Credit Suisse, Türkiye İçin 'Nötr' Bir Duruş Tavsiyesinde Bulunuyor

[stockbroker]

CREDİT SUİSSE, TÜRKİYE İÇİN 'NÖTR' BİR DURUŞ TAVSİYESİNDE BULUNUYOR

Credit Suisse, Türkiye'nin bugüne kadar yatırım yapılabilir
seviyede nota sahip bir ülke statüsü elde edileceği beklentisini
fiyatladığını ve Türkiye'nin CDS spreadleri ve hisse senedi kar
çarpanlarının şu anda böyle bir pozisyon için uygun şekilde
konumlanmış göründüklerini bildirdi.

Ancak bu performansın 2013'de devam etmesi için sadece shreadlerde
daralma ve çarpanlarda gelişmenin yeterli olmadığını ifade eden
Credit Suisse, karlarda büyüme gerektiğini de ifade etti. 2013 yılında
hisse başına karlarda büyümenin yüzde 11 olacağı yönünde bir konsensüs
bulunduğunu ve bunun gerçekçi göründüğünü ifade etti.

Türkiye için makroekonomik regresyon modelinin 2013 sonuna kadar
yüzde 12 yükselişe işaret ettiğini belirten Credit Suisse, bu modelin
Türkiye'de çekirdek TÜFE'nin yüzde 5'e yavaşlayacağı, Dolar/TL paritesinin
1.89'a gerileyeceği, global sanayi üretiminin yüzde 5.3 büyüyeceği
ve yerel para cinsinden devlet tahvili faizlerinin yatay kalacağı
tahminlerini temel aldığını vurguladı. Bu tahminin EMEA bölgesi için
2013 beklentisinin çok az altında olduğunu belirten Credit Suisse,
bu nedenle Türkiye için 'nötr' bir duruş tavsiye ettiklerini ifade etti.

Credit Suisse, Türkiye'de beğendiği hisseler listesinde YKB,
Koç Holding, Enka İnşaat, Arçelik, Aselsan ve TSKB'ye yer verirken,
İş Bankası, Turkcell ve Anadolu Efes'te pozisyon alınması tavsiyesinde
bulunmadığını vurguladı.

Credit Suisse'in YKB için fiyat hedefi 5.40 TL, Koç Holding için
9.1 TL, Halkbank için 17.9 TL, Sabancı Holding için 9.30 TL, Enka İnşaat
için 5.6 TL, Tüpraş için 49.9 TL, Vakıfbank için 4.9 TL, Aselsan için
8.2 TL, SKB için 3.3 TL ve Arçelik için 12.5 TL.

[eren@]

Moody’s’ten kırılganlık uyarısı
Moody’s’in Küresel Ülke Risk Grubu Başkanı Wilson küresel ekonomilerdeki kırılganlığın halen devam ettiğini söyledi

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, kademeli olarak devam eden küresel iyileşmenin, ülkelerin kredi kalitesini desteklemeye devam edeceğini bildirdi.

Moody’s, "Küresel Görünüm" raporunda, kademeli olarak devam eden küresel iyileşmenin, ülkelerin kredi kalitesini desteklemeyi sürdüreceğini belirterek, ilerleyen dönemde ortaya çıkabilecek riskleri ele aldı.

Moody’s'in Küresel Ülke Risk Grubu Başkanı Alastair Wilson, toplamda ülkelerin kredi görünümlerinin 2014 yılında durağan olmasına rağmen, paylaşılan bir dizi kırılganlığın farklı bölgelerde ve derecelerde devam ettiğini hatırlatarak, "En öncelikli olanı ABD’nin olası faiz artışından dolayı güven şoklarının oluşması" ifadesini kullandı.

Çin ve Avro Bölgesi’ndeki ekonomik büyümenin yavaşlamasına da değinen Wilson, "Pozitif taraftaysa, kriz öncesinden daha düşük seviyede olsa da küresel ekonomik büyümenin 2015 yılında istikrarlı bir şekilde devam etmesi olası" değerlendirmesini yaptı.

Raporda, ABD’nin para politikasındaki normalleşmenin, ülkelerin kredi profillerinde destekleyici olacağı belirtilirken, ABD’deki ekonomik büyümenin, pozitif ekonomik ortam yaratarak, küresel ticarete de olumu yönde katkıda bulunacağı vurgulandı.

ABD’nin para politikasının normalleşmesinin, Avro Bölgesi ve gelişmekte olan piyasalar gibi borcu olan ve güvene dayalı sermaye akışlarına bağımlı alanlarda bir takım riskler oluşturabileceğine işaret edilen raporda, "Moody’s 2015 yılında Avro Bölgesi’nde enflasyonun pozitif bölgede seyretmesini, düşük reel büyümeyle birlikte deflasyon riskinin ülke kredi profilleri üzerinde ağırlığını göstermeye devam etmesini beklemektedir" denildi.

