2012 temettü tahminleri
Temettü dönemine yaklaþýrken...
Temmuz 2011’de ÝMKB þirketlerin temettü performanslarýný ölçebilmek için iki yeni endeks çýkardýðýný duyurdu. Bu endekslerden ÝMKB Temettü Endeksi (XTMTU) ÝMKB’ye kote olan son üç yýlda nakit temettü daðýtan 59 þirketi kapsýyor. ÝMKB Temettü 25 Endeksi (XTM25) ise, ÝMKB þirketlerini temettü verimi ve en yüksek piyasa deðeri bazýnda sýralýyor ve 2/3’ünü endekse dahil ediyor. Araþtýrma Bölümü olarak, ÝMKB hisselerinin son 3 yýlý için halka açýk olan kýsýmlarýn piyasa deðerlerini ve hisselerin düzeltilmiþ fiyatlarýný kullandýk ve Ocak 2009’dan itibaren bu iki endeksin göreceli olarak geçmiþ performanslarýný ölçtük. Hesaplamalarýmýza göre, XTMTU ve XTM25’nin geride kalan hisseler karþýsýndaki üç yýllýk kümülatif rölatif performanslarý %20,2 ve %27,4 þeklindedir. Diðer hisselerin üzerinde gösterilen performanslarýn pek çoðu bu üç yýllýk dönemde yýllarýn ilk yarýlarýnda (temettü ödeme dönemlerinde) kaydedilmiþtir.
2012 tahminleri: 2012 yýlý için %3,7 temettü verimi öngörüyoruz.
Takibimizde bulunan ve temettü ödeyeceðini tahmin ettiðimiz 55 þirket için þu anki tahminlerimize göre 2012 yýlý için ortalama temettü verimi %3,7. 2011 net kar tahminimiz %5’lik bir düþüþe ve 2012 temettü tahminimiz ise takibimizdeki þirketler için (TCELL hariç) toplamda yýllýk bazda %7,4’lük bir düþüþe iþaret ediyor. 2011 yýlý için temettü verimi TCELL’in açýkladýðý temettü hariç tutulduðunda %3,4 seviyesinde (1.359 milyon TL olarak açýklanmýþ ancak hissedarlar arasýndaki anlaþmazlýk nedeniyle daðýtýlamamýþtý. TCELL’in temettüsü dahil edildiðinde oran %3,8’e yükseliyor). Son 5 yýldaki verilere baktýðýmýzda, ÝMKB’nin toplam temettü ödeme oraný yaklaþýk %30’da bulunuyor ve temettü ödeyen þirketlerin temettü verimi ise yaklaþýk %4 seviyesinde.
Temettü ödeyen þirketler arasýndan önerdiðimiz hisseler: TOASO, TTKOM, ANHYT, PETUN, CIMSA
Bu yýl da temettülerin, genelde olduðu gibi, yýlsonu mali tablolarýnýn ve temettü kararlarýnýn yýllýk genel kurul toplantýlarýnda onaylanmasýnýn ardýndan, Mart ayý sonundan Mayýs ayý sonuna kadar daðýtýlmasý bekleniyor. Analizlerimiz yýlýn ilk yarýsýnda “yüksek temettü verimi stratejisinin”, “düþük F/K” ve “düþük F/DD” gibi diðer yatýrým stratejileri karþýsýnda daha iyi performans gösterdiðini ortaya koyuyor. Bu açýdan, yýlýn ilk yarýsýnda cazip temettü verimi sunacaðýna inandýðýmýz hisselerin altýný çizmek istiyoruz. Yüksek temettü ödeyen þirketler arasýnda, Tofaþ’ý (al ya da öde tarzý garantili sözleþmeler sayesinde güvenli olmasý ve Opel anlaþmasýnýn ihracatý artýracak olmasý sayesinde), Türk Telekom’u (faaliyetlerin görünür olmasý, sabit hat faaliyetlerinin güçlü olmasý), Anadolu Hayat’ý (hýzlý büyüyen bir faaliyet olmasý ve yeni yasal düzenlemeler), Pýnar Et’i (son dönemdeki büyümesi ve karlýlýðý, benzerlerine göre yüksek iskontolu iþlem görmesi) ve Çimsa’yý (bölgesindeki inþaat yatýrýmlarýndan fayda saðlayacak olmasý) beðeniyoruz.
Kaynak: https://www.finansonline.com/index.asp
Raporu indirmek için: