Banka ve Aracı kurum Güncel Araştırma Raporları

[stockbroker]

Credit Suisse: Türk bankaları


12.10.2011 14:20:12

Kaynak

[stockbroker]

14/12/2011 - 10:29

RAPOR-ŞİRKET HABERLERİNİN DEĞERLENDİRMESİ(HSBC YATIRIM MENKUL DEĞERLER)
HSBC Yatırım Menkul Değerler ( http://www.hsbc.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberlerini Değerlendirme Raporu:

"AKSA ENERJİ

Kazancı Holding Aksa Enerji'nin %31.7 hissesini kayıta almak için MKK'ya başvurdu. Aksa
Enerji'nin ana hissedarı Kazancı Holding, Aksa Enerji'nin %31.7'sine karşılık gelen 183.1
milyon lira nominal hissesini borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla kayıta almak için
Merkezi Kayıt Kuruluşu'na başvurdu. Şirketin %15.1 hissesinin Goldman Sachs'a satışı ve
aynı miktarda hissenin teminat olarak verilmesi sürecinin bir parçası olarak gerçekleştirilen bu
kayıt işleminin hisse üzerinde önemli bir etkisi olmasını beklemiyoruz.

EMLAK KONUT

Emlak Konut GYO gelecek 5 yılda dünyanın en büyük 10 gayrimenkul şirketinden biri
olmayı hedefliyor. Emlak Konut CEO’ su Murat Kurum’un açıklamalarına göre Emlak Konut
GYO 2012 yılında Türkiye’nin farklı bölgelerindeki projelerde önemli rol oynayacak. Murat
Kurum, İstanbul Ayazağa ve Ataşehir projelerinin inşaat izinlerinin alınmak üzere olduğunu ve
2012 başından itibaren yeni projelere başlayacaklarını belirtti. Kentsel Dönüşüm projelerinin
ise önümüzdeki yıllarda sektörü destekleyeceğini belirtti.

FORD OTOSAN/TOFAŞ

Otomotiv sektörü hafif ticaride artırılan ÖTV’den rahatsız. Ford Otosan Genel Müdürü Nuri
Otay’dan sonra Tofaş CEO’su Ali Pandır da basına yansıyan açıklamalarında kombi tipi hafif
ticari araçlarda %10’dan %15’e yükseltilen ÖTV’nin cari açıkla mücadele açısından faydasız
olduğunu ve aksine fiyat artışı sonucu tüketicilerin otomobillere kaymasına neden olacağını ve
sektör olarak beklentilerinin yeni yıla girmeden bu artışın geri alınması olduğunu belirtti.
Pandır büyük motorlu otomobillerdeki ÖTV artışının cari açıkla mücadele açısından anlaşılır
olduğunu ancak üretimin odağı olan kombi hafif ticarilerdeki artışın üretimi olumsuz
etkileyeceğinin altını çizdi. Öte yandan, Hürriyet’in bugünkü otomotiv sektörü sayfalarına göre
sektör oyuncuları 2012’de iç talebin %10 ila %20 daralmasını bekliyor.

TAV

Çukurova Havalimanı ihalesi yarın düzenlenecek. Yap-İşlet modeli ile Adana-Mersin
arasında kurulacak yeni Çukurova ihalesi için TAV Havalimanları ihaleye tek başına
katılmayı planladıklarını açıklamıştı. Akfen YKB Hamdi Akın’ın basına yansıyan
açıklamalarına göre havalimanı toplam 320 bin metrekare terminal alanı ile yaklaşık İstanbul
Atatürk kadar büyük olacak. Akın TAV olarak kesin girecekleri ya da girmeyecekleri yönünde
bir yorumda bulunamayacağını ifade etti. İhale yarın (15 Aralık) DHMİ tarafından
düzenlenecek.

TEKFEN HOLDİNG

Kuveytli Burgan Bank’ın Eurobank Tekfen ile ilgilendiği belirtildi. Habertürk’ün haberine
göre Kuveytli Burgan Bank Eurobank’ın Eurobank Tekfen’deki hissesinin satışıyla ilgilendiği
belirtildi. Hatırlanacağı üzere Eurobank daha önce bankadaki %70 oranında bulunan hissesinin
tümünü satma planı olduğunu açıklamıştı. Eurobank Tekfen 2006 yılında banka’nın %70
hissesini 182mn dolar karşılığında almak için anlaşmış, Mart 2007’de ise alınan onaylar
sonrasında satın alma tamamlanmıştı. Bankada Tekfen Holding’in ise %29.24 hissesi
bulunmakta. Banka’nın yılın üçüncü çeyreği itibariyle 2.2 milyar TL kredi, 2.1 milyar TL
mevduat, 660mn TL sermaye ve 5.4 toplam aktif büyüklüğü bulunmakta. HSBC’nin Tekfen
için net aktif değeri modelinde banka 612mn dolar ile değerlenmekte (Tekfen’in payının
değeri 178mn dolar, net aktif değerinin %8’i). Bu fiyatın üzerinde bir değerleme ile bankanın
satılması Tekfen için olumlu katalist olacaktır.

VAKIFBANK

Vakıfbank Roketsan’daki hissesini satma kararı aldı. Vakıfbank %10 oranında sahibi olduğu
Roketsan’daki hisselerinin tümünü satma planı olduğunu açıkladı. Roktesan’ın Haziran sonu
bilançosuna göre 1.2 milyar TL aktif büyüklüğü 200mn TL tutarında ise sermayesi
bulunmakta. Satışın defter değerinde olması durumunda Vakıfbank’ın 20mn TL tutarında bir
nakit akımı sağlaması beklenebilir.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC’nin son araştırma notlarında verdiği
tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[AKSEN.IS Mevcut Fiyat: 3.15 TL, Hedef Fiyat: 5.20 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[EKGYO.IS Mevcut Fiyat: 2.01 TL, Hedef Fiyat: 3.70 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[FROTO.IS Mevcut Fiyat: 14.75 TL, Hedef Fiyat: 15.50 TL, Endekse Paralel Getiri]
[TAVHL.IS Mevcut Fiyat: 7.70 TL, Hedef Fiyat: 9.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[TKFEN.IS Mevcut Fiyat: 5.98 TL, Hedef Fiyat: 8.10 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[TOASO.IS Mevcut Fiyat: 6.08 TL, Hedef Fiyat: 9.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[VAKBN.IS Mevcut Fiyat: 2.54 TL, Hedef Fiyat: 3.10 TL, Endekse Paralel Getiri]"

[stockbroker]

14/12/2011 - 12:29

ANALİZ-OTOMOTİV SEKTÖRÜ RAPORU(TERA MENKUL DEĞERLER)
Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan
Şirket Analiz Raporu:

"Yurtiçi hafif araç satışları Kasım ayında bekletilerimize paralel
olarak 63,532 adet olarak gerçekleşti (yıllık bazda %14 daralmaya
işaret etmektedir). Kümülatif olarak bakıldığında ise 11 aylık
satışlar 734,214 adete ulaştı ve bir önceki yılın aynı dönemine göre
%20 artış söz konusu. Binek araç satışları Kasım ayında hafif ticari
araçlara göre daha güçlüydü hafif ticari araç satışları yıllık bazda
%21 gerilerken binek araçlar %11 geriledi. Aralık ayında 86bin adet
hafif araç satışı öngörüyoruz (bir önceki yılın Aralık ayına göre %42
azdır). Böylece yıl sonunda hafif araç satışlarının 820bin adete
ulaşacağını düşünüyoruz.

İhracat Kasım’da önemli ölçüde bir daralma gösterdi ancak bu Ekim
ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %42 yukarı da olan rakamdan
kaynaklanıyor olabilir. Son iki aylık ihracat hacmi yıllık bazda %22
artışa işaret ediyor.

Sektör oyuncuları Combi segmentindeki hafif ticari araçlara
uygulanan %15 oranındaki ÖTV’yi tekrar %10’a indirmek için görüşmeler
yapıyor. Bu zamana kadar otomotiv firmaları konjonktürel olarak
talebin de az olması sebebiyle ÖTV zammını fiyatlarına
yansıtmadılar. Bu sebeple 4ç11’ de marjların önceki çeyrekler
kadar olumlu olmayacağını düşünüyoruz.

Diğer taraftan 1,300cc – 1,600cc motor hacmine sahip binek
araçlarda ÖTV oranının artırılacağı ve 1,300cc’nin altındakiler için
ise düşürüleceği konuşuluyor (Kaynak: Dünya Gazetesi). Şuan 1,600cc
ve altındaki binek araçlar için ÖTV oranı %37’dir. Sektör
oyuncularının bu yönde bir beklentisi yok ancak bahsedile ÖTV
değişikliklerinin hayata geçmesi durumunda TOASO, DOAS ve FROTO’ya
göre daha avantajlı konumda.

FROTO, Ekim ayında %29 olan pazar payını Kasım ayında %37’ye
yükseltti yani 13 Ekim 2011’de yürürlüğe giren yeni ÖTV oranlarından
sonra en fazla kampanya yapan firma oldu. DOAS ve TOASO aynı segmentte
aylık bazda pazar payı kaybetti. Diğer bir taraftan, DOAS ve TOASO’nun
11 aylık satışlarına bakıldığında binek araç segmentinde pazar
paylarını arttırdığı görülüyor. TOASO ve FROTO da yıl başından bu yana
hafif ticari araç segmentinde pazar paylarını arttırdı."

Foreks Haber Merkezi

[stockbroker]

15/12/2011 - 09:48
bofa ml, en beĞendİĞİ hİsseler lİstesİnde enka, İŞ gyo, sabanci holdİng ve koza altin'a yer verdİ

15/12/2011 - 09:50
bofa ml, en az beĞendİĞİ hİsseler lİstesİnde torunlar gyo, koÇ holdİng, ŞİŞe cam ve erdemİr'e yer verdİ

15/12/2011 - 09:50
bofa ml, en az beĞendİĞİ hİsseler lİstesİnden ak enerjİ ve akÇansa'yi Çikardi

15/12/2011 - 10:01
bofa ml, tÜrk hİsse senetlerİ İÇİn 'aĞirliĞini azalt' tavsİyesİnİ sÜrdÜrÜyor

[stockbroker]

19/12/2011 - 10:12

RAPOR-ŞİRKET HABERLERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ(AK YATIRIM)

Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Şirket Haberlerinin Değerlendirilmesi Raporu:

"? Çelebi Hava Servisi – NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri – Şirketin
Macaristan faaliyetlerini gerçekleştiren %100 iştiraki Celebi Ground
Handling Hungary Kft. 2015 vadeli ve 20 milyon ¬ bakiyeli proje
kredisini geri ödemesi 2017 yılında tamamlanacak aynı meblağdaki yeni
bir krediyle refinanse etti.

? Vestel – NÖTR Öneri Yok – Finanstrend sitesinin haberine göre,
Vestel CEO’su Ömer Yüngül, 2012 için karamsar yorumlara
katılmadıklarını ve Vestel olarak 2012’de %15 ciro büyümesi
öngördüklerini açıkladı. Avrupa TV pazarında %18 olan pazar paylarını
önümüzdeki sene %20’ye çıkarmayı hedeflediklerini belirten Yüngül,
Avrupa’daki siparişlerin Türkiye’ye çevrildiğini ifade etti. Bizim
sadece Vestel Beyaz – NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri – için 2012 ciro
büyüme öngörümüz %3 artışı işaret etmektedir.

? Şekerbank – NÖTR Endekse Paralel Getiri – bir yıl vadeli ve bir
yıl uzatma opsiyonlu 25 milyon dolar ve 55 milyon avro tutarındaki iki
dilimden oluşan sendikasyon kredisi sağladığını duyurdu
Anadolu Efes – NÖTR Endekse Paralel Getiri – stratejik işbirliği
yapmak üzere SABMiller ile bir ön anlaşma imzaladıkları 19.10.2011
tarihinde duyurulmuştu.

12.12.2011 tarihinde Türk Rekabet Kurumu'na devralma için izin
başvurusu yapılmıştır. Yine ilgili mevzuatları uyarınca aynı tarih
itibariyle Rusya'da, 13.12.2011 tarihinde Belarus'da ve 14.12.2011
tarihinde ise Ukrayna'da gerekli rekabet başvuruları yapılmıştır.
Anadolu Efes'in grup şirketi EBI ve ve EBI'nin iştiraki Euro-Asien
vasıtasıyla SABMiller'ın Rusya ve Ukrayna'daki tüm bira faaliyetlerini
daha önce açıklnadığı gibi 1,9 milyar ABD Doları karşılığında satın
alması kararlaştırılmıştır. İşlem kapsamında EBI ve Euro Asien'da
sermaye artırımına gidilecek olup, iştiraklerde gerçekleşecek bu
sermaye artırımları için gereken yükümlülükler ilgili ortaklarca
yerine getirilecektir. EBI ve Euro Asien sermaye artışından
sağlayacakları edinimleri SABMiller'ın Rusya ve Ukrayna'daki tüm bira
faaliyetlerinin satın alınmasında kullanacaklardır. İlgili süreç
sonunda, Rusya ve Ukrayna faaliyetlerinin devri karşılığı SABMiller'ın
edinimleri de Anadolu Efes'te mevcut ortakların rüçhan hakları
kısıtlanarak yapılacak olan %24 oranındaki sermaye artışına katılımda
kullanılacaktır."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi

[stockbroker]

20/12/2011 - 09:56

RAPOR-ŞİRKET HABERLERİNİN DEĞERLENDİRMESİ(HSBC YATIRIM MENKUL DEĞERLER)

HSBC Yatırım Menkul Değerler ( http://www.hsbc.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberlerini Değerlendirme Raporu:

"AKENERJİ

Akenerji'de satış süreci global ekonomik çalkantı ve sektördeki piyasa şartları nedeniyle
sonlandırıldı. Akkök Şirketler Grubu İcra Kurulu Başkanı Mehmet Ali Berkman, ekonomik
konjonktürün de etkisiyle Akenerji'de istedikleri ölçüde teklif gelmediğini ve bu nedenle satış
sürecini durdurduklarını söyledi. Akenerji'nin iki büyük hissedarı Akkök ve CEZ, Şubat
ayında şirketin üretim ve dağıtım varlıklarına ilişkin bağlayıcı olmayan ön teklifleri almak
üzere danışman yetkilendirdiğini açıklamıştı. Kısa vadede açıklamanın hisse üzerinde baskı
oluşturmaya devam edebileceğini düşünüyoruz.

SİNPAŞ GYO

Sinpaş GYO, Anadolu’da büyüme planlıyor. Sinpaş GYO CEO’su Faruk Çelik’in
açıklamalarına göre, şirket Bursa ‘da önümüzdeki sekiz yıl boyunca her yıl 100 milyon
dolarlık konut projesi gerçekleştirecek. Ayrıca şirket Ankara’da 250-300 milyon dolarlık
projelere başlamayı planlıyor. Sinpaş GYO’nun sadece Anadolu şehirlerinde yer alan inşaat
yatırımları böylece 1 milyar doları geçmiş olacak.

THY

Reuters’ın haberine göre AB Rekabet Kurumu Brüksel Havayolları ve TAP Portugal
arasındaki ortak uçuşlar hakkındaki inceleme kapsamında şirketlere baskın düzenledi.
Hatırlanacağı üzere bu sene Şubat ayında benzer bir inceleme THY ile Lufthansa’nın ortak
uçuşlarını incelemeye yönelik olarak da başlatıldı. Şirketler suçlu bulunursa verilecek ceza
şirketlerin global satışlarının %10’una kadar çıkabiliyor.

TURCAS

Turcas, Petkim yatırımında çıkmak ve rafineri yatırımından pay almak için görüşmelere
başladı. Turcas, ortağı Socar ile ortaklıklarının yeniden yapılandırılması çerçevesinde,
Socar&Turcas Enerji'de sahip olduğu %25 oranındaki hissesini Socar'a devretmek, ancak aynı
zamanda, dolaylı hissedarı olduğu Socar&Turcas Rafineri'de %18.5 oranında doğrudan
hissedar olmak üzere görüşmelere başladığını açıkladı. Şirket yaptığı açıklamada, Turcas'ın
petrokimya sektöründe sürdürdüğü faaliyetlerini sonlandırarak, ana iş kollarından akaryakıt
dağıtım işi ile doğrudan sinerji ve entegrasyon sağlayacak rafinericilik sektöründe faaliyet
göstermeyi amaçladığını belirtti. Bu anlaşmanın tamamlanmasıyla düşük payına rağmen
Petkim yönetiminde söz sahibi olan Turcas'ın Petkim yönetimini tamamen Socar'a bırakması
kısa vadede en önemli belirsizlik olarak gözükürken, petrokimya marjlarının önümüzdeki
yıllarda iyileşmesi ve rafineri yatırımından sağlanacak sinerji ile Petkim'in büyüme
beklentilerinin devam ettiğini düşünüyoruz. Turcas için kısa ve orta vadede daha düşük karlılık
olumsuz beklenti yaratırken 2015 yılından itibaren rafineri yatırımında daha önemli bir paya
daha uygun şartlarda sahip olması ve akaryakıt operasyonu ile sinerji sağlanması şirket
açısından olumlu gözükmektedir.

Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC’nin son araştırma notlarında verdiği
tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:

[AKENR.IS Mevcut Fiyat: 1.94 TL, Hedef Fiyat: 3.00 TL, Endekse Paralel Getiri]
[ARCLK.IS Mevcut Fiyat: 5.70 TL, Hedef Fiyat: 9.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[PETKM.IS Mevcut Fiyat: 1.91 TL, Hedef Fiyat: 2.80 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[SNGYO.IS Mevcut Fiyat: 0.95 TL, Hedef Fiyat: 2.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[THYAO.IS Mevcut Fiyat: 2.19 TL, Hedef Fiyat: 3.20 TL, Endekse Paralel Getiri]
[TRCAS.IS Mevcut Fiyat: 2.08 TL, Hedef Fiyat: 4.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi

[stockbroker]

21/12/2011 - 09:22

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-YAPI KREDİ YATIRIM, GARANTİ BANKASI'NI PORTFÖYÜNE EKLERKEN, ECZACIBAŞI İLAÇ VE İŞ GYO'NUN AĞIRLIKLARINI İNDİRDİ


Yapı Kredi Yatırım Garanti Bankası'nı portföyüne eklerken,
Eczacıbaşı İlaç ve İş GYO'nun ağırlıklarını indirdi.

Yapı Kredi Yatırım ( http://www.ykyatirim.com.tr )
değerlendirmesinde şu bilgilere yer verildi:

"İMKB’de başlayan tepki hareketinin devam edeceği yönündeki
beklentimize paralel olarak, Garanti Bankası'nı %15 ağırlık ile
portföyümüze eklerken, daha defansif olarak gördüğümüz Eczacıbaşı İlaç
ve İş GYO'nun ağırlıklarını indiriyoruz.

Garanti Bankası'nı temel açıdan beğeniyor olmamızın ana nedenleri,
komisyon gelirlerini artırabilme kabiliyeti, operasyonel giderlerini
kontrol etmedeki başarısı ve perakende kredilerde pazar payını artırma
isteği olarak sıralanabilir."

Foreks Haber Merkezi

[stockbroker]

21/12/2011 - 09:58

RAPOR-ŞİRKET HABERLERİNİN DEĞERLENDİRMESİ(HSBC YATIRIM MENKUL DEĞERLER)


HSBC Yatırım Menkul Değerler ( http://www.hsbc.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberlerini Değerlendirme Raporu:
"ARÇELİK

Arçelik tablet bilgisayar piyasasına girebilir. Arçelik Genel Müdürü Levent Çakıroğlu,
okullara tablet bilgisayar dağıtılmasına yönelik Fatih Projesi’nin diğer fazlarına teklif
vereceklerini belirterek, söz konusu ihalelere tek başlarına yada, projede kendilerine
teknolojisiyle değer katabilecek taraflarla birlikte katılabileceklerini belirtti. Hatırlanacağı
üzere Fatih projesinin ilk fazına ilişkin gerçekleştirilen ihaleye Arçelik teklif vermiş, ancak
Vestel'in 339.6 milyon TL ile en düşük teklifi verdiği açıklanmıştı. Çakıroğlu, 2012'de beyaz
eşya sektörünün iç pazar büyümesinin ekonomik büyümenin birkaç puan üzerinde
gerçekleşmesini beklediklerini söyledi (büyüme beklentileri %4). Çakıroğlu, sektörün ihracat
tarafında da, Avrupa ülkelerindeki ekonomik belirsizliklere rağmen, çok yüksek olmasa da
belli bir büyümenin gerçekleşeceğini belirtti

HALKBANK

Halkbank 750 milyon TL’lik banka bonosu ihracı için SPK’ya başvurdu. Yeni bono 27
Ocak 2012’de itfa olacak 500 milyon TL’lik bononun yerini alacak ve 175 gün vadesi olacak.
Koç Holding-Aygaz-AES ortaklığı AES Entek, Oyak ile güneydoğuda kömürden enerji
üretimi projesini hayata geçirecek. AES Entek'in Oyak Grubu ile birlikte Türkiye'nin
güneydoğusunda kömürden enerji üretim projesinde işbirliği yapacağı açıklandı. AES yaptığı
açıklamada, 625 MW'lik Ayas projesinde inşaatın 2012 yılında başlamasının ve projenin 2016
yılının ikinci yarısında tamamlanmasının beklendiğini bildirdi. AES-ENtek şirketinde KOç
Holding'in direk %25 payı bulunurken, Aygaz'ın %25 ve AES Grubu'nun %50 payı
bulunuyor. Yatırımın 2016'da tamamlanacak olması nedeniyle açıklamayı uzun vadede olumlu
buluyoruz.