Avrupa Merkez Bankası’nın bilançosundaki genişlemenin, ülkelerin kredi profilleri için destekleyici olduğunu belirten Moody’s, bunun büyüme ve enflasyon alanlarında olumlu etkisinin sınırlı olduğunun altını çizdi.

Raporda, şunlar kaydedildi:

"Avro Bölgesi’ndeki büyüme, iç talepteki zayıflama ve dış talebe ve küresel ticarete olan bağımlılık nedeniyle küresel büyüme ile ilişkili olacaktır. Moody’s, Çin’deki ekonomik büyümenin küresel büyümenin itici gücü olmasını beklemektedir. Çin’in 2015 yılında yüzde 6,5 ila yüzde 7,5 arasında bir büyüme kaydetmesi beklenmektedir."

Çin’deki ekonomik büyümenin zayıflamasının, küresel ekonomik görünüm üstünde de etkili olabileceğini belirten Moody’s, Çin’in Afrika ülkelerindeki en büyük doğrudan yabancı yatırımcılardan olması sebebiyle, emtia fiyatlarında da düşüş görülebileceğine işaret etti.

Moody’s raporunda, jeopolitik risklere de değinerek, Rusya ve Ukrayna geriliminin ve Orta Doğu’daki krizin, bu gelişmelerden etkilenen komşu ülkelerde yatırımcı güvenine tehdit oluşturabileceğini bildirdi.

[eren@]

Moody’s’ten kırılganlık uyarısı
Moody’s’in Küresel Ülke Risk Grubu Başkanı Wilson küresel ekonomilerdeki kırılganlığın halen devam ettiğini söyledi

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, kademeli olarak devam eden küresel iyileşmenin, ülkelerin kredi kalitesini desteklemeye devam edeceğini bildirdi.

Moody’s, "Küresel Görünüm" raporunda, kademeli olarak devam eden küresel iyileşmenin, ülkelerin kredi kalitesini desteklemeyi sürdüreceğini belirterek, ilerleyen dönemde ortaya çıkabilecek riskleri ele aldı.

Moody’s'in Küresel Ülke Risk Grubu Başkanı Alastair Wilson, toplamda ülkelerin kredi görünümlerinin 2014 yılında durağan olmasına rağmen, paylaşılan bir dizi kırılganlığın farklı bölgelerde ve derecelerde devam ettiğini hatırlatarak, "En öncelikli olanı ABD’nin olası faiz artışından dolayı güven şoklarının oluşması" ifadesini kullandı.

Çin ve Avro Bölgesi’ndeki ekonomik büyümenin yavaşlamasına da değinen Wilson, "Pozitif taraftaysa, kriz öncesinden daha düşük seviyede olsa da küresel ekonomik büyümenin 2015 yılında istikrarlı bir şekilde devam etmesi olası" değerlendirmesini yaptı.

Raporda, ABD’nin para politikasındaki normalleşmenin, ülkelerin kredi profillerinde destekleyici olacağı belirtilirken, ABD’deki ekonomik büyümenin, pozitif ekonomik ortam yaratarak, küresel ticarete de olumu yönde katkıda bulunacağı vurgulandı.

ABD’nin para politikasının normalleşmesinin, Avro Bölgesi ve gelişmekte olan piyasalar gibi borcu olan ve güvene dayalı sermaye akışlarına bağımlı alanlarda bir takım riskler oluşturabileceğine işaret edilen raporda, "Moody’s 2015 yılında Avro Bölgesi’nde enflasyonun pozitif bölgede seyretmesini, düşük reel büyümeyle birlikte deflasyon riskinin ülke kredi profilleri üzerinde ağırlığını göstermeye devam etmesini beklemektedir" denildi.

Avrupa Merkez Bankası’nın bilançosundaki genişlemenin, ülkelerin kredi profilleri için destekleyici olduğunu belirten Moody’s, bunun büyüme ve enflasyon alanlarında olumlu etkisinin sınırlı olduğunun altını çizdi.

Raporda, şunlar kaydedildi:

"Avro Bölgesi’ndeki büyüme, iç talepteki zayıflama ve dış talebe ve küresel ticarete olan bağımlılık nedeniyle küresel büyüme ile ilişkili olacaktır. Moody’s, Çin’deki ekonomik büyümenin küresel büyümenin itici gücü olmasını beklemektedir. Çin’in 2015 yılında yüzde 6,5 ila yüzde 7,5 arasında bir büyüme kaydetmesi beklenmektedir."

Çin’deki ekonomik büyümenin zayıflamasının, küresel ekonomik görünüm üstünde de etkili olabileceğini belirten Moody’s, Çin’in Afrika ülkelerindeki en büyük doğrudan yabancı yatırımcılardan olması sebebiyle, emtia fiyatlarında da düşüş görülebileceğine işaret etti.

Moody’s raporunda, jeopolitik risklere de değinerek, Rusya ve Ukrayna geriliminin ve Orta Doğu’daki krizin, bu gelişmelerden etkilenen komşu ülkelerde yatırımcı güvenine tehdit oluşturabileceğini bildirdi.