Ýþ Yatýrým Bizim Toptan hisse Önerisi ve Analizi
06 Þubat 2012 Pazartesi 02:02
Bizim Toptan’ýn faaliyetlerini sürdüðü Cash&Carry segmentinde büyük oyunculara fayda saðlayacak olasý konsolidasyon, þirketin düþük yatýrým ve iþletme sermayesi ihtiyacý, gelecekteki maðaza sayýsý arttýrma planlarý, karlýlýðý iyileþtirmede gelecek vaat etmesi özellikleri nedeniyle BÝZÝM’i beðeniyoruz. Ayrýca sirket yönetimi Sok alýmý ile tedarikçilerden alýmlarýný artýrarak maliyet avantajý yaratmayý hedefliyor. Þirket Ege ve Akdeniz bölgelerinde maðaza açarak Horeca (Otel, Restaurant ve Cafe) segmentindeki müþterilerinin sayýsýný artýrmaya odaklanýyor. 2013 yýlýna kadar 40-50 yeni maðaza açýlýþý ile maðaza sayýsýnýn 160’a çýkmasý hedeflenirken, yeni maðaza açýlýþlarý ve birebir büyüme ile güçlü ciro artýþýnýn devam etmesi bekleniyor. TL bazlý deðerlemelerde kullandýðmýz risksiz getiri oraný varsayýmýmýzý %9.5’tan %10’a yükseltmemiz sonucunda BIZIM icin hedef fiyatýmýzý TL32.80’den TL30.20’ye revize ettik. Revize hedef fiyatýmýz %61 yukarý potansiyel getiriye iþaret ettiðinden AL tavsiyemizi koruyoruz. Hissenin uluslararasý benzerlerine kýyasla primli iþlem görmesini gelecekteki büyüme potansiyeline baðlýyoruz. BIZIM, 2012T 20.7x F/K ve 10.1x FD/FAVOK çarpanlarý ile Polonyalý benzeri Eurocash’in 20.3x F/K çarpanýna kýyasla primli 10.8x FD/FAVOK çarpanýna kýyasla ise ucuz iþlem görüyor.
" Yazdýklarým þahsi düþünceler, analizler ve yorumlarým olup yatýrým tavsiyesi kapsamýnda deðerlendirmeyiniz..."