SABANCI HOLDİNG

Sabancı Holding’in enerji grubu yapılandırmasına genel kurul onay verdi. Sabanacı Holding
dört ayrı enerji şirketindeki hisseleri yeni kurulacak Enerjisa Enerji A.Ş.’ye kısmi bölünme
yoluyla ayni sermayeye olarak transfer edilecek. Sonuç olarak Sabanci ve Verbund yeni
kurulan şirkette %50-%50 ortak olacak. Yapılanma sonucunda Sabancı Holding doğrudan
sahip olduğu dört şirkete bundan böyle dolaylı olarak Enerjisa Enerji A.Ş. üzerinden sahip
olacak. Yapılandırmayı maliyet düşürmeyi ve ileriki yıllarda planlanan olası bir halka arz için
hazırlık yapmayı amaçlamasından dolayı olumlu görüyoruz. Buna karşın bu gelişmeni Sabancı
Holding hisse fiyatı üzerinde ciddi bir etki yaratmasını beklemiyoruz.

TAV

TAV’dan yapılan açıklamaya göre %65 bağlı ortağı Havaş North Hub Services’deki hissesini
yüzde 50’den yüzde 66.7’ye çıkardı. TAV açıklamanın devamında, NHS’in, faaliyet gösterdiği
havalimanlarında "Havaş Europe" ticari markası altında hizmet vermeye devam edeceğini
belirtti. Anlaşmanın fiyatı ile ilgili bir bilgi ise paylaşılmadı. Nisan 2010’da Havaş NHS’in
%50 hissesini Baltic Aviation System şirketinden 3.25 milyon Euro karşılığında satın almıştı.
Anlaşma zamanı NHS sadece Riga Uluslararası Havaalanı’nda faaliyet gösteriyordu fakat
ilerleyen zamanlarda Stockholm ve Helsinki Havaalanlarında da servis vermeye başladı.
Havaş’ın hissesinin %50'den fazla olması artık NHS'in Havaş’ın mali tablolarına konsolide
edileceğini gösteriyor. NHS şu anda düşük gelir elde etse de yeni projelerde büyüme
potansiyeli oluşturuyor. Bu işlemin kısa vadede önemli bir etkisi olmasa da uzun vadede TAV
adına olumlu olacağını tahmin ediyoruz.

THY

Türk Hava Yolları 2012 yılında toplam cironun 14.6 milyar lira olmasını, %73.6 doluluk
oranı ile toplam 38.2 milyon yolcu taşımayı hedeflediğini açıkladı. THY'den KAP'a yapılan ve
2012 yılı hedeflerinin yer aldığı açıklamada, %73.6 doluluk oranı ile 17.2 milyon iç hat, 21
milyon dış hat yolcudan oluşacak toplam 38.2 milyon yolcu taşıma hedeflendiği belirtildi.
Hedefler HSBC beklentilerinin (35.2 milyon yolcu, %71.6 doluluk oranı ve 13.8 milyar TL
ciro) üzerinde olduğu için kısmen olumlu algılanabilir.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC’nin son araştırma notlarında verdiği
tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[ARCLK.IS Mevcut Fiyat: 5.82 TL, Hedef Fiyat: 9.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[AYGAZ.IS Mevcut Fiyat: 8.80 TL, Hedef Fiyat: 10.80 TL, Endeksin Altında Getiri]
[HALKB.IS Mevcut Fiyat: 10.04 TL, Hedef Fiyat: 14.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[KCHOL.IS Mevcut Fiyat: 5.84 TL, Hedef Fiyat: 8.15 TL, Endekse Paralel Getiri]
[SAHOL.IS Mevcut Fiyat: 5.68 TL, Hedef Fiyat: 10.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[TAVHL.IS Mevcut Fiyat: 8.00 TL, Hedef Fiyat: 9.50 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[THYAO.IS Mevcut Fiyat: 2.27 TL, Hedef Fiyat: 3.20 TL, Endekse Paralel Getiri]"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi

[stockbroker]

22/12/2011 - 10:02

RAPOR-ŞİRKET HABERLERİNİN DEĞERLENDİRMESİ(OYAK YATIRIM)


Oyak Yatırım ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberlerini Değerlendirme Raporu:

"TUPRS İran ile olan petrol alım sözleşmesini 2012 yılı için
yeniledi. Bu uygulama her yılın başında yapılan rutin bir yenileme
olduğundan Tüpraş açısından bir etkisi olmayacak ve olası bir ambargo
sırasında bu alımın etkilenip etkilenmeyeceğini göstermemektedir.
İran’dan alınan ham petrolun alternatiflerine göre bir miktar daha
ucuz olması ve TRL bazında ödeme nedeniyle Türkiye açısından
avantajları mevcuttur. (TUPRS, HF: TL51.50, Endeksin Üzerinde)

ZOREN Jhampir’deki rüzgar santrali için Pakistan devletiyle
elektrik satış anlaşması imzaladı.
ZOREN anlaşmayla 20 yıllık elektrik satışını garanti altına almış,
ayrıca mevzuat değişikliği ve rüzgar hızından kaynaklanabilecek
zararlara karşı teminat almış oldu. Toplam yatırım bedeli 144 milyon
dolar olan santral tamamlandığında 56MW kapasiteye sahip olacak.
Projenin finansmanı 27 Eylül’de sağlanmıştı. (ZOREN, Gözden
Geçiriliyor)"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi

[stockbroker]

22/12/2011 - 10:15

RAPOR-ŞİRKET HABERLERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ(AK YATIRIM)


Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Şirket Haberlerinin Değerlendirilmesi Raporu:

"Zorlu Enerji OLUMLU Öneri Yok – Pakistan Devleti ile 2012 yılında hayata geçirmeyi
planladığı rüzgar santrali için 20 yıllık enerji satış ve uygulama anlaşması imzaladı.
Kurulacak olan santral 56.4MW kapasiteli olup yıllık 159MWh elektrik üretecektir.

Santralin maliyeti 144 milyon ABD Doları’dır. Zorlu Enerji’nin halihazırda 745MW kurulu
gücü vardır. Ayrıca, Şirketin Eylül sonu itibariyle 989mn ABD Doları net borç pozisyonu
bulunmaktadır.

Turkcell – NÖTR Endeksin Altında Getiri – iştiraki Superonline Genel Müdürü Murat
Erkan’ın Sabah gazetesindeki açıklamalarına göre şirket 2008 yılından bu yana 1,2
milyar TL yatırımla 10 ilde fiber optik kablo döşedi. Açıklamaya göre fiber internet 1
milyon hanenin kapısına ulaşmış durumda ve 260 bin aktif abonesi bulunuyor. Beş
ilden daha gelen talepler doğrultusunda 2012’de yatırımların devam edeceği açıklandı.
Sabit hatlarda taşınan her 10 numaradan 8’i Superonline’a taşındı ve sabit hatta ses
hizmeti verilen abone sayısı 120 bine ulaştı.

Turkcell – NÖTR Endeksin Altında Getiri – Milliyet gazetesinin haberine göre
TeliaSonera temsilcisi Erim Taylanlar, Çukurova Holding’e karşı icra uygulanması için
girişim başlatıldığını, yakında Çukurova’nın yurtdışındaki mallarına haciz işlemine
geçeileceğini belirtti. Ekim’de Uluslararası Ticaret Odası, Çukurova Holding’i,
TeliaSonera’ya 932mn dolar artı faiz ödeme için mahkum etmişti. İhtilaf 2005’de
Çukurova Holding’in Turkcell’deki hisselerini 3,1 milyar dolar karşılığında
TeliaSonera’ya satacağını ancak sonra bundan vazgeçmesinden kaynaklanıyor.
Gayrimenkul Sektörü – NÖTR Dünya gazetesinin haberine göre, GYODER başkanı
Işık Gökkaya 2011 yılında %10 büyüyen inşaat sektörü, artan fazi oranlarına rağmen
2012 yılında mütakabiliyet yasasısı ve kentsel dönüşüm çalışmalarıyla 5-6%
büyüyeceğini tahmin ettiklerini ifade etti. Ayrıca, gelecek yıl konut fiyatlarındaki artışın
dınırlı kalmasını beklediklerini ve konut arzının yavaşlayarak süreceğeni belirtti."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi