tablonun bozulmamasını diliyoruz.

HAFTALIK ÖNERİ LİSTESİ

COCA COLA İÇECEK

Coca Cola İçecek 2008 yılının 6 aylık döneminde konsolide satışlarını %11 artırdığını bildirdi. Şirket’in 6 aylık satışları unite bazında 218 milyon ünite’den 242 milyon ünite’ye yükseldi. Türkiye operasyonları %19 yükselirken, uluslararası operasyonları %9 büyüdü. Diğer yandan şirket ikinci çeyrek satışları ise geçen yıl aynı döneme gore %9 yükseliş gösterdi. 10.20 seviyesinde önemli taban oluşturan hisse, açıklanan olumlu operasyonel sonuçlarla birlikte hergün daha fazla güçleniyor. Teknik olarak olumlu sinyaller aldığımız hisse aynı zamanda zor haftada güvenli liman olabilir. Bu nedenle öneri listemize almayı uygun bulduk.

Alım: 10.40 – 10.60

Satış: 11.10 – 11.30

Zararına Satış: 10,10

ENKA İNŞAAT

Haziran ayının ikinci haftasında genel piyasa koşullarının da etkisiyle satış baskısı altına giren hissenin endeksin son çıkışını yeteri kadar yansıtamadığını düşünüyoruz. Haftanın son işlem günüde 22 günlük ortalama seviyesinin çevresinde tutunma çabası sergileyen ENAKI’i incelerken, satıcıların bu seviyelerde artık isteksiz davranmaya başladığını gözlemleyebiliriz. MACD’nin ortalamasının üzerine geçme gayreti ve Stochastic’deki ivmelenme dikkat çekiyor. Önümüzdeki hafta teknik olarak nispeten toparlanma sinyallerinin güçleneceği bir hafta olabilir. Uygun şartlar oluştuğunda 13,50 seviyesine yönlenebileceğini düşündüğümüz hisseyi haftalık portföyümüze ekliyoruz.

Alım: 12.90 - 13.10

Satım: 13.60 - 13.80

Zararına Satış: 12.50

[stockbroker]

Finans Yatırım - Banka Değerlemeleri 28.07.2008

[stockbroker]

" Vira Bismillah " diyelim bakalım..

Hayırlı olsun.

Sağolasın abi.Bir yerden başlayalım.;)

[stockbroker]

JP Morgan - Ağırlığı Artır 29.07.2008

JP Morgan, gelişmekte olan piyasalarda en ucuz oldukları için Türk hisseleri için tavsiyesini ´ağırlığı artır´a yükseltti.

JP Morgan, Türkiye´nin Eylül 2007´den bu yana piyasanın yüzde 17 altında performans gösterdiği belirtilerek bu nedenle önerinin yükseltildiği kaydedildi.

Bu sürecin Türk hisselerini ucuz hale getirdiği belirten JP Morgan, bunun Türk hisselerini gelişmekte olan piyasalardaki en ucuz hisseler haline getirdiğini kaydetti.

Raporda yer alan ayrıntılar şöyle

Tavsiyemizi yükseltmemizin dört nedeni var:

Mahkemenin kararından sonra Türkiye´de siyasi belirsizliğin azalmasını bekliyoruz. Kararın %80 piyasalar için olumlu olacağı yönünde beklentilerimiz var. En kötü senaryoda bile AKP çoğunlukta yani bir hükümet kurulacak gibi ki bu da hükümetin devamlılığı anlamına geliyor.

Türkiye´de enflasyonun Temmuz´da en yükseğe çıkacağını düşünüyoruz. Merkez Bankası´nın faiz politikalarında arttırımda sona geldiğini ve bunun sonrasında yapılacak değişikliğin indirim olmasını bekliyoruz.

Düşük enerji fiyatlarının mevcut bütçe açığını düzelteceğini düşünüyoruz. İlk çeyrekte petrol ihracatı dolar bazında değeri% 65.2 arttı fakat hacim olarak petrol ihracatı %3.8 düştü. Türkiye´nin bütçe açığı büyük ölçüde petrol ihracatından kaynaklanıyor.

Tavsiyemizle ilgili en önemli risk Türkiye´nin gelişmiş Avrupa ülkelerindeki büyümenin yavaşlamasından etkilenebilecek olması.

Türk hisse senetleri tahmini 6,9 ortalama fiyat/kazanç oranıyla gelişmekte olan ülkelerin 8,6 ortalamasına görek düşük bir yerde ve diğerlerine göre en ucuz. Türk hisseleri için 2006´da fiyat/kazanç oranı 14,2´ydi.

[simurg]

Hayırlı olsun yeni topiğimiz...

[Mur@T_ERISKIN]

Değerli arkadaşlar,

Bu topikte gerek piyasalarla, gerekse hisse senetleri ile ilgili yerli-yabancı kurumların düzenlediği araştırma raporlarını fırsat buldukça paylaşmaya çalışacağım.

Çoğunuzun bildiği üzere, özellikle hisse raporları alacağınız yatırım kararlarında doğrudan etkili olmamalıdır.Piyasa profesyonellerinin hisseler ve genel gidişat konusunda görüşleri hakkında fikir sahibi olunması açısından yararlanmaya çalışmak daha uygun olacaktır.

Site için güzel bir çalışma olacak bu. Teşekkürler sn. stockbroker. Sanırım en fazla ziyaret edeceğim yerlerden birisi olacak bu topic.

[stockbroker]

Hayırlı olsun yeni topiğimiz...

Hayırlı olur inşallah...

Site için güzel bir çalışma olacak bu. Teşekkürler sn. stocbroker. Sanırım en fazla ziyaret edeceğim yerlerden birisi olacak bu topic.

Her zaman beklerim.

Eliniz boş gelmezsiniz umarım, bir iki rapor kapıp getirirsiniz ziyarete gelirken. :36_1_21:

[MAGGGMA]

Sağolasın abi.Bir yerden başlayalım.;)

İyi yerden başlamışsınız, hayırlı olur inşallah...

[Mur@T_ERISKIN]

Her zaman beklerim.

Eliniz boş gelmezsiniz umarım, bir iki rapor kapıp getirirsiniz ziyarete gelirken. :36_1_21:

Ne demek! Seve seve.

Klasörler ne renk olsun?:36_1_13:

[stockbroker]

Raymond James -Türk Traktör AL 30.07.2007

Upgrading to BUY… Taking the market share gain and strong volume growth into consideration, our revised valuation for Turk Traktor based on DCF analysis indicates a 12-mth market capitalization of US$688mn. At the current market capitalization of US$445mn, the shares show a 68% total return potential over the next 12 months including a dividend yield of 13%. Therefore, we upgrade our rating for the company from HOLD to BUY.

Raymond James en parlak dönemini geçiren Türk Traktör için tavsiyesini ´AL´ seviyesine yükselttiğini duyurdu.

Traktör piyasası 2008 ilk yarısında %17 oranında küçüldü. Bunda Uzel Makina´nın hayal kırıklığı yaratan satış rakamları ve artan gübre ve petrol fiyatları etkili oldu.

Türk Traktör´ün satışları 2008 ilk yarısında %72 oranında arttı. 2007´de %31 oranında piyasa payına sahip olan fakat 2008´de finansal ve kurumsal problemler yaşayan Uzel Makina´nın Nisan ayında üretimini durdurması ve Massey Ferguson´un Uzel ile lisans anlaşmasını iptal etmesi Türk Traktör´ün satış rakamlarına olumlu yansıdı. Şirket´in bu yılı %50 piyasa payıyla kapatacağını tahmin ediyoruz.

Başta ABD´den olmak üzere yurtdışından gelen siparişlerin etkisiyle Turk Traktör 2008´in ilk yarısında ihracat hacmini yıllık bazda iki kat artırmayı başardı. Şirket´in ihracat performansını yılın son yarısında da sürdüreceğini ve tüm yıl için toplam ihracat rakamının 10 bin birime yükseleceğini düşünüyoruz.

Trakmak ile birleşmesine bağlı olarak artan operasyonel maliyetlere rağmen cirosunda elde ettiği üstün performansa bağlı olarak 2008 sonu FVAÖK´da yıllık %27 oranında büyüme öngörüyoruz.

Cazip yakın vade çarpanlarına sahip olan Türk Traktör 2008 tahminlerine göre kazançlarda İMKB-Sanayi şirketleri ortalamasına göre %15 iskontolu olarak 6,2x çarpanıyla işlem görüyor. Uluslararası benzerlerine göre ise 2008 ve 2009 tahminlerine göre çarpanları çok daha düşük seviyelerde.

Piyasa payındaki kazanımı ve güçlü hacim büyümesi dikkate alındığında indirgenmiş nakit akışı analizine göre 12-aylık hedef piyasa değeri 688 milyon dolara işaret etmekte. 445 milyon dolar seviyesindeki mevcut piyasa değerine göre hedef değeri %13 temettü geliriyle birlikte toplam %68´lik artış potansiyeli sunmakta. Bu sebeple Turk Traktör için tavsiyemizi ´Tut´ seviyesinden ´Al´ seviyesine yükseltiyoruz.

[Mur@T_ERISKIN]

Ben de en basidinden başlayayım.:36_1_13:

HSBC Yatırım menkul değerlerin 30 Temmuz tarihli hisseler hakkındaki raporu. Genel bir çalışma olmuş ama arasından bazı hisselere dikkat çekerek (Sarı işaretliler) buraya ekledim.

http://rapidshare.com/files/133540577/databank290708.pdf.html

[stockbroker]

Oyak Menkul - Banka Değerlemeleri 30.07.2008

Bankalar 31 Temmmuz - 14 Ağustos arasında bilançolarını açıklayacak.

Bankacılık sektöründe güçlü bir ilk çeyrekten sonra kredi ve mevduat bazında hafif bir yavaşlama gördük. Kredi büyümesi 2008 ikinci çeyrekte %7.8´e düştü (ilk çeyrekteki %11.2´den). Aynı eğilim ikinci çeyrekte %7.8´e düşen (ilk çeyrekteki %8.9´dan) tüketici kredisi büyümesinde de görüldü. Kredilerde yavaşlamanın 2008´in ikinci yarısında daha belirgin olmasını ve mevduatların beklentilerimizle aynı paralelde artmasını bekliyoruz. 2008´in ikinci yarısındaki yavaşlamayla birlikte önceki kredi büyüme tahminimiz yerel para biriminde %25 ve dövizde %28 erişilebilir gözüküyor. Yıl sonu dolar/YTL kuru tahminimiz 1.40 olarak kalmaya devam ediyor. Döviz borçlarının karşılıklarının olumlu etkileri ile birlikte yıl sonu döviz kuru beklentilerimize bağlı olarak ki mevduat sahiplerinin döviz kuru artarken YTL varlıklarına geçmesini bekliyoruz, %30 olan yıl sonu mevduat büyümesinin hala ulaşılabilir olduğuna inanıyoruz. Bu yüzden şu an için büyüme tahminlerimizi değiştirmiyoruz.

Takipteki alacaklarda 2008´in ilk yarısındaki düşme eğilimi kar hanesini desteklemeye devam ediyor. 2008´in ikinci yarısında bu eğilimin tersine dönmesini bekliyoruz. 2008´in geri kalanında takipteki alacaklar oranınında 30 baz puanlık artış bekliyoruz.

Genel olarak banka bilançolarında önemli sürprizler beklemiyoruz. YKB ve Vakıfbank´ın sigorta bölümleri satışları 3. çeyrekte izleyeceğimiz katalizörler olacak. Ters piyasa koşullarına bağlı olarak İşbankası´ndan herhangi bir pay satışı beklemiyoruz.

Öneri listemizde özellikle İş Bankası ve Vakıfbank´ı cazip buluyoruz. İş Bankası 2007´de rekabette pazar payını kaybetmemek adına oldukça dikkatliydi; bankanın istikrarlı büyümeyi sürdürmesini bekliyoruz. 2007´deki genel karşılık ayırmalar 2008 ve 2009´daki gelir dalgalanmalarında tampon görevi görecektir. Vakıfbank, özelleştirme hakkındaki belirsizlik ve Sabah gazetesinin satınalması için verdiği krediye bağlı olarak ağır şekilde cezalandırıldı. 2008´de hala belirli bir katalizör var; kredi büyümesine devam etmesi için yeterli getiriyi sağlayacak sigorta işinin satılması. Vakıfbank kesinlikle bir değer hikayesi ve değer 2008 sonbaharında tamamlanmasını beklediğimiz sigorta işinin satışı öncesinde açığa çıkmalı.